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La red Bitcoin se encuentra en la etapa contradictoria de «alta seguridad, baja rentabilidad»: la potencia informática continúa estabilizándose en un máximo histórico de más de 1 zettahash, mientras que los ingresos unitarios informáticos de los mineros han caído al fondo, lo que ha desencadenado una reorganización estructural en la industria.
El 27 de noviembre, la dificultad de minería de Bitcoin cayó otro 2% a 149,30 billones en la altura del bloque 925344, que fue la segunda disminución ese mes, pero el intervalo de bloque se mantuvo cerca del objetivo de 10 minutos. El precio de la potencia informática, una medida clave de las ganancias de los mineros, se ha desplomado un 50% en las últimas semanas hasta un mínimo histórico de 34,20 dólares por segundo por petabyte.
El contraste entre una alta potencia informática y unos bajos ingresos surge de la polarización de los mineros.Los pequeños mineros que no pueden conseguir electricidad barata están acelerando su salida, mientras que los grandes operadores que tienen acuerdos de compra de energía a largo plazo y están desplegando centrales eléctricas fuera de la red se están expandiendo constantemente.
Incluso el gigante de las monedas estables Tether ha suspendido su proyecto minero en Uruguay debido a la incertidumbre sobre los costos y tarifas de la energía, lo que refleja la presión de supervivencia de los pequeños y medianos mineros.A primera vista, la potencia informática no ha disminuido, pero de hecho es el resultado de la consolidación de la industria y la cantidad de entidades que respaldan la seguridad de la red se ha reducido significativamente.
La tendencia a la centralización tiene riesgos ocultos, y factores aislados como el clima extremo y los cortes de la red eléctrica pueden desencadenar reacciones en cadena. El mercado de capitales ha sido el primero en reaccionar.En noviembre, el valor de mercado de las empresas mineras que cotizan en bolsa se evaporó en casi 30 mil millones de dólares, cayendo de un máximo de 87 mil millones de dólares a 55 mil millones de dólares antes de recuperarse ligeramente a 65 mil millones de dólares.
La percepción de los inversores sobre las empresas mineras también está cambiando, y ya no las ven como «alternativas a Bitcoin», sino como negocios de centros de datos con atributos de cifrado adicionales.
Los mineros occidentales necesitan abrir nuevos canales de ingresos firmando contratos de energía a largo plazo, migrando a áreas de redes flexibles o realizando pedidos de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento (HPC).
Para juzgar la dirección de la industria, debemos prestar mucha atención a tres indicadores principales: una profunda reducción de la dificultad minera confirmará el retiro de las máquinas mineras de alto costo, y un repunte significará el reinicio de la capacidad de producción inactiva; si las tarifas de transacción se recuperan debido a la congestión del grupo de memoria, las ganancias pueden mejorar en el corto plazo;A nivel de políticas, los controles de exportación y los ajustes a las reglas de la red eléctrica pueden cambiar instantáneamente la estructura de costos.
La paradoja de la actual red Bitcoin es particularmente clara. El nivel de protocolo nunca ha sido tan seguro debido a la alta potencia informática, pero la industria minera subyacente enfrenta la presión de la liquidación e integración de capital.
Si continúan las limitaciones financieras y los altos costos de la energía, la industria dará paso a más fusiones, adquisiciones y reubicaciones; Si los precios de Bitcoin y las tarifas de manejo repuntan, se reiniciará parte de la capacidad de producción inactiva, pero los propietarios y los modelos operativos habrán cambiado por completo.
