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Titre original: A Guide to StableCoins: Quoi, pourquoi et comment; Source: A16Z Crypto Editorial Department;Traduction: Bitchain Hozou
Les stablecoins peuvent être la première «application Killer» de crypto-monnaies. Sorti à notre fin 2024« Rapport de situation de l’industrie cryptographique »Le gouvernement chinois a souligné qu’avec l’expansion et la mise à niveau, le coût a été considérablement réduit et les stablecoins ont atteint la compatibilité du marché des produits.Son volume commercial a atteint un pic historique de 1,82 billion de dollars en mars de cette année.Mais l’activité des stablescoin est extrêmement corrélée avec les cycles du marché de la cryptographie – son utilisation organique non spécifique continue de se développer même pendant les fluctuations du volume de trading.
Sans un aperçu plus approfondi de l’impact des stablecoins sur les utilisateurs, les constructeurs et les entreprises, il est facile de sous-estimer leur potentiel.En tant que support de négociation qui ne nécessite pas de paiement sur Internet ou des gardiens centralisés autres que de l’argent et de l’or, les stablées sont déjà l’une des méthodes de transfert de dollars américaines les moins coûteuses (200 dollars américains transfrontaliers en Colombie coûte moins de 0,01 $ US).Mais la percée des stablecoins n’est pas seulement en réduction des frais: ils sont programmables et évolutifs sans autorisation.Cela signifie que les développeurs peuvent enfin intégrer facilement les infrastructures de stablecoin disponibles à l’échelle mondiale, rapidement et presque gratuits dans les produits, tout en créant de nouvelles capacités fintech – les entreprises de Stripe à SpaceX ont commencé à adopter.
Pourquoi les stablecoins peuvent-ils renverser l’industrie mondiale des paiements?Qui en profitera le plus? Comment les constructeurs et les entreprises devraient-ils prendre des dispositions?Cet article résume la série de vues publiées par A16Z Crypto, à partir de la clarification de la définition de la stablecoin au concept de reconstruction de devises basée sur les premiers principes, et présente pleinement la tendance de développement de l’industrie.
1,Image macro: les stablecoins sont de la monnaie« Whatsapptemps« , Transactions transfrontalières instantanées presque gratuites
Pour la première fois, les stablecoins rendent la monnaie ouverte, instantanée et sans bordure comme un e-mail.
Avant la sortie de WhatsApp, chaque message texte transfrontalier a été payé 30 cents.Aujourd’hui, les communications Internet ont atteint une transmission mondiale instantanée et gratuite.Le système de paiement est au stade de l’industrie des communications en 2008: il est soumis à des coûts élevés des frontières, à l’exploitation intermédiaire et à la conception délibérée.Les stablecoins changeront complètement cette situation.
Les frais de versement internationaux actuels sont élevés à 10% (le coût moyen de la transmission de 200 $ US en septembre 2024 est de 6,62%. Les intermédiaires de participation à profit sont gérés au cours de la période.
Il ne s’agit pas d’une déduction théorique: SpaceX a utilisé des stablecoins pour gérer les fonds (y compris le retrait des pays fluctuants de la monnaie tels que l’Argentine et le Nigéria); Des entreprises telles que Scaleai ont utilisé cela pour obtenir des paiements de rémunération rapides et à faible coût aux employés du monde entier.
Pour plus d’informations, veuillez consulter« Moment WhatsApp de stablecoins »
2,L’essence des stablecoins: deux types majeurs et des erreurs de jugement courantes
La disposition des stablescoin doit être clairement divisée. L’histoire de l’industrie bancaire – y compris les leçons de succès et d’échec – fournit un excellent système de référence pour comprendre son espace de conception.
Nous nous attendons à ce que les stablecoins accélèrent la reconstitution de l’histoire bancaire.Tout comme la monnaie américaine commence par des obligations bancaires simples, puis élargit l’offre par le biais d’un crédit complexe, les stablecoins subiront une évolution similaire.Cette perspective historique nous aide à établir un cadre comparatif entre les stablecoins et les systèmes bancaires, aidant les constructeurs à éviter les lacunes et les inefficacités des institutions traditionnelles.
L’analyse existante décrit souvent les étalines de deux dimensions: degré de garantie (sous / plus) et de degré de centralisation.Ceci est d’une grande valeur pour comprendre la corrélation entre la structure technique et le risque.Sur cette base, nous nous appuyons sur la perspective de la banque de détail et proposons deux types de staboins et une erreur de jugement courante:
Stablecoin garantie de la monnaie fiat
Des bons de banque opérant de la même manière que l’ère bancaire nationale (1865-1913): les utilisateurs peuvent rééchanger directement la monnaie fiduciaire de confiance.Sa valeur est ancrée à la monnaie sous-jacente, mais la fiducie dépend de la réputation de l’émetteur et de la commodité du rachat sur des bourses telles que l’UNISWAP.Actuellement, ce type de stablecoins représente plus de 90% de l’offre totale.
Stablecoin hypothécaire d’actif
Issu des prêts sur chaîne (CDP), imitant le processus de banques créant une monnaie par le biais de systèmes de réserve partielle. Lorsque les banques utilisent des hypothèques, des prêts d’entreprise, etc.Pour créer de la monnaie, l’accord de prêt utilise les actifs sur chaîne comme garantie pour générer de telles stablescoins.Alors que les facteurs économiques continuent d’être sur la chaîne, il est prévu que: 1) plus d’actifs deviendront des garanties qualifiées;2) Ce type de stablecoins occupera une proportion plus importante de la monnaie sur chaîne.
Stratégie de synthèse de l’USD (SBSDS)
Ce type de jeton qui ancre 1 $ combine des actifs de garantie et des stratégies d’investissement (telles que la génération de revenus ou le trading de base), qui est essentiellement différente des véritables stablecoins.Les SBSD sont essentiellement des actions de fonds spéculatifs, avec des difficultés d’audit, des risques de change centralisés et des fluctuations d’actifs, ils n’ont donc pas les fonctions de base des stablecoins comme réserve de valeur et de support commercial.
Comme le montre l’histoire du secteur bancaire américain, nous nous attendons à ce que le dollar en chaîne continue d’innover pour améliorer sa sécurité, sa transparence et son efficacité du capital.
Pour plus d’informations, veuillez consulter« En regardant l’avenir des stablecoins de l’histoire du développement de la Banque américaine »
3, L’adoption généralisée des stablecoins peut réduire considérablement les coûts des entreprises
Les frais de transaction érodent le résultat des bénéfices de nombreuses sociétés. La réduction de ces frais par le biais de stablecoins peut débloquer d’énormes marges bénéficiaires pour les entreprises de toutes tailles.Pour illustrer cela plus vivement, nous avons sélectionné trois données sur l’exercice 2024 des sociétés cotées pour simuler l’effet de la réduction des coûts de traitement des paiements à 0,1%.[Pour simplifier le calcul, cette évaluation suppose que ces sociétés paient actuellement un coût complet de traitement des paiements de 1,6% et que les coûts de canal FIAT sont négligeables.]]
Les données pour 2024 montrent:
WalmartRevenu annuel de 648 milliards de dollars américains et bénéfice de 15,5 milliards de dollars américains. Ses frais de carte de crédit coûtent environ 10 milliards de dollars.Si les frais de paiement sont éliminés, la marge bénéficiaire ne peut être augmentée de plus de 60% uniquement par le biais de plans de paiement moins chers sans modifier d’autres conditions.
Marque de chaîne de restauration rapideChipotleDes revenus annuels de 9,8 milliards de dollars et des frais de carte de crédit de 148 millions de dollars peuvent être payés sur un bénéfice annuel de 1,2 milliard de dollars.La simple réduction des frais de traitement des paiements peut augmenter sa marge bénéficiaire de 12%.
Chaîne de supermarchés américaineKrogerBénéficiera le plus en raison de ses marges bénéficiaires les plus basses (en dessous de 2% comme la plupart des épiciers).Ce qui est étonnant, c’est que son bénéfice net est presque le même que le coût du paiement.Le paiement avec Stablecoin peut doubler ses bénéfices.
Remarque: les détaillants et les processeurs de paiement ne sont pas en opposition ici, ils luttent conjointement contre des plans de paiement à haut débit.Les processeurs de paiement sont également des entreprises à faible marge, la plupart de leurs bénéfices étant saisis par les organisations de cartes de crédit et les banques émettrices.Par exemple, Stripe facture des frais de 2,9% + 0,3 $ lors du traitement des paiements de détail en ligne, mais plus de 70% d’entre eux doivent être payés au visa et à la banque émettrice.
Les transactions de stablecoin apportent des bénéfices plus élevés aux processeurs de paiement, aux taux inférieurs et pas besoin de payer les gardiens du réseau.Stripe n’a pris l’initiative de la facturation de 1,5% pour les paiements de stablecoin (plus de 50% de réduction par rapport aux taux de carte de crédit).Pour soutenir l’entreprise, Stripe a terminé sa plus grande acquisition de l’histoire – l’acquisition de Bridge.xyz, une plate-forme de paiement de stablecoin.
Alors que davantage de processeurs de paiement tels que Block (anciennement Square), Fiserv, Toast et d’autres processeurs de paiement adoptent des stablescoins, la concurrence devrait réduire davantage les taux de frais et promouvoir la vulgarisation des stalins dans les scénarios commerciaux.
Pour plus d’informations, veuillez consulter« Comment les stablecoins mangeront l’industrie des paiements »
4, Les PME seront les premières à abandonner les cartes de crédit
En surface, il semble que les entreprises indigènes d’Internet telles que les plateformes sociales et les jeux payants soient les plus susceptibles d’être les premiers à adopter des stablecoins. Mais les marchands physiques qui sont réellement sensibles aux tarifs – des restrictions, des cafés, des dépanneurs, etc.- peuvent obtenir de plus grands avantages en acceptant les stablecoins.Ces sociétés sont les plus affectées par les frais de transaction, mais utilisent rarement des fonctionnalités supplémentaires que les sociétés de cartes de crédit font justifier des tarifs élevés.
Scénario typique: Lorsqu’un client paie 2 $ pour acheter du café, le café ne reçoit que de 1,7 à 1,8 $.Près de 15% du montant s’est déroulé dans les poches d’intermédiaires telles que les sociétés de cartes de crédit.
Mais dans ce scénario: les consommateurs n’ont pas besoin de fonctions de prévention de la fraude (ayant reçu un café physique) ni des services de crédit (en utilisant seulement 2 $).Les cafés ont également une demande extrêmement faible de conformité et d’intégration bancaire.S’il existe des alternatives bon marché et fiables, ces marchands les adopteront certainement activement.
Les stablecoins peuvent aider les petites entreprises à récupérer leurs pertes de bénéfices.Bien sûr, il y a un problème de démarrage à froid: la base d’utilisateurs actuelle de stablecoin est limitée.Cependant, en raison de la forte relation entre les marchands communautaires et les clients, les marques ayant une influence régionale deviendront probablement la première vague de forces pour promouvoir la vulgarisation des stablecoins.
Pour plus d’informations, veuillez consulter« 14 idées crypto-big qui nous excitent en 2025 »
5, Au-delà du paiement: les stablescoins en tant que biens publics donnent naissance à de nouveaux paradigmes de logiciels
La finance traditionnelle est construite sur des réseaux fermés privés.Internet nous a montré la puissance des accords ouverts tels que TCP / IP, e-mail, etc. pour promouvoir la collaboration et l’innovation mondiales.
La blockchain est la couche financière native d’Internet, avec la composibilité des protocoles publics et l’efficacité économique des entreprises privées. Ils sont dignes de confiance, vérifiables et programmables.Après avoir rejoint le stablecoin, nous avons obtenu une infrastructure monétaire vraiment ouverte pour la première fois – comme un système d’autoroute public: les entreprises privées peuvent toujours construire des véhicules, des installations commerciales et des attractions en bordure de route, mais la route elle-même reste neutre et ouverte à tous.
Les stablecoins renverseront non seulement l’industrie du paiement pour les raisons mentionnées ci-dessus, mais permettront également de permettre de nouvelles catégories de logiciels:
Paiement programmatique entre les machines:Imaginez la coordination automatique du marché axée sur les agents AI de la puissance de calcul et d’autres transactions de ressources.
Création de contenu micro paiement:Allouer automatiquement les récompenses des médias, de la musique et de l’IA via un portefeuille « intelligent » qui établit des règles simples.
Paiement transparent audit complet:Solutions potentielles aux systèmes de suivi des dépenses publiques.
Commerce mondial sans intermédiaires redondants:Un règlement international instantané à coût presque zéro a été atteint.
Les réseaux de blockchain et les stablecoins inaugurent un moment historique: la coordination de la technologie, de la demande du marché et de la volonté politique fait de ces applications une réalité.Cryptotech est sur le point de franchir l’écart – se transformant d’une expérience financière pour quelques-uns à un pilier des infrastructures pour la plupart des gens, et les stablecoins mèneront le processus.
Pour plus d’informations, veuillez consulter« Moment WhatsApp pour stablecoins »
6, Stablecoins décentralisés: la pierre angulaire de la monnaie native numérique
Les stablecoins permettent aux concepteurs de systèmes financiers de reconstruire la monnaie des premiers principes. Le principe de base est le contrôle – c’est-à-dire quelles entités créent et régulent la fourniture d’argent.
Le système monétaire actuel est basé sur la relation symbiotique étroite entre le ministère des Finances, la Banque centrale et les banques commerciales.Ce système a progressivement exposé des limitations fondamentales telles que les défauts de gestion des risques et la gouvernance inefficace, et il est difficile de s’adapter aux besoins économiques de plus en plus numériques.
Comme mentionné précédemment, les stablecoins remodeleront l’ensemble du système intermédiaire financier.Cependant, lors de la résolution de points de douleur tels que les paiements internationaux, de nombreuses étalcoins centralisés s’appuient toujours sur les réserves traditionnelles et les mécanismes de création de devises et suivent l’inefficacité et la vulnérabilité du système existant.
Les stablescoins décentralisés avec des prix d’ancrage algorithmique montrent de meilleures caractéristiques. Dans l’ensemble, Defi présente de multiples avantages par rapport aux cadres financiers traditionnels:
Anti-fragilité:Éliminez le risque de point de défaillance unique grâce à l’émission de réseaux distribués.
Améliorer la transparence:La trajectoire d’audit des actifs de réserve qui peut être vérifiée en temps réel sur la chaîne autorise les régulateurs et les acteurs du marché.
Révolution de l’efficacité:La modularité et la programmabilité apportent une optimisation de l’efficacité du capital et contredisent la tendance de la saisie des bénéfices centralisés.
Compatibilité future:En tant qu’outil financier natif numérique, il est plus adapté au développement d’applications financières de qualité grand public que l’ancienne API bancaire.
Les stablescoins décentralisés construisent un système monétaire fiable, efficace et sans confiance: n’importe qui peut émettre des formulaires de devises très transparents via un mécanisme sans licence / semi-licence.Ces systèmes visent à reconstruire un mécanisme de vérification et d’équilibre ancrés, connect directement les actifs (réservations) et les passifs (jetons), créant ainsi une véritable devise native numérique.
Veuillez participer à plus« Pourquoi avons-nous besoin de stablecoins décentralisés »
