jakiro
Autor: Marie Poteriaiev, cointelegrraph; Compilación: Baishui, Bittain Vision
resumen
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Lynn Alden dijo que la depreciación del dólar es crucial para la estabilización de los Estados Unidos de su sistema financiero.
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Se espera que Bitcoin y Gold se beneficien de la desdolarización.
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A medida que el dominio global del dólar comienza a debilitarse, los fondos de riqueza soberana y los países han comenzado a aumentar sus tenencias de bitcoin.
El debilitamiento del dólar estadounidense (DXY) ya no es un titular.A medida que se intensifica la agitación económica de los Estados Unidos, la depreciación del dólar estadounidense se ha convertido en uno de los factores de fondo.El índice del dólar estadounidense ha caído un 11% desde el comienzo de 2025 y actualmente está rondando sus niveles desde abril de 2022. El mercado se encogió de hombros.Después de todo, ¿no se espera que el dólar se debilite durante el período de reestructuración profunda?
El problema es que esto puede no ser una disminución temporal.La disminución en el dólar estadounidense puede reflejar una reconstrucción más profunda y a largo plazo de la economía estadounidense y el orden monetario global.La analista independiente del mercado Lyn Alden hizo un punto convincente en un boletín del 4 de mayo:El dólar no solo puede debilitarse, sino que también puede ser necesario.Alden cree queEl abandono restringido de la hegemonía en dólares puede ser una de las pocas formas de estabilizar un sistema cada vez más frágil.Si Estados Unidos abandona su centralidad en el mundo de la moneda, el mundo necesitará otras opciones.Los activos neutros como el oro y el bitcoin pueden desempeñar un papel más central.
Estados Unidos y el dólar estadounidense están en una «transformación a largo plazo».
El sistema bancario de reserva parcial en el que dependen las monedas fiduciarias se crean mediante préstamos.Cada vez que un banco emite un préstamo, expande la oferta de dinero amplio, pero no necesariamente crea suficiente moneda base para pagar el principal y los intereses del préstamo.Esto significa que el sistema financiero actual se basa en una expansión y refinanciación de crédito sostenida para mantener la solvencia.
Actualmente, la economía estadounidense posee alrededor de $ 102 billones en deuda pública y privada denominada en dólares, con $ 18 billones adicionales en manos de prestatarios fuera de los EE. UU. Esto no incluye derivados, lo que aumentará significativamente el monto total.
Sin embargo, de hecho, solo existen $ 5.8 billones de la moneda base.
«Es como un juego de agarre de silla, cada silla tiene más de 20 niños», escribió Alden. «Y la música no se detendrá por mucho tiempo».
Estados Unidos juega un papel especial en este sistema. Importa más que las exportaciones, mientras que los países excedentes reinvieren sus ganancias en dólares en acciones de EE. UU., Bonos, bienes raíces y capital privado.Por US $ 18 billones en pasivos mantenidos en el extranjero, las entidades no estadounidenses tienen aproximadamente US $ 61 billones en activos de dólares estadounidenses.Pero cuando la liquidez de dólar se endurece, cuando todo se detiene, los tenedores del extranjero a menudo tienen que vender estos activos para pagar las deudas, lo que a su vez amenaza la estabilidad financiera de los Estados Unidos.
Esto sucedió en marzo de 2020, cuando algunos de los mercados del Tesoro de los Estados Unidos cayeron en congelación durante el pico de la pandemia Covid-19.La Reserva Federal intervino y abrió rápidamente las cuotas de intercambio de emergencia con bancos centrales extranjeros y emitió billones de dólares en moneda base para resupatar el sistema de mercado.Esto resolvió el problema de liquidez, pero desencadenó la inflación, golpeando a los estadounidenses de bajos ingresos más duro.
Junto con las décadas de recesión industrial y la ampliación de las disparidades sociales, esta situación finalmente creó un empoderamiento político para Donald Trump y su agenda proteccionista.Sin embargo, Alden cree que es poco probable que el choque arancelario tenga éxito.El sistema actual significa que Estados Unidos debe mantener un déficit comercial estructural para proporcionar suficientes dólares estadounidenses a la economía global para mantener su dominio.La única forma de reequilibrar los flujos comerciales es debilitar el dólar y abandonar la hegemonía monetaria.
Como dijo Alden,«Creo que Estados Unidos e incluso el sistema financiero global es probable que comiencen una transformación a muy largo plazo».
La relación entre bitcoin y el índice del dólar estadounidense
BTC y el índice del dólar estadounidense están correlacionados negativamente.A medida que el dólar se fortalece, los activos riesgosos como Bitcoin (BTC) debilitarán su atractivo para los inversores.Cuando el dólar se debilita, BTC no solo es más atractivo como una herramienta especulativa, sino también como una moneda alternativa.En un sistema donde las monedas fiduciarias deben depreciarse con el tiempo para funcionar correctamente, el suministro fijo de bitcoin y la neutralidad de la moneda proporcionan una herramienta de cobertura atractiva.
La superposición de los gráficos de índice BTC y del dólar estadounidense muestra que la divergencia significativa entre los dos generalmente coincide con la reversión de la tendencia de Bitcoin.En abril de 2018 y marzo de 2022, esta división anunció un mercado bajista, mientras que noviembre de 2020 marcó el comienzo de un rebote del mercado alcista.
Durante el ciclo 2023-2026, BTC se puso al día con el índice del dólar estadounidense a principios de 2024, y las tendencias de los dos no se sincronizaron básicamente hasta hace poco.A principios de abril de 2025, los dos comenzaron a tener diferencias obvias, con el índice de dólar estadounidense por debajo de 100 por primera vez en dos años.
Si los patrones pasados se pueden usar como referencia, esto puede anunciar el comienzo de una nueva ronda del aumento de Bitcoin.Si Estados Unidos debilita estratégicamente el dólar a largo plazo, su impacto puede superar la tendencia habitual de precios cíclicos de Bitcoin.
Gráfico de 1 día del índice USD (DXY) y BTC/USD.Fuente: Marie Poteriaiev, TradingView
¿Dónde invertir en la era posterior al dólar?
Como todos sabemos,Es difícil tratar durante los períodos de agitación monetaria.Si bien las estrategias a corto plazo pueden variar, las estrategias a largo plazo apuntan a activos de reserva neutrales de alta calidad, especialmente aquellos que se espera que se beneficien estructuralmente de la desdolarización.
El oro cumple con este requisito, y también lo hace Bitcoin.
Algunas entidades soberanas ya están acumulando Bitcoin. El Salvador y Bután están comprando y minando bitcoins directamente.Las inversiones de Mubadala en Abu Dhabi y los fondos de pensiones en Wisconsin tienen Bitcoin a través de Spot Bitcoin ETF.Más de una docena de estados en los Estados Unidos tienen participaciones en la estrategia de Michael Sailer, además de más de 13,000 empresas e instituciones.Incluso el fondo de riqueza soberana noruega más grande del mundo posee Bitcoin a través de acciones de estrategia, Mara Holdings, Coinbase y Riot.
A medida que el dólar estadounidense sale de la etapa financiera mundial, otras monedas tendrán un mayor espacio para el desarrollo.Cada vez más transacciones comerciales internacionales se resuelven en RMB, DHHH u otras monedas nacionales.Según Reuters, los pagos transfronterizos de RMB se elevaron a un máximo histórico en marzo.El euro también está aumentando, con una apreciación del 10% frente al dólar desde febrero.Dado que el BCE ha reducido continuamente las tasas de interés, la tasa de interés actual es solo del 2.5%, muy por debajo del 4.5%de la Fed, la apreciación del euro es aún más impresionante.
La controvertida «desdolarización» ya no es una fantasía, sino que se está desarrollando en tiempo real.La naturaleza sin fronteras y políticamente neutral de Bitcoin lo convierte en un competidor fuerte, ya que los países y las empresas buscan alternativas estables y neutrales al asentamiento comercial y al almacenamiento de valores.
