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Autor: Justin Bons, fundador de Cyber Capital Fuente: X, @justin_bons Traducción: Shan Oppa, Bittain Vision
Ethereum (ETH) enfrenta un problema difícil: no puede mantener altas tarifas debido a la falta de escalabilidad.Mientras tanto, el uso y los gastos de la capa dos redes (L2) están llegando a máximos récord, mientras que estas redes están cabildeando para reducir la capacidad de ETH.Esta situación se ha convertido gradualmente en una relación parásita que está erosionando la base de ETH.
Desequilibrio entre el ingreso de gastos y la inflación
Los ingresos por tarifas de manejo de Ethereum han disminuido significativamente desde EIP-4844 (Proto-Danksharding).La razón es simple: la red L2 está cobrando todas las tarifas.Debido a esto, el consumo de tarifas de manejo ya no puede ponerse al día con la inflación.L2 se hizo cargo gradualmente de la ejecución de la transacción, lo que resultó en que la tasa de inflación de Ethereum se mantuvo alta, superando con creces su nivel anterior.
El aumento de L2 no solo dividió todo el ecosistema de Ethereum y lo dividió en un campamento competitivo, sino que también rompió liquidez y composibilidad, lo que provocó que el ecosistema se fragmentara.Dados los incentivos económicos de L2, una solución de tipo compartida simplemente no es factible en la realidad, al igual que la extensión L1.Esta serie de problemas empuja a los usuarios hacia un L2 altamente centralizado.
El dilema de centralización y gobernanza de L2
Hoy, los diez mejores L2s corren el riesgo de robar fondos de los usuarios y analizarlos.Irónicamente, cuando Ethereum inicialmente formuló la hoja de ruta «Extensión L2», se racionalizó en nombre de la descentralización.Pero la realidad es que este enfoque finalmente se convierte en un «cebo y cambio», poniendo a Ethereum en un proceso de toma de decisiones centralizado.La comunidad de Ethereum rechaza por completo la gobernanza en la cadena, y el único resultado es que el desarrollo de ETH es un control centralizado efectivamente.
Como las monedas L2 dominan gradualmente el ecosistema ETH, se ha vuelto imposible volver a la expansión de L1.En el escenario hipotético, incluso si ETH logra la expansión de L1 a través de nuevos avances tecnológicos, todos los tokens y los precios de la equidad de L2 colapsarán durante la noche, volverse obsoletos e inútiles.L2 en realidad está robando usuarios y tarifas de ETH, fingiendo que son «uno» con ETH, pero eso está lejos de eso.En el mejor de los casos, son competidores, y en el peor de los casos, es un ataque de vampiro que lentamente apesta la vida de ETH.
La tendencia futura de L2 y ETH
Si L2 continúa migrando o se convierte en el nuevo L1 directamente, Ethereum disminuirá inevitablemente.Es por eso que en algunos casos seremos optimistas sobre L2 en lugar de ETH.ETH se está sacrificando por L2, incluso si perjudica a los cripto-punks.Irónicamente, ETH está repitiendo los mismos errores que BTC, tomando el mismo camino de corrupción y captura, exponiendo problemas sistémicos en la gobernanza.
ETH actualmente tiene pocas esperanzas de recuperación, ya que su liderazgo se ha comprometido a L2.Cualquier esfuerzo para expandir ETH destruirá el capital y los gastos ganados por L2, y el capital de riesgo no puede beneficiarse de la expansión de L1.Estos parásitos distorsionan los recursos públicos en plataformas de búsqueda de alquileres para las cadenas de capital de riesgo, dañando seriamente el desarrollo a largo plazo de Ethereum.
Conclusión
Según la situación actual, Ethereum está experimentando una profunda lucha interna.El surgimiento de L2 parece haber traído conveniencia a los usuarios, pero de hecho está erosionando la base de Ethereum.La comunidad ETH debe volver a visitar la hoja de ruta de gobernanza y expansión en la cadena para evitar un camino irreversible hacia la recesión.
