Galaxy: Verschlüsselung tritt in das goldene Zeitalter ein. Was in Washington verändert wird

Autor: Alex Thorn, Galaxy;

Die digitale Asset -Branche steht im Begriff, ein goldenes Zeitalter einzuleiten.US -Kryptowährungen haben möglicherweise eine ganz neue Art der Regulierung, während neue Unterstützer sowohl von den Häusern des Kongresses als auch des Weißen Hauses begrüßt werden.Die Branche demonstriert ihre politische Stärke und sendet eine starke Warnung an ihre Feinde auf eine Weise, die im gesamten politischen Bereich reagieren wird.Die unterdrückerischen Gegenwind, die in den letzten 4 Jahren die Entwicklung der Branche und die verstärkten Rechtskosten behindert haben, haben sich geschwächt, und die Kryptowährungsbranche ist jetzt auf dem weltweit größten Kapitalmärkte einen Abstieg.

Wahlnacht – erstaunlich ähnliche Geschichte

Der gewählte Präsident Donald J. Trump schrieb die Geschichte und wurde der zweite Präsident, der jemals eine zweite nicht-sequentielle Amtszeit gewann.Grover Cleveland war der einzige, der dies beim ehemaligen Präsidenten erreichte, der Benjamin Harrison 1892 besiegte, um seine zweite Amtszeit zu gewinnen.Dann kehrten die Pro-Gold-Demokraten im Rahmen des Tarifs 1892 an die Macht zurück und erhielten eine zweite diskontinuierliche Amtszeit, während Pro-Tariff-Republikaner pro-tariff im Jahr 2024 die zweite diskontinuierliche Amtszeit gewonnen haben.Die Geschichte ist oft erstaunlich.

Trumps Sieg ist auch in der modernen Zeit von historischer Bedeutung.Er wird seine Wahlstimmen im Jahr 2016 auf mehr als 310 Stimmen erweitern.Er war der erste Republikaner, der seit George W. Bush im Jahr 2004 die Mehrheit der Mehrheit der Nation gewann.Trump fegte die „Blue Wall“ -Staaten in Pennsylvania, Michigan und Wisconsin, genau wie im Jahr 2016, aber er konnte auch Nevada gewinnen, das Clinton 2016 gewann.In Florida gewann Trump mit erstaunlichen 13%, obwohl diese Leistung weitgehend auf die Bevölkerungsänderungen in den vergangenen Wahlzyklen des Staates zurückzuführen ist.Diese Wärmekarte von Bloomberg zeigt mehr als 95% der Berichte in jedem Landkreis und Änderungen der republikanischen und demokratischen Präsidentschaftskandidaten in 2020 und 2024.Zu viel rot.

Der Senat wandte sich der Republikanischen Partei zu, und das Ergebnis war, dass die Republikanische Partei 54 Sitze kontrollierte.Es wird länger dauern, bis das Haus das Ergebnis kennen, aber die Republikaner sind leicht dominant und sollen die Kontrolle über das Haus behalten.

Einige andere Schlüsselpunkte der Wahl:

Kryptowährungen zeigen ihre politische Stärke.Zusätzlich zu einer sehr öffentlichen Anstrengung, eine breite und ausführliche Kryptowährungsagenda von Trump-gewählten Präsident Trump zu erhalten, hat die Branche im Haus und im Senat umfassende Unterstützung erhalten.Der auffälligste Sieg war, dass Bernie Moreno (R-OH) Sherrod Brown (D-OH) besiegte.Der Kryptowährung PAC gab zig Millionen Dollar aus, um Brown zu schlagen, den derzeitigen Vorsitzenden des wichtigen Senatsbankenkomitees.Das Besiegen von Elizabeth Warrens Verbündeter Brown sandte eine starke Botschaft, dass sich gegnerische Kryptowährungen politisch eine gescheiterte Haltung darstellen.
Trump tritt in seine zweite Amtszeit ein.Es ist bekannt, dass Präsidenten während ihres zweiten Amtszeit komplexere und entfernte Probleme lösen.Sein Sieg gab ihm auch mehr Macht als im Jahr 2016, als Trump sein Amt unter der Unterstützung einer der vielfältigsten republikanischen Wählerkoalitionen seit Jahrzehnten.Dies erhöht die Möglichkeit, dass Trump sich für große Ideen engagiert, die eine bedeutende Modernisierung des Finanzsystems beinhalten könnten.
Trumps Team unterstützt die digitale Asset -Branche sehr.Trumps innerer Kreis unterstützt digitale Vermögenswerte sehr, von denen viele bekannt gegeben haben, dass sie Bitcoin besitzen.Der Vizepräsidentschaftskandidat J.D. Vance gab bekannt, dass er Bitcoin besitzt, Vivek Ramaswamy ist ein ausgesprochener Unterstützer der Branche während des gesamten Kampagnenzyklus, Robert Kennedy (RFK Jr.) besitzt Bitcoin und hat mindestens 2 Jahre lang sehr unterstützt Lutnick, Co-Vorsitzender des Transition-Teams, sagte, er und andere Cantor Fitzgerald besitzen „eine große Menge“ Bitcoin (Cantor-Banken Hold-Tether), und viele andere große Spender sind entweder direkt an Kryptowährungen beteiligt oder treten in Vermögensklassen und Branchen auf. Eine klare positive Einstellung.Vergessen Sie nicht, dass Trump selbst NFT veröffentlicht und sein eigenes Affiliate Defi Protocol, World Liberty Financial, ins Leben gerufen hat.Sein Team, seine Familie und die Spender -Affinität zu Kryptowährungen erhöht die Chancen von Trump, seine Kampagnenversprechen an die Branche zu erfüllen.

Was in Washington zu erwarten ist

Lassen Sie mich beschreiben, was mit Krypto -Richtlinien passieren könnte:

Bankregulierungsbehörde.Trump ernannte sofort den neuen amtierenden Direktor der Währungsbeschwerde und den neuen amtierenden Vorsitzenden der Federal Deposit Insurance Company.Diese Institutionen haben eine umsichtige und aufsichtsrechtliche Autorität über Banken und deponatäre Institutionen.Vielleicht können Bankregulierungsbehörden innerhalb weniger Tage Anleitungen erteilen, die ausdrücklich auf bestimmte Branchen abzielen (Chokepoint 2.0), und wie Trump, als er zum ersten Mal Amt antrat, können sie die negativen Erklärungsanleitung oder -brief der Branche sicherlich widerrufen. Das gemeinsame Brief vom 3. Januar 2023.Innerhalb von Wochen oder Monaten kann die Regulierungskommission Anleitungen erlassen, die es Banken ermöglichen, digitale Vermögenswerte ausdrücklich zu sorgen und mit öffentlichen Blockchains und Stablecoins zu arbeiten, zu arbeiten und zu interagieren.(Erinnern Sie sich daran, dass Trumps ehemaliger stellvertretender Auditor-General Brian Brooks im Jahr 2020 einen solchen Erläuterungsschreiben herausgegeben hat.)
Marktregulierungsbehörde.Trump beförderte die derzeitigen Mitglieder der SEC und CFTC zu amtierenden Vorsitzenden.Während Trump versprach, „Gary Gensler zu feuern“, glauben die meisten Verfassungswissenschaftler, dass der Präsident nicht formell beauftragte Kommissare aus unabhängigen Agenturen feuern kann.Der Präsident kann jedoch sofort den derzeitigen Kommissar als amtierenden Leiter der Agentur bezeichnen.Kurzfristig nach Änderungen eines solchen Personals werden einige Kryptowährungsdurchsetzung ausgesetzt, einige Rechtsstreitigkeiten werden ausgesetzt oder zurückgezogen, und für ein bestimmtes Thema oder ein bestimmtes Projekt werden keine Maßnahmen zur Erstellung von Maßnahmen ausgestellt, und Branchen und Aufsichtsbehörden haben die Möglichkeit, eine zu besprechen, eine angemessener Weg nach vorne.Eine umfassendere Regelung wird länger dauern, aber die Kryptowährungsbranche kann schnell Ausnahmen erhalten, wobei der Hauptbereich die Position der SEC zu „Wertpapieren“ und „Börsen“ entspannt.Die CFTC hat eine ähnliche Position, aber wir werden feststellen, dass es aufgrund der mangelnden umfassenden Marktstrukturgesetzgebung Grenzen für klare Gerichtsbarkeiten zwischen der SEC und der CFTC anbietet, die Arbeit für beide Marktregulierungsmittel zu koordinieren und Fortschritte zu entwickeln chair of policy will be very important.
国会立法。Die größten Krypto -politischen Tagesordnungspunkte des Kongresses sind bekannt: Marktstruktur (Definition des regulatorischen Status und Aufsichtsbehörden digitaler Vermögenswerte) und Stablecoins (Legalisierung der Ausstellung von Stablecoins und Lizenzen).Im Mai dieses Jahres wurde Fit21 im Haus mit einer parteiübergreifenden Mehrheit verabschiedet und wird zumindest den Umriss der künftigen Marktstrukturarbeit bilden.Derzeit haben die beiden Parteien relativ enge Positionen in der Gesetzgebung von Stablecoin. or multiple agencies) ) will assume prudent and supervisory rights for these issuers.

至关重要的是，如果共和党控制众议院，我们认为这些法案在 2025 年迅速推进的可能性较小。Der einheitliche republikanische Kongress kann die ersten 100 Tage des 2025 nutzen, um sich auf Steuerreform, Handel und andere Fragen zu konzentrieren – und die Koordination der Haushaltskoordination, um die Prioritäten der Republikaner voranzutreiben.Dies bedeutet nicht, dass die Krypto -Gesetzgebung im nächsten Kongress wahrscheinlich nicht Fortschritte erzielt wird, aber in einem einheitlichen Kongress glauben wir, dass dies anderen Prioritäten weichen wird – dies erfordert eine enge Koordination zwischen dem Kongress und den Aufsichtsbehörden in Bezug auf die Krypto -Politik.Unsere grundlegende Situation ist, dass die Krypto -Gesetzgebung in die zweite Hälfte des 119. Kongresses übergehen wird und Kabinettsbeamten und unabhängige Aufsichtsbehörden in den Griff gibt, bevor sie sich mit dem Kongress in politischen Fragen befassen.

能源政策。Trumps Wahl zum Präsidenten, insbesondere wenn die Republikaner beide Kongresshäuser kontrollieren, wäre für die häusliche Energie und die Stromerzeugung äußerst vorteilhaft.这将有利于比特币矿工、数据中心、任何能够使用大量电力的人，当然还有能源生产商本身。

这对市场参与意味着什么

Die Entspannung des regulatorischen Widerstands in Kombination mit spezifischen Interpretationsbuchstaben, Nicht-Handeln oder regulatorischen Leitlinien könnte den Zugang der US-amerikanischen Anleger in den US-amerikanischen Anlegern zu Kryptowährungen erheblich erweitern.

Die SEC lockerte die Anwendbarkeit von SAB 121 im September oder zog diese Anleitung insgesamt zurück, was den Weg für die größten Depotbanken der Welt, in den Kryptowährungsraum einzusteigen, den Weg ebnen.New York Mellon erhielt Ausnahmeregelungen aus schweren Kontorichtlinien, da seine Hauptregulierungsbehörde (NYDFS) keine Einwände erhielt, aber die OCC ist die Hauptregulierungsbehörde für nationale Banken wie Citigroup und JPMorgan Chase.Angesichts der Tatsache, dass wir wahrscheinlich eine signifikante Verschiebung der Einstellung des OCC zu Banken sehen, die direkt mit Kryptowährungen interagieren, werden diese großen Banken irgendwann die Möglichkeit haben, sich mehr zu engagieren.
Eine weitere Institutionalisierung wird die Finanzierungsoptionen für Krypto -Vermögenswerte steigern, wodurch die Kryptowährungen durch bestehende institutionelle Handelsplattformen und -beziehungen leichter zu erreichen sind, und verbessert die Reife des Marktes für institutionelle Kryptowährung.
Entspannen Sie die Anwendbarkeit der Ouvian-Regeln der SEC für digitale Vermögenswerte oder die Erweiterung von „Krypto-Asset-Wertpapieren“, die innerhalb von Makler/Händlern gehandelt werden können or brokerage companies.此外，放宽美国证券交易委员会对豪威规则的适用性可能会导致美国出现更多基于现货的加密 ETF。
Die Klarheit und Toleranz der Aufsichtsbehörden können es traditionellen Finanzdienstleistungsunternehmen und Investoren ermöglichen, zum ersten Mal onketten tätig zu sein und neue Erträge und andere Strategien zu bieten.
Die Erweiterung des Zugangs zu öffentlichen Blockchains kann auch die Transaktionseffizienz, Transparenz, Emission und andere Aspekte der Finanzierung revolutionieren.Nach der regulatorischen Situation und jeglichen Gesetzgebung kann schließlich die Fusion traditioneller Finanzierung und dezentraler Finanzierung kommen.
In ähnlicher Weise sehen wir basierend auf der Position der SEC zu Howie- und Token-Offenlegungen möglicherweise eine Welle neuer Tokens, möglicherweise sogar Aktienpapiere, während vorhandene Token möglicherweise mehr stockähnliche Funktionen hinzufügen, um das Wertversprechen zu verbessern.Das erweiterte und verbesserte Vermögensökosystem wird die Liquiditätskrypto -Hedgefonds -Branche unterstützen, die weiterhin reifen und ihren Investitionsbereich erweitern wird.Eine verbesserte Offenlegung und Ausstellungsfähigkeiten in den USA werden letztendlich das bestehende SAFT-Low-schwimmende hohe FDV-System herausfordern und sogar umkehren, das das Risikokapital und nicht liquidiertes Kapital zugute kommt.
In Bezug auf das Risikokapital kann der IPO-Markt für Krypto-native Unternehmen von Bedeutung sein, was letztendlich Möglichkeiten zur Erzielung von Investitionen durch Ausgänge bietet.Heute ist Coinbase das einzige von Venture unterstützte Krypto-Startup (außer ein paar SPACs), das an die Börse geht.Wir schätzen, dass Dutzende von Kryptounternehmen möglicherweise versuchen, in den USA an die Börse zu gehen, wenn die Bedingungen richtig sind und die Aufsichtsbehörden offen sind.

Bitcoin -Marktanalyse

Bitcoin handelte am Montag, dem 4. November, nur 66.700 US-Dollar, ist aber seitdem um 15%gestiegen, was ein Allzeithoch festgelegt hat.Bitcoin stieg zu einem Allzeithoch, als Trumps Gewinnchancen am 5. November stieg und seitdem in der Region 75 bis 76.000 US-Dollar schwebte.Trotz der starken Preiseschwankungen – ein Anstieg der Preise seit Montag und 26% seit dem 1. Oktober – scheint der Markt nicht von den Grundlagen zu einer Überhitzung zu sein.“Coinbase Premium“ erholte sich am Dienstagabend stark, als Bitcoin aufgrund von Wahlnachrichten stieg und zum ersten Mal seit mindestens einem Monat positiv wurde.

Bitcoin-ETFs boomten mit den größten Nettozuflüssen in der Geschichte am Donnerstag, dem 7. November, mit Zuflüssen von bis zu 1,375 Milliarden US-Dollar, die BTC zu einem Allzeithoch treiben.Diese Zahl übertraf das bisher größte Nettozuflussdatum am 12. März 2024, als die Nettozuflüsse 1 Milliarde US -Dollar betrug.

Die zyklische Natur von Bitcoin

Lassen Sie uns es überprüfen,Bitcoin steht auf dem Weg der ersten beiden Bullenmärkte.Nach Zyklus -Tiefs (2011: 2 USD, 2015: 152 USD, 2018: 3.122 USD, 2022: 15.460 USD) steht Bitcoin auf dem Bullenmarkt 2017, leicht hinter dem Bullenmarkt 2021.

Rückblickend auf den vorherigen Bull Market -Rückzug war der Rückzug von 2024 milder als die Bullmärkte 2021 und 2017.

Futures und Finanzierung

Während Futures offene Verträge über Kryptowährungsbörsen leicht zu den jährlichen Höhen stiegen, blieben die Finanzierungsraten weitgehend unverändert, was darauf hindeutet, dass diese Trends hauptsächlich von Spot angetrieben wurden.

Bitcoin -Optionsmarkt

Das Net Short Gamma von Bitcoin Option Traders liegt zwischen 54.000 und 84.000 US -Dollar, was jede Bewegung beschleunigt.Es ist zu beachten, dass Händler, wenn sie Short Gamma in Kurzschluss haben, normalerweise durch den Kauf des Preises oder beim Verkauf von Auftritten, wenn der Preis fällt.Dieser Effekt kann Trends in beide Richtungen beschleunigen und die Volatilität erhöhen.Oder, wenn Händler Gamma kurzen, tun sie das Gegenteil, verkaufen sich, wenn der Preis steigt und der Kauf kauft, wenn der Preis fällt, wodurch die Volatilität verringert wird.Unsere Analyse zeigt, dass der aktuelle kurze Gamma mit 70.000 US -Dollar ihren Höhepunkt erreicht, sodass dieser Effekt sinkt, da sich BTCUSD langsam höher bewegt.Allerdings sind viele Inhaber der Calloption in aktuellen hohen Bereichen profitabel, daher können diese Anleger entscheiden, höhere Streikpreise zu übernehmen, was die kurze Gamma zu höheren Streikpreisen übernimmt.Die folgende Tabelle zeigt unsere Ansichten zu Gamma -Positionen für alle BTC -Laufzeiten zwischen dem 7. November und dem 26. September 2025.

Grundlagen von Bitcoin

Das erreichte HODL-Verhältnis ist ein Indikator, der das Verhältnis zwischen der 1-Woche- und 1-2 Jahre realisierten Marktkapitalisierungs-HODL-Reichweite misst (der realisierte Wert der Token, die sich während dieser Zeiträume bewegten).Ein höheres Verhältnis zeigt, dass der Markt überhitzt ist und die Peaks in der Regel mit der Spitze des Marktes übereinstimmen.Die 2024 Rhodl seitwärts erinnern mehr an die seitliche 2019-2020 als an jede Spitzenaktivität, die zeigtIn naher und mittelfristiger Wachstum ist noch größer.

Der MVRV Z -Score ist das Verhältnis des Marktwerts zum tatsächlichen Wert und die Standardabweichung des Marktwerts, wodurch die Differenz zwischen dem Wert einer Vermögenstransaktion und der Gesamtkostenbasis identifiziert wird.Historisch gesehen war dieser Indikator bei der Identifizierung von Marktspitzen sehr effektiv.Der aktuelle Wert zeigt an, dass BTCUSD nicht nahe an Überhitzung oder Top -Bereich liegt.

Bitcoin und Global M2

Bitcoin hat in der Vergangenheit auf Veränderungen der globalen Geldmenge reagiert.Diese Korrelation ist zwar nicht einzigartig für Bitcoin, aber es ist immer noch erwähnenswert, insbesondere wenn Bitcoin mehr als Hedge -Asset verwendet wird, wie Larry Fink fordert.

Ausblick

Die eingehende Trump -Regierung, zusammen mit einem starken republikanischen Senat, könnte ihre ernannten Institutionen bestätigen, ist für die regulatorische Erleichterung in der US -amerikanischen Kryptowährungsbranche von Vorteil.Wir gehen davon aus, dass alle Formen der Befreiungserleichterung in Kürze eingeführt werden, während ein stärkerer unterstützender regulatorischer Rahmen mehr Zeit in Anspruch nehmen wird.Ein lockeres Strafverfolgungsumfeld, das mit progressivem politischem Denken traditionelle Finanzdienstleistungsunternehmen und institutionelle Anleger zur Vertiefung ihrer Teilnahme an Vermögensklassen ebnen wird.Dies wird den Wassergraben bestehender Krypto -Infrastrukturspieler in Frage stellen, aber auch die Expansion und Reife von Anlageklassen im Großen und Ganzen unterstützen.In dieser Umgebung,Wir gehen davon aus, dass Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte in den nächsten 12 bis 18 Monaten die Preise über die heutigen Allzeithochs ausrichten.

Dieser Bericht wurde ursprünglich am 7. November 2024 an Galaxy -Kunden und Gegenparteien gesendet.