jakiro
Autor: Danny Fuente: X, @AgIntender
Vivimos en un mundo compuesto por expectativas y realidad. ¿Cuál es el valor de los activos en sus manos, ya sea una cadena de código o un pedazo de cemento?¿Es su propiedad actual o sus infinitas posibilidades en el futuro?
La mayoría de las inversiones se utilizan para vender «activos» y «tiempo» en una pelota.Pendle, como un cirujano preciso, lo abre con un «bisturí de tiempo», lo que nos permite ver la esencia del valor.La transacción de la tasa de interés = la transacción del valor de tiempo del activo.
Este marco de pensamiento resonará con otro campo aparentemente inigualable: el mercado espacial de estacionamiento de Hong Kong, que vale cada centímetro de tierra.Encontrará que muchas operaciones financieras tradicionales son esencialmente la sombra de Pendle, pero no había un lenguaje claro y programable para describirlo antes.(Esta descripción es una declaración exagerada, no seas demasiado serio)
Juntos, revelan un secreto profundo: la esencia de cualquier activo puede desmantelarse en dos dimensiones: «principal» y «retorno», que no es solo una operación financiera, sino también un experimento social a tiempo, propiedad y deseos humanos.
1. Pendle’s Space-Time Scalpel: El nacimiento de PT e YT
Primero, comprendamos lo que Pendle está haciendo. Realiza una cirugía de deconstrucción espacio-temporal en cualquier activo de intereses, como Steth.Entra un activo, salen dos cosas:
1. Token principal (Token principal – PT): esto representa la «certeza» del activo.Es un certificado que se puede canjear por el «capital principal» cuando se debe. Utiliza el descuento de hoy para comprar un futuro futuro. PT eliminó todas las ganancias flotantes, dejando solo una promesa: en el futuro, las cosas regresan a sus propietarios originales.
2. Token de rendimiento (YT): esto representa la «posibilidad» de un activo.Es un boleto que le brinda el derecho de capturar todas las ganancias futuras generadas por el activo antes de su fecha de vencimiento. Estos beneficios son inciertos y flotantes.Después de la expiración, el valor de YT se cero.Lo que compra no es el activo en sí, sino el «derecho de salida» del activo durante un período de tiempo, una apuesta por un futuro incierto.
El núcleo de esta operación es reducir la propiedad de los activos en la dimensión de tiempo.Hablando intuitivamente, su relación de precios es aproximadamente: precio PT + yt precio = precio actual del activo subyacente.El mercado utiliza dinero real para dividir, precio y redistribuir las «películas de tiempo futuras» a través del dinero real.
2. Estacionamiento de Hong Kong: un juego invisible de PT/YT
Ahora, cambiemos nuestra perspectiva a Hong Kong.Un espacio de estacionamiento de HK $ 3 millones ha superado durante mucho tiempo sus atributos de uso y se ha convertido en un juego financiero puro.Cuando un inversor lo compra, en realidad completó inconscientemente la misma división que Pendle en su mente:
· Propiedad del espacio de estacionamiento = PT: el piso de cemento visible y tangible en sí representa el «principal principal realizable».Es escasez en esta ciudad llena de gente y una garantía para resistir la erosión del tiempo.Esta es la propiedad futura del espacio de estacionamiento.
· Derechos de ingresos de alquiler = YT: «Flujo de efectivo de alquiler mensual» durante un período específico (como los próximos 36 meses) y, lo que es más importante, «prima especulativa» para futuros aumentos de precios.Esta es la propiedad actual del espacio de estacionamiento.
Cuando un hombre de Hong Kong dijo que «comprar un espacio de estacionamiento es mejor que comprar acciones», lo que intercambia principalmente es el «atributo YT» de este espacio de estacionamiento.De esta manera, el tradicional paquete mixto vaga de «Comprar espacios de estacionamiento = comprar activos + recolección de alquiler» se dividió en dos notas claras.
Tres, tres formas de jugar, dos tipos de imágenes de la vida de espejo
Pendle estandariza el juego, y estos juegos se han organizado durante mucho tiempo en el comercio de espacios de estacionamiento del mundo real.
1. Bloqueo de renta fija (compre PT / Vender YT)
· Pendle Gameplay: deposite activos, venda YT de inmediato y retenga solo PT. Esto es equivalente a «los rendimientos futuros previos al descuento» a cambio de los rendimientos definidos de hoy.
· Cómo jugar espacios de estacionamiento: los desarrolladores o los grandes propietarios empaquetarán y venderán los derechos de ingresos de alquiler (YT) durante los próximos 3 años al operador, recuperarán en efectivo a la vez y bloquearán una cierta tasa interna de rendimiento (TIR) por adelantado.
· Quién es adecuado para: inversores o instituciones conservadores que odian la volatilidad y solo quieren ganar «valor de tiempo».
2. Apuesta por la prosperidad futura (comprar yt)
· Pendle Gameplay: compre YT directamente en el mercado y apuesto a que el rendimiento futuro aumentará, obteniendo así un exceso de rendimientos.
· Cómo jugar espacios de estacionamiento: los operadores profesionales se hacen cargo de los derechos de ingresos de alquiler, apostando a la tasa de ocupación, el poder de negociación de alquileres y el aumento operativo (alfa) provocado por la «transformación/operación conjunta/mejora de la eficiencia digital».
· Quién es adecuado para: jugadores emprendedores que tienen capacidades operativas profesionales, pueden resistir riesgos y obtener un exceso de rendimiento.
3. Conviértete en un fabricante de tiempo del mercado (proporcionando liquidez PT/YT)
· Pendle Gameplay: proporcione liquidez para los pares de comercio PT/YT, gane tarifas e incentivos, al tiempo que gestiona las pérdidas impermanentes causadas por la descomposición del tiempo.
· Cómo jugar espacios de estacionamiento: los desarrolladores o las empresas de gestión se convierten en «combaters», creando diferencias de precios entre compradores y vendedores con diferentes períodos y preferencias de riesgo a través de alquileres de preventa, términos de recompra, ventas empaquetadas, etc.y ganancias de liquidez primas.
· ¿Quién es adecuado para: instituciones financieras profesionales que pueden gestionar riesgos complejos y son buenas para los fijación de precios y cobertura?
IV. Isomorfismo de riesgos: desde contratos inteligentes hasta documentos legales
Pendle codifica los riesgos, y estos riesgos, uno a uno para el mundo real, son sorprendentemente similares:
· Riesgo de tasa de interés —— Macro de financiación: la Reserva Federal aumenta las tasas de interés, la tasa de interés de la Base Defi aumenta y el descuento de PT se profundiza; En realidad, el aumento de las tasas de interés hipotecarias y las valoraciones de los activos también están bajo presión.
· El riesgo subyacente del tema: riesgo legal y de propiedad: las lagunas en el contrato inteligente pueden hacer que sus activos se eliminen; En realidad, un documento de derechos de propiedad defectuoso o regulaciones de gestión también pueden convertir sus ingresos de alquiler (YT) en un papel de desecho.
· Riesgo de liquidez: costos de fricción de negociación: los activos en la cadena se pueden negociar 24/7, pero cuando se agota la liquidez, también enfrentarán un gran deslizamiento;Los activos fuera de línea incluyen altos costos de fricción, como impuestos de timbre, tarifas de abogados y tiempo de transferencia.Uno de los valores de PT/ittización es que reduce en gran medida esta fricción.
5. El momento de la iluminación: tres oraciones de impacto en el pensamiento
Cuando reexaminamos el mundo en lenguaje PT/YT, surge el impacto:
1. El precio es la sombra del tiempo: crees que estás comprando activos, pero en realidad estás comprando «corte del tiempo futuro».PT/YT solo materializa esta sombra.
2. Los rendimientos no son «accesorios» naturales, sino activos independientes: cuando se desprende el derecho a regresar de los activos, el mercado le dirá cruelmente cuánto vale con el precio.
3. La fluidez es un nuevo foso: quien pueda transformar los derechos complejos, no estándar no estándar en los derechos claros, estandarizados y circulantes puede monetizar el «dividendo de tiempo invisible».
6. La pregunta definitiva: ¿es la tasa de sueño de precio?¿O la relación precio / ganancias?
Esta comparación que abarca la virtualidad y la realidad finalmente conduce a varios problemas fundamentales:
· La esencia de la existencia: ¿es la «existencia» de un activo su entidad física (PT), o la utilidad y el flujo de efectivo que puede generar (YT)?Cuando el valor especulativo de YT supera con creces PT, ¿estamos persiguiendo un activo en sí o una ilusión llamada «retornos»?
· El costo de la certeza: para obtener la certeza futura (retención de PT), ¿cuántas posibilidades actuales estamos dispuestos a renunciar?Por el contrario, para buscar infinitas posibilidades (exageración), ¿cuánto riesgo estamos dispuestos a correr?
· La forma de deseo: los espacios de estacionamiento Pendle y Hong Kong son como un espejo, lo que refleja dos de los deseos más primitivos de los seres humanos: el deseo de estabilidad (PT) y la avaricia para hacerse rico (YT).Toda la complejidad del mercado financiero puede deberse a la lucha eterna y al equilibrio de estas dos fuerzas.
Desde el código de Defi hasta el cemento reforzado de Hong Kong, vemos la misma historia.Los seres humanos nunca han dejado de inventar nuevas herramientas y contratos para cortar, comerciar y apostar por el único activo que no podemos regenerar, el futuro.
La próxima vez, cuando vea un precio de activo increíble, también podría preguntarse: ¿cuánto cuesta el director y cuánto es el sueño?
Cuando los activos se abren por tiempo, la transacción ya no es general buena o mala, sino las opciones y responsabilidades claras.Esto es para que el tiempo diga la verdad.Pero, ¿cuánto es que estás dispuesto a pagar por el tiempo?
Conozca la verdad y sepa la razón.
