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Originaltitel:Bitcoin Euphoria droht, diese ETFs zu brechen
Autor: Jack Pitcher, The Wall Street Journal;
Investoren strömen zu einem Paar von Turbogeladen, um Bitcoins Dynamik zu nutzen, aber sie enthalten versteckte Risiken, die noch nicht allgemein verstanden werden.
Diese ETFs sind so konzipiert, dass die tägliche Rückkehr von MicroStrategy erweitert wird, und das Softwareunternehmen hat sich in eine Bitcoin -Kaufmaschine verwandelt.Sie verwenden komplexe Derivatwetten, um die doppelten täglichen Aktienrenditen zu erzielen – ob oben oder unten.
Diese ETF -Fonds werden von Vermögensverwaltungsunternehmen Tuttle Capital Management und Defiance ETFs verwaltet und sind von Natur aus riskant.MicroStrategy selbst ist eine Hebelwette auf Bitcoin und hält eine Kryptowährung von etwa 35 Milliarden US -Dollar.Aber bullische Investoren haben ihre Marktkapitalisierung auf fast 90 Milliarden US -Dollar gesteigert, mehr als doppelt so hoch wie der Wert des von ihm gehaltenen Bitcoin.Skeptiker sagen, dass dies nicht nachhaltig ist.
Das Defiance Daily Target 2x Long MSSTR ETF und der T-Rex 2x Long MSR Daily Target ETF sind für Anleger ausgelegt, die aggressiver auf die Aktie setzen möchten.Das Gesamtvermögen der beiden Fonds ist seit ihrer Start im August bzw. September auf etwa 5 Milliarden US -Dollar ausgebaut..
Einige Analysten sagtenDiese ETF -Fonds haben einen starken Anstieg des Aktienkurs von MicroStrategy gestiegen.Sie warnten jedoch, dass diese ETFs, wenn die Aktie an einem Tag um 51% fiel, ein Absturz der Marktereignisse von 2018 (sogenannte „Volmageddon Doomsday“), die mit der Volatilität verbunden waren.
Wichtig ist, dass diese beiden doppelt-hebeligen ETF-Fonds (2x ETFs) in den letzten Tagen nicht wie erwartet gearbeitet haben.Die Mikrostrategie stieg am Mittwoch um 9,9%, aber der T-Rex-Fonds stieg nur um 13,9% anstelle des erwarteten Zielgewinns von 19,8%.Die Leistung des Fonds war genauso enttäuschend wie die Aktie.Am Montag fiel der Fonds um 6,2%.
Diese Manifestation hat bei den Investoren in sozialen Medien eine starke Unzufriedenheit verursacht, die den Unterschied in Frage stellten und sagten, sie fühlten sich betrogen.
Jesse Schwartz, 36, ein Winzer der Washington State und Day Trader, hat die Mittel als Werkzeuge verwendet, um seine Investition in die Aktie zu erweitern.
Schwartz war überrascht, dass die Aktien nicht wie angekündigt auftraten.Schwartz rief seinen Agenten Charles Schwartab an, um nach den Gründen für den Unterschied zu fragen, war jedoch mit der Erklärung des Agenten nicht zufrieden.Er verkaufte alle seine Aktien über das Wochenende.
„Es war gelinde gesagt enttäuschend“, sagte Schwartz.„Ich habe den Verlust über alle Abwärtsrisiken hinausgenommen, aber ich bekam keine Aufwärtstrend.“
Seit seiner ersten regulatorischen Zulassung im Jahr 2022 haben die Nischenfondsmanager Dutzende von Einzelgeschossen-ETFs auf den Markt gebracht.Bisher stimmt die Leistung dieser Fonds im Grunde genommen mit der Werbung überein.Beliebte Fonds, die die täglichen Renditen von Nvidia und Tesla verdoppeln sollen, verfolgen ihre Ziele dank der Verwendung von Finanzverträgen, die als Total -Return -Swaps bezeichnet werden, genau.
Anhänger dieser Fonds geben an, dass durchschnittliche Investoren auf Strategien zugreifen können, die die Wall Street seit langem verwendet hat.Kritiker glauben, dass diese Fonds gefährlich sein können, da sie keine diversifizierten Investitionen anbieten.Im Falle von Mikrostrategegy -ETF -Fonds erhöhen sie die Hebelsexposition gegenüber volatilen AktienDiese Aktien beziehen sich auf unvorhersehbare Kryptowährungen.Sie warnten, dass dieser Hype Teil eines allgemeinen fanatischen Investors wegen spekulativer Vermögenswerte ist, die letztendlich zusammenbrechen werden.
Manager von Microstrategy ETF -Fonds sagten, sie könnten Schwierigkeiten haben, das 2 -fache Ziel zu erreichen, weil ihre Top -Makler – Kompanien, die Wertpapierkrediten und anderen Dienstleistungen für professionelle Anleger anbieten – die Grenze des Swap -Expositionsgrenats erreicht haben, die sie anbieten möchten.
Leveraged ETFs erzielen normalerweise ihre erwarteten Effekte mit SWAPS, die in Aktien mit größter Skala und liquidiert werden.Die Swap -Zahlungen sind direkt mit der Leistung des zugrunde liegenden Vermögenswerts verbunden, sodass der Fonds die tägliche Leistung der Aktie oder den Index genau verdoppelt.
Matt Tuttle, der Tuttle Capital und Rex 2x Long MicroStrategy Funds verwaltet, sagte, er könne den für seinen florierenden Fonds benötigten Swap -Betrag einfach nicht bekommen.Er sagte, sein Hauptmakler habe ihm 20 bis 50 Millionen Dollar Swaps angeboten, die er letzte Woche hätte benutzen können.
Sylvia Jablonski, CEO von Tuttle und Konkurrenz für Defiance ETF, sagteSie wenden sich dem Optionsmarkt zu, um die Hebelrenditen aus Microstrategy -ETF -Fonds zu erzielen.Händler können Optionen effektiv verwenden, um die täglichen Renditen von Vermögenswerten zu verdoppeln, aber Analysten sagen, dass es eher wie eine ungenaue Wissenschaft ist.Die Optionspreise schwanken und große Käufer wie ETFs können den Markt vorantreiben.
Tuttle sagte, die Verwendung von Optionen sei der Hauptgrund für die Verschlechterung der Verfolgung.
Am 25. November fiel der Defiance ETF fast dreimal so hoch wie der zugrunde liegende Bestand.Am Freitag fiel der ETF um 1,76%, während die Mikrostrategie nur um 0,35%fiel.
Analysten sagtenDie Einführung des gehebelten Mikrostrategegy -ETF hat den Trend des Aktienkurs von MicroStrategy beschleunigt.Um die Ergebnisse der Nutzung zu erzielen, müssen ETFs jeden Tag ihre Exposition erhöhen oder verringern.Market Makers Networks, die Swaps und Optionen anbieten, kaufen oder verkaufen tatsächliche MicroStrategy -Aktien häufig, um das Engagement abzusichern.
„Es ist, als würde man während der Fahrt einen Leadblock auf Ihre Füße legen. Sie können immer noch den Gas steuern, aber der Standardmodus wird auf den Boden gestapft“, sagte Dave Nadig, ein Veteran der ETF -Industrie, der bei Vettafi und FactSet arbeitete.
