jakiro
Auteur: Ukuriaoc, Cryptovizart, Glassnode;
résumé
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Les entrées de capitaux nettes des actifs bitcoin se sont considérablement refroidies et il y a peu d’événements de profit et de perte pour les investisseurs.
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Les événements de perte sont presque entièrement liés au groupe de titulaires à court terme.
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Cependant, une grande partie de l’offre détenue par le groupe se transforme en détenteurs à long terme, avec un temps de maintien d’au moins 155 jours.
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La spéculation sur le marché du swap perpétuel a subi une réinitialisation complète, indiquant que l’intérêt spéculatif et l’effet de levier long se refroidissent.
Liquidité
Les entrées de capitaux nettes aux actifs du bitcoin ont commencé à ralentir au cours des derniers mois.Cela montre qu’il existe un certain équilibre entre les bénéfices et les pertes des investisseurs.
Il convient de noter que les entrées de capitaux sur le marché du bitcoin sont rarement si calmes, avec des entrées de capital supérieures à celle d’aujourd’hui sur 89% des jours (à l’exception des marchés des baisses à prédominance des pertes).Il convient également de noter que des périodes similaires d’inactif ont tendance à précéder une augmentation significative de la volatilité future.
La capitalisation boursière réelle demeure à 619 milliards de dollars ATH, les entrées nettes atteignant 217 milliards de dollars depuis le creux de 15 000 $ fixées en décembre 2022.
Les ratios MVRV sont un outil puissant qui nous permet de mesurer les bénéfices moyens non réalisés des investisseurs.
Le rapport MVRV a testé sa moyenne historique de 1,72 au cours des deux dernières semaines.Historiquement, ce niveau clé a marqué un tournant entre un marché macro-taureau et une tendance du marché des ours.Environ 51% des jours de négociation ont clôturé au-dessus de la moyenne.
Cela montreLa rentabilité des investisseurs est essentiellement revenue à une position équilibrée, et l’excitation et l’enthousiasme après le lancement de l’ETF se sont complètement refroidis.
Le pourcentage de l’offre dans l’indicateur de profit reflète également une situation similaire, qui fournit une lecture de la fourniture de la rentabilité mondiale.
Comme le rapport MVRV, cet indice d’oscillation a été restauré à sa moyenne à long terme.Des tests similaires de ce niveau ont déjà eu lieu, à la fois à la fin de 2016, tout au long de la période de volatilité de 2019 et au milieu de la période de vente.
Le ratio de risque du vendeur est un autre outil puissant qui peut évaluer le niveau d’équilibre atteint par le marché.Nous pouvons considérer cet indicateur dans le cadre suivant:
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Une valeur élevée indique que l’investisseur passe le profit ou la perte du jeton est supérieur à sa base de coûts.Cette situation suggère que le marché peut avoir besoin de réengager un solde et se produira généralement après une action de prix de volatilité élevée.
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Une faible valeur indique que la plupart des jetons dépensent relativement proches de leur seuil de rentabilité, indiquant qu’un certain niveau d’équilibre a été atteint.Cette situation indique généralement que le «profit et la perte» dans la gamme de prix actuelle a été épuisé et décrit généralement un environnement de volatilité faible.
À l’heure actuelle,Le ratio de risque du vendeur est tombé à un niveau inférieur, indiquant que la plupart des transferts de transferts sur chaîne commercialisent près de leur prix d’acquisition d’origine.Semblable aux indicateurs introduits précédemment, cela indique un nouvel état d’intensification de la volatilité.
Pression à court terme
En étudiant profondément ces activités de bénéfice et de pertes, nous pouvons voir que le profit / perte net net est en baisse.
Le bénéfice / perte net net est actuellement de + 15 millions de dollars par jour, loin de l’entrée de 3,6 milliards de dollars d’entrées de capital lorsque le marché a atteint un sommet de 73 000 $ en mars.En règle générale, l’indicateur revient à un niveau neutre près du point d’inflexion, tel que la tendance se poursuit ou les inversions à une tendance baissière macro.
Après avoir atteint un record en mars, la confiance des nouveaux investisseurs a été testée en mois de fluctuation des mouvements de prix latéraux.Au cours de ce processus, la grande quantité d’approvisionnement en bitcoin est toujours strictement contrôlée, dans la tranche d’âge de 3 mois à 6 mois.
Historiquement, l’approvisionnement de cette tranche d’âge de 3 à 6 mois culmine souvent peu de temps après le pic des principaux marchés, généralement lors des ajustements ultérieurs.Certains de ces nouveaux investisseurs décident alors de continuer à tenir dans des conditions volatiles et finalement de devenir des investisseurs à long terme.Beaucoup d’autres quittent les positions et réalisent les pertes.
À l’heure actuelle,Les jetons de 3 à 6 mois représentent plus de 12,5% de l’offre en circulation, et sa structure est similaire à la vente du milieu de 2021, mais aussi au pic du marché des ours 2018.
Le tableau suivant vise à décomposer ce groupe et à comparer l’offre détenue à la perte au cours de la période de 3 à 6 mois.Nous commençons par l’alimentation de maintien de 3 à 6 mois affichée dans (points), puis superposons le nombre de pertes transférées dans ce groupe (cube).
De cela, nous pouvons observer que les événements de perte ont augmenté de manière significative depuis début juillet, tandis que l’offre totale détenue a commencé à diminuer.En termes d’échelle, l’ampleur de cette vente est similaire au tournant principal du marché dans le passé.
L’approvisionnement, toujours dans ce délai de maintien des pièces, se rapproche de l’entrée dans un état de titulaire à long terme, ce qui signifie que statistiquement, la possibilité que ces jetons soient passés un jour sont moins probables.
Une autre façon de visualiser la migration des jetons vers le LTH State est par la métrique URPD, qui distingue les détenteurs à long terme et les détenteurs à court terme.Ici, nous pouvons voir que le prix d’acquisition supérieur à + 480k BTC est supérieur au prix au comptant actuel et est désormais classé comme un LTH Supply (bloc).
Cela signifie également que ces LTH Tokens sont désormais dans un état de perte non réalisé.
À court terme modifiable
Dans la dernière section, nous ajouterons une analyse du marché du swap perpétuel qui fournit une interprétation de la demande spéculative et de levier sur le marché du bitcoin.
Dans l’ensemble,Les volumes d’élimination ont chuté de manière significative ces derniers mois, en particulier en ce qui concerne l’excitation de fixer un niveau record en mars.Cela indique que la demande spéculative a diminué et indique que le mécanisme actuel du marché est davantage axé sur le point.
Si nous comparons la volatilité mensuelle des prix avec la liquidation nette, nous pouvons voir une forte corrélation entre ces deux facteurs.Cela souligne que la volatilité du marché est souvent exacerbée par la pression des positions à effet de levier, car les commerçants se retrouvent dans une position hors-jeu lorsque le marché fluctue.
Nous pouvons également étudier le ratio entre le prix et la volatilité nette de liquidation pour comprendre l’intérêt du marché pour l’effet de levier.
Nous avons constaté que ce taux tombe à son niveau le plus bas depuis février 2022.Cela renforce l’opinion selon laquelle les commerçants sont moins disposés à assumer des positions à haut risque, suggérant que l’intérêt spéculatif a été considérablement réinitialisé.
Ce phénomène peut également être vu dans l’écosystème des actifs numériques plus large, avec un grand nombre de jetons présentant désormais des taux de financement neutres.Cela souligne l’idée que l’intérêt spéculatif pour tout le marché a subi une réinitialisation significative et que le marché au comptant est susceptible de dominer à court terme.
Résumer
Il y a eu un certain degré d’équilibre dans le domaine sur la chaîne et sur le marché à terme perpétuel.Cela peut être observé par la réduction de l’activité de bénéfice et de pertes et la neutralité de retour des taux de financement dans le secteur des actifs numériques.Cela montre queIndépendamment de l’instrument ou de la classe d’actifs, l’activité spéculative parmi les investisseurs du marché a considérablement baissé.
De plus, avec l’arrivée de l’intégration et de l’accumulation, le marché est dans une tendance à la baisse avec des structures ordonnées depuis plus de 5 mois.Cependant, en termes de préférence historique,Les périodes de structure du marché calme sont de courte durée et précèdent souvent les attentes d’une volatilité accrue.
