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Autor: Matthias Andrad Fuente: Traducción de métricas de monedas: Shan Oppa, Bittain Vision
Puntos clave:
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Durante el accidente, la cadena de bloques Ethereum mantuvo una actividad comercial constante, con una actividad comercial de USDC que aumentó a casi 30K TXS/Hour durante este período.
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Sin embargo, debido a toda esta actividad, las tarifas de gas se dispararon a más de 5 ETH por bloque, pero la red aún funcionaba correctamente, permitiendo transacciones a costos más altos.
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Los contratos abiertos de Ethereum Futures cayeron en $ 4.1 mil millones, proporcionando información sobre el sentimiento del mercado y las tendencias de precios futuras, especialmente para comerciantes o activos como el USDE que dependen de la rentabilidad del comercio de arbitraje ETH.
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El reciente colapso del mercado de criptomonedas ha atraído una vez más la atención sobre la estabilidad y la resistencia del ecosistema criptográfico.En este artículo evaluamos el desempeño de varios elementos en el campo criptográfico durante y después del accidente y lo comparamos con los mercados financieros tradicionales.Nos centraremos en dos áreas clave: la robustez de los sistemas descentralizados y la estabilidad de los productos financieros sintéticos dentro del ecosistema criptográfico.
Riesgos de financiamiento de licencias
En el reciente colapso del mercado, el sistema sin licencia de criptomonedas que toma a Ethereum como ejemplo forma un fuerte contraste con los mercados financieros tradicionales.Ethereum Blockchain opera las 24 horas y puede lograr transacciones ininterrumpidas, mientras que el tiempo de transacción en los mercados tradicionales es limitado.Sin embargo, aunque los comerciantes suficientemente motivados pueden interactuar libremente, el costo es pagar las tarifas de gas;
Fuente: Dashboard de las métricas de monedas Stablecoin
Como se muestra en la figura anterior, la actividad de transacción de USDC muestra que la red Ethereum mantuvo una actividad consistente en todo el bloqueo sin ningún error.Los usuarios pueden continuar operando, aunque las tarifas serán más altas debido al aumento de la congestión de la red.Esta accesibilidad contrasta fuertemente con muchos corredores financieros tradicionales que informaron problemas de tiempo de inactividad y mantenimiento durante el mismo período.
Fuente: Datos de red de métricas de monedas Pro
Como se muestra en la figura anterior, durante el accidente, los gastos de gas de Ethereum aumentaron bruscamente, con los gastos de gas aumentando en más de 5 eth para un solo bloque.Aunque los costos de transacción han aumentado significativamente, debe tenerse en cuenta que el aumento de costos es temporal y, lo más importante, la red sigue funcionando normalmente, y si los usuarios están dispuestos a pagar tarifas más altas, pueden ejecutar transacciones.
Tasa de retorno en cadena primitiva
A medida que maduran varios productos financieros criptográficos, los participantes del mercado han desarrollado nuevas formas innovadoras de generar rendimientos para los inversores en la cadena.A diferencia de las establo tradicionales que pueden depender de mecanismos colaterales o centralizados fuera de la cadena para mantener la fijación de Ethena, el USDE de Ethena funciona principalmente por activos y protocolos en cadena (aunque todavía interactúa con CEX).
USDE es un producto sintético Stablecoin creado por Ethena en la cadena de bloques Ethereum.A diferencia de las establo tradicionales respaldadas por las monedas fiduciarias, el USDE depende de diferentes maneras de mantener su clavija al dólar estadounidense.USDE se basa en prometer ETH y los futuros perpetuos de cortocircuito para generar rendimientos de la cartera neutral del dólar estadounidense, creando un «bono de dólar sintético» que rastrea el dólar estadounidense al tiempo que proporciona al menos parte del regreso nativo de la cadena de bloques de Ethereum.Podemos ver la actividad de los precios del USDE en los últimos días de agosto en el cuadro a continuación, señalando que el mercado mantendrá la tasa de PEG dentro del 0.3% del valor nominal del USD 1.
Fuente: Datos del mercado de métricas de monedas
Una de las principales preocupaciones sobre el USDE es su dependencia de controles centralizados y la posible vulnerabilidad que surge, especialmente los requisitos continuos de tasa de financiación positiva, que son cruciales para su sostenibilidad vinculada al dólar.Sin embargo, durante el ajuste del mercado del fin de semana, la mayoría de los mercados de futuros ETH tienen tasas de financiación anualizadas negativas, aunque para el 13 de agosto, exceptopocosExcepción, la mayoría de los mercados tienen tasas de financiación negativas.
Fuente: Datos del mercado de métricas de monedas
Como se muestra en la figura a continuación, los participantes del mercado redujeron la exposición larga a ETH durante el accidente o se liquidaron.La liquidación forzada de estas posiciones largas apalancadas ha llevado a una mayor disminución de los contratos abiertos a medida que los contratos de futuros abiertos se cierran en grandes cantidades.Este ciclo de autoconfutamiento de disminuciones de precios, adiciones de margen y liquidación pueden exacerbar las ventas del mercado.Los inversores inteligentes pueden utilizar de cerca la liquidación del mercado para comprender las características del mercado, comprender la dinámica potencial que impulsa los cambios en los precios de los activos digitales y ajustar las estrategias comerciales en consecuencia.
Fuente: Datos del mercado de métricas de monedas
La disminución de la posición generalmente va acompañada o acompañada de una fluctuación sustancial o venta de la venta de activos subyacentes, a medida que los comerciantes se vuelven más reacios al riesgo y posiciones apalancadas cercanas.La reducción de las tenencias puede proporcionar información sobre el sentimiento general del mercado y la posibilidad de futuras tendencias de precios.En la siguiente figura, podemos ver que las posiciones medidas por la línea punteada gris han disminuido en aproximadamente $ 4.1 mil millones.
Fuente: Datos del mercado de métricas de monedas
Al analizar los cambios en las posiciones abiertas y las tendencias de precios de ETH, uno puede comprender mejor la dinámica y el sentimiento del mercado de futuros de Ethereum, informando así las estrategias comerciales y las decisiones de gestión de riesgos.
en conclusión
El reciente colapso del mercado criptográfico proporciona una valiosa experiencia en la comprensión de las fortalezas y debilidades del ecosistema criptográfico.Si bien los sistemas sin permiso muestran una resiliencia extraordinaria en la accesibilidad y la funcionalidad, también enfrentan desafíos como los altos costos de transacción bajo presión.Los productos sintéticos como el USDE muestran una estabilidad impresionante, destacando el potencial de las herramientas Defi bien diseñadas, al tiempo que destacan la importancia de rastrear el rendimiento de las carteras subyacentes al considerar la estabilidad futura.Al aprovechar los beneficios inherentes al ecosistema blockchain, estos productos financieros innovadores proporcionan una alternativa convincente a las herramientas tradicionales de generación de ingresos.
