jakiro
المؤلف: أرناف باجديالا المصدر: ترجمة بلا بنك: شان أوبا ، رؤية Baitchain
على الرغم من القيمة الإجمالية للأسهم المقفلة على السلاسل التي تصل إلى مليارات الدولارات والتقدم الكبير في المحافظ ، وقابلية التشغيل البيني وأداء blockchain ، لا يزال Defi بعيدًا عن الوصول إلى قاعدة المستخدمين المحتملة.على النقيض من ذلك ، تنمو التبادلات المركزية (CEXs) بسرعة في المستخدمين والأصول – ليس لأنها أفضل ، ولكن لأنهاأكثر ملاءمة.
لقد أظهرت تطبيقات مثل INFINX و DEFI و IDEVER في البداية شكل تجربة أكثر سلاسة على السلسلة: الرسوم المنخفضة ، والفرز الأصغر ، والوصول إلى المزيد من الأصول والفوائد.
ولكن طالما أن قنوات إيداع العملة فيات لا تزال بطيئة ومكلفة ومعرضة للخطأ ، فإن Defi لا تزال مجرد أداة متخصصة لتشفير المستخدمين الأصليين.
يمكن للمستخدمين العاديين شراء أسهم MEME على Robinhood ، أو تداول الرموز المميزة على Coinbase ، وتتوفر الأموال على الفور دون أي عقبات.وإذا حاولت أن تفعل الشيء نفسه على السلسلة عبر MoonPay أو Transak ، فسوف تواجه رسوم مناولة 3-6 ٪ ، ومعدل فشل يزيد عن 50 ٪ ، وحتى يجب أن تنتظر عدة أيام لإكمالها.
ما هو أسوأ من ذلك هو أنه إذا دفعت ببطاقة ائتمان ، فسيكون معدل الفشل مرتفعًا مثل80 ٪عن.
لكننا رأينا أيضًا إمكانات كبيرة عندما تختفي مقاومة الودائع:
-
لقد قاد Moonshot بنجاح عبر قناة ودائع Apple Pay بدون KYC1.5 مليونرابط المستخدم
-
تم استيراد Minipay الأوبرا بنجاح من خلال نظام ودائع خالٍ من KYC متكامل مع أساليب الدفع المحلية8 ملايينمستخدم
-
توجد أمثلة مماثلة أخرى ، ولكن بالطبع ، عادة ما تنطبق آلية KYC فقطالمعاملات أقل من 500 دولار
لتلخيص: قناة الإيداع هي أكبر عنق الزجاجة من Defi في الوقت الحاضر.
ستستكشف هذه المقالة: لماذا لا تزال قنوات ودائع Web2 فعالة ، ولماذا لا تزال الودائع في عالم التشفير في مراحلها الأصلية ، وكيف يمكن للجيل الجديد من تطبيقات Defi المتكاملة فتح هذه الحلقة المغلقة النهائية.
Web2 آلية ودائع العملة فيات
إذا كنت قد حاولت فتح حساب وإيداع على Robinhood أو Coinbase أو أي بنك جديد عبر الإنترنت ، فمن المؤكد أنك ستختبر عملية إيداع ACH (نقل مركز المقاصة التلقائي) أو عملية إيداع بطاقة الخصم.
يمكن تقسيم تجربة مستخدم الإيداع (UX) إلى ثلاثة عناصر أساسية:رسوم المعالجة ، معدل فشل الإيداع ، السرعة.ودائع معظم CEXs مجانية تقريبا ، مع معدلات فشل منخفضة للغاية. يمكن استلام الأموال وتداولها على الفور ، مما يوفر تجربة مستخدم مثالية تقريبًا بشكل عام.بالإضافة إلى ذلك ، تقوم شركات Fintech و CEX بنشاط أنشطة حوافز الإيداع لتشجيع المستخدمين على إعادة شحن قدر الإمكان.لقد احتلت CEX بالفعل منصب احتكاري في مدخل الإيداع ، “القضاء على” أسعار المنافسين الآخرين “.
لماذا يمكن أن يتم تنفيذ قنوات الإيداع التقليدية بشكل جيد؟
باختصار ، CEX على استعداديتم استخدام رواسب عملات الامتياز كأدوات خسارة، وبالتالي تحسين تحويل المستخدم.
يدعم CEX بنشاط جميع التكاليف ذات الصلة مثل رسوم معالجة بطاقات الائتمان ، وتكاليف المخاطر ، ومراجعة الامتثال (KYC) ، واحتياطيات السيولة ، وتبادل سعر الصرف ، وما إلى ذلك ، عندما يعيد المستخدم شحن 100 دولار ، سيظل النظام الأساسي 100 دولار في حسابك. وفي الوقت نفسه ، يقلل CEX من معدل الفشل ويسمح باستخدام الأموال للمعاملات من خلال تحمل مخاطر أعلى وعمليات الإيداع الدعم بشكل نشط.
يبدو أكثر تعمقا:
عندما يستخدم المستخدمون طرق الدفع السائدة للإيداع ،هناك بالفعل نافذة زمنية “قابلة للإلغاء” للأموال.على سبيل المثال ، قم بتحويل الأموال من خلال ACH ،يمكن إلغاؤها في غضون 60 يومًا.ولكن بعد الانتقال مع ACH على Coinbase ، سمحت لك المنصة على الفور بشراء Bonk ، أليس كذلك؟
وراء هذا هو بالضبط المكان الذي يكمن فيه “سحر” CEX.لا يسمح لك CEX بنقل الأموال من النظام الأساسي قبل مسح ACH.على سبيل المثال ، ماذا لو اشتريت Bonk وانخفض السعر بنسبة 50 ٪ ، ثم تبدأ بطاقة الخصم لرفض الدفع؟
من أجل السماح لك بالتداول مقدمًا ، ستستخدم CEX سلسلة من استراتيجيات التحوط من المخاطر للتحكم في التعرض ، مثل:
-
استخدم تجمع التحكم الداخلي في المخاطر للتحوط من مواقف المستخدم
-
تتم مطابقة مراكز المستخدم وإزاحة
-
استخدم النماذج الإحصائية للتنبؤ بمعدل فشل ACH والتحوط الديناميكي
من خلال هذه الوسائل ، يمكن أن يسمح لك التبادل أيضًا بالتجارة دون تصفية الأموال ، مع ضمان تجميد الأصول أو استردادها في حالة الاحتيال.
بالطبع ، هذه الاستراتيجية ليست مضمونة.بالنسبة للأزواج غير الشعبية أو الخيارات عالية الخطورة (مثل خيارات 0DTE) ، يمكن أن تكون التحوط وإدارة المخاطر أكثر صعوبة.ولكن بالنسبة لـ CEX ، فإن الأمر يستحق ذلك-لأنه يمكن أن يجعل عدة مرات أكثر ربحية من الخسائر في الربح اللاحق من خلال المنتجات عالية الربح المتجول (مثل العقود الدائمة والخيارات والرافعة المالية ، وما إلى ذلك).
وعندما يحدث الودائع على السلسلة ، يكون الموقف مختلفًا تمامًا.
طبيعة المحفظة غير المدارة تعنييمكن للمستخدمين نقل الأموال على الفور، بمجرد سحب الأموال (مثل استرداد الأموال أو رفض بطاقة الائتمان) ، المنصةلا توجد وسيلة للشفاء.
هذا هو السبب الأساسي الذي يتقاضى مقدمو الخدمات مثل Transak و Moonpay رسومًا عالية ، وفرطين بطيئين ومعدلات فشل عالية.يجب أن يسيطروا على المخاطر مع المحافظة الشديدة – الأولوية لمنع الخسائر ، لأنهم لا يستطيعون تجميد الأصول ، ومخاطر التحوط ، ولا تحقق خسائر من خلال منتجات أخرى مثل CEX.
فهم النموذج الاقتصادي للتبادلات المركزية (CEX)
ستقدم البورصة المركزية مجموعة جديدة من المستخدمين من خلال قنوات اكتساب المستخدم المتعددة.معظم هؤلاء المستخدمين هم “مستخدمون عالي الجودة” وسيواصلون استخدام منتجات مختلفة على النظام الأساسي لتحقيق الأرباح إلى CEX.ولكن سيكون هناك أيضًا بعض “المستخدمين السيئين”. قد يبدأون في رفض الدفع مقابل الودائع من خلال الوسائل الاحتيالية ، أو التسجيل فقط لتلقي حوافز الإيداع ، ولن يكونوا نشطين بعد الانتهاء من العملية الأولى ، مما يؤدي إلى خسائر على المنصة.
تتكون كل مجموعة من المستخدمين الجدد من الأنواع المذكورة أعلاه من المستخدمين.مهمة CEX هيتعظيم التنشيط وخدمة المستخدمين القيمة، في نفس الوقتالمخاطر والخسائر الناجمة عن المستخدمين غير الصالحين أو الخبيثين.
مع إضافة كل مجموعة من المستخدمين الجدد ، تستمر مزايا بيانات CEX في التراكم.يقومون باستمرار بتحسين نماذجهم لتقليل المخاطر وزيادة العائدات إلى الحد الأقصى.فكر في كمية البيانات التي تراكمها Coinbase منذ عام 2013-من مكافحة غسل الأموال (AML) إلى اكتشاف الاحتيال على رؤى سلوك المستخدم المتعمقة-مما يمنحهم تقدمًا كبيرًا.
باختصار ، تتمثل استراتيجية تشغيل CEX في إيجاد توازن بين “معلمات المخاطر الاسترخاء لدفع نمو الإيرادات” و “تشديد التحكم في المخاطر لتجنب قاعدة مستخدمي التوقعات السلبية”.إن ربحية أفضل CEXs قوية للغاية ، مما يجعلها أكثر استعدادًا لتحمل المخاطر وتميل إلى متابعة نمو الإيرادات بقوة.
مفهوم نهاية اللعبة
تكمن الميزة التنافسية لـ Defi في تكلفتها المنخفضة الهيكلية ، مما يمنحها القدرة على اللحاق بالتبادلات المركزية في بعض النواحي.يجب أن تعلم أن CEX تنفق عشرات الملايين أو حتى مئات الملايين من الدولارات سنويًا من حيث الموظفين ، والامتثال ، والقوانين ، وما إلى ذلك ؛ في حين أن بروتوكولات Defi الصغيرة مثل Hyperleliquid و Pump و Axiom يمكن أن تحقق مئات الملايين من الدولارات من الأرباح مع فريق يقل عن 20 شخصًا فقط.
ستكون نقطة الاختراق الرئيسية في المرحلة التالية هي أن بروتوكولات Defi المربحة هذه ستستثمر جزءًا من إيراداتها في أعلى مستوى ، وذلك لتحقيق المساواة مع CEX من حيث التسويق ، ومصداقية العلامة التجارية ، وما إلى ذلك ، ولا يزال الجوهر وراء ذلك هو سهولة استخدام المنتج.
دعونا نلقي نظرة على مثال بسيط: يريد المستخدم البرازيلي إيداع الأموال على XDEX عبر بطاقة الخصم:
يبدأ المستخدم إيداعًا باستخدام بطاقة الخصم → يقوم مزود خدمة onRamp بإرسال USDC إلى محفظة DEX للمستخدم → يتحقق العقد الذكي من الإيداع → يكافئ العقد الذكي نسبة معينة من TVL الإيداع إلى مزود الخدمة (على سبيل المثال ، لكل إيداع بقيمة 100 دولار ، مكافأة 5 دولارات)
بالنسبة للمستخدمين ، فإن هذا يقلل إلى حد كبير من معدل فشل الإيداع ، ويجعل الفعل قابلة للتداول على الفور ويقلل من الرسوم إلى الصفر.في جوهرها ، هذا هو الوصول إلى نفس مستوى CEX في تجربة الإيداع.
إذا دفعت الاتفاقية دعمًا بنسبة 5 ٪ لكل إيداع 100 دولار TVL ، ويمكن أن تكسب أكثر من 5 ٪ سنويًا على TVLs هذه ، فإن هذا الدعم يستحق ذلك. يوضح نموذجنا الداخلي أن الأصول الاصطناعية أو نوع العقد الدائم في كثير من الأحيان يولد عوائد سنوية على صناديق onramp أكثر من 20 ٪.
في نهاية اليوم ،تعتبر إعانات onramp مفتاحًا لتمديد Defi إلى ما بعد المشفر الأصلي.يعد إدخال TVL “المنتج” أكثر قيمة بكثير من إعادة الشراء الرمزي البسيط: فهو يجلب نمو الإيرادات المستمر ويؤدي في النهاية إلى القيمة الطويلة الأجل للرمز المميز.هذا هو الطريق الحقيقي لدفع اكتشاف الأسعار على السلسلة.
