jakiro
Source: Grayscale; compilé par Deng Tong, Vision de Bitchain
résumé
-
Les résultats de l’élection américaine poussent le bitcoin à un record.Bien que les crypto-monnaies soient un problème bipartite, la recherche en niveaux de gris s’attend à ce que le contrôle unifié républicain de la Maison Blanche et du Congrès conduise à la surveillance législative et réglementaire d’être plus propice à l’innovation de l’industrie.La nomination du président élu Trump aux postes clés du cabinet semble être conforme à l’agenda politique qui soutient les crypto-monnaies.
-
Les autres développements majeurs du marché des crypto-monnaies incluent le lancement des options Bitcoin ETP, l’achat massif de Bitcoin par Microstrategy, la poussée des volumes de trading sur les échanges de crypto-monnaie de Corée du Sud, les innovations dans les agents de l’intelligence artificielle et l’accent mis sur le marché sur Dogecoin.
-
2024 est un moment favorable pour les rendements des crypto-monnaies, et GraysCale Research pense que le marché haussier pourrait se poursuivre l’année prochaine.
Bitcoin avait apprécié 60% en 2024 avant novembre, mais les gains le mois dernier ont porté son rendement du début de l’année à 110%.Contrairement aux mois précédents, l’environnement favorable du marché de la cryptographie en novembre dépasse de loin Bitcoin: notre indice de marché de l’industrie cryptographique (CSMI) les rendements sur divers actifs numériques, qui ont augmenté de 59% au cours du mois. ).
Chart 1: Bitcoin a apprécié 110% cette année
Bien que les crypto-monnaies soient un phénomène mondial, GraysCale Research estimeLe récent résultat des élections américaines est un tournant potentiel dans l’industrie des actifs numériques.Le prochain président et Congrès peut adopter une législation complète de la cryptographie et aider à façonner la surveillance institutionnelle en nommant et en identifiant les principales agences de réglementation.Ces décisions pourraient avoir un impact sur de nombreux aspects de l’adoption et du développement de la blockchain aux États-Unis, notamment la tokenisation des actifs, l’utilisation de stablecoins et l’intégration d’applications financières (DEFI) décentralisées avec des systèmes traditionnels.
Au niveau des électeurs, les données du sondage montrent que les crypto-monnaies sont une préoccupation commune entre les deux parties.Les démocrates ont une propriété bitcoin légèrement plus élevée que les républicains.Mais parmi les membres actuels et entrants du Congrès, les républicains ont été plus déterminés à soutenir l’innovation des actifs numériques, et le président élu Trump a également soutenu publiquement l’industrie.Par conséquent, nous pensons que le contrôle républicain de la Maison Blanche et du Congrès est un résultat positif pour le marché de la cryptographie (voir notre précédent rapport électoral pour plus de détails).Compte tenu des remarques passées et de l’expérience professionnelle dans les crypto-monnaies des deux candidats, la nomination de Scott Bessent en tant que ministre des Finances et ministre du Commerce de Howard Lutnick est le gouvernement entrant encourageant les premiers signes.[2]
Bien que de nombreux actifs aient apprécié après les élections américaines, le bitcoin et le marché plus large des crypto-monnaies sont parmi les segments les plus performants en fonction des ajustements des risques (c’est-à-dire en tenant compte de la volatilité de chaque actif).Le marché boursier apprécie généralement en vertu des actions financières, ce qui peut être dû à la baisse des taux d’imposition et à la relaxation de la réglementation dans certaines industries (figure 2).Pendant ce temps, la dépréciation du yuan peut être due à la menace des hausses tarifaires américaines [3], tandis que les prix de l’or ont également chuté, ce qui peut refléter un risque de queue réduit de résultats électoraux controversés.
Chart 2: Le marché de la crypto-monnaie surpasse les actifs traditionnels en novembre
Comme de nombreux produits physiques, les rendements des prix de Bitcoin sont caractérisés par un degré élevé de momentum (persistance statistique), qui peut présenter l’apparition d’un «cycle» de prix.Bien que chaque période ait ses chauffeurs spécifiques, les cycles de Bitcoin passés peuvent être en partie liés au calendrier de division de moitié de quatre ans.Alors que Bitcoin mûrit et adopte un plus large éventail d’investisseurs traditionnels et l’impact de l’offre d’une baisse de moitié de la réduction de moitié, le cycle du prix du bitcoin peut diminuer.Bien que le prix du bitcoin puisse toujours montrer un certain élan – comme de nombreux produits physiques – le changement peut ne pas se produire tous les quatre ans.
Néanmoins, les cycles passés peuvent fournir des conseils pour les comportements statistiques typiques du bitcoin.Le prix de Bitcoin a atteint un creux cyclique en novembre 2022 et a continué à apprécier pendant environ deux ans.Les quatre derniers cycles de prix Bitcoin ont en moyenne 2,2 ans, et les deux derniers cycles ont en moyenne près de trois ans.En ce qui concerne le cycle actuel, le taux de rendement cumulatif jusqu’à présent semble à peu près équivalent aux deux marchés de taureaux précédents (figure 3).Alors que les variables de base telles que les conditions économiques et la force des États-Unis, le dollar finira éventuellement le prix du bitcoin, l’histoire suggère que la récente augmentation des prix pourrait se poursuivre.
Graphique 3: suivi des prix du bitcoin avant le cycle
En novembre, la structure plus large des marchés financiers entourant le bitcoin a continué à mûrir.Un autre afflux net de 6,5 milliards de dollars dans le produit de bitcoin négocié en bitcoin (ETP) répertorié aux États-Unis, dont certains ont peut-être coulé vers le «trading de base» de spot / à terme.Les options Bitcoin ETP ont également commencé à échanger le mois dernier.Au 30 novembre, les contrats ouverts pour les produits Bitcoin ETP avec des options répertoriés étaient de 7 milliards de dollars, dont environ 70% étaient des options d’appel et 30% étaient des options de placement.Les améliorations de la structure du marché entourant le spot Bitcoin ETP peuvent finalement avoir un impact sur les investissements d’agents tels que les actions de microstrategie.MicroStrategy est une société cotée en bourse qui est nominalement engagée dans un entreprise de logiciels, mais sert principalement de véhicule d’investissement Bitcoin.[4] En novembre, la société a acheté 12 milliards de dollars en Bitcoin pour son bilan et a annoncé son intention d’acheter un total de 42 milliards de dollars de Bitcoin au cours des trois prochaines années.[5]
Du point de vue de l’industrie de la crypto, les segments les plus performants sont les consommateurs et la culture, grâce principalement à la forte performance de Dogecoin (DOGE), qui a augmenté de 161% ce mois-ci(Figure 4).Bien que Dogecoin soit originaire de Meme, son blockchain est originaire de la fourche de Bitcoin [6] et a un temps de blocage plus rapide que le bitcoin, le bitcoin Cash et Litecoin, et comparable au volume de trading Bitcoin par seconde.[7]
Calculé par valeur marchande,Dogecoin est le plus grand atout dans le domaine de la consommation et de la culture.Le 12 novembre, Trump a annoncé son intention d’établir le ministère de l’Efficacité, abrégé en tant que Doge, co-dirigé par Musk, et Blockchain a attiré plus d’attention.[8] Le ministère vise à réduire les déchets du gouvernement et à promouvoir la réforme structurelle.Bien qu’il n’y ait pas de relation directe entre les secteurs proposés, la forte augmentation de l’attention à Musk et Doge Meme peut avoir stimulé la demande de jeton et a augmenté son prix.
Graphique 4: L’industrie des crypto-monnaies des consommateurs et de la culture fonctionne excellente en raison de la demande de pièces de mèmes
En plus de Bitcoin et Dogecoin, les plus grands gains de capitalisation boursière le mois dernier étaient XRP et Stellar Lumens (XLM), deux projets connexes dans l’espace crypto de la monnaie se sont initialement concentrés sur Tokenisation et soutien à la monnaie numérique de la banque centrale (CBDC).XRP a augmenté de 281% depuis la fin octobre et XLM a augmenté de près de 470%.Les résultats des élections américaines peuvent fournir une plus grande clarté réglementaire aux projets de crypto-monnaie engagés dans des demandes de transfert de fonds, ce qui peut améliorer les principes fondamentaux des deux projets.Cependant, les rendements récents peuvent également être motivés par des flux de capitaux spéciaux.En particulier, l’appréciation significative de XLM correspond à une augmentation des volumes de négociation sur l’échange d’upbit centré sur le sud-coréen, ce qui peut indiquer que les investisseurs sud-coréens ont effectué un échange spéculatif à grande échelle sur XLM (figure 5).Par conséquent, les perspectives à court terme de XLM peuvent dépendre de la durabilité de la demande de ces sources, plutôt que des principes fondamentaux du projet.
Graphique 5: surtension des échanges de bit de la Corée du Sud
Avec la plate-forme de contrat intelligente, Solana, l’industrie cryptographique, continue de surpasser Ethereum sur le réseau Ethereum, en partie en raison des vastes transactions de pièces de monnaie sur Solana.[9] Solana engage désormais des frais comparables à Ethereum Layer 1, mais sa capitalisation boursière n’est qu’environ un quart.[10] Si Solana peut continuer à étendre l’adoption au-delà des pièces MEME, telles que les paiements décentralisés des infrastructures physiques (DEPIN) ou les paiements de stablecoin, la recherche en niveaux de gris estime qu’elle pourrait continuer à subir une croissance des frais plus élevée et des performances de prix de jeton.Parmi les plus grandes plates-formes de contrat intelligent [11], les meilleurs interprètes sont Cardano (+ 216%), Polkadot (+ 127%) et SUI (+ 77%).[12]
Bien qu’Ethereum ait permis de faire moins que Bitcoin et Solana cette année, ses performances sont à peu près cohérentes avec les performances globales de l’industrie des crypto-monnaies de la plate-forme de contrat intelligent (figure 6).Ethereum a un certain avantage concurrentiel et peut soutenir l’adoption au cours de l’année à venir, notamment un leadership solide des efforts de tokenisation des actifs et un vaste réseau de développeurs d’applications.La recherche en niveaux de gris croitEthereum est « lutte contre une guerre prolongée »: guider l’effet du réseau en gardant la base et les autres frais bas de la couche 2.existerDans un environnement réglementaire post-électoral, la tendance à l’adoption institutionnelle des actifs numériques peut aider à déterminer si la stratégie de mise à l’échelle d’Ethereum soutiendra sa position principale dans les plateformes de contrat intelligentes au fil du temps.
Chart 6: Ethereum est à la traîne Solana cette année
Les développeurs continuent d’explorer des applications innovantes de la technologie blockchain.Le récent objectif du marché s’est concentré sur les projets liés à l’intelligence artificielle décentralisée (DEAI).Il s’agit d’une catégorie diversifiée, mais de nombreux projets se concentrent sur la mise à profit des incitations économiques basées sur les infrastructures de la blockchain pour développer des composants de la technologie d’IA de manière décentralisée, notamment la collecte et la narration des données, l’informatique et la formation et le raisonnement de modèle.Dans un rapport récent, GraysCale Research a introduit la dernière expérience des «influenceurs d’IA»: des agents d’IA autonomes actifs sur les réseaux sociaux, capables de effectuer et de recevoir des paiements à l’aide de portefeuilles blockchain.Un autre domaine des marchés innovants est la science décentralisée (DESCI), où les projets utilisent la technologie de la blockchain pour aider à créer un environnement de recherche scientifique transparent, accessible et collaboratif.Début novembre, l’événement de DESCI assisté par les principaux chiffres de l’industrie a attiré davantage l’attention sur l’application du segment.[13]
Les évaluations des crypto-monnaies ont fortement augmenté en novembre, avec une série de signaux du marché indiquant que les positions des commerçants spéculatifs sont actuellement relativement longs.Sans des informations plus fondamentales, le marché des crypto-monnaies peut fluctuer davantage de gammes à court terme.
Cependant,Dans l’avant pour l’année prochaine,Grayscale Research estime que le marché haussier peut se poursuivre, surtout si le contexte macro reste favorable (c’est-à-dire que l’économie évite la récession et que la Fed baisse les taux d’intérêt).Les investisseurs du monde entier adoptent le bitcoin comme une forme unique de monnaie qui fournit une rareté numérique et une résistance à la censure.Nous croyons queLa demande pour ces fonctions continue de croître tant que le gouvernement ne contrôle pas la charge de la dette croissante et que les décideurs politiques apportent un frottement au système de monnaie fiduciaire par des sanctions et d’autres contrôles des capitaux.Outre le Bitcoin, la structure du marché évolue pour permettre aux investisseurs d’accéder à un accès plus efficace aux actifs cryptographiques, et le Congrès entrant peut apporter une plus grande transparence réglementaire aux États-Unis.Marketplace, les développeurs continuent d’amener de nouvelles applications passionnantes sur le marché, commeApplications liées à l’intelligence artificielle décentralisée.Bien que 2024 soit une très bonne année pour le marché de la cryptographie, nous ne pensons pas que 2025 soit tout aussi bon ou meilleur.
Références
[1] Les indices de la série FTSE / Graycale Crypto Secteurs sont pondérés par la racine carrée de la valeur marchande des composants, réduisant ainsi le poids relatif du bitcoin et d’autres jetons de stock à grande capitalisation.
[2] Source:DL News, « >AP,WSJ.
[3] Source:Reuters.
[4] Source:Temps financier.
[5] Source:Temps financier.
[6] Dogecoin est la fourche de Lucky Coin, Lucky Coin est la fourche de Litecoin, et Litecoin est la fourche de Bitcoin.
[7] L’intervalle de bloc moyen au cours de la dernière année était: Dogecoin (1,1), Bitcoin (9,9), Bitcoin Cash (10,3) et Litecoin (2,5); : Dogecoin (6.2), Bitcoin (6.2), Bitcoin Cash (0,8) et Litecoin (3,3).Source: Metrics de pièces, investissement en niveaux de gris.Données au 29 novembre 2024.À des fins d’illustration uniquement.
[8] Source:X.com.
[9] Source:Analytique des dunes.Veuillez noter que cela n’inclut pas Dogecoin, il a sa propre blockchain.
[10] Source: Artemis.Données au 30 novembre 2024.
[11] ici est défini comme une entreprise avec une capitalisation boursière de plus de 5 milliards de dollars.
[12] Source: Artemis.Données au 30 novembre 2024.
[13] Source:Crypto Unchained.
