jakiro
Source: Glassnode; Compilation: Wuzhu, Vision de Bitchain
résumé
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Le prix du Bitcoin a augmenté à 94 700 $ en raison de l’optimisme que les tensions entre les États-Unis et la Chine pourraient faciliter.Le prix a brièvement restauré la base de coûts du titulaire à court terme, qui est un point médian clé pour distinguer les étapes de l’ours et du taureau.
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Le pourcentage d’offre de bénéfices est passé à 87,3%, contre 82,7% lorsque la BTC s’est négociée pour la dernière fois à des niveaux de prix similaires.Cela montre que près de 5% de l’offre a changé de mains dans les ajustements récents.
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Le ratio STH bénéficiaire / perte atteint 1,0, indiquant que de nombreux acheteurs sont le seuil de rentabilité ces derniers temps, un niveau qui est généralement associé au risque de sortie.Les bénéfices qui ont été réalisés ont également augmenté de manière significative, principalement motivé par les investisseurs à court terme enfermés dans les rendements.
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Les contrats ouverts à terme ont augmenté de 15,6%.Cependant, malgré une augmentation des échanges de marché, les taux de financement sont devenus négatifs, indiquant une augmentation de l’intérêt court.
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Le 22 avril, l’afflux net des FNB Bitcoin SPOT aux États-Unis a atteint un record, atteignant 1,54 milliard de dollars américains, indiquant un afflux important de demande institutionnelle.Les données de trafic standardisées montrent que par le biais des ETF, la demande de BTC dépasse de loin la demande de l’ETH, ce qui aide à expliquer la sous-performance relative d’Ethereum.
Après des semaines d’activité lente et des conditions de liquidité plus faibles, le marché a finalement répondu positivement au macrocatalyste plus large.Les actions et les marchés des crypto-monnaies ont augmenté après que le gouvernement américain a envoyé un signal optimiste sur les tarifs sur les importations chinoises.
Quant à Bitcoin, le rebond a brièvement brisé le seuil clé sur la chaîne: la base de coûts du titulaire à court terme (STH).Ce modèle reflète le prix d’acquisition moyen des acteurs du marché qui ont récemment acheté des jetons et sert souvent de niveau de pivot critique.Historiquement, la percée continue de ce modèle de prix marque une transition entre une période de correction baissière et un sentiment de résurgence pendant la période de récupération.
Cependant, très similaire à la situation entre juillet et septembre 2024, cette décision n’a jusqu’à présent entraîné qu’une reprise temporaire de la base de coûts STH.Cela indique que l’optimisme a commencé à émerger, mais le marché n’a pas encore été confirmé comme étant devenu complètement haussier.Alors que de plus en plus d’investisseurs reviennent à des investissements significatifs non réalisés, la force continue au-dessus de ce niveau peut renforcer la confiance du marché.
Le marché est récemment passé à 94 300 $, tandis que les bénéfices non réalisés détenus par les investisseurs ont également rebondi considérablement.L’indicateur de pourcentage d’offre de bénéfices est passé à 87,3%, un rebond pointu du creux de mars.
Lorsque Bitcoin s’est négocié pour la dernière fois à environ 94 000 $, seulement 82,7% de l’offre a été rentable.Cela signifie que près de 5% de l’offre de circulation a changé de mains à des prix inférieurs depuis début mars alors que le marché se consolide latéralement et baisse.
Historiquement, les phases d’excitation typiques ont tendance à suivre cet indicateur pour se stabiliser au-dessus de 90% sur une période de temps plus longue, indiquant une rentabilité générale et une confiance accrue des investisseurs.
Un autre indicateur que Bitcoin est revenu dans des zones de décision importantes est le rapport STH Supply-Profit-Loss, qui a récemment grimpé à un niveau neutre autour de 1,0.Cela montre que l’offre à court terme est distribuée plus uniformément entre les jetons en termes de profit et de perte, ce qui rend ce groupe plus équilibré.
Cette structure est très importante et sur les marchés des ours précédents, le ratio STH-P / L s’est échangé bien en dessous de 1, et ce niveau a agi comme la limite supérieure de résistance.Chaque fois que l’indicateur retient 1,0 par le bas, il a tendance à être lié à la formation de sommets locaux alors que les investisseurs commencent à quitter les positions et à supprimer l’élan.
Si le marché peut récupérer de manière convaincante ce niveau et se négocier au-dessus de 1,0, ce sera le signe d’une reprise plus forte.La surveillance de l’échange de ce ratio dans les prochaines semaines, en particulier en combinaison avec un comportement réalisé à but lucratif, peut aider à déterminer si le marché rétablit une reprise plus constructive de cet ajustement.
Test de stress à but lucratif
Maintenant que nous avons un cadre de marché au point de décision, le comportement à but lucratif est devenu un signal clé qui doit être surveillé.À l’heure actuelle, le total des bénéfices réalisés pour la solution horaire a grimpé à 139,9 millions de dollars par heure, soit environ 17% de plus que son référence 120 millions de dollars par heure.
Cette augmentation montre que de nombreux acteurs du marché utilisent le rebond pour verrouiller les revenus.Si le marché peut absorber cette pression de vente sans effondrement, la route à venir sera plus lumineuse.
À l’inverse, si vous ne tirez pas ces niveaux tout en réalisant d’énormes bénéfices, cette décision peut être marquée comme un autre rebond de chat mort, conforme au rebond de relief qui s’est estompé dans des conditions similaires.
Qui réalise un profit?
En plus du montant des rendements réalisés, la compréhension des groupes réalise les bénéfices vous donne un aperçu plus approfondi du sentiment du marché.À cette fin, nous adoptons la marge bénéficiaire de production utilisée (SOPR), un indicateur qui compare le prix de vente d’un jeton à sa base de coût d’origine, offrant une perspective sur le profit moyen ou le multiple de perte que les investisseurs verrouillent.
Le SOPR (STH-SOPR) des détenteurs à court terme montre que les acheteurs récents sont le groupe principal qui verrouille les bénéfices lors de la récente augmentation.
C’est la première fois que STH-SOPR dépasse considérablement le niveau d’équilibre de 1,0 depuis la fin de février, et c’est un autre signal relativement positif pour les investisseurs de revenir à leurs positions rentables.Dans l’ensemble, STH-SOPR continue de négocier au-dessus de 1,0 est une caractéristique d’une tendance haussée.
Options perpétuelles courtes
Alors que certains détenteurs de points semblent verrouiller les bénéfices, les traders de swap perpétuels ont tendance à court-circuiter dans le rebond.Les ouvertures dans les échanges perpétuelles ont fortement grimpé à 281k BTC, en hausse d’environ 15,6% depuis le plus bas de 243k BTC au début de mars.
Cela reflète l’augmentation du ratio de levier des dérivés du marché, qui a tendance à exacerber la volatilité du marché si le prix commence à toucher la perte d’arrêt du commerçant ou la zone de compensation.
Fait intéressant, la forte augmentation des contrats ouverts était conforme à la baisse des taux de financement moyens, qui ont chuté à -0,023%.Cela montreLa tendance croissante aux positions courtes suggère que de nombreux commerçants parient sur un rebond et peuvent penser que la tendance récente est trop.
Si le moment ascendant se poursuit, cette divergence entre l’augmentation des volumes de contrats ouverts et les entrées de capitaux négatives jettera les bases d’éventuelles compressions courtes.
Cependant, les choses deviennent plus prudentes lors du rétrécissement pour évaluer le sentiment à long terme des traders de swap perpétuels.La moyenne mobile à 7 jours du financement long payé par heure a régulièrement baissé, actuellement à 88 000 $ de l’heure et est toujours sur une tendance à la baisse.
En tant qu’indicateur d’une volonté d’exposition à long terme soutenue, l’indicateur reflète la valeur en dollars payée par les commerçants du côté « consensus » du marché.La tendance actuelle à la baisse des primes montre que la plupart des positions passent en effet à des positions courtes, créant une élan pour que les fabricants de marché prennent des positions longues pour percevoir des intérêts sur les taux de financement.
Intérêts institutionnels
Le trafic ETF est devenu un indicateur important pour mesurer le sentiment des investisseurs institutionnels et exiger ce cycle.Le suivi des entrées et des sorties de produits ETF vous permet de comprendre les croyances et l’engagement de grands allocateurs de capital dans une perspective unique.
Au cours de la récente hausse à 94 000 $, les entrées nettes américaines Bitcoin ETF ont atteint un étonnant 1,54 milliard de dollars, l’une des entrées nettes en un jour les plus élevées depuis sa création.Cet afflux envoie un signal fort que la demande de Bitcoin peut commencer à récupérer.
Est-ce toujours la saison Bitcoin maintenant?
Malgré le fort rebond des prix du bitcoin, de nombreuses personnes se demandent pourquoi Ethereum n’a pas rebondi au même niveau.Une réponse réside dans la comparaison du trafic ETF, que nous standardisons et ajustez en fonction du volume de trading ponctuel relatif de chaque actif.
Au cours des deux dernières semaines, il y a eu deux entrées évidentes sur les FNB Bitcoin, chacun dépassant 10% du volume de trading SPOT BTC, mettant en évidence une situation de demande institutionnelle relativement solide.
En comparaison,Les entrées de FNB Ethereum sont encore assez lentes, avec des entrées de moins de 1% du volume de trading STOW.Cette nette différence dans la demande institutionnelle entre les deux actifs, ce qui peut être l’une des raisons pour lesquelles la performance récente de l’ETH continue de prendre un retard sur la BTC.
en conclusion
Le prix de Bitcoin a rebondi à plus de 94 000 $, reflétant un changement dans l’optimisme des macro et le sentiment des investisseurs.Les signaux positifs entourant les tarifs américano-chinoines ont déclenché un rebond, récupérant la base de coûts du titulaire à court terme et augmentant le pourcentage de l’offre de bénéfices à 87,3%.Plusieurs indicateurs suggèrent que Bitcoin connaît une récupération positive, tandis que les marchés à terme montrent également des signes de courte pression.
La demande institutionnelle de Bitcoin peut revenir, l’afflux net des FNB Bitcoin atteignant 1,54 milliard de dollars en une seule journée.Le marché est à un point de décision, et le niveau clé sur lequel se concentrer est la base du coût des détenteurs à court terme, qui peuvent souvent décrire les structures de marché optimistes et baissières.Les Bulls doivent pousser le marché pour franchir ce modèle de prix et rester à ce niveau.
