LDキャピタル：株式とコインは強気で、ビットコインの利益の97％以上が

出典：LD Capital

2月に見られるように、債券利回りの増加の理由がプラス（FRBの金利引き上げではなく強力な経済成長）があれば、この環境で株式がうまく機能する可能性があります。金利の上昇にもかかわらず、S＆PとNasdaqは先月約5％上昇し、世界の株式市場も記録的な高値に達し、いくつかの主要な世界の株価指数がドイツ、フランス、日本を含む記録上の高値に達しました。チップストックは急激に上昇し、Nvidiaは30％、AMDは20％、BroadcomとTSMCは17％上昇しました。チップストックのロジックは、AI業界チェーンの上流に依然として近づいています。過去1か月で、Appleは2.4％下落し、Microsoftは3％上昇し、Metaは500 Yiyiの買戻し27％でした。原油の価格はわずかに上昇し、WTIは80ドルに近づきました。米ドルの指数は最初に上昇し、その後基本的に平らになりました。ビットコインとイーサリアムは50％近く上昇しました。

昨年、収量の上昇が株式市場や暗号通貨で引き戻されたいくつかの期間とは異なり、世界の株式市場は、3つの主な理由で再び短期および長期の金利が上昇することで確固たる上昇することができました：1）強い企業第4四半期の収益パフォーマンス。

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金曜日に発表された米国の経済データの弱いデータとFRBのスピーチは、金融緩和に対する市場の期待を激化させ、米国財務省の利回りは大幅に急落しました。米国ISM製造指数は、2月に予期せず47.8の7か月ぶりの安値に低下し、16か月連続で縮小し、新規注文と雇用が縮小しました。

FRB知事ウォーラー（FRB議長の次の人気候補者）は、逆の「反転操作」（QT）を実装することを示唆しました。彼はまた、FRBの保有がゼロに減少し、バランスシートの短期債務の割合が増加することを望んでいます。ウォーラーのスピーチは、FRBが短期債券利回りを減らすことを望んでいること、つまり、金銭市場に近い金利を削減する必要があることを意味します。

世界的な金融危機の前に、FRBのポートフォリオの約3分の1は短期財務債でした。現在、短期財務省の債券の規模は、財務省債券の5％未満です。

同じ日のイベント中、ダラスFEDのローリーローガン会長は、銀行の埋蔵量が下落するにつれてFRBが貸借対照表の縮小を遅くし始める可能性があると再び強調しました。米国の債券と金は急激に上昇し、米国の株価指数は記録的な高値に達しました。

最近の増加が過熱しているかどうかについては、歴史は市場がまだ過熱状態に入っていないことを示していますが、成長率は低下し、ボラティリティが増加する可能性があります。

現在の強気市場の最初の16か月の利益（42％）は、過去12の強気市場と比較して平均（50％）を下回っています。（この種の統計は、通貨サークルには適用されません）

連邦準備制度の政策が将来金融政策を徐々に緩和する場合、経済の拡大を助長し、危険な資産のさらなる上昇を促進します。「FRBの金利削減は、「動物の精神」を刺激し、危険な資産の発展を促進しています」とバンク・オブ・アメリカは先週コメントで書いた。

ただし、株式市場は永遠に上昇しません。投資家の感情が楽観的すぎると、市場はしばしばより不安定になります。投資家のセンチメントは楽観的になりましたが、まだ極端なレベルに達していません。投資家は、収益とボラティリティに対する合理的な期待を維持する必要があり、平均3つの5％の修正と毎年平均10％の修正が必要です。

すべてのビットコインについて

10スポットビットコインETFは、間違いなく歴史上最も成功した金融商品の1つであり、先週の取引量と資本流入が記録的な高値に達しています。総純流入は73億5,500万米ドルに達しました。BlackRockのIBITは、わずか7週間で100億ドルの資産マークに達しました。

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金曜日の7日の取引日の最初の純流出は、主に2日間の主な理由が貸し手の返済によるものであると推測しているため、約11億ドルの急激な流出によるものです。ジェネシスは2月14日に3500万のGBTC株式を販売するために破産裁判所の承認を受けました（当時は13億ドル、現在は約19億ドル）が、GBTCの流出は木曜日に急増するまではあまりありませんでしたほとんどの場合、消化されています。

現在、大規模な機関が次々に「降伏」することを期待できます。

Bitwiseの最高投資責任者であるMatt Hougan氏は、現在の需要は主に小売投資家、ヘッジファンド、独立したファイナンシャルアドバイザーからのものであると述べました。彼は、より大きな米国のブローカーが参加し始めるにつれて、スポットビットコインETFの需要がさらに増加すると予想しています。米国最大の銀行には、バンクオブアメリカ、ウェルズファーゴ、ゴールドマンサックス、JPモルガンチェイスが含まれているため、これらの銀行はまだBTC ETFをクライアントに提供していません。

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ビットコインを取り巻く興奮が金からお金を吸い取っているかどうかは明らかではありませんが、金の価格動向と投資レベルの間にはある程度の断絶があるようです。歴史的に、金価格と金支援のETF保有は同期して取引されてきましたが、2023年から、2人は以下に示すように切り離し始めました。これは、投資家のセンチメント、金融政策、ポートフォリオバランス、通貨変動などの変化など、さまざまな要因によって引き起こされる場合があります。

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ビットコインは、長い投資サイクルまたは高リスクの選好を備えた投資家にとって最良の選択であり、その種類の約8倍のボラティリティを備えています。貴金属の10日間の標準偏差は±3％ですが、ビットコインの10日間の標準偏差は±25％です。

金価格のドライバーは、ここ数ヶ月で変化したようです。何十年もの間、金は実際の金利に反比例していました – 利回りが下落したとき、逆も同様ですが、このパターンは2020年の流行の発生以来壊れてきました。Covidの20年前に、金と実質金利は非常に負の相関係数を持っていました。しかし、それ以来、相関は正しく変化しており、現在は両方の資産が同じ方向に移動することがよくあります。

現在、一般に、中央銀行の購買活動は金の新しい原動力であると考えられています。2010年以来、金融機関（主に新興経済国）は、金属の純購入者であり、独自の通貨をサポートし、脱線化を達成しています。

エドワード・スノーデンは、2024年に州政府が密かにビットコインを購入することが判明したという予測を共有しました。

現在、エルサルバドル政府のみが自発的にその国でビットコインを購入しており、現在は財務省で2,381のビットコインを保有しています。これは現在、購入コストから40％の利益です。

IntotheBlockの統計によると、ビットコインアドレスの97％以上が収益性を達成し、2021年11月以降最高の利益レベルを設定しています。

このような大部分の利益住所を観察したとき、ビットコインは史上最高の約69,000ドルでした。

しかし、このようにそれを見ることは明らかに意味がありません。

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2013年1月、BTC価格は14歳、前の最高値は23歳で、利益率は17か月後に初めて90％以上に戻り、次の高値は40倍増加しました。

2016年6月、BTC価格は716、前高は1,100、利益率は31か月後に初めて90％以上に戻り、次の最高値は28倍でした。

2020年8月、BTCの価格は11,500、前高は19,500、利益率は32か月後に初めて90％以上に戻り、次の最高値は4.5倍でした

2023年2月、BTC価格は51,000で、前の高値は69,000で、利益率は27か月で初めて90％以上に戻りました。ダブル

BTCの価格が以前の高値の約60〜70％に達すると、現時点では利益率が90％以上上昇することがわかります。理論的には、ブルマーケットはよりスムーズになります。

さらに、過去3つの歴史的時代から、90の利益しきい値を初めて達成した後、価格が上昇し続けるにつれて、この地域に何度も触れます。

ただし、過去3回のタッチの後の価格の上昇により、状態の減少が示されており、市場が成熟するにつれて正常です。

インデックス減衰モデルのフィッティングによると、このラウンドで90％に達した後の最大増加は390％で、価格は約250,000で、ベンチマーク最高は51,000でした。

4月のコールバックに注意してください

JPMorganアナリストは先週、4月にハービングするビットコインが生産コストの増加と相まって鉱夫の収益性の低下につながる可能性があると予測するレポートを発表し、ビットコインの価格に下向きの圧力をかける可能性があります。

歴史的に、ビットコインの生産コストは、その価格低下の重要な決定要因でした。ビットコインの平均生産コストは現在、コインあたり26,500ドルであり、半分後にすぐに53,000ドルに2倍になります。ただし、ネットワークコンピューティングパワーは、半分になってから20％減少する可能性があるため、推定生産コストと価格が42,000ドルに引き下げられる可能性があります。また、この価格は、JPMがBTCが引き戻される可能性があると予測する最低ポイントです。

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特に、生産コストが高い鉱山労働者は、収益性の低下が予想されるため、大きな圧力に直面しています。半分が近づくほど、鉱山労働者の株の利益がより抑制される可能性があります。

ミームコイン暴動とコピーシーズン

ビットコインは今年、暗号通貨の発展を主導していますが、アルトコインはすぐにアウトパフォームを開始する可能性があります。

犬をテーマにしたトークン・ドジと毛包inu（シブ）は先週50％から100％上昇しましたが、この期間中にペペ、ボンク、ドッグウィファット（WIF）などの新しいミームは100％から200％上昇しました。

先週の「巨大な」ミーム通貨リバウンドは、今後のアルトシーズンの「初期の兆候」になる可能性があります。しかし、以前とは違うのは、資金が主に機関によって推進されていることであり、ビットコインに流れる資金が最終的により小さな資産に流れるという保証はありません。ただし、主流のコインの価格が上昇すると、既存の資金のリスク選好を促進する可能性があり、お金のこの部分は、人間の性質によるよりリスクの高い資産に流れる可能性があります。

一部のアナリストは、AltSeasonを確認するために、探す必要がある重要なシグナルは、ETHが3,500ドルの価格のしきい値を破ることであると指摘しました。

VCは暗号通貨に戻りますか？

Cryptoの新興企業のベンチャーキャピタルは、2022年3月以来初めて増加し、2023年の第4四半期に19億ドルに達しました。最近のPitchbookレポートによると、この数字は第3四半期から2.5％上昇しました。

LAVAプロトコル、アナログ、ヘリカ、Truflation、Omegaなど、過去1か月にいくつかのスタートアッププロジェクトが融資を発表しました。A16Zは、EthereumのRestating ProtocolであるEigenlayerへの1億ドルの投資を発表しました。Binance Labsは、1月のシードラウンドで320万ドルの総投資を発表しました。

Founders FundとDragonflyが率いる2,700万ドルのシードラウンドを発表しました。Venture Capital Firm Hack VCは、初期段階の暗号通貨とAIスタートアップに投資するために1億5,000万ドルを調達しました。

再賭けロールアッププロジェクトであるAltlayerは、PolyChain CapitalとHack VCが率いる戦略的資金調達で1440万ドルを受け取りました。

デジタル資産取引プラットフォームであるOuinexは、シードとプライベートエクイティラウンドを通じて、コミュニティから400万ドル以上を集めました。

人工知能（AI）がサポートする予測市場であるPredxは、シード前資金で500,000ドルを調達します

資金の流れ

エクイティファンドは、6週間連続で強力な流入（100億ドル）を導き、総流入（840億ドル）が2年で最高でした。その中で、米国の株式基金（113億米ドル）が主な流入源です。テクノロジーファンドの流入（47億ドル）も6か月で最高に増加しました。債券（138億ドル）とマネーマーケットファンド（387億ドル）も強力な流入を記録しました。AppleやNvidiaなどの大企業を含むハイテク株への流入は、8月から最高レベルである47億ドルに達し、年間記録は988億ドルに達すると予想されています。

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