De repente, los mercados de predicción se han vuelto muy populares. ¿Qué puedes hacer?

Autor: Shao Jiaio

El año pasado, siempre que haya participado en varios eventos de la industria Web3, de comercio cuantitativo o relacionados con las acciones de EE. UU., casi escucharía una palabra:Mercados de predicción.

Un lado siKalshiObtuvo un certificado de la CFTC de EE. UU. (Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU.)DCM (Mercado de Contratos Designados)CalificaciónPor primera vez, el «contrato de evento» se incluyó oficialmente en el sistema de regulación financiera federal;

El otro lado esPolimercadoPrimero, la CFTC le impuso una multa de 1,4 millones de dólares y sus usuarios estadounidenses fueron retirados. Luego, a través de una serie de ajustes estructurales y de productos, continuó creciendo rápidamente en todo el mundo.Conviértase en sinónimo de «mercado de predicción en cadena».

En medio de la emoción, recientemente me han hecho la misma pregunta repetidamente:«El mercado de predicción es tan popular en este momento, ¿hay algo que pueda hacer?»

En este artículo quiero dejar claros tres puntos sobre este asunto:

• mercado de predicción¿Qué es exactamente y con qué está luchando la supervisión?;

• Emprendimiento relacionado con el mercado de predicción,¿Qué direcciones son relativamente factibles y cuáles son áreas de alto riesgo?;

• Y lo más importante:¿Está fabricando herramientas de información o se ha convertido silenciosamente en un servicio comercial?

¿Qué son exactamente los mercados de predicción? No lo consideres simplemente como una «apuesta»

Desde una perspectiva técnica y económica, los mercados de predicción no son misteriosos. Su lógica básica es muy simple:

• Los usuarios utilizan dinero real para invertir en un determinadosi ocurrirán eventos futurosrealizar transacciones;

• El precio del contrato es esencialmente el juicio colectivo del mercado sobre la probabilidad de que ocurra el evento;

• Una vez determinado el resultado del evento, el contrato se liquidará en función del resultado.

La diferencia con los derivados tradicionales, como futuros y opciones, es que:Predecir las operaciones en el mercado no se trata de «movimientos de precios» sino de «si sucede».

Por ejemplo:

• ¿Subirá la Fed los tipos de interés en su próxima reunión?

• ¿Puede un determinado candidato ganar las elecciones?

• ¿Se aprobará una política en un tiempo específico?

Estos soncontratos basados en eventos.

La verdadera pregunta es: ¿quién debería regularlo?

El núcleo de las diferencias regulatorias en los mercados de predicción de todo el mundo no es “si es como un juego de azar”, sino más bien:¿Debería incluirse en el sistema de regulación financiera?

En realidad, existen tres rutas de procesamiento comunes:

1. Ruta de los derivados financieros

• Representante típico: Estados Unidos

• Regulados por la CFTC, los contratos de eventos se consideran un tipo especial de derivados.

• Kalshi es una muestra de esta ruta.

2. Ruta de apuestas/juegos

• En muchos países europeos y algunas jurisdicciones asiáticas

• Los mercados de predicción se consideran directamente «apuestas a distancia» o «apuestas encubiertas».

• El resultado suele ser: prohibición sin licencia.

3. Zona gris + juego regulatorio alcista

• Toca la supervisión financiera, la supervisión del juego y la protección del consumidor al mismo tiempo.

• Es en esta compleja gama en la que se encuentra Polymarket.

El mismo producto puede ser «innovación financiera» o «apuestas ilegales» en diferentes países.

¿Por qué el mercado de predicción cerró repentinamente el año pasado?

Esto no es un accidente. Detrás de él se superponen al menos cuatro fuerzas reales.

1. La supervisión comienza a enfrentarse frontalmente, en lugar de evitarlos.

La calificación de DCM de Kalshi significa más que simplemente «tener una plataforma de cumplimiento».

Lo realmente importante es:

La CFTC comenzó a responder frontalmente a una pregunta: ¿Pueden los contratos de eventos convertirse en parte de un mercado financiero serio?

Al mismo tiempo, el juego entre la CFTC y el mercado también se ha intensificado significativamente en torno a los límites contractuales de eventos políticos, eventos deportivos y cuestiones de interés público.

Esto significa:El mercado de predicción ha entrado en una etapa en la que se están reescribiendo los límites legales, en lugar de un período de prueba.

2. Polymarket no es un “blanqueo”, sino un “cambio del campo de batalla”

Mucha gente interpreta la historia de Polymarket como:

«Sancionado → Cumplimiento → Regreso a Estados Unidos»

Pero desde la perspectiva de un abogado, una descripción más realista es:

Polymarket no se convirtió en Kalshi, sino que se colocó en una brecha regulatoria más compleja, pero factible a corto plazo, a través de la estructura del producto, el posicionamiento del usuario y la arquitectura técnica.

Su camino es esencialmente:

• Desamericanizar a los usuarios;

• Sin moneda legal ni acceso directo al sistema bancario;

• Utilice liquidación en cadena y monedas estables para debilitar los puntos de conexión regulatorios financieros tradicionales.

esto esCapacidades de ingeniería para la gestión de límites regulatorios, en lugar de “ejemplos de éxito en el cumplimiento”.

3. Los mercados de IA y predicción encajan naturalmente en términos de lógica de producto.

¿Qué hacen mejor los modelos grandes?

• integración de información

• juicio de probabilidad

• Análisis de escenarios

La esencia del mercado de predicción es precisamente:Comprima información dispersa en un «precio de probabilidad».

Es por eso que, durante el año pasado, vimos que se probaban cada vez más productos:

• Detección de información asistida por IA;

• Resúmenes de análisis de eventos generados por IA;

• Validación cruzada de precios de mercado AI +.

Pero tenga en cuenta:

La IA participa en la «capa de información y toma de decisiones» y, naturalmente, no es adecuada para la «realización automática de pedidos».

4. Realidad macro: predecir “eventos” cuenta mejor que predecir “precios”

En un entorno macro de alta volatilidad y baja certeza:

• Las tasas de interés, la regulación, las elecciones y la geopolítica son cada vez más fuentes de alfa;

• En comparación con la predicción de los precios de los activos,Predecir «si algo sucederá», más intuitivo para usuarios comunes;

• Para la supervisión, también es más fácil estructurarlo y discutirlo.

Esta es también una razón realista por la que el mercado de la predicción se calentará significativamente en 2024-2025.

Si es emprendedor: en el mercado de la predicción, ¿qué direcciones son relativamente “factibles”?

Para ver esto claramente,Primero déjame darte un método de desmantelamiento más esencial.

El emprendimiento relacionado con los mercados de predicción se divide esencialmente en cuatro niveles:

1. Capa de información: datos, visualización, agregación;

2. Capa de toma de decisiones: estrategia, señal, juicio de probabilidad;

3. Capa de ejecución: realización de órdenes, seguimiento de órdenes y negociación automatizada;

4. Capa de compensación: el mercado mismo, las reglas de liquidación y los flujos de capital.

¿En qué piso estás parado?Determina cuáles son sus atributos regulatorios.

1. Capa de información: agregación/búsqueda/visualización de datos (menor riesgo)

Esta capa sólo hace tres cosas:

• Datos agregados del mercado de predicción;

• Realizar visualización, selección y clasificación;

• Ayudar a los usuarios a “comprender a qué apuesta el mercado”.

No confiar en fondos ni realizar pedidos en nombre de los clientes es una situación de vida o muerte.

Las formas típicas incluyen:

• Cuotas multiplataforma y agregación de volumen;

• Eventos populares, curvas de precios, cambios de sentimiento;

• Panel de datos utilizado por medios, instituciones e investigadores.

En este nivel, en la mayoría de las jurisdicciones legales,Más cerca de servicios de información o proveedores de datos alternativos.

2. Nivel de toma de decisiones: arbitraje/estrategia/herramientas de señalización (alta demanda, pero moderación)

Existen diferencias de precios naturales en el mercado de predicción:

• Un mismo evento tiene distintos precios en distintas plataformas;

• Hay margen para la cobertura con los mercados financieros tradicionales y los derivados criptográficos.

Por lo tanto, hazCentro de estrategia, escaneo de señales, consejos de arbitraje, las necesidades empresariales son reales.

Las diferencias clave son:¿Le «provoca la oportunidad» o «la ejecuta por él»?

La primera es una herramienta, la segunda puede identificarse fácilmente como:

• Servicios de asesoramiento en inversiones.

• Servicios de corretaje

• Incluso el prototipo de gestión de activos

3. Capa de ejecución: copia/comercio automatizado (el más rentable, pero también el más peligroso)

La razón por la que copiar es atractivo no es que permita a los usuarios ganar dinero, sino que es extremadamente fácil de convertir en una fuente sostenible de ingresos para la plataforma.Por este motivo, suele ser la primera función a la que se dirige la regulación.

Pero desde una perspectiva regulatoria:

El copy trading + la ejecución automática a menudo se consideran un servicio combinado de «asesoramiento de inversión + ejecución del cliente».

En un ámbito que ya es sensible a la regulación como el mercado de predicción, este nivel de riesgo se amplificará aún más.

Aquí sólo hay un límite clave:

¿El usuario conserva aún el «derecho de confirmación final»?

4. Capa de liquidación: cree su propio mercado de predicción (centrándose en la ruta de supervisión)

Si lo que quieres hacer es:

• Un mercado con reglas de liquidación;

• Una plataforma para alojar fondos y transacciones de contrapartida;

Entonces lo que te enfrentas no es el «emprendimiento Web3», sino:El doble desafío de la infraestructura del mercado financiero + la regulación del juego.

Este camino no es imposible, pero debe serlo:

• alto costo

• ciclo largo

• Fuerte juego regulatorio

Los errores más comunes y peligrosos en los mercados de predicción

1. Fondos en custodia y transferencias en nombre de otros

Mientras toques estas acciones, básicamente aparecerán dos palabras en el lenguaje reglamentario:

• custodia

• Servicios monetarios

Si este paso es necesario y vale la pena es algo en lo que cada equipo debe pensar claramente.

2. La IA brinda directamente «consejos de compra y venta» + realización de pedidos con un solo clic

La IA resume y organiza la información, por lo que no supone un gran problema; La IA ofrece sugerencias comerciales claras y coopera con la ejecución automática.Ya está muy cerca de los servicios financieros regulados en muchas jurisdicciones.

3. Atrévete a hablar de cualquier tema: elecciones, deportes, eventos públicos.

El diseño del grupo de temas en sí es una cuestión de cumplimiento.Algunos eventos están naturalmente prohibidos en algunos países;Las propias reglas de la plataforma se están convirtiendo en una «cuasi-regulación».

4. Moneda de la plataforma + reembolso + narrativa de ingresos

Los mercados de predicción son bastante grises.Si se superpone otroFicha con diseño suelto., es fácil esforzarse por:

• Regulación de Valores

• Regulación del juego

• Supervisión de tarjetas prepago/fondos comunes

Finalmente, déjame ser honesto: esta no es una pista en la que puedas “pensar con claridad y hacerlo”.

La verdadera complejidad del mercado de la predicción no reside en la forma del producto ni en la implementación técnica.Desde una perspectiva regulatoria, la pregunta nunca ha sido «¿estás prediciendo el mercado?»pero –¿Dónde estás y qué papel desempeñas?

Cuando muchos equipos presenten sus productos, enfatizarán:

• Soy sólo una herramienta;

• No proporciona asesoramiento de inversión por sí mismo;

• No eres responsable de los resultados.

Pero en el mundo real,Los roles no están determinados por la autodeclaración.

Cuando la supervisión juzga un proyecto, no comienza con su documento técnico o su descargo de responsabilidad, sino que analiza directamente las tres preguntas más simples:

• ¿El usuario ha cambiado su comportamiento comercial gracias a usted?

• ¿Los fondos fluyeron gracias a usted?

• ¿Los riesgos se amplifican o concentran gracias a usted?

Siempre que aparezca «sí» en la respuesta una vez, su proyecto ya no es una «herramienta periférica» desde una perspectiva regulatoria.

La razón por la que el mercado de predicción ha sido repetidamente controvertido es precisamente porque es naturalmente vago:

• Es como las finanzas, pero no del todo finanzas;

• Es como el juego de azar, pero disfrazado de eficiencia de la información;

• Se encuentra en la intersección de eventos públicos, señales de precios y sentimiento de los usuarios.

Esto significa que esta pistaNo existe una solución de «diseño único y todo irá bien».Cada elección funcional que usted haga hoy esencialmente define un cierto tipo de supervisión en el futuro.Apuesta por adelantado.

Por tanto, si tengo que decir una conclusión, debería ser:

No es que no se puedan hacer predicciones sobre los mercados, pero hay que aceptarlo: es un camino que no permite la supervivencia a largo plazo mediante la ambigüedad y la suerte.

El verdadero peligro nunca es la supervisión en sí, sino que te has metido en una situación sin saberlo.en una posición que necesita ser supervisada.