jakiro
Autor: Ecoinometría
Si se retira de la volatilidad de las principales clases de activos todos los días, encontrará una gran tendencia.
Esta tendencia conecta bitcoin, oro y compañías líderes que juegan un papel importante en el mercado de valores, y está afectando todo aguas abajo.
Esta es la situación general a la que debemos prestar atención.
uno,Puntos importantes
Esta semana no analizaremos las correlaciones a corto plazo, sino que observaremos los a largo plazo.Lo que aprendemos cuando miramos el panorama general:
Las tendencias de precios de Bitcoin están estrechamente relacionadas con Gold y Nasdaq a largo plazo, lo que está impulsado principalmente por condiciones globales de liquidez.
Muchos activos criptográficos, mineros y existencias relacionadas siguen la tendencia de Bitcoin.Invertir en estos activos está apostando en la dirección de Bitcoin.
Las condiciones financieras en los Estados Unidos son relajantes, creando un entorno favorable para bitcoin y activos relacionados.
La liquidez actual es compatible con Bitcoin, pero una posible recesión de los Estados Unidos sigue siendo un riesgo clave para centrarse.
Comprender estas tendencias a largo plazo y correlaciones macro es crucial para navegar de manera efectiva en el mercado de criptografía.
dos,Mirando la correlación macro
Desde que comenzamos este informe de relevancia, generalmente me he centrado en marcos de tiempo más cortos.Para nosotros, «corto» significa tamaño mensual, por lo que generalmente estudiamos los cambios de correlación dentro de la ventana de rodadura de 1 mes.
Este enfoque ayuda a identificar posibles puntos de inflexión, pero también trae un ruido relativamente alto (por lo que se requiere alguna suposición en el análisis).
A veces vale la pena mirar el largo plazo para comprender mejor las tendencias a largo plazo.
Hace unos 15 años, cuando ingresé por primera vez al negocio cuantitativo, aún pude encontrar ventajas de información en un corto período de tiempo.Pero con el tiempo, estas ventajas se han vuelto cada vez más difíciles de capturar, y creo que tener una comprensión profunda de la situación general del comercio a largo plazo es la verdadera ventaja.
Así que hoy, decidí ajustar algunos parámetros para estudiar los cambios en las puntuaciones de similitud de tendencia de Bitcoin y varios activos «macro» en la ventana rodante de 1 año.
Este enfoque ayuda a garantizar que no veamos árboles y bosques y nos proporcione una imagen general más clara.
Este es el resultado.
Como recordatorio, una puntuación de similitud de tendencia cerca de 1 significa que la dirección de la tendencia de ambos activos es la misma, mientras que una puntuación cerca de -1 indica que están en la dirección opuesta.
¿Bitcoin se ve muy afectado por las fluctuaciones de fortaleza y debilidad del dólar estadounidense (DXY)?No.Los puntajes de similitud de tendencia fluctúan solo entre valores positivos y negativos.
¿Bitcoin está relacionado con los cambios en la tasa de interés?Tampoco es mucho impacto.La correlación de tendencias que vemos es similar al patrón de DXY.
Sin embargo, cuando miras Gold y Nasdaq, encontrarás una relación más consistente.Especialmente desde que hemos aprobado el reciente mercado Bear, la conexión entre Bitcoin, Gold y Nasdaq ha sido muy cercana.
Esto no es coincidencia.Hay un factor común que vincula estos tres: liquidez global.
La liquidez global impulsa estos activos al afectar el apetito de riesgo y los flujos de inversión.La política monetaria suelta no solo mejora los activos riesgosos, como Bitcoin y las acciones de NASDAQ basadas en la tecnología, sino que también mejora el oro como cobertura contra la inflación potencial.A medida que la liquidez fluctúa, estos activos tienden a moverse simultáneamente, lo que refleja una situación económica más amplia y un sentimiento de los inversores.
Esto tendrá un impacto aguas abajo.
tres,El efecto aguas abajo de bitcoin
Aquí estamos hablando de correlación, no de causalidad potencial.
Sin embargo, es justo decir que podemos dividir el mundo en líderes y seguidores.
Por ejemplo, la liquidez global es el líder y Bitcoin es el seguidor.O Bitcoin es el líder y MicroStrategy es el seguidor.
Cuando se trata de seguidores de Bitcoin, podemos identificar varias categorías naturales:
Activos criptográficos (como Ethereum)
Activos que obtienen valor de bitcoin (como mineros, microstrategy)
Activos que se benefician indirectamente del crecimiento del valor de Bitcoin (como Coinbase)
Al observar los puntajes de similitud de tendencia de estos activos durante un período de 1 año, podemos ver algunos patrones de comportamiento típicos.Veamos algunos ejemplos:
Básicamente, esta regla se ve así: en un período de tiempo lo suficientemente largo (como un año), la correlación de la tendencia entre Bitcoin y todos los activos relacionados directa o indirectamente es muy alta.
De hecho, la palabra «muy alta» no es lo suficientemente precisa.Debo decir que estas tendencias son muy relevantes.
La apuesta en cualquiera de estos activos es básicamente equivalente a hacer una apuesta direccional en Bitcoin.Sí, algunos de estos activos crecerán más rápido que otros.Pero todos prosperan o disminuyen juntos.
La buena noticia es que las condiciones actuales parecen favorecer la prosperidad de estos activos.
Cuatro,Fluidez
Hace unos meses, discutimos que la situación financiera en los Estados Unidos está en un momento crítico.
Hay dos escenarios posibles:
Si la situación de inflación empeora, enfrentaremos el riesgo de «altas tasas de interés duran más» y más aumentos de tasas.Incluso si es solo esta amenaza, conducirá a un endurecimiento del entorno financiero y una disminución en la liquidez de los activos financieros.
Si la inflación mejora, la Fed puede comenzar a reducir las tasas de interés.Esto probablemente conduciría a un entorno financiero más relajado que en ese momento.En última instancia, prevaleció la situación suelta.Esto se puede ver claramente a partir de las tendencias en el índice de situación financiera nacional.
Confrontar la liquidez es muy peligroso.Después de la crisis financiera de 2008, la liquidez se convirtió en la fuerza impulsora detrás de todo.
Bitcoin (y sus activos relacionados) verán un buen viento a medida que el entorno financiero se suelte debido a los recortes de tarifas esperados.
El único factor que podría romper esta situación es que Estados Unidos cae en una recesión.Por lo tanto, presto mucha atención a la velocidad del cambio en el mercado laboral.
