Informe trimestral de 10k: Cómo encontrar definición en la incertidumbre criptográfica

Fuente: 10k Ventures

A partir de 2025, desde que Trump/Melania/Libra emitió monedas y una liquidez del mercado drenada, la industria de blockchain ha seguido enfrentando los desafíos del sentimiento general del mercado y el endurecimiento de la liquidez, pero creemos que el endurecimiento cuantitativo del mercado ha entrado gradualmente en la etapa inferior. La posible flexibilización cuantitativa en la segunda mitad de este año puede aportar una liquidez más fuerte al mercado.Estamos particularmente preocupados por algunos proyectos Altcoin de alta calidad con escenarios e ingresos reales de aplicaciones. Creemos que estos proyectos serán los primeros en resaltar su valor en el proceso de recuperación del mercado, y vale la pena continuar manteniendo la paciencia y la confianza.Mientras tanto, Fondo de 10kⅠ 1La recaudación de fondos del fondo de estrategia mixta de US $ 0 millones se ha completado con éxito y se lanzará oficialmente pronto.

El volumen de transacción de toda la red en marzo fue de aproximadamente 1.5T, que es la mitad del volumen de transacción en diciembre.El volumen de negociación casi se acercaba al mal mercado a mediados del año pasado, lo que muestra que el sentimiento del mercado ha comenzado a ser pesimista y tiene una situación de bajista profunda.El aumento del mercado provocado por esta atmósfera comercial de Trump duró solo 3 meses. En el futuro, el aumento de las altcoins y las monedas convencionales aún dependerá de los recortes de tasas de interés y la flexibilización cuantitativa.

Ahora hemos resumido las industrias que aún tienen un flujo de efectivo altamente saludable en la industria de blockchain:

Intercambio

No explicaremos los intercambios centralizados, y todos saben que esta es una industria que fabrica dinero.Aunque el panorama competitivo de los intercambios spot está básicamente establecido, el mercado de intercambios de contratos todavía tiene oportunidades.Esto se debe a que, como una industria de «dominio privado», un número considerable de comerciantes sigue a Kols. El mercado de Kol está altamente fragmentado, y cada líder de la comunidad tiene su propio tráfico de dominio privado.Esto lleva al hecho de que después de un pequeño perp cex/Dex maneja muchos Kols en un país pequeño, el intercambio sigue siendo altamente rentable, pero el techo es relativamente bajo y la altura es de cola larga.

Durante los cambios en el primer trimestre de este año, Binance y la cuota de mercado de Bitget han mejorado significativamente, mientras que la cuota de mercado de Bybit y Upbit ha disminuido.Esto también está muy relacionado con el negocio de la empresa: Binance es frecuente en el primer trimestre. Además del lanzamiento frecuente, Binance Alpha+Pancake IDO+CEX puede comprar tokens Dex a través de fondos, lo que hace que la cuota de mercado de Binance regrese del punto más bajo del 42% al 50%; El efecto de riqueza del lanzamiento de BG+Launchx todavía existe.

Debido a los 1.500 millones de yuanes de Bybit, fue pirateado por los piratas informáticos de Corea del Norte este año y la sospecha de corrupción de la upbit en Corea del Sur y la suspensión de la lista de divisas, la cuota de mercado de Bybit y Upbit disminuyó significativamente en la cuota de mercado de BYBIT, la cuota de mercado de BYBIT cayó al 7%, menos de la mitad del máximo del año pasado;La participación de mercado de Upbit fue del 7,36%, con una cuota de mercado en aproximadamente un 30%.

En bancarrotariñonal

El corretaje aquí es más similar a las herramientas comerciales como Moonshot y GMGN. Combinan recomendación de token + bot, y no hacen liquidez del fabricante, solo liquidez de tomador.El modelo de negocio de la compañía es más similar al modelo de dibujo de la comisión de corredores. Los usuarios suelen ser comerciantes de memes.No les importa la tarifa de transacción del 1%, pero les importa más la velocidad de transacción y si pueden capturar tokens con efectos de riqueza antes.En beneficio del auge de la emisión de monedas de Trump, el primer software para que muchos usuarios nuevos en ingresar al mercado ya no sean Binance o Bybit, sino Moonshot, porque Moonshot tiene un mejor comercio de memes y funciones de depósito de divisas fiat y retiro.Los usuarios pueden transferir los dólares seda a U, luego libres de gases para comerciar, y luego la retirada de OTC sedoso, lo que tiene un alto sentido de experiencia y FUTU.

Gestión de activos

No explicaremos la gestión de activos centralizados. Pero vale la pena mencionar que Amber enumeró NASDAQ a través de SPEC, con un valor de mercado actual de US $ 1.1 mil millones, que sigue siendo un ajuste importante en comparación con la última ronda de US $ 3 mil millones a principios de 2022;Actualmente, Matrixport tiene AUM que alcanza los 10 mil millones, convirtiéndose en la compañía de gestión de activos más grande de Asia.

Moneda estable

Pago y retiro de depósito y retiro aguas arriba y aguas abajo

Stablecoins no son más que los temas más populares en 24-25 años. Se muestra un conjunto de datos: el tamaño del mercado de Stablecoin colateralizado de Fiat en 25 años ha alcanzado los US $ 230 mil millones, un aumento del 15% en el primer trimestre de este año. Incluso en el entorno de las malas condiciones del mercado, las compañías de stablecoin aún mantienen un alto crecimiento.

En la industria financiera tradicional, el techo del pago es mucho mayor que el de los intercambios.Por ejemplo, la ganancia neta de Visa en 24 fue de US $ 19.7 mil millones, más de 10 veces que la de la Bolsa de Nasdaq o la Bolsa de Hong Kong.En 24 años, la ganancia neta de Binance fue de aproximadamente $ 1 mil millones;La ganancia neta de Tether en 24 fue de aproximadamente $ 13 mil millones, de los cuales la ganancia neta en el cuarto trimestre fue de 6 mil millones; de hecho, es mejor entender que la mayor parte del dinero en el mundo está pagando, el dinero mediano está invirtiendo y la pequeña parte del dinero está jugando.

Si Tether Circle no comete errores en el futuro y está bien regulado, no será un gran problema para que la ganancia neta de Tether exceda Visa y MasterCard en los próximos uno o dos años.

El flujo ascendente y aguas abajo de Stablecoins incluye principalmente compañías de depósito y retiro + compañías de pago, etc.

Entre las compañías de depósito y retiro, los principales actores principales incluyen MoonPay, etc.Moonopay es una compañía de depósito y retiro establecida en 2019. Su última ronda de financiamiento se valora en US $ 3.5 mil millones, y su ganancia neta en 24 años aumentó en un 112% interanual, y su flujo de efectivo comenzó a ser positivo.La pista de entrada y salida es el tema eterno de blockchain. A medida que las estables se vuelven cada vez más compatibles, la entrada y salida de Stablecoins/OTC de stablecoins ha comenzado a crecer rápidamente.

Además de las compañías de depósito y retiro, actualmente también estamos analizando el potencial de crecimiento de las compañías de pago.Las compañías de pago se pueden dividir en categorías B2B y B2C.Los escenarios de aplicación de B2B incluyen principalmente ayudar a las empresas transfronterizas/superficiales a manejar la recolección y el pago y clasificar los fondos de entidad transfronteriza;Los escenarios de aplicación de B2C son principalmente similares al pago de la tarjeta U y la gestión financiera.

La compañía de pago de Web3 será similar al escenario de la compañía de pago de Web2.La competencia está altamente fragmentada, y los jugadores pueden ganar fácilmente una cierta participación en el mercado, pero debido a los factores de localización y cumplimiento, es difícil lograr jugadores de monopolio en el mercado, lo que causará ciertas dificultades para la inversión, pero para los negocios.El escenario de pago de Simple Stablecoins es una ganancia de bajo bruto y una competencia feroz. Pero ahora está en la etapa inicial del acaparamiento de tierras. Encontrar clientes + mejorar la automatización + utilizando los fondos retenidos por los clientes para hacer gestión de activos son algunos de los puntos competitivos clave que podemos ver ahora.

BCAROLINA DEL SURLa ecología de

Meme

BSC Ecology ha realizado la salida de fondos de las pistas de memes ecológicos de Solana y Base.Aunque TVL no ha realizado avances sustanciales en general, todavía es alto.En términos de tarifas de manejo y ingresos por transacciones en cadena, el ingreso de la tarifa de transacción y el número de transacción han excedido 1.2MUSD y 8M TXS respectivamente.

El azul es TVL, el amarillo es ingresos, el verde es el número de transacciones; Fuente de datos: Defillama

Desde la perspectiva del origen, los principales proyectos ecológicos que contribuyen a toda la cadena BNB son Pancake (DEX) y Venus (préstamos).

Pancake, como un centro de ecosistema en la cadena, contribuye con el manejo de tarifas e ingresos a toda la cadena BNB; El crecimiento positivo de Venus se ha convertido en el segundo polo de crecimiento de la cadena BNB, principalmente debido a la demanda de préstamos a corto plazo causada por IDO.

El principal impulso del ecosistema BNB proviene del soporte directo del fundador para MEME y el lanzamiento frecuente de IDOS en la cadena de panqueques.Los ecosistemas de Solana y Base han estado en una caída después del efecto de la moneda de celebridades, y los usuarios han perdido la confianza en el ecosistema de Solana.BSC se convierte en el centro del tráfico perdido del meme.Pero BSC todavía tiene sus deficiencias.El techo más alto del signo de la cabeza en la temporada de meme de BSC fue de aproximadamente 180 millones, mucho más bajo que el techo de la temporada de Solana Meme 3-4 mil millones en el mismo período. Por lo tanto, encontrar alfa en la cadena en el ecosistema BSC tiene mayores riesgos y mayores rendimientos.Elegir el objetivo β correcto es una opción relativamente segura.

PASTEL

Además de BNB, el pastel de token de plataforma de Dex Pancake es relevante y rentable.

En la actualidad, el mercado de memes del ecosistema BNB todavía está en sus primeras etapas.Todavía está en la etapa temprana de la exageración, con publicidad de memes puros como perros, gatos, avatares y cz/yi que grita como la línea principal.Similar al mercado de memes de red de Ethereum Main en 23-24 cuando Musk cambió de avatares y gritó pedidos. Lo que se puede esperar en el futuro es el fenómeno meme de las condiciones del mercado natural (similar a Solana’s Bome), que cambió de la llamada del fundador al PMUP espontáneo del mercado, a productos en la cadena en cadena como la IA, y se dirigió en un clímax cuando el emprendimiento masivo y el regreso a ICO.Se puede decir que el mercado del ecosistema BNB es una réplica macro del mercado de Solana y un reflejo concreto de la búsqueda del mercado de ciertas oportunidades.Con el valor de mercado de Raydium de hasta 2 mil millones, Pancake todavía tiene el potencial de alcanzar el máximo anterior.La tarifa promedio de manejo mensual de Pancake AMM V3 es de alrededor de 10 millones. Desde el último mercado alcista, la tarifa de transacción del intercambio estable de panqueques ha sido cerca de cero. La tarifa promedio de manejo mensual es de 200k (puede alcanzar los 160 millones en su pico)

En términos de economía de tokens, según BSCSCan, se han destruido 1.685 mil millones de pasteles, con un lanzamiento total de aproximadamente 2.058 mil millones, y actualmente circuló alrededor de 290 millones de pasteles. La propuesta de Pancake en el 23 de diciembre controló el suministro total a 450 millones, terminando el suministro ilimitado anterior.

El otro lado del pastel vale la pena porque el pastel tiene propiedades de pala extremadamente fuertes. Ha habido noticias en el mercado de que Pancake puede usar sus propios tokens de plataforma para reemplazar a BNB para realizar IDO en la cadena.

Todos los DEX son «apalancamiento» ecológicos, y Pancakeswap tiene la mayor rentabilidad entre el «apalancamiento» del paquete. Entre ellos, Uniswap y Raydium representan Ethereum y Solana Ecosiststems respectivamente, y ambos son «apalancamiento» de Dex del ecosistema, pero ambos son caros.Entre ellos, el FDV/tarifas 7d de Uni y Ray son 17 veces y 7 veces que el de Cake, respectivamente.Si bien el ecosistema BSC aún tiene el potencial de continuar creciendo, Cake es la moneda de plataforma DEX «más barata».

Cómo ser incorrectoUna adición fijaLas industrias secretas buscan certeza

Con el ajuste correcto

En términos de monto financiero, el mercado en marzo ha visto un aumento muy significativo en comparación con el año anterior; Pero en términos del número de compañías financieras, es un nuevo mínimo dentro de un año, esto se debe a que ha habido muchas fusiones y adquisiciones y binanzas a gran escala invertido por MGX este mes.Antes de que no haya una gran innovación en todo el gran mercado de criptografía en la actualidad, el mercado se desplazará en «Tiempo de basura».Las fusiones y las adquisiciones serán frecuentes, y las empresas con un flujo de caja suficiente continuarán mejorando su territorio comercial. La gran certeza proviene de mercados como intercambios, compañías de valores, gestión de activos y estables que han determinado escenarios de aplicación. Todos deben aceptar el hecho de que el ciclo económico del mercado de criptografía está cerca del de la industria tradicional y realizar PMF y los ingresos lo antes posible.

Gana con un extraño

El mejor momento para comenzar un negocio es en 2025. Cuando el ciclo de financiación positivo del mercado primario se rompe y el mercado de osos falsificado causado por el suministro excesivo de activos de basura está en proceso de aclaramiento cruel, todo el proceso puede durar hasta 26 años. Cuando el ciclo negativo llegue al extremo, tendremos la oportunidad de ver oportunidades primarias de alta multiplicación, y también nacen oportunidades de proyectos de inicio de alta calidad. Podemos ver que en este ciclo, muchos empresarios de alta calidad han ingresado al mercado durante este período y enfrentan los altibajos.Esperamos mantener siempre admiración por tales empresarios y brindar apoyo dentro de nuestra capacidad. Cuando el consenso ya no está unificado, las oportunidades surgen de la brecha.

Todos preguntan cómo encontrar certeza en la incierta industria criptográfica.La respuesta a 10k es encontrar y acompañar a aquellos que ya han comenzado a avanzar.