مقاييس العملات المعدنية: تطور Ethereum تعهد بالبيئة والآفاق المستقبلية

مؤلف:Tanay Ved & amp ؛

النقاط الرئيسية:

لقد مر النظام الإيكولوجي الذي تم التعهد به من Ethereum ، وتطورت من الأسرى الأولية إلى POS التي ظهرت مع الدمج
تم التعهد بحوالي 33.5 مليون ETH ، بقيمة حوالي 115 مليار دولار ، على طبقة إجماع Ethereum ، وهو ما يمثل 27.8 ٪ من إجمالي إمدادات ETH.
في الوقت الحاضر ، شارك 1.05 مليون مصادفة نشطة في الشبكة ، وسوف يزداد بنسبة 15 ٪ منذ عام 2024.

خلفية موجزة من Ethereum تعهدت

الثناء هو جوهر blockchain للإنصاف (POS) مثل Ethereum.مع انتقال Ethereum من شبكة شهادة عبء العمل (POW) إلى شهادة الأسهم (POS) في عام 2022 ، يجب الآن إيداع المشاركين على 32 ETH على الأقل كرهن عقاري لوعد “تعهد” ليصبحوا نشطين على الإنترنت ليصبحوا نشط على الإنترنت.التحقق -المشارك الاقتصادي الأساسي للنظام.

الثناء هو أساس الشبكة للوصول إلى توافق في الآراء ، أي عملية الاقتراح والتحقق وإثبات الكتلة الجديدة للمشاركين في الشبكة (التحقق).يمكن استخدام تعهد التحديات كحوافز اقتصادية ، مما يدفع المشاركين إلى التصرف بمصالح الإنترنت.من ناحية ، إذا كان المدقق أداء واجباته بصراحة ، فسوف يتلقى مكافآت Ethereum ، وإلا فإنه سيواجه خطر معاقبة أو قطع التعهد بسبب الأفعال الخبيثة.

يقدم

بالنظر إلى أن SPOT Ethereum ETF ستكون في 23 يوليوانتقل إلى الإنترنتوالغيوم الكثيفة حول التعهد ، نعتقد أن الدور الأساسي لحل التعهد في شبكة Ethereum مهم للغاية.في هذه الفترة من التقرير البحثي ، كشفنا عن رحلة تعهد Ethereum حتى الآن ، وتعلمنا كيف يستحق النظام الإيكولوجي للتعهد بقيمة 115 مليار دولار المظهر والتطوير واتجاه التنمية.

من الانتقال عبر الاندماج إلى نقاط البيع ، إلى الانسحاب من خلال شابيلا ، وظهور تعهد السيولة وإعادة الصياغة ، و SPOT Ethereum ETF -—— –يعد التعهد بلا شك أحد الأعمدة الأساسية لخريطة طريق Ethereum ، وهو أمر ضروري للنظام الإيكولوجي بأكمله.

نهاية عصر الأسرى (2015 -2022)

تم تسجيل كتلة إنشاء Ethereum في 30 يوليو 2015.^{منذ ذلك الحينلأكثر من سبع سنوات ، السلسلةإثبات العمل (POW)حماية آلية الإجماع.على غرار طريقة تشغيل Bitcoin blockchain اليوم ، يتطلب ذلك عددًا كبيرًا من مجموعات الأجهزة ، بما في ذلك وحدة المعالجة العامة (GPU) والدائرة المتكاملة المخصصة النهائية (ASIC).قيمة التجزئة nonceجوهرابحث عن اتحاد تعدين غير صالح للاشمئزاز لبث كتل جديدة إلى السلسلة ، واحصل على المكافآت في شكل مكافآت كتلة (ETH الصادرة) وتكاليف المعاملات الواردة في الكتلة.}

ومع ذلك ، مع زيادة صعوبات الشبكة (عبء عمل الحساب المطلوب للأرقام العشوائية) ، ازدادت موارد الطاقة التي يستهلكها عمال المناجم.في وقت مبكر من عام 2016 ، الخامسيدعو Italik Buterin إلى تحول Ethereumشهادة الإنصاف (POS)من أجل حل مشاكل عنق الزجاجة مثل استهلاك الطاقة وقابلية التوسع واستدامة الشبكة ، الاستعداد للنمو المستقبلي للأيثريوم.هذا يمثل عامل منجم Ethereum الموجود فيانتهى عصر التحقيقاتجوهر

مقدمة إلى الرب (2020)

في أكتوبر 2020 ، تم نشر عقد إيداع التعهد على مستوى تنفيذ Ethereum.هذا هو بوابة المشاركين الذين تعهدوا ببنية تحتية للذات (تعهد بشكل منفصل) ، أو من خلال مقدمي خدمات التعهد ، Lido و Rocketpool مثل الأشكال ، أو خطة التبادل المركزي النهائي.

المصدر: بيانات شبكة مقاييس العملات المعدنية

في الوقت الحاضر ، تتمتع طبقة إجماع Ethereum 33.5 مليون ETH (بقيمة حوالي 115 مليار دولار) و 1.05 مليون شخص أصيل نشط يشاركون في الشبكة.هذا يمثل 27.8 ٪ من إجمالي إمدادات ETH ، والمعروف أيضًا باسم “معدل التعهد”.بسبب الاختلافات بين تنفيذ blockchain POS ، قد يكون هناك اختلاف كبير في معدل التعهد.

ديسمبر 2020 ،سلسلة منارات(المعروف أيضًا باسم طبقة الإجماع) ، تم إطلاقه كشبكة blockchain موازية لشبكة Ethereum وتنفيذها من خلال EIP-3675.يمثل الخطوة الأولى من الانتقال من عبء العمل (POW) إلى شهادة الأسهم (POS).تم تصميم السلسلة خصيصًا للتعامل مع عملية نقاط البيع وإدارة توازن التحقق ، وتوازن المسؤوليات (الإثبات والكتل الجديدة المقترحة) وتدابير الحوافز (المكافآت والعقوبات) للتوصل إلى توافق في الآراء.هذا يضع الأساس للاندماج النهائي مع الشبكة الرئيسية.

الاندماج: الانتقال إلى نقاط البيع (2022 إلى الوقت الحاضر)

يطلق الآن على نطاق واسع أن تكامل “طبقات التنفيذ” (المعروفة أيضًا باسم الشبكة الرئيسية) و “طبقة الإجماع” (المعروفة أيضًا باسم السلسلة القياسية) لـ Ethereum (المعروفة أيضًا باسم الشبكة الرئيسية) و “طبقة الإجماع) تسمى على نطاق واسع” عمليات الدمج ” .هذا يعني أن Ethereum تحول رسميًا إلى محرك المحرك كمحرك إنتاج بلوك.

المصدر: تعيين الدمج

لم يعد عمال المناجم وسيلة لإنتاج كتل فعالة.على العكس من ذلك ، في شهادة الإنصاف ، أصبح التحقق من دور هذا الدور مسؤولاً الآن عن اقتراح الكتلة والتعامل مع فعالية جميع المعاملات.نظرًا لأن عودة هذه المسؤوليات ، فقد فازوا بالمكافأة من خلال ETH الموزعة حديثًا ، ورسوم المعاملة (باعتبارها “نصيحة ذات أولوية”) وقيمة الاستخراج القصوى (MEV).

كما ذكرنا في “دمج التخطيط” التقارير ، تحولنا إلى نقاط البيع إلى التحديات واقتصاد العملة من POS إلى Ethereum.بموجب الأسرى ، يبلغ الدورة الدموية اليومية لـ Ethereum حوالي 13.5 ألف ETH ، ويتجاوز معدل التضخم السنوي 4 ٪.ومع ذلك ، مع التغييرات في EIP-1559 ، فإن آلية تدمير التكلفة الأساسية وتكلفة الأولوية (سيتم تعيين هذه النفقات إلى التحقق).

صعود مشتقات مرافقة السيولة

في ذلك الوقت ، كان لدى نظام POS في Ethereum بعض الاختناقات ، مما دفع إلى ظهور مزودي تجمع الأسهم ورموز حقوق ملكية السيولة (LST).بعض هذه المشاكل تشمل:

غير قادر على استخراج التعهد: التعهد هو عملية واحدة في غضون بضعة أشهر.لا يمكن أن يتدفق ETH الذي تم تعهده إلا من مستوى التنفيذ (حيث يوجد عقد الإيداع) إلى طبقة الإجماع ولا يمكن استبداله.
سيولة غير كافية من ETH المعدلة:غير قادر على استخراج الافتقار إلى ETH العهد للسيولة ، مما يعيق أي استخدام إضافي.
متطلبات رأس المال والتشغيل:الحد الأدنى لمتطلبات رأس المال هو 32 ETH ، إلى جانب احتياجات تشغيل وصيانة برنامج عقدة Ethereum (بما في ذلك تنفيذ وتوافق الآراء) ، وضع عقبة تجنيد للعديد من المصالح المحتملة ، وتقييد مشاركة الأشخاص الواسعة في عملية التحقق من الشبكة.

لذلك ، ظهرت حلول تجمع متعددة مثل Lido و Coinbase و RocketPool ، واستغلت هذه الفرصة لاستخدام هذا المخطط المواتية.إنها تسمح للمستخدمين بالمشاركة في أي ETH Genomination ، وإدارة عمليات العقدة عن طريق تراكم الودائع بين المستخدمين لإنشاء عمليات التحقق على سلسلة القياس.حصل المستخدمون على رمز إيصال للهاتف المحمول (المسمى “الرمز المميز” الذي تمثل الأصول الأساسية التي تم تعهدها.في النهاية ، أدى ذلك إلى تقليل عتبة دخول التعهد ، وعزز نمو الصناعة ، وسمح للمشاركين الأكبر بحماية شبكة Ethereum.

المصدر: لوحة أداة Staking Metrics Coin

في الوقت الحاضر ، تعهد 9.8 مليون ETH (بقيمة حوالي 32 مليار دولار) من خلال Lido.هذا يمثل 29 ٪ من جميع حصة سوق ETH المتعهد ، ويعرف أيضًا باسم “الموقف المهيمن Lido”.ETH على تعهد مادي واحد يتجاوز العتبة العالية (33 ٪) قد يجلب مخاطر مركزية.هذا يدفع الناس إلى إدارة التحقيقات اللامركزية ومشغلي العقدة من خلال الابتكار مثل حوكمة DAO أو DVT.

بالإضافة إلى تسهيل المشاركة ، قام مجموعة الأسهم أيضًا بتشجيع التطبيق العملي للسيولة الرمز المميز (LST) في نظام إيكولوجي أوسع.أنتجت LST (مثل Steth و WSTTH (Packal Picunde) صادر عن Lido) تأثيرات كبيرة على الشبكة.

المصدر: أطلس مقاييس العملات المعدنية

في الوقت الحاضر ، يتم استخدام أكثر من مليوني ETH (بقيمة حوالي 10 مليارات دولار) كقرض لدعم الرهن العقاري لاتفاقية الاقتراض Defi مثل AAVE V3 و Spark.LST هي أيضًا احتياطيات سيولة شهيرة في الأمن الاقتصادي لـ DEX ، الطابق الثاني ، واتفاقية إعادة الطلق.

شابيلا: وظيفة الانسحاب (2023)

2023في 12 أبريل ، تمت ترقية شنغهاي وكابيلا (دعاشابيلا)أغلقت وصولها حلقة ETH العهد ، وأخيراً أدركت سلسلة الفداء.يمكن لـ Verifiedan الدخول الآنوقم بالخروج من نظام POS ، ولكن للالتزام بقائمة انتظار التحقق وحد الخسارة (الحد الأعلى لعدد التحقق الذي يمكن تنشيطه في كل فترة ، تم تمريره حاليًاتم تعيين EIP-7514 في Dencun على 8ل.

المصدر: بيانات شبكة مقاييس العملات المعدنية

في الوقت الحاضر ، 4000 التحقق من التعهد ودخلت قائمة الانتظار ، أقل من 96 ألف في يونيو 2023 و 21K في أبريل من هذا العام.

على الرغم من أن قائمة انتظار الدخول المصادقة قد تكون مستقرة مقارنة بالعام الماضي ، إلا أن إيداع ETH المتعهد لا يزال يتجاوز مبلغ السحب.منذشابيلامنذ الترقية ، تم تخزين 30 مليون ETH في طبقة الإجماع ، وتم نقل 17 مليون ETH.قد يعزى الفرق بين الانخفاض في عدد التحقيقات في قائمة انتظار الدخول جزئيًا جزئيًا إلى شعبية تعهد السيولة ، مما يؤدي إلى زيادة عدد روح ETH المعدلة دون زيادة التحقق مباشرة.

المصدر: بيانات شبكة مقاييس العملات المعدنية

إعادة ترجمة

مع إطلاق الشبكة الرئيسية لـ eigenlayer في عام 2023 ، أصبح التعهد بسرعة واحدة من أسرع الصناعات الرأسية نمواً في النظام البيئي المشفر.على الرغم من أن ETH Pledge يمكن أن يحمي شبكة Ethereum ، فإن التعهد يسمح للأصول نفسها المهددة باستخدام ETH Pledge ETH الأصلي أو الرمز المميز المعهد بالهاتف المحمول (LST) لحماية الخدمات الخارجية بناءً على Ethereum ، مثل شبكة آلة التنبؤ ، وطبقة توافر البيانات ، والجسر ، أداة الجسر وغيرها من البرامج الوسيطة.يساعد هذا الابتكار الاتفاقية الناشئة على توجيه الأمان دون إنفاق تكاليف عالية للعثور على جهاز التحقق الخاص به.

يمكن لـ RE -PLEDGE تحسين كفاءة رأس المال لـ ETH المعهد وتوسيع نموذج الأمن من Ethereum إلى نظام بيئي أوسع.ومع ذلك ، فإنه يجلب أيضًا خطر من ممثل السيولة (LRT) لأصول تعهد الإدارة والأصول التي تم إعادة تدوينها ، والتي تأتي من شبكات مختلفة ذات مخاطر مختلفة.على الرغم من أن مجال التعهد لا يزال في مهدته ، فقد توسع من Ethereum إلى blockchains الأخرى ، مثل Solana ، واشتبه المشاركون الجدد مثل التكافل والجيتو ، كما أظهروا ثباتهم المتزايدة.

تم إطلاق SPOT Ethereum ETF

هذا يجعلنا أقرب إلى اليوم -بدأت SPOT ETHER ETF في الإطلاق الأسبوع الماضي.على الرغم من أن هذا خبر مثير للسوق ، فإن الهيكل الحالي لـ Ethereum ETF يمنع المصدرين من المشاركة في أنشطة التعهد.هذه تكلفة الفرصة البديلة للمستثمرين.

تحصل Vermitters على مكافآت من خلال الحصول على توزيع ETH ، ومطالبات الأولوية ، وأقصى قيمة استخراج (MEV) ، وبالتالي إلهامهم للمشاركة في عملية الإجماع ، والتي تأتي من طبقة الإجماع (CL) وطبقة التنفيذ (EL).في الوقت الحاضر ، يكون سعر الفائدة السنوي لـ ETH Pledge (APR ٪) (باستثناء MEV) أعلى قليلاً من 3 ٪.على الرغم من أن هذا قد يؤثر على طلب المستثمرين على صناديق الاستثمار المتداولة ، فإن التأثير على شبكة Ethereum كبيرة جدًا ، مثل:

التحديات والتعهدات وتوقعات التضخم الشاملة عوائد سعر الفائدة السنوية
التأثير المحتمل على مشاركة الأسهم واللامركزية في الأسهم

المصدر: بيانات شبكة مقاييس العملات المعدنية

يجب النظر بعناية في هذه العوامل التي يجب تضمينها في مكافآت الأسهم بعناية لتحقيق التوازن بين أمن الشبكة والاستدامة الاقتصادية للنظام الإيكولوجي Ethereum.

ما هو المستقبل؟

منذ “الاندماج” ، أحرز النظام الإيكولوجي لـ Ethereum تقدمًا كبيرًا ، ويعتمد اتجاهه المستقبلي على مجموعة متنوعة من عوامل الانصهار.

في ضوء معدل تعهد Ethereum يتجاوز 25 ٪ من إجمالي العرض وأكثر من مليون واحد ، يفكر الباحثون والمجتمعات في تغيير منحنى توزيع Ethereum وزيادة الحد الأقصى لتوازن الفعالية للتحققات.نشأت هذه المقترحات من معدل تعهد ETH والاتجاه المركزي لمجموعة التعهد.بالإضافة إلى ذلك ، فإنه يدرس زيادة التوازن الفعال لشخص التحقق من 32 ETH إلى 2048 ETH للتحكم في نمو مؤشر مجموعة المصادقة ، مما يقلل من النفقات العامة لطبقة الإجماع.