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Autor: Prathik Desai Fuente: THETOKENDISPATCH Traducción: Shan Oppa, Visión de Bittain
Hace tres meses, incluso los partidarios más determinados de Ethereum pueden no haber imaginado que el Fondo de Comercio Ethereum de EE. UU. (ETF) está a punto de celebrar su primer aniversario.
Sin embargo, ahora es lo más destacado del ETF Ethereum.Han pasado por un año completo desde que se negociaron por primera vez el 23 de julio de 2024.
En junio de 2025, Ethereum ETFS marcó el comienzo de su mejor mes de rendimiento hasta la fecha, con entradas de capital netas de más de $ 3.5 mil millones, un aumento del 70% de su máximo anterior ($ 2.08 mil millones) en diciembre de 2024. Y se espera que el desempeño de julio supere en junio, con abaroteros que superan los $ 3 mil millones hasta ahora.Las últimas dos semanas que terminaron el 18 de julio han establecido un récord de las mejores entradas netas semanales.Más notablemente, el ETF Ethereum no ha visto ninguna salida neta en las últimas 10 semanas consecutivas, la primera vez en su historia de 52 semanas.
La tendencia de crecimiento del «palo de hockey» que se muestra en la tabla a continuación dice esta extraordinaria trayectoria de crecimiento.
Cuando los reguladores de EE. UU. Aprobaron el ETF Ethereum en mayo de 2024 y abrieron la negociación el 23 de julio, la respuesta del mercado fue bastante suave. Después de todo, Bitcoin robó el centro de atención de los ETF desde el comienzo del año.La lista de ETF de Ethereum no ha desencadenado el fanatismo del mercado, y el precio fluctúa poco, y la atención también se ha debilitado.En los primeros meses, no se produjeron entradas de fondos a gran escala.
De hecho, muchas semanas de negociación temprana incluso mostraron una salida neta de fondos.
En las primeras 39 semanas, Etherum ETF logró entradas netas en solo 15 semanas; Mientras que en las últimas 14 semanas, las entradas netas se lograron en 13 semanas, y el sentimiento del mercado cambió significativamente en tres meses.
Al 21 de julio de 2025, los activos totales bajo administración (AUM) de todos los ETF de Ethereum en el mercado estadounidense excedieron los US $ 19 mil millones, el doble de aproximadamente US $ 9.6 mil millones hace dos meses.
Además, la fuerte demanda de ETH no solo se refleja en los ETF.El interés institucional en Ethereum se está calentando rápidamente a través de la «bóveda de Ethereum».
El 2 de junio, Sharplink Gaming se convirtió en la primera compañía que cotiza en los Estados Unidos en anunciar la inclusión de Ethereum en su estrategia de bóveda corporativa.Si bien todo el mundo criptográfico está rastreando a las compañías públicas que agregan bitcoin a sus balances, el cofundador de Ethereum, Joe Lubin, trajo a Ethereum a una fiesta financiera.
Lubin actualmente se desempeña como presidente de la junta directiva de Sharplink Gaming y lidera la estrategia de bóveda Ethereum de $ 425 millones de la compañía.
Desde que comenzó su programa de bóveda, la compañía se ha convertido en la compañía que figura en la lista más grande del mundo con 360,807 ETR, con un valor de más de $ 1.3 mil millones a precios actuales.La compañía también recaudó US $ 413 millones adicionales y recibió un total de 567 recompensas ETH a través de la compromiso de ETH.
Además, en un prospecto suplementario presentado ante la SEC, Sharplink solicitó aumentar el monto de las acciones comunes que se emiten desde los iniciales de $ 1 mil millones a $ 5 mil millones.
Al mismo tiempo, también enfrenta desafíos de un nuevo competidor: Bitmine Immersion, una compañía que originalmente se centra en la minería de bitcoins y ahora también se centra en Ethereum, que posee más de 300,000 ETR y está valorada a su precio actual de más de $ 1 mil millones.»Estamos avanzando constantemente hacia nuestro objetivo: adquirir y prometer el 5% del suministro total de Ethereum», dijo Tom Lee, presidente de la compañía y veterano de Wall Street.
Sharplink y Bitmine actualmente poseen más que la Fundación Ethereum.
En general, la tendencia de las entradas de capital entre las compañías de bóveda de ETH y los ETF muestra que las instituciones están utilizando Ethereum como la capa de infraestructura para realizar grandes inversiones.Esta tendencia continúa fortaleciéndose.
Ark Invest liderado por Cathie Wood recientemente vendió la mayoría de sus acciones en Coinbase y Roblox para aumentar su participación en la inmersión de Bitmine con una inversión de $ 182 millones.En el pasado, ARK tenía menos configuraciones en ETH, y ahora ha reorganizado sus tres ETF insignia, y ha ajustado la relación de configuración de mina de bits al 1.5%.
El multimillonario Peter Thiel también ha adquirido una participación del 9.1% en Bitmine.
Además, una nueva compañía llamada Ether Machine está a punto de conectarse, una entidad formada por una fusión de múltiples compañías destinadas a crear una empresa pública que proporcione la infraestructura de Ethereum y la exposición de ingresos ETH a la empresa.
La compañía estará dirigida por el cofundador Andrew Keys (ex miembro de la Junta de Directores de Consensys) y David Merin (ex ejecutivo de Consensys y actual CEO de Ether Machine). Después de completar la fusión, Ether Machine planea enumerar en NASDAQ, que tendrá más de 400,000 ETR en ese momento, con una valoración total de más de $ 1.5 mil millones.
¿Qué pasó exactamente en los últimos meses? El reciente «cambio de régimen» de la Fundación Ethereum puede ser uno de los factores clave.
A finales de abril de este año, la Fundación Ethereum llevó a cabo una reestructuración de personal importante, separando oficialmente a la junta directiva de la administración por primera vez.El nuevo equipo de liderazgo declaró claramente que la escalabilidad de la capa principal de Ethereum, la mejora del rendimiento de la solución de la capa 2 y la optimización de la experiencia del usuario son las prioridades centrales.
La practicidad y la rentabilidad de Ethereum también lo convierten en un activo de alta calidad a los ojos de los inversores.
En la actualidad, no hay productos ETF en los Estados Unidos que proporcionen ingresos de compromiso. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) no ha aprobado tales mecanismos.Si ETH ETFS puede admitir el replanteo en el futuro, se espera que Ethereum se convierta en un «vínculo digital» en las carteras de inversión institucional.
Los ETF de replanteo proporcionan rendimientos nativos del 3 al 5%.Incluso con base en las tenencias totales actuales de $ 19.6 mil millones en ETF ETH, si el rendimiento promedio es del 4%, los emisores de ETF pueden ganar más de $ 750 millones en ingresos de compromiso cada año.
BlackRock ya está explorando la viabilidad de incorporar la referencia en la estructura del ETF.En su documento de revisión 19B-4 recientemente enviado, menciona claramente «la referencia como una función futura potencial» siempre que obtenga la aprobación regulatoria.El mercado está esperando y observando.
Se espera que los expertos esperen que la función de replanteo de ETH ETF se apruebe en el último trimestre de este año.
Para muchos inversores, la promesa puede convertirse en el factor decisivo entre la «exposición» y el «compromiso». Los ingresos pasivos de los productos compatibles pueden atraer capital a largo plazo, como pensiones, dotaciones y fondos de riqueza soberana.
Los fabricantes de mercado y la institución comercial de invierno señalaron una vez en un informe en las primeras etapas de ETF ETF que enumeran que la falta de mecanismos de replanteación debilitará el atractivo de Ethereum como portador de ETF.
Y una vez que el entorno macro gira, como los recortes de tasas de interés, la inflación se estabiliza o fondos que buscan mayores rendimientos, ET se convertirá en un activo atractivo.Tiene la escasez provocada por el suministro reducido, las ganancias generadas por la promesa y la disponibilidad lograda a través de ETF y custodios.
Los precios de Ethereum han comenzado a estar vinculados a actividades institucionales.Si los precios se rompen más, el sentimiento del mercado aumentará en consecuencia, atrayendo más entradas de capital.En cualquier caso, después de un largo período de silencio, los inversores e instituciones minoristas marcarán el comienzo de la etapa evolutiva de Ethereum.
ETH Price ha aumentado en más del 50% en las últimas dos semanas, alcanzando un máximo de 2025. En los últimos tres meses, el aumento ha alcanzado el 150%.
Por cada nueva acción emitida por ETF, se debe comprar la misma cantidad de ETH, bloqueando así en la oferta del mercado. La reducción en la cantidad de ETH negociable, naturalmente, ejerce una presión al alza sobre el precio.
Se espera que las principales compañías de Treasury también elijan mantener durante mucho tiempo y no tomen medidas fácilmente.Los asesores de inversiones registrados (RIA), las instituciones de gestión de patrimonio y las empresas enumeradas a menudo no obtienen rendimientos a corto plazo, y rara vez se venden en pánico.
Estos constructores de bóvedas están viendo a Ethereum como una «garantía programable», un activo que genera ingresos, garantiza la seguridad y la existencia estable.
Además, el entorno macro actual también continúa beneficiándose:Acto de genioRecientemente, se firmó oficialmente, reconociendo oficialmente a Stablecoins como «efectivo digital».Como la principal capa de liquidación de estables, Ethereum se convertirá en el mayor beneficiario, con su participación de mercado actual superior al 50%.
Entonces, ¿qué pasa después?
Una vez que la Función de Replanteo ETF es aprobada por la SEC, la demanda institucional continuará acelerándose.Más empresas también comenzarán a construir bóvedas ETH debido a los beneficios traídos por el compromiso.Los gigantes de gestión de activos como BlackRock también aumentarán aún más el peso de ETH en su cartera.
Para los inversores tradicionales, esta puede ser la primera vez que se dan cuenta de que ETH ahora tiene dos canales de distribución institucionales fuertes: ETF y bóvedas.Tanto bloqueen el suministro como penetren en Ethereum en el sistema económico tradicional.
Aquellos que intentan comparar los ETF de Bitcoin con bóvedas con Ethereum ignoran las diferencias esenciales.
BTC es una herramienta de valor de valor, el «oro digital» en la configuración de macro; Mientras ETH se está utilizando en realidad.Los emisores de fondos y los constructores de bóveda compran ETH debido a las funciones que puede lograr: recompensas de compromiso, operaciones de infraestructura y capas programables necesarias para aplicaciones financieras.
Bitcoin es un activo que tienes en tus manos;Ethereum es un sistema en el que puede construir una red.
