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Autor: Thor Hartvigsen, en Chain Times Crypto Investigador;
1, Introducción
Desde el lanzamiento de Hype, Hyperliquid ha visto un gran aumento tanto en el volumen de transacciones como en los ingresos.Hype se lanzó el 29 de noviembre por $ 2, más de 1,400% en menos de un mes.Este artículo profundizará en los fundamentos de hiperlíquidos y exageraciones, explorará las razones de la opción de exageración y su potencial valoración en el contexto del volumen comercial y el crecimiento de los ingresos en 2025.
2, volumen de transacción
Antes de la publicación de Hype, los escépticos esperaban volúmenes de bajos comercios después de las aerdrops, ya que las acciones pasadas por los intercambios descentralizados perpetuos demostraron esto … el capital codicioso pasará del acuerdo de recompensa más alto a la próxima acuerdo de recompensa máxima.Vale la pena señalar que desde el lanzamiento de Hype, el volumen comercial de Hyperliquid ha aumentado considerablemente, alcanzando un máximo de un solo día de más de $ 10 mil millones en solo un día.Además de la gran cantidad de incentivos otorgados a los comerciantes antes, el hiperlíquido es un producto de alta calidad en la cadena que la mayoría de los comerciantes que usan la plataforma reconocerán.
También vale la pena señalar que, si bien la primera ola de Airdrops representa el 31% del suministro de bombo, se estima que el 42.81% del suministro total se utilizará para la distribución futura de token y las recompensas de la comunidad.Si bien se espera que una parte de estas recompensas esté dedicada a replantear incentivos y posibles recompensas centradas en el ecosistema HypEvm L1, el volumen de transacción actual y/o la posibilidad de que los titulares de exageración reciban algún tipo de recompensa sin su conocimiento del sexo no está sin él. .
El suministro de bombo de 42.81% es de aproximadamente $ 11 mil millones (a un precio de $ 25 por bombo), que es un rendimiento considerable, lo que hace que la negociación hiperlíquida sea más atractiva para los comerciantes de contratos perpetuos.Sin embargo, debe tenerse en cuenta que esto es puramente especulación.
(1)Hiperlíquido vs cexs(Intercambio centralizado)
Durante mucho tiempo hemos estado rastreando el volumen de negociación de Hyperliquid en relación con los intercambios centralizados como Binance.La cuota de mercado de Hyperliquid continuará creciendo con el tiempo a medida que más y más usuarios y volúmenes de transacciones se muevan a la cadena.Comparando hiperlíquido con binance, es obvio que el hiperlíquido tiene un largo camino por recorrer.Sin embargo, la cuota de mercado hiperlíquida mostró una tendencia ascendente significativa en diciembre, como se muestra en la figura a continuación.En las últimas dos semanas, la participación de mercado relativa de Hyperliquid se ha mantenido en alrededor del 5-8%.Según Coingecko, el reciente volumen de negociación de derivados diarios de Binance osciló entre $ 60 mil millones y $ 150 mil millones.Pero debido a que no hay forma de verificar realmente estos datos de volumen de transacciones de los intercambios centralizados, puede ser necesario reservar para estos datos.
(2) Volumen de comercio spot
Como probablemente ya sepa, Hyperliquid también tiene un mercado de tokens spot.Hyperliquid también tiene un mercado de tokens spot.Desde el lanzamiento de HYPE, el volumen de negociación puntual ha aumentado significativamente, con los tokens comerciales más grandes son Hype, PURR, HFUN y PIP.
Los tokens se unen al mercado spot hiperlíquido a través de subastas, y aquellos con las ofertas más altas en las subastas pueden publicar sus tickers.Esto sucede cada 31 horas y actualmente se vende por alrededor de $ 300,000, como se muestra en la figura a continuación.El precio de subasta más alto fue el dios el 16 de diciembre, con los postores que pagan casi $ 1 millón.
3, tarifas y beneficios
(1)Perpero(Transacción sostenible)
Los operadores pagan tarifas hiperlíquidas en la plataforma.Las tarifas permanecen en un nivel bajo en comparación con otros intercambios, como Binance, para incentivar la actividad comercial.Para el comercio de futuros perpetuos, para la mayoría de las personas, la tarifa para los pedidos del mercado (tomadores) es del 0.035%, y la tarifa para los pedidos límite (fabricantes) es del 0.01%.Cuanto más hagas, menores serán tus gastos.
Para calcular las tarifas cobradas por el acuerdo, la tarifa promedio pagada por el comerciante (volumen de transacción de tomadores y fabricantes y calificación de tarifas promedio).ASXN hizo un buen análisis de esto en su informe de septiembre, como se muestra en la figura a continuación.A partir de esto, la tarifa promedio pagada se estima en 0.01276%, lo cual es un caso conservador/peor porque hay un soborno del fabricante de mercado.
Teniendo en cuenta este valor de tarifa promedio, si el volumen de negociación diario perpetuo de los futuros de Hyperliquid promedia $ 5 mil millones a $ 10 mil millones, es equivalente a una tarifa anual de $ 232,870,000 a $ 465,740,000 (en realidad, debido a suposiciones conservadoras sobre la tarifa promedio, la tarifa real es probablemente más alta).
Estas tarifas se cobran en las bóvedas de fabricantes de mercado de HLP, fondos de seguros, fondos de ayuda y varias otras direcciones diversas sobre hiperlíquidos.El equipo no divulgó información sobre la asignación exacta de los ingresos generados por las tarifas de actividad de transacciones en la plataforma, por lo que es difícil estimar con precisión la recompra de exageración.
(2)Lugar(Comercio spot)
Las tarifas pagadas por los comerciantes en el mercado spot se utilizan para comprar y quemar tokens negociados.No es sorprendente que el bombo represente la mayoría del volumen de negociación spot en hiperlíquido.Hasta ahora, se han quemado más de 100,000 exageraciones de las tarifas de Hype Spot ($ 2.5 millones a los precios actuales).Desde una perspectiva macro, esto no tiene un impacto sustancial en el suministro de bombo en comparación con la recompra del fondo de ayuda (al menos aún no).
(3) Subasta de manchas
Hyperliquid también obtiene ingresos considerables de los fondos pagados por el postor ganador de subastas spot.Los ingresos anuales de Hyperliquid aumentarán en $ 84,774,000 por subasta.Flo lanzó un maravilloso artículo de análisis sobre X, que cubre los retornos hiperlíquidos bajo diferentes precios de subastas puntuales y volúmenes de negociación diarios.Basado en la subasta de $ 1 millón por spot y el volumen de negociación diario de $ 6 mil millones, los ingresos anuales de Hyperliquid se estima en $ 829.5 millones.A 30X P/E (relación P/E), esto traerá publicidad a $ 74.52 por token.
4, fondos de ayuda yBOMBO PUBLICITARIOReadquirir
Si bien aún no es seguro cómo se distribuyen los ingresos de las subastas spot y las transacciones perpetuas entre el Fondo de Ayuda (AF), los fondos de seguros, el HLP y otras direcciones, podemos medir la recompra diaria de exageración a través del fondo de ayuda.Hace unos días, publiqué un artículo de análisis sobre X, analizando la recompra de bombas de 48 horas del Fondo de Ayuda.La situación en ese momento era que 151,000 hyes fueron recuperadas dentro de las 48 horas, equivalente a una presión de compra anualizada de US $ 686 millones.En los últimos dos días, el volumen de negociación diario promedio de Hyperliquid ha alcanzado los US $ 8 mil millones.
En comparación con muchos otros protocolos de cifrado, Hype obtiene directamente el valor de los ingresos generados por hiperlíquidos.
5, perspectivas futuras
Al ingresar a 2025, la exageración alcista es una apuesta por el creciente volumen de los intercambios hiperlíquidos y la creciente demanda de subastas puntuales, lo que conducirá a mayores ingresos que conducirán a más recompras de exageración.Una razón por la cual cada vez más usará hiperlíquido es que también reserva miles de millones de dólares en bonos futuros, lo que hace que el hiperlíquido sea un lugar muy rentable para el comercio.Hyperliquid tiene una comunidad muy fuerte centrada en el usuario que forma mucho pensamiento compartido y una fuerte narrativa en torno a los protocolos y la exageración.
Con el surgimiento de nuevas características, como el replanteo, el margen de token de comercio perpetuo y el ecosistema de la aplicación traído por Hyperevm, habrá muchos factores positivos potenciales y muchas cosas que esperar.
