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El 1 de agosto de 2025, la ordenanza de Hong Kong Stablecoin era oficialmenteTener un efecto, Marcando la implementación del primer marco regulatorio integral del mundo para establo de moneda fiat.La implementación de las regulaciones significa que Hong Kong establece formalmente el sistema de emisión para los emisores de stablecoin de moneda fiduciaria, ademásMejore el marco regulatorio para las actividades de activos virtuales en Hong Kong, y mientras construye una línea sólida de defensa para la estabilidad financiera, reserva espacio para el desarrollo ordenado para la innovación financiera.
Se abre la ventana de la licencia: el primer lote de esperadoImplementado a principios de 2026
A medida que entran en vigencia las regulaciones,Autoridad monetaria de Hong Kong (AbajodecirEl «HKMA») lanzó simultáneamente la primera ronda de la ventana de solicitud de la licencia del emisor de Stablecoin, con un período de apertura hasta el 30 de septiembre, con un período de transición de 6 meses.Se utiliza para manejar las transiciones de cumplimiento y otros asuntos relacionados de agencias de emisión de stablecoin en Hong Kong.
El HKMA fomentaIntencionalInstitucionalComunicar activamente las expectativas regulatorias antes del 31 de agosto;Las instituciones que están bien preparadas y quieran ser consideradas lo antes posibleEnvíe su solicitud antes del 30 de septiembre.Según el plan, se espera que el primer lote de licencias de emisores de StablecoinEmitido a principios de 2026.
Vale la pena señalar que el HKMA ha hecho público al mercado muchas veces«Refriamiento» enfatizaCuanto más rápido sea el desarrollo de stablecoin, mejor. Necesitamos estar atentos a sacrificar la prevención de riesgos y el control de la velocidad, y pedir al mercado a mantener las expectativas racionales.. Esta idea también se refleja en el diseño de los estándares de acceso.
Reglas para umbrales: evite el crecimiento explosivo
El HKMA se adhiere al principio de altamente cauteloso en la emisión de licencias y ha establecido un grado relativamente alto dealtolímite.El presidente del Sr. Chen, Yu Weiwen, ha hecho varias veces antes que se espera que solo se aproben unas pocas licencias en la etapa inicial.Incluso si ha ingresado a Sandbox, no significa que definitivamente pasará la revisión.«Sandbox» no es un requisito previo para solicitar una licencia en el futuro., todas las aplicaciones deben someterse a una evaluación estricta una por una según la calidad del material.La sesión informativa técnica regulatoria el 29 de julio aclaró aún más que el cumplimiento, la especificidad y la sostenibilidad son los requisitos centrales para la licencia.
De acuerdo con los requisitos regulatorios emitidos conjuntamente por el HKMA y la Oficina de Asuntos Financieros y Tesoros, las instituciones que tienen la intención de emitir Stablecoins unidas a dólares de Hong Kong en Hong Kong no solo deben obtener una licencia legal, sino que debenCumplir con la auditoría tradicional de nivel financiero, la divulgación de reserva, los requisitos de transparencia y las obligaciones contra el lavado de dinero.
Anteriormente, el secretario de Asuntos Financieros de Hong Kong y el Tesoro, Xu Zhengyu, también señaló que los principios generales de supervisión son similares a los activos financieros tradicionales.Los emisores relevantes deben cumplir con las disposiciones de la gestión de activos de reserva y la redención, incluida la separación adecuada de los activos del cliente, y cuando los titulares de stablecoin hacen requisitos de reembolso, deben completarse dentro de un día hábil para satisfacer las necesidades del usuario.
Chen Weimin, vicepresidente de HKMA, dijo sin rodeos que la revisión se centra en la integridad del material y la viabilidad del concepto.Para instituciones con capacidades insuficientes de tecnología y control de riesgos,El enfoque más práctico es cooperar con otras instituciones emisoras de stablecoin para proporcionar escenarios de solicitud en lugar de perseguir como la entidad emisora.
Centrarse en el valor de pago: traza una línea clara con especulación
El valor de Stablecoins es el pago, no la inversión.Entre todo tipo de declaraciones públicas, el HKMA siempre ha enfatizado queEl atributo central de Stablecoins son las herramientas de pago basadas en la tecnología blockchain. El valor de su integración en el sistema financiero tradicional a través de la supervisión es jugar la función de pago, en lugar de convertirse en un objetivo de especulación del mercado.
Hong Pizheng, presidente del Consejo de Desarrollo Financiero de Hong Kong, dejó en claro que Stablecoins debería basarse en el largo plazo y centrarse en los cambios profundos en la digitalización de la infraestructura de pago y los mercados de activos, en lugar de convertirse en herramientas de especulación a corto plazo.
Chen Weimin también recuerda al público que desconfía de las burbujas conceptuales.Evite la emoción excesiva del mercado.Incluso si las instituciones tienen licencia, todavía existe incertidumbre en las ganancias a corto plazo, y los inversores se pide que sigan siendo tranquilos e independientes en la interpretación de la información del mercado..
El Secretario Financiero de Hong Kong, Chan Mo-Po, también señaló en su artículo firmado que las características programables de Stablecoins proporcionan posibilidades para la automatización de pagos y la reconstrucción del proceso financiero, pero su desarrollo no debe ser una «persecución tecnológica» o «carnaval de herramientas», y debe seguir de cerca las necesidades de la economía real.
Anclar la verdadera economía: Desde el asentamiento transfronterizo hasta la tokenización de activos
A medida que aumenta la claridad regulatoria, las aplicaciones de stablecoin también están acelerando su capacidad para acercarse a la economía real.El primer lote de stablecoinsConcéntrese en la liquidación comercial transfronteriza y las pruebas de escenario Web3.
Xu Zhengyu señaló en una entrevista,existirEn los proyectos de infraestructura «Belt and Road», se espera que las estables se conviertan en una herramienta digital importante para lidiar con las fluctuaciones de divisas locales y mejorar la resistencia económica regional.
Chan Mo-Po reveló que Hong Kong continuará promoviendo la tokenización de activos financieros y planea invertir en bonos verdes,Se han introducido mecanismos de liquidación de tokens en los campos de ETF, productos de metal, etc., y las establo se han utilizado para construir un puente entre los activos en la cadena y las monedas comerciales.
Yu weiwenexistirEl 4 de agosto, señaló que el negocio de activos digitales de Hong Kong Banks ha mostrado un rápido crecimiento. Después de la introducción de pautas regulatorias relevantes, cada vez más bancos han desarrollado negocios en la venta de productos relacionados con activos digitales y activos tokenizados, así como la custodia de activos digitales.Creo que el impulso de crecimiento de Hong Kong en el campo de los activos digitales continuará, lo que llevará un nuevo impulso al desarrollo del negocio de gestión de patrimonio de Hong Kong.
