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出典:a16z暗号;編集者: Bitchain Vision
プレス: 今週、a16z は、アプリ、アメリカン バイタリティ、バイオ、クリプト、グロース、インフラストラクチャ、スピードラン チームのパートナーからの年次「ビッグ アイデア」を発表しました。ここでは、エージェントや人工知能に至るまで、2026 年の暗号通貨トレンドに関する a16z 暗号通貨パートナー (および数人のゲストライター) からの 17 件の観察を紹介します。ステーブルコイン、資産のトークン化、金融。プライバシーとセキュリティ。予測市場、SNARK、その他のアプリケーション…それをどのように構築するかについて。
1. ステーブルコイン、RWAトークン化、決済、金融について
1. より良く、よりスマートなステーブルコインの入出金チャネル
昨年、ステーブルコインは推定46兆ドルの取引量を処理し、記録的な高水準を記録し続けました。ちなみに、これは PayPal の取引量の 20 倍以上です。世界最大の決済ネットワークの一つであるVisaの取引量のほぼ3倍。そして、直接預金などの金融取引に使用される米国の電子ネットワークであるACHの取引量に急速に近づいています。
現在では、ステーブルコインを 1 秒以内に、1 セント未満で送信できます。しかし、まだ未解決の問題は、これらのデジタルドルを人々が日常的に実際に使用する金融レール、つまりステーブルコインへのアクセス、またはステーブルコインからのアクセスにどのように接続するかです。
新世代のスタートアップがこのギャップを埋め、ステーブルコインをより身近な決済システムや現地通貨に結びつけようとしています。一部の企業は、暗号化証明を使用して、人々が個人的にローカル残高をデジタルドルと交換できるようにしています。一部の企業は地域ネットワークと統合して、QR コード、リアルタイム支払いレール、その他の機能を使用した銀行間支払いを可能にしています…また、他の企業は、ユーザーが日常の商店でステーブルコインを使えるようにする、より真に相互運用可能なグローバル ウォレット レイヤーやカード発行プラットフォームを構築しています。これらのアプローチを組み合わせることで、デジタルドル経済に参加できる人が広がり、主流の支払い方法としてステーブルコインのより直接的な使用が加速する可能性があります。
これらの入出金チャネルが成熟し、デジタルドルが現地の決済システムや加盟店ツールに直接接続されるにつれて、新しい行動モデルが出現するでしょう。国境を越えた労働者はリアルタイムで給与を受け取ることができます。販売者は銀行口座なしで世界中で米ドルを受け入れます。アプリは、世界中のどこにいてもユーザーと即座に価値を決済できます。ステーブルコインは、ニッチな金融商品からインターネットの基本的な決済層へと根本的に変化します。
——ジェレミー・チャン、a16z暗号エンジニアリングチーム
2. RWA トークン化とステーブルコインについて、より暗号ネイティブな方法で考える
米国の株式、商品、指数、その他の伝統的な資産をオンチェーンに置くことに、銀行、フィンテック、資産運用会社からの強い関心が寄せられています。より伝統的な資産がオンチェーンに登場するにつれて、そのトークン化はスキューモーフィックになる傾向があります。これは、暗号ネイティブの特性を活用できない現実世界の資産の現在の概念に根ざしています。
しかし、永久契約 (perps) のような合成表現を使用すると、より深い流動性が可能になり、多くの場合実装が容易になります。無期限契約はわかりやすいレバレッジも提供するため、最も強力な製品市場適合性を備えた仮想通貨ネイティブのデリバティブであると私は考えています。また、新興市場の株式は、永久契約に適した最も興味深い資産クラスの 1 つであると私は考えています。(一部の株式のゼロデイ オプション 0DTE 市場の取引流動性は、スポット市場の取引流動性を超えることもあります。これは、無期限契約化における興味深い実験となるでしょう。)
すべては「永続化かトークン化か」という問題に帰着します。しかしそれにもかかわらず、来年にはさらに多くの暗号ネイティブ RWA トークン化が行われると予想されます。
同様に、2025 年には主流となったステーブルコインに関しても、2026 年には「トークン化だけでなくネイティブの作成」がさらに増えるでしょう。ステーブルコインの発行残高は増加し続けています。
しかし、強力な信用インフラを持たないステーブルコインは、特に安全と考えられる特定の流動資産を保有する狭い銀行のように見えます。ナロー バンキングは有効な製品ですが、長期的なオンチェーン エコノミーのバックボーンにはならないと思います。
多くの新しい資産運用会社、マネージャー、プロトコルが、オフチェーンの担保に裏付けられたオンチェーンの資産担保融資を促進し始めているのを目にしています。これらのローンは多くの場合、オフチェーンで発行され、その後トークン化されます。この場合、トークン化は、おそらくすでにチェーン上のユーザーに配布されることを除いて、ほとんど利益をもたらさないと思います。これが、負債資産がオフチェーンで作成された後にトークン化されるのではなく、ネイティブにオンチェーンで作成される必要がある理由です。オンチェーンのネイティブ作成により、ローン返済コスト、バックエンド構築コストが削減され、アクセシビリティが向上します。ここでの課題はコンプライアンスと標準化ですが、建設業者はすでにこれらの問題に対処するために取り組んでいます。
——Guy Wuollet、a16z cryptoのゼネラルパートナー
3. ステーブルコインは銀行の中核となる台帳のアップグレード サイクルと新しい支払いシナリオのロックを解除します
平均的な銀行は、現代の開発者には認識できないソフトウェアを実行しています。1960 年代と 1970 年代には、銀行は大規模なソフトウェア システムを早期に採用していました。第 2 世代のコア バンキング ソフトウェアは、1980 年代と 1990 年代に始まりました (Temenos の GLOBUS や InfoSys の Finacle など)。しかし、これらのソフトウェアはすべて古くなり、アップグレードが遅すぎます。その結果、銀行業務、特にコア台帳、預金、担保、その他の義務を追跡する重要なデータベースは、依然として API ではなくバッチ ファイル インターフェイスを使用して COBOL でプログラムされたメインフレーム上で実行されることがよくあります。
世界の資産の大部分も、やはり数十年前のものであるこれらの中核的な台帳に保管されています。これらのシステムは実戦でテストされ、規制当局から信頼され、複雑な銀行業務のシナリオに深く統合されていますが、イノベーションの妨げにもなります。リアルタイム支払い (RTP) などの重要な機能の追加には数か月、場合によっては数年かかる場合があり、技術的負債と規制の複雑さの層を乗り越える必要があります。
ここがステーブルコインの出番です。ここ数年、ステーブルコインが製品市場に適合し、主流になってきただけでなく、今年は従来の金融機関（TradFi）が前例のないレベルでステーブルコインを受け入れています。ステーブルコイン、トークン化された預金、トークン化された財務省、オンチェーン債券により、銀行、フィンテック企業、金融機関は新しい商品を構築し、新しい顧客にサービスを提供することができます。さらに、これらの組織にレガシー システムの書き換えを強いることなく、これを行うことができます。レガシー システムは老朽化しつつも、数十年にわたり確実に運用されてきました。したがって、ステーブルコインは、機関が革新するための新しい方法を提供します。
——サム・ブローナー
4. インターネットが銀行になる
エージェントが大規模に出現し、ユーザーのクリックではなくバックグラウンドで自動的に行われるビジネス活動が増えると、お金、つまり価値が生まれます。——流れのパターンも変える必要があります。
システムが段階的な指示ではなく、意図に基づいて動作する、つまり AI エージェントがニーズを認識し、義務を果たし、結果を引き起こすためにお金を動かす世界では、価値の提供は、今日提供される情報と同じくらい迅速かつ無料でなければなりません。ここでブロックチェーン、スマートコントラクト、新しいプロトコルが登場します。
スマート コントラクトはすでに世界中で米ドルの支払いを数秒で決済できます。ただし、2026 年には、x402 などの新興インフラストラクチャ コンポーネントにより、この決済がプログラム可能かつ事後対応型になるでしょう。エージェントは、データ、GPU 時間、または API 呼び出しに対して、許可なく即座に相互に支払います。請求、調整、またはバッチ処理は必要ありません。開発者がリリースしたソフトウェア アップデートには、支払いルール、制限、監査証跡が組み込まれており、法定通貨の統合、加盟店のオンボーディング、銀行は必要ありません。予測市場は、イベントの展開に合わせてリアルタイムで自己決済を行います。オッズ更新、エージェント取引、支払いは世界中で数秒で完了します。保管者や取引所は必要ありません。
この方法で価値が流れるようになると、「支払いプロセス」は別個のオペレーティング層ではなくなり、ネットワーク動作になります。つまり、銀行はインターネットの基本的なパイプラインの一部となり、資産はインフラストラクチャになります。お金がインターネットでルーティングできるパケットになれば、インターネットはもはや金融システムをサポートするだけではなく、金融システムそのものになります。
——Christian Crawley 氏と Pyrs Carvolth 氏、a16z 暗号通貨マーケティング チーム
5. 国民のための資産管理
パーソナライズされた資産管理サービスは伝統的に銀行の富裕層顧客向けに提供されてきました。資産クラス全体にカスタマイズされたアドバイスを提供したり、投資ポートフォリオをパーソナライズしたりするには、費用がかかり、運用も複雑です。しかし、より多くの資産クラスがトークン化されるにつれ、暗号化レールにより、AI レコメンデーションやコパイロットを通じてパーソナライズされた戦略を、非常に低コストで即座に実行し、再バランス化することが可能になります。
それは単なるロボアドバイスではありません。パッシブな運用だけでなく、誰もがアクティブなポートフォリオ管理にアクセスできます。2025 年には、従来の金融はポートフォリオの暗号資産へのエクスポージャーを増やします (銀行は現在、直接または ETP を通じて 2 ～ 5% の配分を推奨しています)。しかし、これはほんの始まりにすぎません。 2026 年には、フィンテック企業 (Revolut や Robinhood など) や集中型取引所 (Coinbase など) がテクノロジー スタックのリーダーシップを利用して、この市場をより多く獲得するため、単なる「富の保全」ではなく「富の蓄積」を目的としたプラットフォームが構築されるでしょう。
一方、Morpho Vaults のような DeFi ツールは、最高のリスク調整後のリターンで資産を融資市場に自動的に割り当て、ポートフォリオに利息を生む資産の中心的な割り当てを提供します。残りの流動残高を法定通貨ではなくステーブルコインで、また従来のマネーマーケットファンドではなくトークン化されたマネーマーケットファンドで保持することで、さらなる収益の可能性が広がります。
最後に、トークン化によりコンプライアンスや報告要件を維持しながらこれらの市場を開放できるため、個人投資家はプライベートクレジット、IPO前の企業、プライベートエクイティなどの流動性の低いプライベートマーケット資産にさらにアクセスできるようになりました。債券から株式、プライベート資産やオルタナティブ資産に至るリスク範囲に沿った、バランスのとれたポートフォリオの構成要素がトークン化されるため、電信送金などの操作を必要とせずに自動的に再バランス化できます。
——Maggie Hsu、a16z 暗号化マーケティング チーム
2. エージェントと人工知能について
6.「顧客を知る」（KYC）から「エージェントを知る」（KYA）へ
エージェンシー経済のボトルネックは、インテリジェンスからアイデンティティへと移りつつあります。
金融サービスでは、現在「人間以外のアイデンティティ」の数が人間の従業員の 96 対 1 を上回っていますが、これらのアイデンティティは銀行口座を持たない人々の幽霊のままです。ここで欠けている重要な基本コンポーネントは、KYA (エージェントを知る) です。
人間が融資を受けるために信用スコアが必要であるのと同じように、エージェントは取引を行うために暗号で署名された資格情報を必要とし、エージェントをそのプリンシパル、制約、および責任に結び付けることになります。これが存在するまで、販売者はファイアウォールでプロキシをブロックし続けることになります。KYC インフラストラクチャの構築に数十年を費やしてきた業界は、現在、KYA を把握するのに数か月しか残されていません。
——ショーン・ネヴィル、Circle 共同創設者、USDC アーキテクト。カテナ・ラボのCEO
7. AIを活用して実質的な研究業務を実施します
数理経済学者として、1 月の時点では消費者レベルの AI モデルに私のワークフローを理解してもらうのは困難でした。しかし、11 月までに、博士課程の学生のようにモデルに抽象的な指示を与えることができるようになります…そして、モデルは斬新で正しく実行された答えを返すことがあります。私の経験を超えて、研究、特に推論の分野で AI がより広範に使用されるようになり始めており、そこではモデルがパトナム問題 (おそらく世界で最も難しい大学レベルの数学テスト) の発見と自律的な解決を直接支援しています。
AI 研究がどの分野でどのように最も役立つのかは、依然として未解決の問題です。しかし私は、AI 研究によって、新しいジェネラリストの研究スタイルが可能になり、その恩恵を受けることになると予測しています。つまり、アイデア間の関係を推測し、さらに推測的な答えから迅速に推定する能力を支持するスタイルです。これらの答えは正確ではないかもしれませんが、(少なくとも特定のトポロジの下では) 正しい方向を示すことができます。皮肉なことに、これはモデルの「幻想」の力を利用するのと少し似ています。モデルが十分に「賢く」なったとしても、探索するための抽象的なスペースを与えることで、依然として意味のないコンテンツを生み出すことができます。しかし、人間が非線形で明示的に指示されていない状態で最も創造的になるのと同じように、新しい発見が生まれることもあります。
この方法で推論を行うには、新しいスタイルの AI ワークフローが必要になります。これは、エージェント間だけでなく、エージェントを包むエージェントに似ています。モデルのレイヤーは、研究者が以前のモデルの手法を評価し、残りの部分から徐々に最善のものを合成するのに役立ちます。私はこのアプローチを使用して論文を書いていますが、他の人はこのアプローチを使用して特許調査を行ったり、新しい芸術形式を発明したり、（残念なことに）新しいスマートコントラクト攻撃を発見したりしています。
ただし、研究用に推論エージェントのアンサンブルを動作させるには、モデル間の相互運用性の向上と、各モデルの寄与を特定して適切に補正する方法が必要になります。この 2 つの問題は、暗号化テクノロジが解決に役立ちます。
——Scott Kominers 氏、a16z 暗号研究チーム、ハーバード ビジネス スクール教授
8. オープンネットワークの隠れた税金
AI エージェントの台頭は、オープン ネットワークに一種の目に見えない税金を課し、その経済基盤を根本的に混乱させています。この混乱は、インターネットのコンテキスト層と実行層の間の乖離が拡大していることに起因しています。現在、AI エージェントは、コンテンツ (広告や購読など) に資金を提供する収益源を組織的にバイパスしながら、ユーザーの利便性を高めるために、広告でサポートされている Web サイト (コンテキスト層) からデータを抽出します。
オープン Web の侵食を防ぐ (そして AI 自体を育む多様なコンテンツを維持する) には、技術的かつ経済的なソリューションを大規模に展開する必要があります。これには、次世代のスポンサー付きコンテンツ、マイクロ アトリビューション システム、その他の新しい資金調達モデルなどのモデルが含まれる可能性があります。既存の AI ライセンス契約も、財政的に持続不可能な一時しのぎの措置であることが判明しており、多くの場合、AI によるトラフィックの共食いによってコンテンツ プロバイダーが失った収益のごく一部しか補償されていません。
ネットワークには、価値が自動的に流れることができる新しい技術経済モデルが必要です。来年の主な変化は、静的ライセンスからリアルタイムの使用量ベースの補償への移行です。これは、ブロックチェーンに裏付けされたナノペイメントと複雑な帰属基準を潜在的に活用して、エージェントの任務の正常な完了に情報を提供するすべてのエンティティに自動的に報酬を与えるシステムのテストと拡張を意味します。
——リズ・ハーカビー、a16z暗号投資チーム
3. プライバシー (およびセキュリティ) について
9. 暗号化業界ではプライバシーが最も重要な堀となる
プライバシーは、グローバル金融をオンチェーンに移行するために必要な機能です。これは、今日のほぼすべてのブロックチェーンに欠けている機能でもあります。ほとんどのチェーン店では、プライバシーはほとんど後回しです。
しかし今では、プライバシー自体が、あるチェーンを他のチェーンと区別するのに十分な説得力を持っています。プライバシーはさらに重要なことも行います。それはロックイン効果を生み出します。いわばプライバシーネットワーク効果です。特に、パフォーマンスだけで競争するだけでは十分ではない時代にはなおさらです。
クロスチェーン ブリッジ プロトコルのおかげで、すべてが公開されている限り、あるチェーンから別のチェーンへの移動は簡単です。しかし、物事を非公開にすると、そうではなくなります。トークンをチェーン間で移動するのは簡単ですが、シークレットをチェーン間で移動するのは困難です。プライベートエリアに出入りするときは、チェーン、メモリプール、またはネットワークトラフィックを監視している誰かによって特定されるリスクが常にあります。プライベート チェーンとパブリック チェーンの境界、さらには 2 つのプライベート チェーン間の境界を越えると、トランザクション時間や規模の相関関係など、あらゆる種類のメタデータが公開され、誰かの追跡が容易になります。
プライバシーを備えたブロックチェーンは、差別化されていない多くの新しいチェーンよりも強力なネットワーク効果を持つことができます (ブロック空間はどこでも基本的に同じになりました)。現実には、「ユニバーサル」チェーンがまだ繁栄しているエコシステム、キラー アプリケーション、または不公平な配布の利点を持っていない場合、誰もそれを使用したり構築したりする理由はほとんどありません。ましてやそれに忠実である必要はありません。
ユーザーがパブリック チェーン上にある場合、他のチェーン上のユーザーと簡単に取引できます。どのチェーンに参加しているかは関係ありません。また、ユーザーがプライバシー チェーンに参加している場合、どのチェーンを選択するかがより重要になります。なぜなら、一度チェーンに参加すると、ユーザーは移行する可能性が低くなり、アイデンティティが公開される危険性がなくなるからです。これにより、勝者総取りの状況が生まれます。そして、現実世界のほとんどのユースケースにとってプライバシーは極めて重要であるため、おそらく少数のプライバシーチェーンが暗号世界の大部分を占めることになるでしょう。
——Ali Yahya、a16z cryptoのゼネラルパートナー
10. (近い将来の) 将来の通信は量子耐性があるだけでなく、分散化されるだろう
世界が量子コンピューティングの準備を進める中、多くの暗号化ベースのメッセージング アプリ (Apple、Signal、WhatsApp) がすでに最前線に立ち、好調に推移しています。問題は、すべての主要なメッセージング アプリが、単一の組織によって運用されている信頼できるプライベート サーバーに依存していることです。これらのサーバーは、政府にとって、シャットダウン、バックドアの設置、または個人データの引き渡しの強制の簡単な標的となります。
国がサーバーをシャットダウンできる場合。企業がプライベートサーバーのキーを保持している場合。あるいはさらに、企業がプライベートサーバーを所有している場合、量子暗号化は何の役に立つのでしょうか?プライベートサーバーには「私を信頼してください」が必要ですが、プライベートサーバーがない場合は「私を信頼する必要がない」ことを意味します。コミュニケーションには単一の企業が仲介者になる必要はありません。インスタント メッセージングには、誰も信頼する必要のないオープン プロトコルが必要です。
これを実現する方法は、プライベートサーバーを使用しない分散型ネットワークを通じてです。単一のアプリケーションはありません。すべてオープンソースコード。量子脅威に対する保護を含むクラス最高の暗号化。オープン ネットワークがあれば、個人、企業、非営利団体、国が私たちのコミュニケーション能力を奪うことはできません。たとえ国や企業がアプリを閉鎖したとしても、翌日には 500 の新しいバージョンが登場します。ノードをシャットダウンすると、経済的インセンティブ (ブロックチェーンなどのテクノロジーのおかげ) により、新しいノードが即座にノードを置き換えます。
人々が自分のお金を所有しているかのようにニュースを所有するようになると、すべてが変わります。アプリは生まれたり消えたりしますが、メッセージングと ID は常に制御されます。エンドユーザーは、アプリ自体ではなくても、自分のメッセージングを所有できるようになりました。
これは、量子耐性や暗号化よりも重要です。それは所有権と分散化です。両方がなければ、私たちがやっているのは、オフにできる解読不可能な暗号化を構築することだけです。
~——シェーン・マック氏、XMTP Labs 共同創設者兼 CEO
11.「サービスとしての秘密」
すべてのモデル、エージェント、自動化の背後には、データという 1 つの単純な依存関係があります。しかし、今日のデータ パイプライン (モデルに出入りするデータ) のほとんどは不透明で、変更可能で、監査不可能です。これは一部の消費者向けアプリケーションでは問題ありませんが、多くの業界やユーザー (金融や医療など) では、企業が機密データを非公開にしておく必要があります。また、現在現実世界の資産をトークン化しようとしている機関にとって、これは大きなハードルでもあります。
では、安全でコンプライアンスに準拠した自律的でグローバルに接続されたイノベーションを実現しながら、プライバシーを保護するにはどうすればよいでしょうか?これを行う方法はたくさんありますが、ここではデータ アクセス制御に焦点を当てます。機密データは誰が管理するのか?どのように動くのでしょうか？そして、誰 (または何が) にアクセスできるのでしょうか?
データ アクセス制御がなければ、現在、データの機密性を維持したい場合は、一元化されたサービスを使用するか、カスタム セットアップを構築する必要があります。これには時間と費用がかかるだけでなく、従来の金融機関などの企業がオンチェーン データ管理の機能と利点を最大限に活用することができなくなります。エージェント システムが自律的に閲覧、取引、意思決定を行うようになると、さまざまな業界のユーザーや機関が、「ベスト エフォート型の信頼」ではなく、暗号化による保証を要求するようになります。
これが、「サービスとしてのシークレット」が必要だと私が考える理由です。つまり、プログラム可能なネイティブ データ アクセス ルールを提供する機能です。クライアント側の暗号化。分散型キー管理により、誰が何を、どのような条件で、どのくらいの期間復号できるかを強制します。すべてオンチェーンで強制されます。検証可能なデータ システムと組み合わせることで、シークレットは、事後的にパッチが適用されるアプリケーション レベルのパッチではなく、インターネットの基礎となる公共インフラストラクチャの一部となり、プライバシーがコア インフラストラクチャになります。
——Adeniyi Abiodun 氏、最高製品責任者、Mysten Labs 共同創設者
12.「コードは法」から「仕様は法」へ
最近の DeFi ハッキングは、強力なチームと厳格な監査を備え、長年運用されている成熟したプロトコルに影響を与えました。これらのインシデントは、今日の標準的なセキュリティ慣行の大部分がヒューリスティックであり、ケースバイケースのままであるという、憂慮すべき現実を浮き彫りにしています。
DeFi セキュリティを成熟させるには、エラー パターンから設計レベルの属性に移行し、「ベスト エフォート」から「原則に基づいた」アプローチに移行する必要があります。
静的/導入前側 (テスト、監査、正式な検証) では、これは、手動で選択されたローカル不変条件を検証するのではなく、グローバル不変条件を体系的に証明することを意味します。AI 支援の証明ツールは、現在複数のチームによって構築されており、仕様の作成、不変条件の考案に役立ち、これまでこのアプローチのコストが高かった手動の証明エンジニアリング作業の大部分を引き受けることができます。
動的/展開後の側 (ランタイム監視、ランタイム実行など) では、これらの不変条件は、最後の防御線であるリアルタイムのガードレールに変換できます。これらのガードレールは、すべてのトランザクションが満たす必要がある実行時アサーションとして直接エンコードされます。
そのため、すべての脆弱性が発見されたと想定するのではなく、重要なセキュリティ プロパティをコード自体に直接エンコードし、それらのプロパティに違反するトランザクションを自動的にロールバックするようになりました。
これは単なる理論ではありません。実際には、これまでのほぼすべてのエクスプロイトは実行中にこれらのチェックのいずれかをトリガーし、ハッカーの攻撃をブロックする可能性があります。その結果、かつて流行していた「コードは法則である」という哲学は「仕様は法則である」に進化しました。新しいタイプの攻撃であっても、システムの完全性を維持する同じセキュリティ特性を満たさなければならないため、残りの攻撃は簡単なものか、実行が非常に困難なものになります。
——Daejun Park、a16z暗号エンジニアリングチーム
4. 他業種・用途について
13. 予測市場はより大きく、より幅広く、よりスマートになる
予測市場はすでに主流となっており、今後 1 年間、仮想通貨や AI と交差することで、予測市場はますます大きく、より幅広く、よりスマートになるでしょう。同時に、構築者にとって解決すべき重要な新たな課題も生み出されます。
まず、より多くの契約が開始されます。これは、主要な選挙や地政学的な出来事だけでなく、さまざまな非常に詳細な結果や複雑で相互に関連した出来事についても、リアルタイムのオッズにアクセスできることを意味します。これらの新しい契約がより多くの情報を表面化し、ニュース エコシステムの一部となるにつれて（すでにそうなりつつあります）、この情報の価値のバランスをどのように取るか、より透明性や監査可能性を高めるために契約をより適切に設計する方法などについて、重要な社会的問題が提起されるでしょう。そしてそれはまさに暗号化テクノロジーが可能にするものです。
はるかに多くの契約を処理するには、契約を解決するために真実について合意するための新しい方法が必要です。集中プラットフォームによる裁定（特定の出来事が実際に起こったのか？どうすればそれを確認できるのか？）は重要だが、ゼレンスキー訴訟市場やベネズエラの選挙市場のような物議を醸す事例は、その限界を示している。これらのエッジケースに対処し、予測市場がより有用なアプリケーションに拡張できるようにするために、新しい分散型ガバナンスと LLM オラクルは、論争のある結果についての真実を判断するのに役立ちます。
LLM オラクルに加えて、AI は予測市場の可能性をさらに広げます。たとえば、これらのプラットフォームで取引する AI エージェントは、短期的な取引の利点を提供するシグナルを世界中で検索し、世界についての新しい考え方や将来の予測を表面化するのに役立ちます。（預言者アリーナのようなプロジェクトは、すでにこの分野の興奮を先駆けています。）これらのエージェントは、私たちがクエリできる洞察を得るために複雑な政治アナリストとして機能することに加えて、私たちが彼らの新たな戦略を調査するときに、複雑な社会的出来事の根底にある予測因子について新しいことを明らかにする可能性もあります。
予測市場は世論調査に取って代わるのでしょうか?いいえ;それらは世論調査をより良くします（そして世論調査情報を予測市場に供給することができます）。政治学者として、私は予測市場が豊かで活気に満ちた投票エコシステムとどのように連携して機能するかに最も興奮しています。しかし、投票エクスペリエンスを向上させることができる AI などの新しいテクノロジーに依存する必要があります。暗号化は、世論調査や調査の回答者がボットではなく人間であることを証明する新しい方法を提供します。
——アンディ・ホール氏、a16z暗号研究コンサルタント、スタンフォード大学政治経済教授
14. ステークメディアの台頭
従来のメディア モデルとその客観性と称されるモデルの亀裂は、しばらく前から明らかになってきました。インターネットのおかげで誰もが発言できるようになり、今ではより多くの実践者、実践者、建設者が一般の人々に直接発言するようになりました。彼らの見解は世界に対する彼らの興味を反映しており、直感に反して、視聴者は彼らに興味がないからではなく、まさに興味があるからこそ彼らを尊重する傾向があります。
ここでの新しいことは、ソーシャルメディアの台頭ではなく、人々が公的に検証可能なコミットメントを行えるようにする暗号ツールの登場です。AI により、無制限のコンテンツ (現実か架空かを問わず、あらゆる視点やアイデンティティからのものを主張する) を安価かつ簡単に生成できるようになるため、人々 (またはボット) の言葉だけに依存するだけでは不十分であることが判明する可能性があります。トークン化された資産、プログラム可能なロック、予測市場、およびオンチェーンの履歴は、信頼のためのより強力な基盤を提供します。コメンテーターは、自分の意見の背後に資金を投入する意欲を示しながら、議論を行うことができます。ポッドキャスト ホストはトークンをロックして、便宜的に反転したり「ポンプ アンド ダンプ」を行っていないことを示すことができます。アナリストは予測を公的に決済された市場に結び付け、監査可能な記録を作成できます。
これは私が「誓約メディア」の初期の形だと考えているものです。これは、「賭け金」という概念を受け入れるだけでなく、証拠も提供するメディア種です。このモデルでは、信頼性は孤立しているふりをすることによっても、根拠のない主張によってもたらされません。むしろ、それは利害関係を持ち、それに対して透明性と検証可能なコミットメントを行えることからもたらされます。Pledge メディアは他の形式のメディアに代わるものではなく、私たちがすでに持っているメディアを補完するものです。それは、「私を信じてください、私は中立です」というだけでなく、「これが私が喜んで引き受けるリスクであり、私が真実を言っているかどうかを確認する方法です」という新しいシグナルを提供します。
——ロバート・ハケット、a16z暗号編集チーム
15. 暗号はブロックチェーンを超えた新しいプリミティブを提供する
長年にわたり、SNARK (計算を再実行することなく計算が正しいことを検証できる暗号証明) は、主に単なるブロックチェーン テクノロジーでした。オーバーヘッドが高すぎます。計算の証明には、単に計算を実行する場合の 100 万倍の作業が必要になる可能性があります。コストを何千ものバリデーターに分散する場合には価値がありますが、それ以外の場合は現実的ではありません。
それが変わろうとしている。2026 年には、zkVM 証明器のコストは数百メガバイトのメモリで約 10,000 倍になり、携帯電話で実行できるほど高速で、どこでも実行できるほど安価です。10,000 倍が魔法の数字である理由は次のとおりです。ハイエンド GPU はラップトップ CPU の約 10,000 倍の並列スループットを備えています。2026 年末までに、単一の GPU で CPU 実行の証明をリアルタイムで生成できるようになります。
これにより、検証可能なクラウド コンピューティングという古い研究論文のビジョンが解き放たれる可能性があります。すでにクラウドで CPU ワークロードを実行している場合 (コンピューティングがまだ GPU に対応していない、専門知識が不足している、または従来の理由により) 妥当な価格のオーバーヘッドで、コンピューティングの正しさの暗号による証明を取得できます。証明者はすでに GPU 用に最適化されています。コードはその必要はありません。
——ジャスティン・セイラー氏、a16z暗号研究チーム、ジョージタウン大学コンピューターサイエンス准教授
5. 施工について
16. 仮想通貨企業にとって取引は通過点であり、ターミナルではありません。
現在、順調に業績を上げているすべての暗号通貨企業は、ステーブルコインや一部のコアインフラに加えて、取引に軸足を置いているか、取引に移行しているようです。しかし、「すべての暗号通貨企業が取引プラットフォームになる」としたら、他の企業はどうなるでしょうか?非常に多くのプレイヤーが同じことをしていると、多くのプレイヤーのマインドシェアが蝕まれ、少数の大きな勝者だけが残ります。これは、あまりにも早く取引に切り替える人は、より防御的で長期的なビジネスを構築する機会を逃すことを意味します。
私は、会社の財務をうまく回そうとしているすべての創業者に深く同情しますが、当面の製品と市場の適合性を追求するにはコストがかかります。この問題は、仮想通貨の分野で特に深刻です。仮想通貨の分野では、トークンと投機を取り巻く独特のダイナミクスが、製品と市場の適合性を見つける旅の中で、創設者を即座に満足させる道へと導く可能性があります…いわば、一種のマシュマロテストです。
取引自体は何も悪いことではありません。それは重要な市場機能ですが、それが最終目的地である必要はありません。プロダクト マーケット フィットの「製品」の部分に焦点を当てた創業者が、最終的に大きな勝者になる可能性があります。
——アリアナ・シンプソン氏、a16z暗号通貨のゼネラルパートナー
17. ブロックチェーンの可能性を最大限に引き出す…法的アーキテクチャが技術的アーキテクチャと最終的に一致するとき
過去 10 年間、米国でブロックチェーン ネットワークを構築する際の最大の障害の 1 つは、法的な不確実性でした。証券法は広く解釈され、選択的に施行されるため、創業者はネットワークではなく会社のために構築された規制の枠組みに強制的に参加することになります。長年にわたり、法的リスクの軽減が製品戦略に取って代わりました。エンジニアは弁護士よりも後回しだった。
この力関係はあらゆる種類の奇妙なねじれをもたらします。創設者は透明性を避けるように言われます。トークンの配布は法的に任意になります。ガバナンスはパフォーマンスになります。法的カバーのために最適化された組織構造。トークンは経済的価値やビジネス モデルを持たないように設計されています。さらに悪いことに、ルールを軽く扱う暗号プロジェクトは、善意の開発者を上回ることがよくあります。
しかし、政府がこれまで以上に可決に近づいている仮想通貨市場構造法案は、来年中にこれらすべての歪みを取り除く可能性を秘めている。この法律が可決されれば、透明性を促進し、明確な基準を作成し、「執行ルーレット」を資金調達、トークン発行、分散化へのより明確で構造化された道筋に置き換えることになります。ステーブルコインの普及は、GENIUS法をきっかけに爆発的に増加しました。暗号通貨市場構造を取り巻く法律はさらに重要な変化となるだろうが、今回はネットワークに関するものである。
言い換えれば、このような規制により、ブロックチェーン ネットワークがウェブのようにオープン、自律的、構成可能、信頼性が高く、中立的で分散型で動作できるようになります。
——マイルズ・ジェニングス、a16z暗号政策チーム兼法務顧問
