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Source : Bloomberg ; Compilé par : Bitcoin Vision
Les trois principales bourses de la région Asie-Pacifique sévissent contre les sociétés de thésaurisation de cryptomonnaies connues sous le nom de DAT se faisant passer pour des sociétés cotées.
Selon des personnes proches du dossier,La bourse de Hong Kong a interrogé ces derniers mois au moins cinq sociétés cherchant à faire des stratégies de trésorerie d’actifs numériques (DAT) un élément essentiel de leur activité, citant des règles interdisant la détention importante d’actifs liquides.Les sources ont parlé sous couvert d’anonymat car la candidature est confidentielle.À ce jour, aucune de ces sociétés n’a reçu d’agrément.Le soi-disant DAT a fait face à une opposition similaire en Inde et en Australie.
Les vents contraires proviennent des crypto-monnaies et des véhicules cotés axés sur l’accumulation de crypto-monnaies, qui subissent une pression croissante, mettant en péril le rallye des actifs numériques qui a prévalu pendant une grande partie de 2025.
Le Bitcoin a atteint un sommet historique de 126 251 $ le 6 octobre et est en hausse de 18 % jusqu’à présent cette année, en grande partie grâce au grand nombre d’entreprises qui se consacrent à la thésaurisation du Bitcoin.Le modèle mis au point par la stratégie du géant Bitcoin de Michael Saylor, estimé à 70 milliards de dollars, a engendré des centaines d’imitateurs à travers le monde.Les valorisations de ces sociétés sont pour la plupart supérieures à la valeur de leurs avoirs en cryptomonnaies, ce qui souligne la forte demande des investisseurs.
Le volume des achats de DAT a récemment ralenti et le cours de son action a chuté, ce qui coïncide avec une vente massive sur le marché des cryptomonnaies.Selon un récent rapport de 10X Research, basé à Singapour, les investisseurs particuliers ont perdu environ 17 milliards de dollars sur les transactions DAT.
Sur le marché de l’Asie-Pacifique, les réservations des opérateurs d’échange pourraient freiner les projets des collectionneurs de cryptomonnaies.
« Les réglementations en matière de cotation affectent directement la rapidité et la transparence des modèles de trésorerie des actifs numériques », a déclaré Rick Maeda, un analyste de crypto-monnaie basé à Tokyo chez Presto Research. Il a ajouté que des règles « prévisibles et souples » peuvent attirer des capitaux et accroître la confiance des investisseurs, tandis qu’un environnement plus restrictif peut freiner la rapidité d’exécution des DAT.
société de trésorerie
Selon la réglementation de la Bourse de Hong Kong, si les actifs d’une société cotée sont principalement constitués de liquidités ou de placements à court terme, elle sera considérée comme une « société de trésorerie » et ses actions pourront être suspendues.Cette décision vise à empêcher les sociétés écrans d’exploiter leur statut de cotation en échange d’argent.
Simon Hawkins, associé du cabinet d’avocats Latham & Watkins, a déclaré que pour les futurs accumulateurs de crypto-monnaie, l’obtention de l’approbation dépend de leur capacité à « démontrer que l’acquisition d’actifs cryptographiques est une partie essentielle de leur activité opérationnelle ».
Hong Kong interdit actuellement aux sociétés cotées de se convertir en purs collectionneurs de cryptomonnaies, ont déclaré des personnes proches du dossier.
Un porte-parole de la Bourse de Hong Kong a refusé de commenter les sociétés spécifiques interrogées, mais a déclaréSon cadre « garantit que les entreprises et les opérations de tous les candidats souhaitant s’inscrire, ainsi que celles déjà inscrites, sont viables, durables et substantielles ».
Après que des incidents similaires se soient produits,Bourse de Bombay (ESB)La demande de Jetking Infotrain pour une liste de placement prioritaire a été rejetée le mois dernier.La société a annoncé qu’elle investirait une partie de ses bénéfices dans des crypto-monnaies.Un dossier a montré que la société faisait appel de la décision.Ni la Bourse de Bombay ni Jetking n’ont répondu aux demandes de commentaires.
En Australie,Bourse australienne des valeurs mobilières (ASX)Il est interdit aux sociétés ouvertes de détenir 50 % ou plus de leur bilan en espèces ou en actifs assimilables à des espèces.Steve Orenstein, PDG de Locate Technologies, a déclaré que cette disposition rend l’adoption d’un modèle de trésorerie de crypto-monnaie « essentiellement impossible ».L’éditeur de logiciels devenu acheteur de Bitcoin déplace actuellement sa cotation de l’Australie vers la Nouvelle-Zélande, la Bourse de Nouvelle-Zélande (NZX) étant disposée à héberger DAT, selon un porte-parole.
Un porte-parole de l’ASX a déclaré que pour les sociétés cotées à l’ASX qui se concentrent sur l’investissement dans Bitcoin ou Ethereum, « nous les encourageons à envisager de structurer leurs produits sous forme de fonds négociés en bourse (ETF) ».Dans le cas contraire, il est « peu probable qu’ils soient jugés aptes à être inscrits sur la liste officielle ».
Ils ont déclaré que l’ASX n’interdit pas les stratégies de trésorerie cryptographique, tout en avertissant que les conflits avec les règles de cotation doivent être traités avec prudence.
Les collectionneurs au Japon
Le Japon constitue une exception notable dans la région Asie-Pacifique.Il est courant que les sociétés cotées disposent de liquidités importantes dans ce pays, et les règles de cotation permettent aux DAT de fonctionner relativement librement.
« Une fois qu’une entreprise est entrée en bourse, si elle fait des révélations appropriées, comme en révélant qu’elle achète du Bitcoin, il est difficile de conclure immédiatement qu’un tel comportement est inacceptable », a déclaré Hiromi Yamaji, PDG du Japan Exchange Group, lors d’une conférence de presse le 26 septembre.
Selon BitcoinTreasuries.net, le Japon compte 14 acheteurs de Bitcoin répertoriés, le plus grand nombre en Asie.Il s’agit notamment de l’opérateur hôtelier Metaplanet, qui a été l’un des premiers à adopter le modèle de gestion financière et détient actuellement 3,3 milliards de dollars de Bitcoin.Les actions de la société ont grimpé en flèche depuis le début de la transition début 2024, atteignant un sommet de 1 930 yens à la mi-juin.Les actions ont depuis chuté de plus de 70 %.
Le Japon a lancé des projets d’achat de Bitcoin plus bizarres : Convano, opérateur de salon de manucure coté à Tokyo, a annoncé en août qu’il prévoyait de lever environ 434 milliards de yens (environ 2,17 milliards de dollars) pour acheter 21 000 Bitcoins.À l’époque, l’ensemble de sa société ne valait qu’une fraction de cette somme.
Pourtant, même pour les collectionneurs japonais, il existe des signes de friction.
MSCI, l’un des plus grands fournisseurs d’indices au monde, a récemment proposé d’exclure les grands DAT de ses indices mondiaux après que la vente d’actions internationales par Metaplanet pour 1,4 milliard de dollars en septembre ait déclenché une enquête.Metaplanet, qui a rejoint l’indice MSCI Japan Small Cap en février et a déclaré qu’il utiliserait la majeure partie des recettes pour acheter du Bitcoin, a depuis acheté 10 687 pièces supplémentaires.Metaplanet n’a pas encore répondu à une demande de commentaire.
La société a déclaré dans un communiqué que le DAT « peut présenter des caractéristiques similaires à celles des fonds d’investissement » et n’est donc pas éligible pour être inclus dans l’indice MSCI.MSCI a recommandé d’interdire les sociétés dont les avoirs en cryptomonnaies représentent 50 % ou plus de leurs actifs totaux.
L’analyste boursier japonais Travis Lundy a écrit dans une note à Smartkarma que son exclusion signifie que DAT ne bénéficie plus d’entrées passives de fonds indiciels. »Cela pourrait tuer l’argument en faveur d’une prime par rapport à la valeur comptable », a-t-il ajouté.
