jakiro
著者：Cryptovizart、Ukuriaoc、Glashnode：Baishui、Bitchain Vision
まとめ
-
数ヶ月の比較的重い分布圧力の後、ビットコインホルダーの行動は保持と蓄積に変わりつつあるようです。
-
スポット市場での活動は、売り手の圧力が最近大幅に増加しており、その傾向が完全に沈静化していないことを示しています。
-
過去のサイクルのATHブレークスルーと比較して、長期保有グループは現在、オンラインの富の比較的大きな割合を保有しています。
-
全体として、オンチェーン条件は、ビットコインホルダーが自信に満ちていることを示しています。
ビッグウォレットは、暗号通貨保持モデルに戻ります
先週の売却から市場がゆっくりと回復し始めると、デジタル資産投資家の間では明らかな不確実性と優柔不断があります。しかし、これらの不安定な市場状況に対する投資家のチェーン上の反応を分析する際に、保持される傾向が現れ始めました。
ビットコインの価格は3月に史上最高に達したため、市場は幅広い供給配分期間を経験しており、あらゆるサイズの財布が参加しています。この傾向は、特にETFに通常関連する最大の財布について、過去数週間にわたって逆転の初期兆候を示しています。これらの大きな財布は蓄積モデルに戻っているようです。
累積トレンドスコア（ATS）インジケータは、市場全体で加重平衡変化を評価します。インジケータもそれを示しています市場は累積的な支配的な行動に移行しています。
上記の蓄積へのシフトにより、ATSは可能な限り最高値1.0を記録するようになり、過去1か月間の市場の蓄積が重要であることを示しています。
この観察は、記録的な高値を打つ前に重く捨てた長期保有者（LTH）と一致しています。このグループは現在、ハドリングの好みを取り戻しており、過去3か月間に合計374K BTCがLTHステータスに転送されました。
これから、私たちはそれを推測することができますトークンを保持する投資家の傾向は、現在、支出圧力に比べてより大きな力になっています。
また、総バランスの変化率を評価するためのツールとして、LTH供給の7日間の変化を評価することもできます。
LTH分布は重要であることがわかります。これは、巨視的なトップの形成の典型的な特徴であり、3月のATHに入ります。より多くの分布圧力が、取引日の1.7％未満で記録されました。最近、この指標は正の領域に復元されており、LTHコミュニティは、トークンを保持することを好むことを表明しています。
スポット価格は4月から7月までのアクティブな投資家コストベースよりも高く、これは市場におけるアクティブトークンの平均取得価格を表しています。
積極的な投資家のコストベースは、強気で弱気な投資家の感情を分割するための重要なしきい値と見なすことができます。市場はこのレベルの近くでサポートを見つけることができるため、これは市場の一定レベルの潜在的な強さを示しています。これは、投資家が一般に、市場が短期から中期市場で前向きな勢いを示すことを期待していることを示しています。
スポット市場の逸脱を評価します
市場が技術的な下降傾向にある場合、CVDインジケーターを使用して、スポット市場での売買の圧力との間の現在のネットバランスを推定できます。
この指標は、中期市場の勢い、および価格の逆風や追い風を評価するために使用できます。新しいATHの形成以来、私たちは純売り手の圧力の持続的なメカニズムに気づきました。
正のCVD値は純買い手の圧力を示しますが、負の値は純売り手の圧力を示します。
スポットCVDの年間中央値を分析すると、過去2年間の中央値が-22百万から-50百万の間で変動し、純売り手のバイアスを示していることがわかります。
この長年の中央値をCVD平衡のベースラインと考えると、調整されたメトリック変数を生成して、この暗黙の販売者バイアスを検討および修正できます。
調整されたスポットCVD（30D SMA）と毎月の割合の価格の変化を比較すると、興味深い融合が見つかります。
このフレームワークでは、最近の70,000ドルの地域を突破しなかったことの一部は、スポット需要の弱さ（負の調整CVD）に起因する可能性があります。あるいは、調整CVDインジケーターが正の値に戻ると、スポット市場の需要の潜在的な回復を確認できます。
周期的な変動
ここ数か月の価格変動により、LTHの分布圧力が大幅に減速しました。これにより、このグループが保有するオンラインの富の割合が最初に安定し、次に再び成長し始めます。
市場のATHに対する大規模な圧力にもかかわらず、長期投資家が保有する長期投資家の富は、以前の史上最高と比較して史上最高のままです。
これは、BTCの価格が将来上昇した場合、Lthは売却にさらに圧力をかける可能性があることを示唆しています。これはまた、最近の横向きであり、価格が低下しているにもかかわらず、これらの投資家はトークンを低価格で販売することにますます消極的になっていることを示しています。
市場の状況の変動にもかかわらず、両方の観察結果が示唆していますホルダーグループはより忍耐強く、厳しいです。
最後に、この評価をサポートするためにLTH Sellerリスク比を使用できます。このツールは、資産の規模（実現された時価総額）と比較して、投資家によってロックされた実現された利益と損失の絶対的な合計を測定します。次のフレームワークの下でこのインジケーターを考慮することができます。
-
価値が高いということは、投資家がトークンを費やすと、彼または彼女は自分のコストベースに比べて大きな利益または損失を持っていることを意味します。この状況は、市場がバランスを再調整する必要がある可能性があり、通常、価格が大きく変動するときに発生することを示唆しています。
-
値が低いことは、ほとんどのトークンが侵入のコストベースに比較的近くに費やしていることを示しており、一定のレベルのバランスに達したことを示しています。この状況は通常、現在の価格帯の「利益と損失」が使い果たされていることを示しており、通常、低ボラティリティ環境を説明しています。
以前のアスブレイクアウトと比較して、LTH売り手のリスク比はまだ低いレベルです。これはつまりLTHグループによって得られた利益率は、以前の市場サイクルと比較して比較的少ないです。これはまた、グループが分配圧力を上げる前により高い価格を待っていることを意味します。
要約します
挑戦的で乱れた市場環境にもかかわらず、長期的なビットコイン保有者は、株価の上昇を強化しているという証拠とともに、揺るぎないままです。
以前のサイクルの最高レベルと比較して、この投資家グループはビットコインネットワークの富の割合が高いことを示しています。投資家はある程度の忍耐を示し、より高い価格を待ちます。また、サイクルの最大の収縮により、投資家グループはパニック販売を経験せず、全体的な信念の回復力を強調していました。
