jakiro
المؤلف: Ukuriaoc ، Cryptovizart ، Glassnode ؛
ملخص:
-
في المتوسط ، كانت الخسائر غير المحققة لمستثمري BTC صغيرة نسبيًا مقارنة بالدورات السابقة ، مما يشير إلى وجود موقف إجمالي مواتية نسبيًا.
-
ومع ذلك ، فإن الخسائر غير المحققة لحاملي قصيرة الأجل لا تزال مرتفعة للغاية ، مما يشير إلى أنها مجموعة المخاطر الرئيسية.
-
لا يزال نشاط الربح والخسارة ضئيلًا جدًا ، مع وجود مؤشرات رئيسية مثل نسب مخاطر البائع التي تشير إلى أن التقلب قد يتكثف على المدى القريب.
السوق منخفض
لقد ركبت اتجاهات الأسعار والمستثمرين في حالة من الركود في الأشهر الستة الماضية.ومع ذلك ، حدثت تغييرات كبيرة في الأشهر الثلاثة الماضية ، مع زيادة الضغط الهبوطي ، مما أدى إلى تولي السوق أسوأ انخفاض في هذه الدورة.
ومع ذلك ، من منظور الكلي ، تكون الأسعار الفورية حاليًا أقل بنسبة 22 ٪ من العالية التاريخية ، والانخفاض صغير نسبيًا مقارنة بالسوق الثور التاريخي.
ضغط السوق الحالي
مع زيادة الضغط لأسفل ، من الحكمة تقييم الخسائر غير المحققة التي يحتفظ بها المستثمرون لتقييم الضغط المالي الذي يعانون منه.
من منظور السوق الأوسع ، تظل الخسائر غير المحققة في أدنى مستوياتها التاريخية.تمثل إجمالي الخسائر غير المحققة 2.9 ٪ فقط من القيمة السوقية لبيتكوين ، في أدنى مستوى تاريخي.
هذا يدل على أن المستثمرين بشكل عام لا يزالون مربحة نسبيًا حتى مع استمرار انخفاض الأسعار.
إذا أخذنا نسبة إجمالي الأرباح غير المحققة إلى إجمالي الخسارة غير المحققة ، فيمكننا أن نرى أن الربح لا يزال 6 أضعاف الخسارة الكلية ، ودعم الملاحظات المذكورة أعلاه.تكون النسبة أعلى من القيمة الحالية في حوالي 20 ٪ من أيام التداول ، مما يبرز الوضع المالي القوي المثير للدهشة للمستثمر العادي.
مخاوف قصيرة الأجل
يبدو أن المجموعة قصيرة الأجل من حاملي تمثل الطلب الجديد في السوق تحت معظم ضغط السوق.تهيمن خسائرهم غير المحققة ، وعلى مدى الأشهر القليلة الماضية ، استمر حجمها في الزيادة.
ومع ذلك ، حتى بالنسبة لهذه المجموعة من الأشخاص ، لم تدخل خسائرهم غير المحققة بعد سوق الدب على نطاق واسع بالنسبة إلى القيمة السوقية الخاصة بهم ، وتكون أقرب إلى 2019 المضطرب.
يمكننا دعم الملاحظة أعلاه من خلال تقييم نسبة STH MVRV ، والتي انخفضت أقل من قيمة التعادل البالغة 1.0.أثناء انتعاش الانتعاش بعد فشل FTX ، كانت مستويات تداول المؤشر مماثلة لشهر أغسطس 2023.
هذا يخبرناالمستثمرون الجدد العاديون يحملون خسائر غير محققة.بشكل عام ، من المتوقع أن يكون السوق أضعف قبل أن تسترد الأسعار الفورية إلى قاعدة تكلفة STH البالغة 62،400 دولار.
يمكننا تعزيز الثقة في هذا التقييم من خلال فحص مجموعة فرعية من مجتمع المستثمر STH.حاليًا ، تحتوي جميع الفئات العمرية في سكان STH على خسائر غير محققة ، مع متوسط التكلفة على النحو التالي:
1D-1W: 59.0 ألف دولار (أحمر)
1W-1M: 59.9K $ (Orange)
1M-3M: 63.6 ألف دولار (أزرق)
3M-6M: 65.2 ألف دولار (أرجواني)
رد فعل المستثمر
يوفر تقييم الخسائر غير المحققة نظرة ثاقبة على الضغوط التي يواجهها مستثمرو السوق.يمكننا بعد ذلك استكمال تحليل الأرباح والخسائر المحققة (قفلات) لفهم أفضل لكيفية استجابة هؤلاء المستثمرين لهذا التوتر.
بدءًا من الربح المحقوق ، يمكننا أن نرىحدث انخفاض حاد بعد أعلى مستوى له على الإطلاق بلغ 73000 دولار ، مما يشير إلى أن معظم الرموز التي تنفق منذ ذلك الحين مغلقة بكميات أصغر وأصغر من الأرباح.
بالتحول إلى خسائر محققة ، لاحظنازادت أحداث الخسارة ، وارتفع حجم التداول إلى مستويات أعلى مع تقدم الاتجاه الهبوطي في السوق.
لم تصل أحداث الخسارة بعد إلى المستويات القصوى خلال عملية البيع في منتصف عام 2021 أو سوق الدب 2022.ومع ذلك ، فإن الاتجاه الأعلى التدريجي يشير إلى أن بعض الخوف ينتشر في أنماط سلوك المستثمرين.
من منظور نسبة مخاطر البائع ، يمكننا أن نرى أن إجمالي الربح والخسارة المحققين صغار نسبيًا مقارنة بحجم السوق الإجمالي.يمكننا شرح هذا المؤشر بموجب الإطار التالي:
-
تشير القيمة المرتفعة إلى أن المستثمر ينفق ربح الرمز أو الخسارة بالنسبة إلى أساس التكلفة.يشير هذا الموقف إلى أن السوق قد يحتاج إلى إعادة صياغة توازن وغالبًا ما يتبع اتجاه أسعار التقلبات العالي.
-
تشير القيمة المنخفضة إلى أن معظم الرموز تنفق بالقرب من أساس التكلفة في التكلفة ، مما يشير إلى أنه تم الوصول إلى مستوى معين من التوازن.يشير هذا الموقف عادة إلى أن “الربح والخسارة” في النطاق السعري الحالي قد استنفدت ، وعادة ما يصف بيئة التقلبات المنخفضة.
انخفضت نسبة مخاطر البائع إلى مستوى أقل ، مما يشير إلى أن سعر الرمز المميز لمعظم المعاملات على السلسلة قريب جدًا من سعر الشراء الأصلي.يشير هذا إلى أن نشاط الربح والخسارة مشبع تدريجياً ضمن النطاق السعري الحالي.
تاريخيا ، هذا يشير إلى توقعات زيادة التقلب على المدى القصير ، على غرار ما حدث في عام 2019.
دورة التحكم
في الاتجاه الهبوطي ، أصبح الصبر والعقد اتجاهات السوق المهيمنة.تم إنفاق عدد كبير من الرموز المميزة على المدى الطويل لكسب أرباح في مارس ، مما أدى إلى زيادة العرض الصافي.
لقد أبطأت LTH معدل تحقيق الأرباح مؤخرًا ، مع تراكم العرض خلال ارتفاع ATH النضج تدريجياً إلى حاملي طويل الأجل.ومع ذلك ، من الناحية التاريخية ، تشير أمثلة متزايدة العرض LTH مثل هذا إلى أن هذا يحدث عادة أثناء الانتقال إلى سوق الدب.
بناءً على الملاحظات المذكورة أعلاه ، لاحظنا ذلكنظرًا لأن الرمز المميز ينضج ويتحول إلى حاملين طويل الأجل ، فقد انخفضت الثروة التي يحتفظ بها المستثمرون الجديد في الأشهر الأخيرة في الأشهر الأخيرة.
لا تصل النسبة المئوية للثروة التي يحتفظ بها المستثمرون الجدد إلى الحد الأقصى المرتفع خلال أحداث التخصيص السابقة ATH.قد يشير هذا إلى أن الذروة في عام 2024 تتماشى أكثر مع أعلى مستويات الدورة في عام 2019 من أعلى مستوياتها في عام 2017 و 2021.
لتلخيص تحليلنا ، سنشير إلى إطار عمل مبسط يستخدم مستويات التسعير الرئيسية على السلسلة للتفكير في دورات سوق البيتكوين التاريخية:
سوق الدب العميق: السعر أقل من السعر الفعلي.(أحمر)
سوق الصعود المبكر: الأسعار التجارة بين الأسعار الفعلية ومتوسطات السوق الحقيقية.(أزرق)
Hot Bull Market: الأسعار التجارة بين ATH ومتوسطات السوق الحقيقية.(البرتقالي)
سوق الثور المنحي: أسعار أعلى من ATH في الدورات السابقة.(أخضر)
بموجب هذا الإطار ، لا يزال اتجاه السعر ضمن هيكل السوق الثور المتحمس ، وهو ملاحظة بناءة.لكن،في حالة حدوث انكماش محلي ، لا يزال مستوى التسعير البالغ 51000 دولار مجالًا رئيسيًا للقلق ، ويجب الحفاظ على هذا المستوى لمزيد من التقدير.
لخص
تراجعت Bitcoin فقط من أعلى مستوى لها على الإطلاق بنسبة 22 ٪ ، أصغر بكثير من الدورة السابقة.لا يزال المستثمرون العاديون BTC مربحين ، ويسلطون الضوء على متانة مواقعهم.
على الرغم من هذا ،لا تزال المجموعة قصيرة الأجل من حامليها تحمل خسائر غير محققة أعلى ، مما يشير إلى أنها مجموعة المخاطر الرئيسية وأيضًا المصدر المتوقع لضغط البائع خلال فترة الانكماش الاقتصادي.
بجانب،لا يزال نشاط الربح والخسارة ضئيلًا جدًا ، مما يشير إلى أن نطاقنا الحالي مشبع ، وأن المؤشرات الرئيسية مثل نسب مخاطر البائع مشبعة ، مما يشير إلى أن التقلب قد يتكثف على المدى القريب.
