Autor: Sleepy.txt
Tether, el gigante de las monedas estables más grande del mundo, se está preparando para comprar la Juventus, el club de fútbol más emblemático de Italia.
El 12 de diciembre, Tether presentó una oferta pública de adquisición a la Bolsa de Valores italiana, con la esperanza de adquirir la participación del 65,4% de la Juventus en manos del Grupo Exor a un precio de 2,66 euros por acción, un 20,74% más que el precio de mercado.Si el acuerdo se concreta, Tether también inyectará mil millones de euros adicionales al club.
Esta es una oferta totalmente en efectivo.No hay apuestas ni condiciones adicionales, simplemente «paga con una mano y entrega la mercancía con la otra».En el mundo del capital, esta es la forma más cruda de sinceridad, y Tether dejó el Grupo Exor con sólo 10 días para pensar en ello.
Sin embargo, el Grupo Exor, controlado por la familia Agnelli, se apresuró a emitir un comunicado: «Actualmente no hay negociaciones para vender acciones de la Juventus».
La implicación es clara: no está a la venta.
En menos de 24 horas, la conocida periodista italiana Eleonora Trotta reveló en un reportaje: Tether está dispuesto a duplicar la oferta, elevando directamente la valoración de la Juventus a 2 mil millones de euros.
El hombre que está en el ojo de la tormenta es Paolo Ardoino.
Paolo nació en un pueblo normal de Italia en 1984. Sus padres son funcionarios y sus abuelos cuidan un olivar tradicional. Fue una infancia típica italiana.La camiseta a rayas blancas y negras, los gritos del estadio Allianz de Turín y la gloria de la familia Agnelli, todos juntos, constituyeron el tótem espiritual en su memoria de crecimiento.
32 años después, el niño bajo el olivo creció hasta convertirse en el César del mundo de las criptomonedas, a cargo de Tether, una súper máquina de impresión de dinero con ganancias anuales de 13 mil millones de dólares.Ahora regresa a casa vestido con ropa fina, intentando comprar su sueño de infancia y devolverle la fe blanca y negra que corre por su sangre.
Pero la realidad da una lección a los sentimientos.
Cuando Paolo llamó con entusiasmo a la puerta de la Juventus, no fue recibido con flores ni aplausos.Lo que le esperaba eran nueve meses de ostracismo y humillación por parte del viejo mundo.
9 meses de ser condenado al ostracismo
La fase de luna de miel comienza con un amor casi no correspondido.
En febrero de 2025, Tether anunció que había adquirido el 8,2% de las acciones de la Juventus, convirtiéndose en el segundo mayor accionista después del Grupo Exor.En el comunicado oficial, Paolo abandonó la astucia de los empresarios y mostró una rara dulzura: «Para mí, la Juventus siempre ha sido parte de mi vida».
Paolo pensó que era un negocio de toma y daca: yo tenía dinero, a ti te faltaba y nos llevamos bien.Sin embargo, en Italia hay algunas puertas a las que el dinero no puede tocar.
Dos meses después, la Juventus anunció una ampliación de capital de hasta 110 millones de euros.En este momento crítico en el que se necesitaba con urgencia una transfusión de sangre, Paolo, como segundo accionista, fue deliberadamente «olvidado».Sin llamadas telefónicas, sin correos electrónicos, sin explicaciones.El grupo Exor ni siquiera se molestó en darle una tarjeta de buen chico.
Paolo escribió un texto lleno de quejas en la plataforma social: «Esperamos aumentar nuestras acciones en la Juventus a través de una posible ampliación de capital en el club, pero este deseo ha sido ignorado».
Probablemente Paolo nunca se haya sentido tan frustrado en su vida.Un gigante financiero responsable de un beneficio anual de 13 mil millones de dólares sólo podría utilizar las plataformas sociales para «recordarle» a la Juventus: quiero participar en la ampliación de capital, quiero aumentar mi participación, pero no me toman en serio.
Algunas personas simpatizan con Paolo y piensan que es un aficionado que realmente ama a la Juventus; otros cuestionan sus motivos y piensan que sólo quiere utilizar a la Juventus para blanquear la imagen de Tether.
Independientemente de si el mundo exterior simpatiza o duda, a los ojos de la familia Agnelli, Paolo sigue siendo un «forastero», y la relación entre las dos partes no ha sido de cooperación desde el principio, sino de «preparación».
Dado que los sentimientos no se pueden intercambiar por respeto, utilice dinero para intercambiarlos.
De abril a octubre, Tether compró su participación del 8,2% al 10,7% a través del mercado abierto.Según la ley italiana, poseer más del 10% le da derecho a nombrar miembros de la junta directiva.
Asamblea General Anual de la Juventus, Turín, 7 de noviembre.La atmósfera se volvió turbulenta debido a la perturbación de Tether.
Tether nominó a Francesco Garino, un famoso médico local de Turín y fanático de toda la vida de la Juventus, como candidato a director.Paolo intentó decirles a todos: no somos bárbaros, somos hijos de Turín cuya sangre es más espesa que el agua.
Y el veterano Grupo Exor tiene una carta de triunfo, Giorgio Chiellini.El legendario capitán, que jugó en la Juventus durante 17 años y ganó nueve trofeos de la Serie A, fue empujado al frente.
Esta es la estrategia de Exor, utilizar celebridades para luchar contra el capital y sentimientos para luchar contra el dinero.
Al final, Tether ganó con dificultad un asiento en la junta directiva, pero en una junta directiva donde la familia Agnelli tiene el control absoluto, un asiento significa que puedes escuchar y hacer sugerencias, pero no puedes tocar el volante.
Comentarios finales de John Elkann, quinta generación de la familia Agnelli: «Estamos orgullosos de haber sido accionistas de la Juventus durante más de un siglo. No tenemos intención de vender nuestras acciones, pero estamos abiertos a ideas constructivas de todos los interesados».
Una traducción más sencilla de esta frase sería: Esto no es sólo un negocio, este es el territorio de nuestra familia.Puedes entrar y tomar el té, pero no intentes ser el amo aquí.
Orgullo y prejuicio del dinero antiguo
Detrás de las palabras de John se esconden 102 años de gloria y orgullo de una familia.
El 24 de julio de 1923, Edoardo Agnelli, de 31 años, asumió la presidencia de la Juventus.A partir de ese día, el destino de la familia Agnelli y de la Juventus estuvo estrechamente ligado.El imperio automovilístico Fiat de la familia fue la empresa privada más grande de Italia durante gran parte del siglo XX, empleó a innumerables trabajadores y alimentó a millones de familias.
La Juventus es otro símbolo del poder de la familia.Con 36 títulos de la Serie A, 2 títulos de la Liga de Campeones y 14 Copas de Italia, la Juventus es el club más exitoso en la historia del fútbol italiano y una de las fuentes de orgullo nacional para los italianos.
Sin embargo, la historia hereditaria de la familia Agnelli está llena de sangre y grietas.
En 2000, el heredero de Agnelli, Edoardo Agnelli, saltó de un viaducto, poniendo fin a su batalla contra la depresión.Tres años después murió el patriarca de la familia, Gianni Agnelli.El testigo del poder tuvo que ser entregado a su nieto John Elkann.
John nació en Nueva York y creció en París. Puede hablar inglés, francés e italiano, pero el italiano tiene un evidente acento extranjero.A los ojos de muchos italianos de la vieja escuela, él era simplemente un agente que ganó poder a través de la sangre.
John tardó 20 años en demostrar que era digno de la familia Agnelli.
Reestructuró Fiat y anexó Chrysler para crear Stellantis, el cuarto grupo automovilístico más grande del mundo; empujó a Ferrari al mercado de capitales, duplicando su valor de mercado; compró The Economist, extendiendo la influencia de la familia Agnelli desde Italia al mundo.
Desafortunadamente, la ruptura dentro de la familia se está haciendo pública.En septiembre de 2025, la madre de John Elkann, Margherita, presentó un “testamento” de 1998 ante el tribunal de Turín, alegando que John se había apropiado indebidamente de la herencia que le había dejado su padre Gianni.Madre e hijo acudieron a los tribunales, lo que provocó un gran escándalo en Italia, que valora el honor familiar.
En este contexto, vender la Juventus equivale a admitir el fin de la gloria de la familia y admitir que uno es inferior a sus antepasados.
Para conservar la Juventus, John está vendiendo otras propiedades como loco.
Apenas unos días antes de que Tether hiciera una oferta de adquisición, el Grupo Exor estaba vendiendo su GEDI Media Group al grupo de medios griego Antenna Group por 140 millones de euros. GEDI posee dos importantes portavoces de la opinión pública, La Repubblica y La Stampa.El estatus de estos dos periódicos en Italia no es menor que el de la Juventus en el fútbol italiano.
Después de que se supo la noticia, hubo un gran revuelo en Italia.El gobierno italiano incluso invocó el proyecto de ley del “poder dorado”, exigiendo a Exor proteger los empleos y la independencia editorial durante la venta.
La pérdida del periódico es un pasivo y debe eliminarse; La pérdida de la Juventus es un tótem y debe mantenerse.
Esta elección expuso la vergüenza de la vieja aristocracia.Ya no pueden mantener el territorio del pasado y sólo pueden trabajar duro para retener el que mejor represente la gloria de la familia.
Así, aunque la oferta pública de adquisición de Paolo incluía una prima de mercado de hasta el 20%, John Elkann la consideraba una amenaza.
En los valores del dinero antiguo europeo, la calidad de la riqueza tiene una cadena de desprecio.
Cada placa de cobre de la familia Agnelli está impregnada del olor a aceite de motor.Es un monumento industrial hecho de acero, caucho, el rugido de los motores y el sudor de millones de trabajadores.Esta riqueza es visible y tangible y representa orden, control y un contrato social de un siglo de duración.
Y el dinero de Paolo proviene de las criptomonedas, de una industria que ha crecido enormemente y está llena de controversia en la última década.
Las lecciones aprendidas del pasado todavía están frescas en nuestras mentes.
Hace apenas unos años, la empresa blockchain DigitalBit firmó un contrato de patrocinio de 85 millones de euros con dos gigantes de la Serie A, el Inter de Milán y la Roma. Sin embargo, DigitalBits incumplió los pagos de patrocinio debido a una cadena de capital rota, y los dos clubes tuvieron que rescindir el contrato, dejando un desastre.
Sin mencionar el colapso en serie de la industria de las criptomonedas en 2022. En ese momento, el logotipo de Luna estaba colgado en el estadio de los Nacionales de Washington y el nombre de FTX también aparecía en la cancha del Miami Heat.En opinión de la familia Agnelli, la industria de las criptomonedas está llena de especulaciones y burbujas.
Para la familia Agnelli, Paolo siempre será un «forastero».No por sus orígenes, sino por su dinero.
Un tótem que hay que salvar
Pero la cuestión es que la Juventus realmente necesita dinero.
Hoy, la Juventus está en serios problemas.Todo empezó el 10 de julio de 2018, cuando la Juventus anunció el fichaje de Ronaldo, de 33 años. Tasa de transferencia de 100 millones de euros, salario anual de 30 millones de euros después de impuestos, durante 4 años.
Esta es la transferencia más grande en la historia de la Serie A y el salario más alto en la historia de la Serie A. El entonces presidente de la Juventus, Andrea Agnelli, cuarta generación de la familia Agnelli, dijo entusiasmado en la junta de accionistas: «Este es el fichaje más importante en la historia de la Juventus. Vamos a ganar la Liga de Campeones con Ronaldo».
La ciudad de Turín estaba en ebullición. Los fanáticos acudieron en masa a las tiendas de la Juventus para comprar camisetas con el nombre de Ronaldo. En sólo 24 horas desde la firma, el club vendió más de 520.000 camisetas, estableciendo un récord en la historia del fútbol.Todo el mundo cree que Ronaldo llevará a la Juventus a la cima de Europa.
Pero la Juventus no ganó la Liga de Campeones.En 2019, el Ajax lo revirtió;en 2020 fue eliminado por el Lyon; en 2021 fue derrotado por el Porto. En agosto de 2021, Ronaldo dejó repentinamente el equipo y se mudó al Manchester United.La Juventus no sólo no logró recuperar su inversión, sino que cayó en un atolladero financiero más profundo.
Posteriormente, los actuarios calcularon un libro de contabilidad total, incluyendo tarifas de transferencia, salarios e impuestos, y el costo total de fichar a Ronaldo ascendió a 340 millones de euros.Marcó 101 goles en tres años en la Juventus, y cada gol valía una media de 2,8 millones de euros.
Para un club del tamaño de la Juventus, la importancia de la Liga de Campeones no se trata más del bono de honor, sino del cambio de flujo de efectivo: acciones de transmisión, ingresos por días de partido y bonificaciones en términos de patrocinio, muchos de los cuales están vinculados a la Liga de Campeones.Una vez que pierdan la Liga de Campeones, sus libros contables se adelgazarán inmediatamente y el equipo se verá obligado a utilizar métodos contables para tapar este vacío legal.
La Juventus vendió a Pjanic al Barcelona español por 60 millones de euros y compró a Arthur del Barcelona por 72 millones de euros.Las dos transacciones oficialmente no tenían relación entre sí, pero todos sabían que se trataba de un intercambio cuidadosamente diseñado.En realidad, la Juventus sólo tuvo que pagar la diferencia en efectivo de 12 millones de euros, pero pudo registrar en sus libros decenas de millones de euros en «plusvalías».
En realidad, este tipo de método contable no es infrecuente en los círculos del fútbol, pero la Juventus fue demasiado lejos.
La investigación de un fiscal descubrió que el club había inflado sus beneficios en 282 millones de euros mediante 42 transacciones sospechosas similares a lo largo de tres años.Tras la revelación del escándalo, todo el consejo de administración, incluido el presidente Andrea Agnelli, dimitió en masa.
Lo que sigue es un castigo para el equipo: deducción de puntos de liga, no clasificación para la Liga de Campeones y suspensiones de larga duración para los ejecutivos. Esto ha llevado aún más a un círculo vicioso aún más aterrador.El historial decreciente del equipo ha provocado una fuerte caída de los ingresos, lo que ha provocado una incapacidad para reclutar jugadores, y la incapacidad para reclutar jugadores ha llevado a un historial aún peor.
Comenzando con una pérdida de 39,6 millones de euros en la temporada 2018-19, la situación financiera de la Juventus ha ido decayendo y en la temporada 2022-23 la pérdida alcanzó los 123,7 millones de euros.Desde el pico de nueve campeonatos consecutivos de la Serie A hasta las enormes pérdidas actuales durante años consecutivos, en noviembre de 2025 el Grupo Exor tuvo que volver a aumentar el capital de la Juventus en casi 100 millones de euros.
Esta es ya la tercera vez en dos años que el Grupo Exor dona sangre a la Juventus.El Grupo Exor también posee activos como Ferrari, Stellantis Auto Group y la revista The Economist. Las continuas pérdidas de la Juventus están erosionando los beneficios de todo el grupo.En el informe financiero de 2024, el beneficio neto del Grupo Exor cayó un 12% y los analistas señalaron que la Juventus se ha convertido en un patrimonio negativo que arrastra a la baja el rendimiento del grupo.
John Elkann estaba en un dilema y no sabía cómo tomar una decisión.
Y Paolo, con 13.000 millones de dólares de beneficios anuales, está llamando a la puerta.Tiene dinero, tiene paciencia, ama a la Juventus.
Este debería haber sido un trato perfecto, si no hubiera esa gran montaña llamada «clase» en el medio.
Sueños bajo el olivo
Los golpes de Paolo nunca obtuvieron respuesta, así que tomó su propia decisión.
El 12 de diciembre, Paolo pasó por alto todas las mesas redondas privadas e hizo pública la oferta directamente a través de la Bolsa de Valores italiana.Paolo arrinconó a John Elkann y lo obligó a responder esta pregunta delante de toda Italia: ¿Quieres dinero o quieres la cara de la familia?
A medida que se difundió la noticia, el precio de las acciones de la Juventus se disparó y el mercado expresó su deseo de «dinero nuevo».»La Gazzetta dello Sport» y la «Gazzetta dello Sport» informaron del asunto en primera plana, y toda la península de los Apeninos espera la decisión de la familia Agnelli.
El rechazo de la familia Agnelli fue esperado e irrazonable.
Como era de esperar, el orgullo de la familia Agnelli no les permite ceder ante el dinero nuevo.No es razonable, porque a juzgar por su situación financiera actual, rechazar esta enorme suma de dinero requiere una terquedad casi trágica.
Paolo espera utilizar el dinero que gana para salvar a su ídolo de la infancia. Al fin y al cabo, las empresas tienen nacionalidades.Aunque Tether es una empresa nómada digital con operaciones en todo el mundo, su director ejecutivo es italiano y su corazón está en Italia.
Desde la perspectiva de la familia Agnelli, no sólo protegen un club, sino también los 102 años de gloria de una familia y un símbolo de la era industrial italiana.
Esto ya no es un juego de lógica empresarial, es una colisión de dos creencias.
A los ojos de John Elkann, la puerta de bronce debe estar cerrada, porque detrás de ella hay especuladores que intentan blanquear sus identidades; pero a los ojos de Paolo, esa puerta debería estar abierta, porque detrás de ella hay niños con sangre italiana que pueden salvar a este equipo.
Sin embargo, el tiempo no estuvo del lado de la vieja aristocracia.
En la misma semana en que Exor rechazó Tether, el campeón de la Premier League, el Manchester City, anunció una extensión de contrato con la plataforma de comercio de cifrado OKX, y la publicidad en el pecho de la camiseta vale más de 100 millones.Gigantes europeos como Paris Saint-Germain, Barcelona y AC Milan ya han establecido una cooperación profunda con empresas de cifrado.En Asia, la K-League de Corea del Sur y la J-League de Japón también han comenzado a aceptar patrocinios de criptomonedas.
Para que dinero nuevo entre en industrias tradicionales controladas por dinero viejo, ya no es una cuestión de «voluntad», sino de «de qué manera». El fútbol es sólo uno de los campos de batalla.En el ámbito de las subastas de arte, Sotheby’s y Christie’s han comenzado a aceptar pagos con criptomonedas; En el ámbito inmobiliario, las transacciones de viviendas de lujo en ciudades como Dubai y Miami ya se pueden completar con Bitcoin.Los mismos conflictos están ocurriendo en todo el mundo.
La acusación de Paolo, tenga éxito o fracase, está poniendo a prueba los límites de esta era: cuando una generación utiliza nuevos métodos para crear una enorme riqueza, ¿está calificada para sentarse a la mesa de póquer en el viejo mundo controlado por el dinero viejo?
Al final de la historia, la escena se fija en el olivar de las afueras.
Hace 32 años, un niño de cabello negro estaba sentado allí, mirando la figura con rayas blancas y negras en el televisor y animando con el sonido de sus abuelos trabajando.En ese momento, no habría pensado que algún día se quedaría afuera de esa puerta, esperando una respuesta.
La puerta de bronce cerrada todavía estaba fría y majestuosa en ese momento.Detrás se esconden cien años de gloria de la familia Agnelli y el último resplandor de la antigua era industrial.
Ahora no está abierto a dinero nuevo, pero esta vez, las aldabas no cederán.Porque sabía que era sólo cuestión de tiempo antes de que se abriera la puerta.
jakiro
