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Auteur: Paul Tierno, U.S. Congressional Research Office; Traduit par Aiman @ Bitchain Vision
Après le revers le 8 mai, le Sénat américain a voté pour adopter la motion de la clot de la loi S.1582 (le 2025 US Stablecoins Act 2025 « (Remarque: La procédure de clot est la procédure pour mettre fin au débat et délivrer le vote). La loi sur le génie vise à établir un système qui réglemente le débat.
Exigences pour émettre des stablescoins de paiement
La loi S.1582 définit un «stablecoin de paiement» comme un actif numérique utilisé pour le paiement ou le règlement qui peut être échangé à un montant fixe prédéterminé (tel que 1 $).L’émetteur est tenu de contenir au moins 1 USD de réserves conformes à chaque stablecoin 1 USD. Le projet de loi stipule queLes réserves de conformité sont limitées aux pièces et des devises, aux dépôts d’assurance dans les banques et les coopératives de crédit, les obligations de trésorerie à court terme, les reposs et les référentiels, les fonds du marché de l’argent du gouvernement, les réserves de banque centrale et d’autres actifs émis par le gouvernement similaires approuvés par les régulateurs.L’émetteur ne peut utiliser les actifs de réserve que pour des activités spécifiques, notamment le rachat des étalcoins, en tant que garantie pour les accords de rachat et de rachat inversé, etc.Le projet de loi oblige les régulateurs fédéraux et étatiques à établir des règles spécialisées en capital, en liquidité et en gestion des risques pour les émetteurs de stabiements stables fédéraux, mais les banques traditionnelles.
L’émetteur doit formuler et divulguer des procédures de rédemption de stablecoin et publier régulièrement des rapports sur le nombre et les réserves de stablecoins en circulation.Les rapports doivent être certifiés par des cadres supérieurs et « examinés » par des cabinets comptables enregistrés.Les émetteurs atteints de stablecoins en circulation qui dépassent 50 milliards de dollars américains sont tenus de soumettre des états financiers annuels vérifiés.
Les émetteurs doivent respecter la Bank Secrecy Act, et le Financial Crime Law Enforcement Network (FINCEN) doit formuler des règles spéciales anti-blanchiment d’argent.La loi sur l’article 1582 oblige FinCen à promouvoir «de nouvelles façons de détecter les activités illégales impliquant des actifs numériques».L’émetteur doit authentifier que le programme de conformité anti-blanchiment et de sanctions a été mis en œuvre. Le projet de loi interdit les personnes qui ont été condamnées pour un crime financier spécifique de servir de dirigeants ou d’administrateurs de l’émetteur.
Des pièces stables peuvent être émises par des banques et des coopératives de crédit (par l’intermédiaire des filiales) ou des institutions non bancaires (non limitées aux entreprises financières), Tous les types d’entités émettrices doivent s’inscrire auprès de l’autorité de réglementation fédérale correspondante (l’autorité de réglementation est l’une des autorités réglementaires bancaires fédérales en fonction du type d’entité).Les régulateursÉvaluez si l’émetteur répond aux exigences de référence (comme décrit ci-dessus).Si la demande n’est pas traitée dans les 120 jours, elle sera réputée approuvée automatiquement.Le régulateur doit indiquer les raisons du refus et permettre au demandeur de faire appel.
Pour les émetteurs non bancaires dont les étalcoins sont inférieurs à 10 milliards de dollars en circulation, le projet de loi leur permet de choisir un système de réglementation de l’État, mais il doit être déterminé par le secrétaire du Trésor, le président de la Réserve fédérale et le président de la Federal Deposit Insurance Company que le système réglementaire de l’État est « substantiellement » au système fédéral.
Système fédéral de supervision et d’application de la loi:
Un émetteur de banque ou non bancaire dont le système de réglementation fédéral ou les étalcoins en circulation sera supervisé par l’autorité réglementaire de sa banque ou de sa caisse populaire (l’émetteur non bancaire est supervisé par l’OCC du bureau de supervision des devises).Le régulateur évaluera la situation financière de l’émetteur, les risques pour la sécurité et la stabilité des institutions et du système financier et du système de gestion des risques.
Tous les émetteurs de stablecoin dans le cadre du système de réglementation fédéral sont tenus de soumettre des rapports à leurs principaux régulateurs fédéraux et peuvent être inspectés par les régulateurs.
Si le régulateur détermine que l’émetteur viole les conditions écrites fixées par l’autorité de réglementation, il a le droit d’empêcher l’émetteur de continuer à émettre des stablées ou à prendre d’autres mesures d’application.
Système de réglementation de l’État
Les émetteurs non bancaires avec moins de 10 milliards de dollars de circulation peuvent choisir des systèmes de réglementation de l’État. Si sa taille dépasse ce seuil, elle doit être convertie en un système de réglementation fédéral géré conjointement par les régulateurs fédéraux et étatiques à moins d’être exemptés des régulateurs fédéraux.
Supervision et forces de l’ordre
Les régulateurs de l’État ont des «pouvoirs de surveillance, d’inspection et d’application» sur tous les émetteurs de l’État, mais le projet de loi permet aux régulateurs de l’État de transférer ces pouvoirs dans la Réserve fédérale.Le projet de loi autorise également la Réserve fédérale ou l’OCC de prendre des mesures d’application contre les émetteurs d’État sous une «urgence anormale».
Émetteur étranger
Le projet de loi stipule que« L’émission et les ventes » des stablecoins aux États-Unis doivent être limités aux émetteurs américains conformes dans les trois ans après l’entrée en vigueur du projet de loi.Le Département du Trésor peut conclure un accord «réciproque» avec les juridictions jugées «comparables» pour réglementer les États-Unis après consultation avec le régulateur fédéral de stablecoin.Des pièces stables provenant de juridictions qualifiées ayant la possibilité de geler les transactions et de se conformer aux directives juridiques, enregistrées par l’OCC et sous réserve de supervision en cours, et de contenir des réserves suffisantes dans les institutions financières américaines pour répondre aux besoins de rachat aux États-Unis, peuvent être négociées aux États-Unis, interopérables aux stablescoines du dollar américain et utilisés pour les transactions internationales.Le projet de loi autorise le ministre des Finances et d’autres agences à exempter les émetteurs étrangers et les fournisseurs d’actifs numériques qui vendent des étalcoins à partir de plusieurs exigences.
Autres termes
Le projet de loi établit des règles pour les actifs de stablecoin et les gardiens de réserve.Les gardiens peuvent être des émetteurs ou des non-créateurs, mais sont soumis à des régulateurs bancaires fédéraux ou d’État, à la Commission américaine des valeurs mobilières et aux échanges, ou à la Commodity Futures Trading Commission.Le projet de loi interdit au gardien de confondre ses propres fonds avec les fonds clients (sauf pour des circonstances spéciales).Le projet de loi permet aux banques de détenir des stablescoins et des réserves, d’utiliser la technologie de la blockchain et d’émettre des dépôts en jetons.
Ce projet de loi donne aux titulaires de stablecoin le droit au paiement de priorité pour toutes les autres réclamations lorsque l’émetteur fait failliteet a modifié la loi sur la faillite.
Ce projet de loi stipule explicitement que le paiement des stablescoins n’appartient pas aux titres ou aux produits de base et ne jouit pas d’une assurance fédérale.
Une clause de l’article 1582 stipule que les lois et réglementations éthiques actuelles interdisent aux hauts fonctionnaires administratifs de délivrer des stablecoins.
