jakiro
source:Arthur Hayes, fondateur de Bitmex; Compilé par: Aiman @ Bitchain Vision
Le secrétaire américain du Trésor, Scott Bessent, mérite un nouveau surnom. Je l’ai nommé BBC, l’abréviation de Big Bessent Cock.Oui, son « Tinding » dévastateur détruit le statu quo de l’écosystème financier mondial, mais ce surnom ne reflète pas pleinement ses caractéristiques.Je le croisUn nom plus approprié est nécessaire pour décrire la douleur qu’il apportera à deux composantes très importantes du système financier de la monnaie fiduciaire (FUGAZI): le système bancaire en dollars euro et la banque centrale étrangère.
Comme le tueur en série dans le film Silence of the Lambs (c’est définitivement un putain de classique digne de la nuit « Netflix and Chill » pour tout jeune décédé), Scott « Buffalo Bill » est sur le point d’effacer le système bancaire en dollars euro et de prendre le contrôle des dépôts non dollar étrangers.Tout comme les esclaves et les légions bien formées ont maintenu la «paix sous la domination romaine» (Pax Romana), les esclaves et l’hégémonie d’un dollar ont maintenu la «paix sous la domination américaine» (Pax americana).L’aspect de l’esclavage de la «paix sous la domination des États-Unis» ne concerne pas seulement le transport historique des Africains pour cueillir du coton; Le fouet moderne est le «paiement mensuel», et les générations de jeunes sont prêtes à supporter les dettes qui écrasent leur vie pour obtenir des certificats sans valeur, en espérant qu’ils pourront également travailler chez Goldman Sachs, Sullivan & Cromwell ou McKinsey.Il s’agit d’un moyen de contrôle plus large, plus sinistre et finalement plus efficace.Malheureusement, maintenant que les États-Unis ont l’intelligence artificielle (IA), ces débiteurs sont sur le point de perdre leur emploi … mis sur des vêtements de travail en col bleu, l’homme.
J’y suis loin.
Cet article discutera du contrôle de la monnaie de réserve mondiale, le dollar américain, par « Peace aux États-Unis ».Tous les précédents secrétaires du Trésor américain ont mangé le bâton du dollar à des degrés divers.L’échec le plus significatif est de permettre l’émergence du système en dollars euro.
Le système du dollar en euros est apparu dans les années 1950 et 1960, visant à contourner les contrôles des capitaux américains (tels que les réglementations Q), à éviter les sanctions économiques (l’Union soviétique avait besoin de dépôts locaux de ses dollars) et de fournir des services bancaires aux flux commerciaux non américains pendant la reprise économique mondiale après la Seconde Guerre mondiale.Les autorités monétaires de l’époque auraient pu reconnaître la nécessité de fournir des dollars américains aux étrangers et permettre aux banques du centre monétaire national américain de prendre le contrôle de l’entreprise, mais les préoccupations politiques et économiques nationales nécessitaient une position difficile.En conséquence, le système du dollar en euros s’est développé à une échelle inconnue dans les décennies suivantes et est devenue une force qui ne peut être ignorée.Environ 10 à 13 billions de dollars en dollars euro flux entre diverses banques non américaines.Ces reflux et flux de capitaux ont conduit à diverses crises financières dans l’ère de l’après-Seconde Guerre mondiale, et ces crises nécessitent toujours l’impression de l’argent pour résoudre.Un article intitulé Offshore Dollar et Policy américain Écrit par l’Atlanta Fed en août 2024 traite de ce phénomène.
Pour Becente, il y a deux problèmes avec le système du dollar européen. La première question est qu’il n’a tout simplement aucune idée du nombre de dollars euro et pourquoi ces dollars financent.Le deuxième problème, et surtout, est que ces dépôts en dollars en euros n’ont pas été utilisés pour acheter ses obligations gouvernementales indésirables. Existe-t-il un moyen de résoudre ces deux problèmes?N’oubliez pas cela en premier, et je parlerai rapidement des avoirs en devises étrangères des déposants de détail non américains.
La dénollarisation est réelle.Cela a vraiment commencé en 2008, lorsque les Lords de la monnaie américaine ont décidé de ne pas laisser les banques et les institutions financières faire faillite en raison de leurs mauvais paris, mais de les renflouer en lançant un assouplissement quantitatif illimité (QE Infinity).Un indicateur utile de la réponse des banques centrales mondiales détenant des milliards de dollars d’actifs est le pourcentage d’or dans leurs réserves. Plus le pourcentage d’or dans les réserves d’une personne est élevé, moins il y a de confiance au gouvernement américain.
Comme on le voit dans l’image ci-dessus,Après 2008, le pourcentage d’or dans les réserves de la banque centrale a entendu et a commencé à augmenter pendant longtemps.
Il s’agit du TLT US ETF, qui suit la tendance après une obligation du Trésor américain à 20 ans ou plus à long terme divisée par le prix de l’or.J’ai réglé son index à 100 depuis 2009.Depuis 2009, les obligations du Trésor se sont dépréciées de près de 80% par rapport à l’or.La politique monétaire du gouvernement américain est de renflouer son système bancaire tout en nuisant aux détenteurs de dettes étrangères et nationales.Pas étonnant que les banques centrales étrangères aient commencé à suivre Scrooge McDuck (un personnage de dessin animé qui a amassé de l’or).Le président américain Trump a l’intention de suivre une stratégie similaire, mais en plus de tromper les détenteurs d’obligations, il pense que les tarifs peuvent taxer les capitaux étrangers et les flux commerciaux, ce qui rend les États-Unis à nouveau.
Becente ne peut vraiment pas faire grand-chose pour convaincre le directeur de réserve de la Banque centrale d’acheter plus d’obligations de trésorerie.Cependant, du point de vue du dollar américain, il existe un énorme groupe sous-banca dans le Sud mondial, et ce qu’ils souhaitent le plus, c’est d’avoir un compte de monnaie de retour positif.Comme vous le savez, toutes les monnaies fiduciaires sont indésirables par rapport au bitcoin et à l’or.Cela étant dit, si vous êtes dans le système de monnaie fiduciaire, la meilleure monnaie fiduciaire est le dollar américain.Les régulateurs nationaux qui dominent la majeure partie de la population mondiale obligent leurs civils à détenir des monnaies de mauvaise qualité en proie à une inflation élevée et à limiter leur accès au système financier en dollars.Ces civils achèteraient des cachettes en T à tout taux de rendement offertes par Beccente juste pour échapper à leur mauvais marché obligataire gouvernemental. Existe-t-il un moyen d’obliger des services bancaires à ces personnes?
Je suis allé pour la première fois en Argentine en 2018 et j’y vais régulièrement après cela.Il s’agit d’un tableau où ARSUSD est indexé à 100 depuis septembre 2018.Le peso argentin se déprécie de 97% par rapport au dollar en sept ans. Actuellement, lorsque j’y vais pour skier, tous mes frais de personnel de service sont payés en USDT.
Becente a découvert un nouvel outil qui pourrait résoudre son problème.Il s’appelle un stablecoin.Le stablecoin fixé au dollar est désormais stimulé par le département du Trésor américain.L’Empire soutiendra les émetteurs sélectionnés car ils ont aspiré les dépôts en dollars européens et au détail du Sud mondial.Pour comprendre pourquoi, je présenterai rapidement la structure d’une stablecoin « acceptable » fixée au dollar.Ensuite, je parlerai de l’impact sur le système bancaire traditionnel des finances (TRADFI). Enfin, c’est aussi le but de vous dégénérer (dégénéré, terme du cercle de devise, se référant aux investisseurs à haut risque) à venir ici. Je vais expliquer pourquoiL’adoption mondiale des stablescoins du dollar américain soutenues par la «paix sous les États-Unis» entraînera une croissance à long terme des applications Defi, en particulier Ethena, Ether.fi et Hyperliquide..
Comme vous le savez, Maelstrom (l’institution de l’auteur) n’est pas fait gratuitement.Nous détenons un grand nombre de positions, un grand nombre de positions.
Si vous n’en connaissez pas assez sur StableCoins, je vais prévisualiser un nouveau projet d’infrastructure de stablecoin que nous consultons – Codex – je pense que ce sera le jeton le plus performant du prochain événement de génération de jetons (TGE) jusqu’à la fin de ce cycle.
Que sont les stablecoins acceptables?
Un stablecoin fixé au dollar américain est similaire à une banque étroite.Les émetteurs de stablecoin acceptent l’USD et investissent ces USD dans des instruments de dette sans risque.Le seul instrument de dette nominal sans risque du dollar américain est les obligations du Trésor.Plus précisément, parce que les émetteurs doivent être en mesure de fournir des dollars physiques à la demande lorsque le titulaire rachète, les émetteurs de stable ne investiront que dans des billets en T à court terme.La maturité des obligations du Trésor à court terme est inférieure à un an. Parce qu’il présente peu ou pas de risque de durée, ses transactions sont comme des espèces.
Jetons un coup d’œil au processus.
Pour créer une unité de stablecoin, je prends Tether USD (code: USDT) à titre d’exemple:
1. Autoriser les participants (APS) à câbler le dollar américain au compte bancaire de Tether.
2. L’exploitation crée 1 USDT pour chaque dépôt de 1 $.
3. Afin de gagner un revenu en dollars américains, Tether achète des obligations de trésorerie.
Si l’AP filme 1 000 000 $, ils recevront 1 000 000 USDT.
Tether achète 1 000 000 $ d’obligations de trésorerie.
L’USDT ne paie pas d’intérêts.
mais
Le taux d’intérêt payé par les obligations du Trésor est essentiellement le taux des fonds fédéraux, qui est actuellement de 4,25% à 4,50%
La marge d’intérêt nette de Tether (NIM) varie de 4,25% à 4,50%.
Pour absorber les dépôts, les institutions financières attachées ou affiliées (telles que les bourses de crypto-monnaie) paiera une partie de la marge d’intérêt nette lorsque les déposants vont de leur USD.Le jalonnement signifie simplement que vous verrouillez USDT pendant un certain temps.
Échangez une unité de stablecoins:
1. AP envoie USDT au portefeuille crypté de Tether
2. Tether vend des obligations de trésorerie équivalentes à l’USDT USD.
3. Tether envoie 1 $ par 1 USDT au compte bancaire de l’AP.
4. L’extraction de l’USDT et l’élire de la circulation.
Le modèle commercial de Tether est très simple.Recevez des dollars américains, émettez des jetons numériques exécutés sur la chaîne publique, investissez des dollars américains dans les obligations du Trésor et gagnez une marge d’intérêt nette.Becente veillera à ce que les acquiescement impératifs pour soutenir les émetteurs ne puissent déposer des dollars américains que dans une banque agréée des États-Unis et / ou détenir des obligations de trésorerie.Ne faites pas de choses fantaisistes.
Impact sur le dollar européen
Avant que les stablecoins ne se produisent, lorsque les institutions bancaires en dollars euro étaient en difficulté, la Réserve fédérale et le Trésor américain ont toujours pris le sauvetage.Un marché du dollar en euros fonctionnel est crucial pour la santé de l’empire.Mais maintenant, il existe un nouvel outil qui permet à Beccent d’absorber ces flux d’argent.Au niveau macro, Becente doit fournir une raison de transférer des dépôts en dollars euro à la chaîne (en chaîne).
Par exemple, au cours de la crise financière mondiale de 2008, la Fed a secrètement fourni des milliards de dollars de prêts aux banques étrangères qui n’étaient pas de dollars en raison de la réaction de proueurs d’ondulation de l’effondrement des hypothèques subprime et de leurs dérivés associés.En conséquence, les déposants euro-dollar estiment que le gouvernement américain garantit implicitement leurs fonds, bien que techniquement, ils soient en dehors du système financier régulé par les États-Unis.Annonce que si une crise financière se produit à nouveau, les succursales des banques non américaines ne recevront aucune aide de la Réserve fédérale ou du Département du Trésor, qui redirigera les dépôts du dollar européen aux armes des émetteurs de stablecoin.Si vous pensez que cela est farfelu, un stratège de la Deutsche Bank a écrit un article qui s’est demandé ouvertement si les États-Unis ont armé des lignes d’échanges dollars pour forcer les Européens à faire ce que l’administration Trump les oblige à faire.Vous feriez mieux de croire que Trump est le plus disposé à castrer le marché du dollar en euros en annulant efficacement ses services bancaires.Ces institutions ont annulé les services bancaires pour sa famille après son premier mandat; Il est maintenant temps de rembourser.Cause et effet.
Sans garanties, les déposants en dollars euro agiront dans leur meilleur intérêt et transfèrent des fonds dans des étalcoins fixés au dollar comme USDT.Tether détient tous ses actifs en tant que dépôts bancaires américains et / ou obligations du Trésor.Selon la loi, le gouvernement américain garantit tous les dépôts de huit banques «trop grandes pour s’effondrer» (TBTF); Après la crise bancaire régionale de 2023, la Réserve fédérale et le Trésor garantissent efficacement tous les dépôts de toute banque ou succursale américaine.Le risque de défaut sur les obligations du Trésor est également nul, car le gouvernement américain ne fera jamais de faillite volontairement car il peut toujours imprimer de l’argent pour rembourser les détenteurs d’obligations du Trésor.Par conséquent, les dépôts de stablecoin sont sans risque dans le dollar américain nominal, mais maintenant les dépôts du dollar européen ne le sont pas.
bientôt,L’émetteur de stablecoin fixé au dollar américain sera confronté à un afflux de 10 à 13 billions de dollars, puis à l’achat d’obligations de trésorerie.Les émetteurs de stablecoin deviennent un gros acheteur insensible au prix du papier Dogshit de Bevente!
Même si le président de la Fed, Powell, continue de gêner l’agenda monétaire de Trump en refusant de « réduire les taux d’intérêt, mettre fin au resserrement quantitatif (QT) et redémarrer l’assouplissement quantitatif (QE) », Bevente peut émettre des obligations de trésorerie à des taux inférieurs au taux des fonds fédéraux.Il peut le faire parce qu’un émetteur de stablecoin doit acheter tout ce qu’il vend au taux de rendement qu’il fournit.À travers quelques étapes, parce que parce que le contrôle de l’extrémité avant de la courbe de rendement.Il n’a pas de sens pour la Fed de continuer à exister.Peut-être qu’une statue de style « de style méduse » de Benini se tiendra peut-être sur une place à Washington, D.C. intitulée « Le chef de Benite et le monstre de l’île de Jekyll (c’est-à-dire la Réserve fédérale).
Impact sur le Sud mondial
Les sociétés américaines de médias sociaux deviendront des chevaux de Troie, détruisant la capacité des banques centrales étrangères à contrôler leur masse monétaire civile.Dans le Sud mondial, la pénétration des plateformes de médias sociaux occidentales (Facebook, Instagram, WhatsApp et X) est complète.
J’ai passé la moitié de ma vie dans la région Asie-Pacifique. Convertir la monnaie locale des déposants en équivalents USD ou USD (comme les dollars de Hong Kong) afin que le capital puisse obtenir des rendements USD et des actions américaines, constituant une grande partie des activités de banque d’investissement de la région.
Les autorités monétaires locales jouent au jeu Gopher contre les institutions financières traditionnelles afin de fermer des plans pour permettre les sorties de capital.Le gouvernement a besoin de la capitale des civils et, dans une certaine mesure, séparez la capitale des riches qui ne sont pas apparentés afin qu’ils puissent imposer des taxes sur l’inflation, soutiennent les champions nationaux sous-performants et accordent des prêts à faible intérêt aux industries lourdes.Même si Becente veut utiliser la grande banque du centre monétaire américain en tant que pionnier pour fournir des services bancaires à ces personnes désespérées, les régulateurs locaux l’interdisent.Mais il existe un autre moyen plus efficace d’obtenir ces capitaux.
Sauf pour la Chine continentale.Tout le monde utilise une entreprise occidentale de médias sociaux. Et si WhatsApp lance un portefeuille cryptographique à chaque utilisateur?Au sein de l’application, les utilisateurs peuvent envoyer et recevoir de manière transparente des stalins approuvés comme USDT.Avec ce portefeuille WhatsApp Stablecoin, les utilisateurs peuvent envoyer de l’argent à n’importe quel autre portefeuille sur diverses blockchains publics.
Utilisons un exemple fictif pour illustrer comment WhatsApp propose des comptes bancaires en dollars numériques à 1 milliard de membres du Sud mondial.
Fernando est un Philippin qui dirige une ferme de clics dans les Philippines rurales.Fondamentalement, il crée de faux fans et de fausses impressions pour les célébrités des médias sociaux.Parce que tous ses clients sont en dehors des Philippines, il trouve des collections difficiles et coûteuses.WhatsApp est devenu son principal mode de paiement car il fournit un portefeuille qui peut envoyer et recevoir USDT.Ses clients ont également WhatsApp et ils sont plus qu’heureux d’arrêter d’utiliser de mauvaises banques.Les deux parties étaient satisfaites de l’arrangement, mais il devait intermédiaire le système bancaire philippin local.
Après un certain temps, la Banque centrale des Philippines a remarqué qu’une grande partie des flux de capitaux bancaires croissants avait disparu.Ils réalisent que WhatsApp a diffusé les stablecoins fixés au dollar tout au long de l’économie.La banque centrale a en fait perdu le contrôle de la masse monétaire.Cependant, ils ne peuvent rien y faire.Le moyen le plus efficace d’empêcher les Philippins d’utiliser WhatsApp est de désactiver Internet.Au-delà de cela, même exercer une pression sur les dirigeants de Facebook locaux (le cas échéant) ne l’aiderait pas.Mark Zuckerberg a régné dans un bunker à Hawaï.Et il a reçu des bénédictions de l’administration Trump pour lancer des fonctions de stablecoin aux méta-utilisateurs du monde entier.Toute loi sur Internet défavorable aux sociétés technologiques américaines conduira à l’imposition de tarifs élevés par l’administration Trump.Trump a menacé l’UE de soulever des tarifs à moins qu’ils n’abandonnent la législation sur Internet «discriminatoire».
Même si le gouvernement philippin peut supprimer WhatsApp des magasins d’applications Android et iOS, les utilisateurs de motivation peuvent facilement contourner le blocage en utilisant un VPN.Bien sûr, toute forme de frottement limitera l’utilisation des plateformes Internet, mais les médias sociaux sont essentiellement un médicament addictif.Après plus d’une décennie de choc continu de dopamine, les civils trouveront toute solution de contournement pour continuer à détruire leur cerveau.
Enfin, Becente peut manier son arme sanctionnée.Les élites asiatiques ont toutes caché leur argent dans le dollar américain au centre de la banque offshore.Ils ne veulent évidemment pas que leur richesse soit érodée par l’inflation par le biais de leurs politiques monétaires.Faites ce que j’ai dit, pas ce que j’ai fait. Supposons que le président philippin Bongbong Marcos menace Meta.Becente peut riposter immédiatement, le sanctionnant ainsi que ses copains, gelant ainsi leurs milliards de dollars de richesse offshore à moins qu’ils ne succombent et permettent aux stablecoins de se propager dans leur patrie.Sa mère, Imelda, savait très bien combien de temps les armes du droit américain ont été agressées par les accusations de RICO qui l’accusaient, elle et son défunt mari, l’ancien dictateur Ferdinand Marcos de détourner les fonds gouvernementaux philippins pour l’immobilier à New York.Je ne pense pas que Marcos soit impatient pour un deuxième tour.
Si mon argument est correct, etLes stablecoins font partie de la politique monétaire selon laquelle l’hégémonie américaine cherche à étendre l’utilisation du dollar, alors l’Empire protégera les géants de la technologie américaine des représailles contre les régulateurs locaux car ils fournissent des services bancaires en dollars aux civils.Et ces gouvernements ne peuvent rien y faire.En supposant que j’ai raison, quel est le marché potentiel total pour les dépôts potentiels de stablecoin du Sud mondial?Le groupe de pays le plus avancé du monde du Sud est les BRICS.Nous excluons la Chine parce que les sociétés de médias sociaux occidentales sont inefficaces contre elle.La question est de savoir quelle est la meilleure estimation des dépôts de banque de devises locales.J’ai demandé à la perplexité et sa réponse était de 4 billions de dollars.Je sais que cela peut être controversé, mais ajoutons également des eaux pauvres en euro à ce groupe.Je pense que l’Euro est mort de Garcon parce que la politique économique de l’Allemagne puis la France divisera l’Union des devises.Avec l’avènement des contrôles des capitaux, à la fin de ce siècle, le seul but de l’euro sera de payer des frais d’admission pour Berghain, un club de musique électronique bien connu à Berlin, en Allemagne et les dépenses minimales pour Shellona, un club de plage français dans les Caraïbes.Lorsque nous ajoutons 16,74 billions de dollars dans les dépôts de la banque européenne,Le montant total est proche d’environ 34 billions de dollars pour la concurrence.
Soit le faire plus gros, soit rentrer chez vous
Bescent a le choix: de devenir plus grand ou de devenir démocrate.Espère-t-il que les Reds (équipe rouge, se référant au Parti républicain) remporteront les élections à mi-parcours de 2026, surtout, lors de l’élection présidentielle de 2028?Je crois qu’il pensait, si c’est le cas, la seule façon de gagner est de financer Trump afin qu’il puisse fournir plus de choses gratuites aux civils que Mamdanis et AOC (se référant à la gauche radicale).Beccente doit donc trouver un acheteur de trésorerie insensible aux prix.De toute évidence, étant donné le soutien public à cette technologie, il estime que les stablecoins font partie de la solution.Mais il doit faire de son mieux.
Si le dollar en euros et les dépôts des pauvres mondiaux du Sud et de l’Europe ne circulent pas dans les stablecoins, il doit utiliser ses « membres » étoilés (se référant aux sanctions et à d’autres moyens) pour les traiter (les bismark).Soit appliquer le dollar sur la peau (se référant à la dollarisation), soit vous serez à nouveau punis.
Le pouvoir d’achat de 10 USD à 13 billions USD provient de l’effondrement du système du dollar européen.
Le pouvoir d’achat de 21 billions de dollars d’obligations de trésorerie provient de dépôts de détail des pauvres du monde entier dans le Sud et l’Europe.
Total = 34 billions de dollars
De toute évidence, tout ce capital ne s’écoulera pas entre les mains des étages de stablées fixées au dollar américain, mais au moins nous avons un énorme marché potentiel total (TAM).
La vraie question est de savoir comment l’augmentation des dépôts de stablecoin allant jusqu’à 34 billions de dollars en drive defi vers de nouveaux sommets?S’il y a un argument crédible selon lequel l’utilisation de défi augmentera, quelles shitcoins vont monter en flèche?
Les stablecoins coulent vers Defi
Le premier concept que les lecteurs doivent comprendre est la promesse.Imaginons qu’une partie de ces 34 billions de dollars existe maintenant sous la forme d’une stablecoin.Pour plus de simplicité, nous supposons que l’USDT de Tether a reçu toutes les entrées.Tether doit transférer une partie de sa marge d’intérêt nette aux détenteurs en raison d’une concurrence féroce d’autres émetteurs tels que Circle et de grandes banques TBTF.Il le fait en travaillant avec certains échanges où USDT promis dans des portefeuilles d’échange connexes génère un certain intérêt pour la forme d’unités USDT nouvellement créées.
Regardons un exemple simple.
Fernando des Philippines a 1000 USDT.PDAX, un échange de crypto-monnaie basé aux Philippines, offre un rendement USDT promis de 2%.PDAX crée un contrat intelligent de jalonnement sur Ethereum.Fernando a jalonné en envoyant ses 1000 USDT à une adresse de contrat intelligent, puis quelques choses se sont produites: ·
1. Ses 1000 USDT sont devenus 1000 PSUSDT (PDAX jalonné USDT; PDAX’s Liability). Initialement, 1 USDT = 1 PSUSDT, mais chaque jour PSUSDT devient plus précieux que USDT en raison de l’intérêt accumulé.Par exemple, en utilisant un taux d’intérêt annuel de 2% et ACT / 365 Méthode de comptabilité mono -ntest, PSUSDT gagne environ 0,00005 par jour.Un an plus tard, 1 PSUSDT = 1,02 USDT. ·
2. Fernando a reçu 1000 PSUSDT à son portefeuille d’échange.
Des choses puissantes se sont produites.Fernando a verrouillé son USDT à PDAX et a reçu un actif portant l’intérêt en retour.Le PSUSDT est désormais disponible en garantie dans l’écosystème Defi.Cela signifie qu’il peut échanger une autre crypto-monnaie avec lui;Il peut emprunter avec lui comme garantie;Il peut échanger des dérivés sur Dex en l’utilisant comme effet de levier, etc.
Que se passe-t-il lorsque Fernando veut échanger son PSUSDT comme USDT un an plus tard?
1. Fernando se rend sur la plate-forme PDAX et débouche (dénombrez) en envoyant 1000 PSUSDT à son portefeuille d’échange et / ou en connectant un portefeuille Defi tiers (tel que Metamask) au PDAX DAPP.
2. PSUSDT a été détruit et il a reçu 1020 USDT.
D’où vient les intérêts versés aux 20 USDt supplémentaires de Fernando?Cela vient de la collaboration de Tether avec PDAX.Tether a une marge d’intérêt net positive, qui est juste le revenu d’intérêt gagné de son portefeuille de trésorerie.Tether crée ensuite USDT supplémentaire avec ces dollars et envoie une partie à PDAX pour remplir ses obligations contractuelles.
L’USDT (monnaie de base) et le PSUSDT (monnaie générateurs d’intérêts) deviennent des garanties acceptables tout au long de l’écosystème Defi.Par conséquent, un certain pourcentage du trafic total de stablecoin interagira avec les dédoués.Valeur de verrouillage total TVL mesure cette interaction.Chaque fois qu’un utilisateur interagit avec un défi DAPP, il doit verrouiller son capital pendant un certain temps, qui est représenté par TVL.TVL est en haut de l’entonnoir pour le volume de négociation ou d’autres comportements générateurs de revenus.Par conséquent, TVL est l’un des principaux indicateurs des futurs flux de trésorerie de Defi Dapp.
Avant de voir comment TVL affecte les avantages futurs de plusieurs projets, je voudrais expliquer les principales hypothèses du prochain modèle financier.
Hypothèses de modèle
Je proposerai bientôt trois modèles financiers simples et puissants pour estimer les prix cibles de Ethena (Token: Ena), Ether.fi (Token: Ethfi) et Hyperliquide (Token: Hype) à la fin de 2028. Je prédis que d’ici la fin de 2028, car c’est quand Trump quitte ses fonctions.Mon hypothèse de base est que l’équipe Blue (démocrates) est légèrement plus susceptible de remporter la présidence que l’équipe rouge (républicaine).En effet, Trump ne peut pas corriger avec succès l’injustice causée à ses électeurs de la base en quatre ans en raison d’une accumulation d’un demi-siècle de politique monétaire, économique et étrangère.Rat Poison sur le gâteau est qu’aucun politicien ne tirera toutes leurs promesses de campagne.Par conséquent, le taux de participation pour les électeurs républicains ordinaires de l’équipe rouge diminuera.
L’équipe rouge moyenne sera indifférente à tout successeur de Trump qui se présente à la présidence et n’aura pas suffisamment de chiffres pour voter pour dépasser ces dames de chat sans enfant avec le syndrome de Trump de Trump (TDS).TDS hantera tout membre du Parti démocrate bleu monter sur le trône, les amenant à adopter une politique monétaire de couper le nez pour cracher leurs visages juste pour prouver qu’ils sont différents de Trump.Mais en fin de compte, aucun politicien ne peut résister à la tentation d’imprimer de l’argent, et un stablecoin fixé au dollar est l’un des meilleurs acheteurs insensibles aux prix pour les obligations de trésorerie à court terme.Ainsi, ils ne soutiennent donc pas initialement l’écuponière de tout cœur, mais le nouvel empereur constatera que sans ce capital, ils sont en fait nus et finiront par poursuivre les politiques que j’ai mentionnées plus tôt.Ce swing de politique percera la bulle cryptographique et mènera à un marché des ours épiques.
Enfin, les chiffres mentionnés dans mon modèle sont énormes.Il s’agit d’un changement unique dans la structure monétaire mondiale.La plupart d’entre nous, à moins d’injecter des cellules souches par voie intraveineuse pour le reste de nos vies … peut-être que nous ne témoignerons plus jamais un tel événement dans notre carrière d’investissement.Mes prévisions de potentiel à la hausse seront supérieures aux habitudes d’amphétamine de SBF (SAM Bankman).Vous ne verrez plus un tel marché haussier que les piliers Defi qui profitent de la surtension des stablecoins fixés au dollar.
Parce que j’aime prédire avec des nombres décimaux zéroJ’estime qu’en 2028, le montant total des stablescoins en dollars américains en circulation atteindra au moins 10 billions de dollars..Ce nombre est énorme, car le déficit que Beccent a dû financer était énorme et a augmenté de façon exponentielle.Plus Becent utilise des obligations de trésorerie pour financer le gouvernement, plus la tas de dette augmente rapidement parce qu’il doit déployer ses dettes chaque année.
L’hypothèse clé suivante est le niveau de taux des fonds fédéraux choisi par Beccent et le nouveau président de la Fed après mai 2026. BECENTE a déclaré publiquement que le taux des fonds fédéraux est plus élevé de 1,50%, tandis que Trump exige généralement une baisse de 2,00%.Étant donné qu’il y a souvent des ajustements excessifs dans la montée et la baisse, je penseLe taux des fonds fédéraux chutera bientôt à environ 2,00%. Ce nombre n’est pas vraiment rigoureux, tout comme tous les économistes de l’establishment n’ont aucune idée.Nous improvisons tous, donc mes chiffres sont aussi bons que les leurs.La réalité politique et économique d’un empire en faillite nécessite des fonds moins chers, et le taux de fonds fédéraux de 2% en fournit.
Enfin, où est-ce que je pense que le rendement du Trésor à 10 ans chute?L’objectif de Becente est de créer une croissance réelle de 3%.Ajoutant au taux des fonds fédéraux de 2% (qui représente en théorie l’inflation à long terme), nous obtenons un rendement à 10 ans de 5%.Je l’utiliserai pour calculer la valeur actuelle du revenu terminal.
En utilisant ces hypothèses, nous obtenons la valeur terminale des flux de trésorerie accumulés.Étant donné que ces flux de trésorerie peuvent être fournis aux détenteurs de jetons en tant que rachats, nous pouvons les utiliser comme valeur fondamentale d’un projet spécifique.C’est ainsi que j’évalue et prédis l’évaluation complète de la dilution (FDV).Je compare ensuite la sortie future de mon modèle avec la valeur actuelle, puis, Snap, le potentiel de hausse devient clair.
Toutes les entrées du modèle sont bleues et toutes les sorties sont noires.
Consommation de pièces de monnaie stable
Le comportement le plus important des nouveaux utilisateurs de stablecoin est de consommer des biens et des services.Jusqu’à présent, tout le monde a été habitué à payer les choses en cliquant sur un téléphone ou un débit / carte de crédit sur une sorte de système POS.L’utilisation de stablecoins doit être aussi simple que cela.Existe-t-il un projet qui permet aux utilisateurs de déposer des stablescoins en DAPP et de les dépenser comme ils le feraient avec une carte de débit / crédit Visa?Bien sûr, il y a, il s’appelle Ether.fi Cash.
Les utilisateurs du monde entier peuvent s’inscrire dans quelques minutes, et après avoir terminé le processus d’enregistrement, ils ont leur propre carte de consommation de stablecoinsive en vise visa.Vous pouvez l’utiliser sur votre téléphone et / ou via une carte physique.Une fois que vous avez déposé les stablées dans votre portefeuille éther.fi, vous pouvez dépenser partout où vous acceptez le visa.Ether.fi peut même étendre le crédit en fonction de votre solde de stablecoin pour turbuler vos dépenses.
Je suis conseiller et investisseur dans le projet Ether.fi, donc je suis évidemment biaisé, mais j’attends une solution de cryptage de consommation hors ligne à faible coût depuis plus d’une décennie.Que j’utilise American Express ou Ether.fi Cash Card, l’expérience client est la même.Ceci est important car pour la première fois, de nombreuses personnes dans le Sud mondial paieront des biens et des services partout dans le monde en utilisant des méthodes de paiement alimentées par les stablecoins et Ether.fi.
Le véritable bénéfice réside dans le fait de devenir un supermarché financier qui fournit de nombreux produits traditionnels fournis par les banques.Ether.fi peut ensuite fournir des produits supplémentaires aux épargnants.Le ratio clé que je prédit de calculer les flux de trésorerie futurs est le ratio frais / voûte.Combien de revenus peut-il gagner pour chaque dollar de stablecoin déposé? Pour trouver un numéro crédible, j’ai recherché les derniers documents annuels de JPMorgan, la banque commerciale la plus exploitée au monde.Sur un dépôt de 1,0604 billion de dollars, ils ont gagné 18,8 milliards de dollars de revenus, c’est-à-dire que le ratio de frais / valeur est de 1,78%.
Éther.fi pourcentage de coffre-fort (éther.fi caisson vault%): Cela représente le pourcentage de l’offre de stablecoins déposés dans le coffre-fort.Actuellement, après seulement quatre mois d’existence, le pourcentage est de 0,07%.Étant donné que le produit vient d’être lancé, je pense qu’il est possible d’augmenter ce pourcentage à 1,00% d’ici 2028.
Je croisEthfi peut augmenter 34 fois par rapport aux niveaux actuels.
Étant donné que les civils peuvent dépenser leur dollar, y a-t-il un moyen d’obtenir un rendement plus élevé que le taux des fonds fédéraux?
Prêts à l’écurie
Après que des millions de personnes puissent sortir et dépenser des stablecoins pour acheter du café, ils voudront gagner des intérêts.J’ai parlé de ce que je pense, c’est que les éditeurs comme Tether paieront une partie de la marge nette des intérêts aux titulaires.Mais ce ne sera pas un nombre énorme; De nombreux épargnants chercheront des rendements plus élevés sans dépasser le risque supplémentaire.Existe-t-il des rendements endogènes (rendements endogènes) que les nouveaux utilisateurs de stables peuvent capturer sur le marché des capitaux cryptographiques?Bien sûr, Ethena offre des possibilités de rendements plus élevés.
Il n’y a que deux façons de prêter en toute sécurité de l’argent sur le marché des capitaux cryptographiques.Prêter aux spéculateurs par des dérivés ou aux mineurs de cryptographie.Ethena se concentre sur les fonds de prêt à des spéculateurs qui sont longtemps sur le capital cryptographique en interrompant les crypto-monnaies / contrats à terme en dollars et les contrats perpétuels.C’est une stratégie, et lorsque je l’ai promu sur Bitmex, je l’ai appelé « Cash and Carry ».J’ai ensuite écrit un article intitulé «Dust on Crust» dans lequel je vous prie pour un courageux entrepreneur pour emballer l’accord et l’offrir en tant que dollar synthétique, stablecoin à haut rendement.Le fondateur d’Ethena, Guy Young, a lu cet article, puis a formé une équipe des étoiles pour accomplir la tâche difficile et en faire une réalité.Lorsque nous avons entendu ce que Guy construisait, Maelstrom s’est joint en tant que consultant fondateur.La stablecoin de l’USDE d’EtHena est devenue la stablecoin à la croissance la plus rapide de tous les temps, amassant environ 13,5 milliards de dollars de dépôts en moins de 18 mois.En circulant l’alimentation, l’USDE est maintenant le troisième plus grand stablecoin, juste derrière USDC de Circle et USDT de Tether.La croissance d’Ethena est si forte que d’ici la Saint-Patty de l’année prochaine, le PDG de Circle, Jeremy Allaire, inondera son chagrin avec une pinte de bière Guinness alors qu’Ethena deviendra le deuxième plus grand émetteur de stable de Taper.
En raison des risques de contrepartie d’échange, les spéculateurs empruntent USD pour payer les taux de crypto à long terme souvent plus élevés que les obligations du Trésor.J’ai fixé un taux neutre de 10% lorsque j’ai créé un contrat perpétuel avec l’équipe Bitmex en 2016. Étant donné que chaque échange de contrat perpétuel reproduit la conception de Bitmex textuellement, ils ont tous un taux d’intérêt neutre de 10%.La raison importante en est que 10% est beaucoup plus élevé que le plafond de taux des fonds fédéraux actuel de 4,50%.Par conséquent, le rendement de l’USDE sur la création devrait presque toujours être plus élevé que le taux des fonds fédéraux.Cela offre une opportunité pour les nouveaux épargnants de stable qui souhaitent prendre un peu de risque supplémentaire, gagnant en moyenne deux fois le taux de rendement offert par Bevente.
Certains (mais certainement pas tous) des nouveaux dépôts de stablecoin seront utilisés pour économiser avec Ethena pour des rendements plus élevés.Ethena recueille 20% des revenus d’intérêts en action. Voici un modèle simple:
Part de marché de l’USDE: Actuellement, l’USDC de Circle représente 25% de la part de marché des stablescoins en circulation totale.Je crois que Ethena dépassera le cercle, et au fil du temps, nous voyons légèrement que l’USDC perdra les dépôts à mesure que l’USDE obtient des dépôts.Mon hypothèse à long terme est donc que l’USDE obtient 25% de la part de marché, juste après l’USDT de Tether.
Taux de rendement USDE moyen (rendement AVG USDE): Étant donné que l’offre USDE est de 2,5 billions de dollars dans le scénario à long terme que je prédis, cela mettra une pression à la baisse sur la base de la propagation entre les dérivés et les taches.Comme l’hyperliquide devient le plus grand échange de dérivés, ils réduiront les taux d’intérêt neutres pour augmenter la demande de levier.Cela signifie également que les contrats ouverts (OIS) sur le marché des dérivés cryptographiques augmenteront considérablement.Il serait raisonnable que des millions d’utilisateurs de DeFI disposent encore des billions de dollars de dépôts de stablecoin disponibles, ils pourraient pousser des contrats ouverts jusqu’à des milliards de dollars.
Je croisL’ENA peut augmenter 51 fois par rapport aux niveaux actuels.
Étant donné que les civils peuvent gagner plus de revenus d’intérêts, comment se débarrassent-ils de la pauvreté causée par l’inflation par le biais de transactions?
Trading stablecoins
L’effet le plus nocif de la dépréciation mondiale de la monnaie est qu’il oblige tout le monde, s’ils n’ont pas déjà une grande quantité d’actifs financiers, pour devenir des spéculateurs pour maintenir leur niveau de vie.Alors que de plus en plus de personnes dans le monde souffrent d’une dépréciation de fiat gratuite qui sauve désormais sur la chaîne par le biais de stablecoins, ils échangeront la seule classe d’actifs qui leur permettra de sortir de leur pauvreté inévitable par la spéculation.Le lieu de trading préféré en chaîne est actuellement hyperliquide (token: hype), qui détient 67% de la part de marché DEX.L’hyperliquide est si transformateur qu’il lutte rapidement sur la croissance du CEX comme la binance.À la fin de ce cycle, l’hyperliquide sera le plus grand échange de crypto-monnaie de toute nature, et Jeff Yan (fondateur d’Hyperliquide) peut être plus riche que le fondateur de Binance et ancien PDG CZ.Le vieux roi est mort.Vive le nouveau roi!
La théorie selon laquelle Dex avalera tous les autres types d’échanges n’est pas nouveau. Ce qui est nouveau dans le cas hyperliquide, ce sont les capacités d’exécution de l’équipe.Jeff Yan construit une équipe d’environ dix personnes qui livre de meilleurs produits plus rapidement que toute autre équipe centralisée ou décentralisée sur le terrain.
La meilleure façon de comprendre l’hyperliquide est de le considérer comme une version décentralisée de Binance.Parce que Tether et d’autres stablecoins principalement le canal bancaire de Power Binance, nous pouvons voir Binance comme le prédécesseur de l’hyperliquide.L’hyperliquide s’appuie également entièrement sur l’infrastructure de stablecoin pour acquérir des dépôts, mais il s’agit d’une expérience de trading en chaîne.Avec l’introduction de HIP-3, l’hyperliquide se transforme rapidement en un dérivé sans autorisation et un géant spot.Toute application qui souhaite un carnet de commandes de limite de liquidité avec des calculs de marge en temps réel peut intégrer tout marché des dérivés qu’ils souhaitent via l’infrastructure HIP-3.
Ma prédiction est qu’à la fin de ce cycle, l’hyperliquide sera le plus grand échange de crypto-monnaie de toute nature, et la croissance de la circulation des stables à 10 billions de dollars augmentera cette croissance. Prenant l’exemple de la binance, nous pouvons prédire le volume de trading quotidien moyen (ADV) de l’hyperliquide à un niveau d’offre de stablecoin donné.
Actuellement, le volume quotidien moyen du contrat perpétuel de Binance est de 73 milliards de dollars, et l’offre totale de stablecoins est de 277 milliards de dollars américains;Le rapport est de 26,4%. Vous verrez cela dans le modèle en tant que partage hyperliquide ADV.
Je croisLe battage médiatique peut augmenter 126 fois par rapport aux niveaux actuels.
Enfin, je veux parler de mon projet de moustiquaire la plus excitée à Junk Coin, car il sera bientôt sur une offre de jeton.
Joueur de stablescoins
Étant donné que des millions ou même un milliard de personnes utilisent des stablecoins, comment les entreprises non crypto profiteront-elles de cette nouvelle forme de paiement? La plupart des entreprises du monde ont des problèmes de paiement. Ils sont surfacés par les processeurs de paiement et les banques sont souvent réticentes à y faire face.Mais avec des stablecoins entre les mains de plus d’utilisateurs, les entreprises peuvent se libérer du contrôle des institutions financières traditionnelles gourmandes.Bien qu’il s’agisse d’un excellent souhait, les entreprises ont besoin d’une pile de technologies faciles à mettre en œuvre qui leur permet d’accepter les paiements de stablecoin, de payer les fournisseurs et les impôts en monnaie locale et de compter correctement les flux de trésorerie.
Codex est un projet de blockchain dédié lancé pour les stablecoins.Ils ne sont pas actuellement émetteurs, mais fournissent la capacité des entreprises à gérer les stablées, les staboins et les paiements de monnaie fiduciaire.Rappelez-vous Fernando et sa ferme de clic. Il doit payer des pesos à certains de ses employés à leurs comptes bancaires locaux.En utilisant Codex, Fernando peut recevoir des stablescoins des clients et convertir certaines des stablescoins en pesos pour déposer directement en comptes bancaires locaux.Codex a lancé cette fonctionnalité et a réalisé 100 millions de dollars en volume de négociation au cours du premier mois.
Je suis tellement excité par Codex avec la raison pour laquelle je vais à l’intermédiaire de la banque de transactions mondiales de financement traditionnelle.Oui, il s’agit d’un énorme marché potentiel total (TAM), mais l’entreprise plus transformatrice et actuellement intacte est de fournir un crédit aux petites et moyennes entreprises (PME) qui n’ont pas pu obtenir un financement foncier.Aujourd’hui, le Codex ne fournit que moins d’une journée de crédit aux fournisseurs de services de paiement les plus sûrs (PSP) et aux sociétés fintech, mais demain, Codex peut offrir des prêts à plus long terme aux PME.Si une petite et moyenne entreprise fonctionne entièrement sur chaîne et utilise le codex pour effectuer des paiements de stablecoin, il peut implémenter la comptabilité à triple entrée.
L’amélioration de la méthode de comptabilité à trois types par rapport à la méthode de la tenue de livres doubles est que, puisque toutes les transactions de revenus et de dépenses sont sur la chaîne, le codex peut calculer l’état du revenu net et des flux de trésorerie pour les petites et moyennes entreprises en temps réel, en utilisant des données non obstructions.Sur la base de ces données non furcières, le Codex peut accorder en toute confiance des prêts aux petites et moyennes entreprises, estimant que les principes fondamentaux de l’entreprise leur permettra de rembourser le principal et les intérêts du prêt à temps.Actuellement, dans la plupart des pays en développement, et dans une certaine mesure dans les pays développés, les PME ont du mal ou impossible d’obtenir des prêts bancaires.Les banques sont naturellement réticentes à prendre des risques car elles craignent que les données comptables rétrospectives qu’elles reçoivent soient fausses.Par conséquent, les banques ne prêtent qu’aux grandes sociétés ou aux élites politiquement liées.
Comme j’envisageais, Codex prêtera aux PME en utilisant l’infrastructure de stablecoin, devenant d’abord l’institution financière la plus importante et la plus influente du Sud mondial, puis a développé des pays autres que les États-Unis.Le codex sera vraiment la première vraie banque cryptographique.
Codex en est encore à ses balbutiements, mais si les fondateurs réussissent, ils rendront leurs utilisateurs et détenteurs de jetons super riches.Avant que Maelstrom n’occupe ce rôle consultatif, je me suis assuré que le fondateur était prêt à poursuivre une stratégie de tokenomique similaire à Hyperliquide.Dès le premier jour, les revenus gagnés seront retournés aux détenteurs de jetons. Ils peuvent effectuer un financement.Mais je tiens à m’assurer que le monde sait qu’il existe déjà un véritable projet d’infrastructure de stablecoin qui traite du volume de transactions réel aujourd’hui et que l’événement de génération de jetons (TGE) est sur le point de faire.Il est temps de monter à bord d’un vaisseau spatial à vitesse super lumineux (FTL).
Contrôle de l’aspect
Dans quelle mesure Bescent intimidera les déposants bancaires euro-dollars et non dollar dans le monde, cela dépend de la trajectoire de dépenses du gouvernement américain.Je crois en toute confiance que le patron de Becente, le président américain Trump, n’a pas l’intention d’équilibrer le budget, les réductions d’impôts ou les réductions de dépenses.Je sais que parce que Trump a averti ses collègues républicains Reds comme trop dépendants de la réduction des dépenses.Il a plaisanté plus ou moins qu’ils gagneraient les élections de 2026. Trump n’a pas d’autre idéologie que de gagner.Et dans une République démocratique capitaliste tardive, les gagnants politiques distribueraient des prestations en échange de votes. Par conséquent, Becent courra en casse sans officier Starling (l’héroïne dans « le silence des agneaux ») pour l’arrêter.
Alors que le déficit gouvernemental continue de se développer et que le déclin de l’hégémonie américaine, au moins une augmentation substantielle est nécessaire pour augmenter les recettes fiscales ne deviendra pas comme inquiet.Ainsi, Becente rosera de plus en plus de dettes dans la gorge du marché.Cependant, lorsque la politique claire de la personne responsable est d’affaiblir une monnaie, le marché ne veut pas dénommer des dettes dans cette monnaie.donc,En utilisant des stablecoins comme absorbeur d’obligations de trésorerie, il est temps d’appliquer le dollar à la peau (se référant à la dollarisation), sinon vous serez à nouveau puni.
Becente exercera ses sanctions de manière approfondie et violente pour s’assurer que les stablescoins fixés au dollar ramèneront le capital en dollar européen séparé et dépôts de banque de vente au détail.Il fera en sorte que des technologies de technologie comme Zuckerberg et Musk répartissent l’Évangile à des tribus barbares non civilisées au loin.Et ces frères oligarques seront heureux de porter le drapeau national et de pousser les stablées fixées à leurs utilisateurs non américains, que les régulateurs locaux aiment ou non, car ce sont des patriotes (patriotes)!
Si j’ai raison, nous verrons les titres de ces sujets:
1. La nécessité de réglementer le marché du dollar offshore (c’est-à-dire un dollar européen)
2. Relier l’utilisation des swaps en dollars de la banque centrale de la Réserve fédérale et / ou du département du Trésor à certains aspects de l’ouverture des marchés numériques aux sociétés technologiques américaines.
3. Règlement obligeant les émetteurs à stable pour déposer des dollars américains dans les banques américaines et / ou détenir des obligations de trésorerie.·
4. Encouragez les émetteurs à stable à inscrire sur le marché boursier américain
5. Les grandes entreprises technologiques américaines ajoutent des portefeuilles cryptographiques à leurs applications de médias sociaux
6. Les membres de l’administration Trump font des déclarations universellement positives sur l’utilisation des stablescoins
Maelstrom continuera d’être très optimiste quant aux verticales des stablescoin en raison de ses positions dans ENA, Ethfi et Hype.Nous regardons toujours vers l’avenir; Par conséquent, vous en entendrez plus parler du Codex car je pense que ce sera le protagoniste de l’infrastructure de stablecoin.
J’ai remis cette lotion en dollars (en faisant référence aux entrées de stablecoin), et j’étais un peu sec (faisant référence au besoin d’entrées de capital).
