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Título original: una guía de stablecoins: qué, por qué y cómo; Fuente: Departamento Editorial A16Z Crypto;Traducción: Bittain Hozou
Stablecoins puede ser la primera «aplicación asesina» de las criptomonedas. Lanzado por nuestro fin de 2024«Informe de estado de la industria criptográfica»El gobierno chino señaló que con la expansión y la mejora, el costo se ha reducido considerablemente, y las estables han alcanzado la compatibilidad del mercado de productos.Su volumen de negociación alcanzó un pico histórico de $ 1.82 billones en marzo de este año.Pero la actividad de Stablecoin está extremadamente correlacionada con los ciclos de mercado de criptografía: su uso orgánico no especulativo continúa expandiéndose incluso durante las fluctuaciones de volumen comercial.
Sin una visión más profunda del impacto de las establo en los usuarios, los constructores y las empresas, es fácil subestimar su potencial.Como medio de negociación que no requiere pago a Internet o guardianes centralizados que no sean efectivo y oro, las estables ya son uno de los métodos de bajo costo de transferencia de dólar estadounidense (200 dólares estadounidenses transfronterizas a Colombia cuesta menos de US $ 0.01).Pero el avance de Stablecoins no es solo en reducciones de tarifas: son programables y escalables sin permiso.Esto significa que los desarrolladores finalmente pueden integrar fácilmente la infraestructura de stablecoin disponible fácilmente a nivel mundial, rápido y casi gratuito en productos, al tiempo que construyen nuevas capacidades fintech: las empresas desde Stripe to SpaceX han comenzado a adoptar.
¿Por qué Stablecoins puede subvertir la industria de pagos globales?¿Quién se beneficiará más de él? ¿Cómo deberían los constructores y las empresas hacer arreglos?Este artículo resume la serie de puntos de vista publicados por A16Z Crypto, a partir de la aclaración de la definición de stablecoin al concepto de reconstrucción de divisas basado en los primeros principios, y presenta plenamente la tendencia de desarrollo de la industria.
1,Imagen macro: las stablecoins son moneda«Whatsapptiempo«, transacciones transfronterizas instantáneas casi gratuitas
Por primera vez, Stablecoins hace que la moneda abierta, instantánea y sin fronteras como correo electrónico.
Antes de que saliera WhatsApp, cada mensaje de texto transfronterizo se pagó 30 centavos.Hoy, las comunicaciones de Internet han logrado una transmisión global instantánea y gratuita.El sistema de pago se encuentra en la etapa de la industria de las comunicaciones en 2008: está sujeto a altos costos de fronteras, explotación intermedia y diseño deliberado.Stablecoins cambiará por completo esta situación.
La tarifa actual de remesas internacionales es tan alta como el 10% (el costo promedio de remesas de US $ 200 en septiembre de 2024 es del 6.62%. Estos gastos no solo son costos de fricción, sino que también se disfrazan de impuestos acumulativos en los trabajadores más pobres del mundo. Las empresas también están atrapadas en pagos globales ineficientes: las transacciones B2B en los canales específicos en los canales específicos para estar liquidados para 3-7 días de $ 1,000. Los intermediarios de compartir ganancias se manejan durante el período.
Esta no es una deducción teórica: SpaceX ha utilizado stablecoins para administrar fondos (incluido el retiro de países fluctuantes de divisas como Argentina y Nigeria); Empresas como Scaleai lo han utilizado para lograr pagos de compensación rápidos y de bajo costo a los empleados de todo el mundo.
Para más información, consulte«Momento de WhatsApp de stablecoins»
2,La esencia de Stablecoins: dos tipos principales y juicios erróneos comunes
El diseño de stablecoin debe estar claramente dividido.La historia de la industria bancaria, incluidas las lecciones de éxito y fallas, proporciona un excelente sistema de referencia para comprender su espacio de diseño.
Esperamos que Stablecoins acelere la recreación de la historia bancaria.Justo cuando la moneda estadounidense comienza con bonos bancarios simples y luego expande el suministro a través del crédito complejo, Stablecoins se someterá a una evolución similar.Esta perspectiva histórica nos ayuda a establecer un marco comparativo entre stablecoins y sistemas bancarios, ayudando a los constructores a evitar las deficiencias e ineficiencias de las instituciones tradicionales.
El análisis existente a menudo describe las establo de dos dimensiones: grado de garantía (bajo/sobre) y grado de centralización.Esto es de gran valor para comprender la correlación entre la estructura técnica y el riesgo.Sobre esta base, aprovechamos la perspectiva de la banca minorista y proponemos dos tipos de stablecoins y un juicio erróneo común:
Fiducias
Vales bancarios que operan de manera similar a la era bancaria nacional (1865-1913): los usuarios pueden canjear directamente la moneda fiduciaria de confianza.Su valor está anclado a la moneda subyacente, pero el fideicomiso depende de la reputación del emisor y la conveniencia de la redención en intercambios como Uniswap.Actualmente, este tipo de stablecoins representa más del 90% del suministro total.
Hipoteca de activos stablecoin
Que surge de los préstamos en la cadena (CDP), imitando el proceso de que los bancos crean moneda a través de sistemas de reserva parcial. Cuando los bancos usan hipotecas, préstamos corporativos, etc.para crear moneda, el acuerdo de préstamo utiliza los activos en la cadena como garantía para generar tales stablecoins.A medida que los factores económicos continúan en la cadena, se espera que: 1) más activos se convertirán en garantías calificadas;2) Este tipo de stablecoins ocupará una mayor proporción de la moneda en la cadena.
Estrategia para la síntesis de USD (Sbsds)
Este tipo de token que ancla $ 1 combina activos colaterales y estrategias de inversión (como la generación de ingresos o el comercio de bases), que es esencialmente diferente de las stablecoins reales.Los SBSDS son esencialmente acciones de fondos de cobertura, con dificultades de auditoría, riesgos de intercambio centralizados y fluctuaciones de activos, por lo que no tienen las funciones centrales de Stablecoins como un almacén de valor y medio de negociación.
Como muestra la historia de la industria bancaria de EE. UU., Esperamos que el dólar en la cadena continúe innovando para mejorar su seguridad, transparencia y eficiencia de capital.
Para más información, consulte«Mirando el futuro de Stablecoins de la historia del desarrollo del banco estadounidense»
3, La adopción generalizada de stablecoins puede reducir significativamente los costos corporativos
Las tarifas de transacción erosionan el resultado final de ganancias de muchas empresas. Reducir estas tarifas a través de Stablecoins puede desbloquear enormes márgenes de ganancia para empresas de todos los tamaños.Para ilustrar esto de manera más vívida, seleccionamos los datos del año fiscal 2024 del año fiscal 2024 de las compañías listadas para simular el efecto de reducir los costos de procesamiento de pagos al 0.1%.[Para simplificar el cálculo, esta evaluación supone que estas compañías actualmente pagan un costo integral de procesamiento de pagos del 1.6% y que los costos del canal fiduciario son insignificantes.]
Los datos para 2024 muestran:
WalmartIngresos anuales de US $ 648 mil millones y ganancias de US $ 15.5 mil millones. Las tarifas de su tarjeta de crédito cuestan alrededor de $ 10 mil millones.Si se eliminan las tarifas de pago, el margen de ganancias se puede aumentar en más del 60% solo a través de planes de pago más baratos sin cambiar otras condiciones.
Marca de cadena de comida rápidaChipotleLos ingresos anuales de $ 9.8 mil millones y una tarifa de tarjeta de crédito de $ 148 millones pueden pagarse con una ganancia anual de $ 1.2 mil millones.Solo reducir las tarifas de procesamiento de pagos puede aumentar su margen de beneficio en un 12%.
Cadena de supermercados estadounidensesKrogerSe beneficiará más debido a sus márgenes de ganancia más bajos (como menos del 2% como la mayoría de los supermercados).Lo sorprendente es que su beneficio neto es casi el mismo que el costo del pago.Pagar con Stablecoin puede duplicar sus ganancias.
Nota: Los minoristas y los procesadores de pagos no están en oposición aquí, luchan conjuntamente contra los planes de pago de alta velocidad.Los procesadores de pagos también son negocios de bajo margen, y la mayoría de sus ganancias son incautadas por organizaciones de tarjetas de crédito y bancos emisores.Por ejemplo, Stripe cobra una tarifa de 2.9% + $ 0.3 al procesar pagos minoristas en línea, pero más del 70% de ellos deben pagarse a Visa y al banco emisor.
Las transacciones de stablecoin brindan mayores ganancias a los procesadores de pago, tarifas más bajas y no es necesario pagar los guardianes de la red.Stripe ha tomado la delantera al cobrar solo el 1,5% por los pagos de stablecoin (más del 50% de descuento a las tasas de tarjetas de crédito).Para apoyar el negocio, Stripe completó su adquisición más grande en la historia: la adquisición de Bridge.xyz, una plataforma de pago Stablecoin.
A medida que más procesadores de pago, como Block (anteriormente Square), Fiserv, Toast y otros procesadores de pago, adoptan Stablecoins, se espera que la competencia disminuya aún más las tasas de tarifas y promueva la popularización de las estables en escenarios comerciales.
Para más información, consulte«Cómo se comerá stablecoins la industria de pagos»
4, Las PYME serán las primeras en abandonar las tarjetas de crédito
En la superficie, parece que las empresas nativas de Internet, como las plataformas sociales y los juegos pagados, son las más propensas a ser las primeras en adoptar stablecoins. Pero los comerciantes físicos que son realmente sensibles a las tarifas (restantes, cafeterías, tiendas de conveniencia, etc.) pueden obtener mayores beneficios al aceptar las establo.Estas compañías se ven más afectadas por las tarifas de transacción, pero rara vez usan características adicionales que las compañías de tarjetas de crédito hacen justificadas por las altas tasas.
Escenario típico: cuando un cliente paga $ 2 para comprar café, la cafetería recibe solo $ 1.7-1.8.Casi el 15% de la cantidad fluyó a los bolsillos de los intermediarios, como las compañías de tarjetas de crédito.
Pero en este escenario: los consumidores no necesitan funciones de prevención de fraude (habiendo recibido café físico) ni servicios de crédito (usando solo $ 2).Las cafeterías también tienen una demanda extremadamente baja de cumplimiento e integración bancaria.Si hay alternativas baratas y confiables, tales comerciantes definitivamente las adoptarán activamente.
Stablecoins puede ayudar a las pequeñas empresas a recuperar sus pérdidas de ganancias.Por supuesto, hay un problema de inicio en frío: la base actual de usuarios de Stablecoin es limitada.Sin embargo, debido a la fuerte relación entre los comerciantes comunitarios y los clientes, es probable que las marcas con influencia regional se conviertan en la primera ola de fuerzas en promover la popularización de las estables.
Para más información, consulte«14 ideas de cripto-big que nos excitan en 2025»
5, Más allá del pago: Stablecoins como bienes públicos dan a luz a nuevos paradigmas de software
Las finanzas tradicionales se basan en redes privadas cerradas.Internet nos ha mostrado el poder de los acuerdos abiertos como TCP/IP, correo electrónico, etc. para promover la colaboración e innovación global.
Blockchain es la capa financiera nativa de Internet, con la composibilidad de los protocolos públicos y la eficiencia económica de las empresas privadas. Son confiables, auditables y programables.Después de unirnos a Stablecoin, hemos obtenido una infraestructura monetaria verdaderamente abierta por primera vez, como un sistema de carreteras públicas: las empresas privadas aún pueden construir vehículos, instalaciones comerciales y atracciones en la carretera, pero el camino en sí sigue siendo neutral y abierto a todos.
Stablecoins no solo subvertirá la industria de pagos debido a las razones mencionadas anteriormente, sino que también capacitará nuevas categorías de software:
Pago programático entre máquinas:Imagine la coordinación automática del mercado impulsado por el agente de IA de la potencia informática y otras transacciones de recursos.
PAGO MICRO DE LA CREACIÓN DE CONTENIDO:Asignar automáticamente las recompensas de la contribución de los medios, la música y la IA a través de una billetera «inteligente» que establece reglas simples.
Pago transparente de auditoría completa:Posibles soluciones a los sistemas de seguimiento de gastos gubernamentales.
Comercio global sin intermediarios redundantes:Se ha logrado un asentamiento internacional instantáneo casi cero costo.
Blockchain Networks y Stablecoins están marcando el comienzo en un momento histórico: la coordinación de la tecnología, la demanda del mercado y la voluntad política está haciendo realidad estas aplicaciones.Cryptotech está a punto de cruzar la brecha, cambiando desde un experimento financiero para unos pocos a un pilar de infraestructura para la mayoría de las personas, y Stablecoins liderará el proceso.
Para más información, consulte«Momento de WhatsApp para stablecoins»
6, Establo descentralizado: la piedra angular de la moneda nativa digital
Stablecoins permite que los diseñadores de sistemas financieros reconstruyan la moneda de los primeros principios. El principio central es el control, es decir, qué entidades crean y regulan la oferta de dinero.
El sistema monetario actual se basa en la estrecha relación simbiótica entre el Ministerio de Finanzas, el Banco Central y los Bancos Comerciales.Este sistema ha expuesto gradualmente limitaciones fundamentales, como defectos de gestión de riesgos y gobernanza ineficiente, y es difícil adaptarse a las necesidades económicas cada vez más digitales.
Como se mencionó anteriormente, Stablecoins remodelará todo el sistema intermediario financiero.Sin embargo, al resolver puntos débiles como pagos internacionales, muchas establo centralizadas aún dependen de las reservas tradicionales y los mecanismos de creación de divisas, y siguen la ineficiencia y vulnerabilidad del sistema existente.
Las establo descentralizadas con precios de anclaje algorítmico muestran mejores características. En general, Defi tiene múltiples ventajas sobre los marcos financieros tradicionales:
Anti-fragilidad:Elimine el riesgo de un solo punto de falla a través de la emisión de la red distribuida.
Mejorar la transparencia:La trayectoria de auditoría de los activos de reserva que se pueden verificar en tiempo real en la cadena empodera a los reguladores y participantes del mercado.
Revolución de la eficiencia:La modularidad y la programabilidad aportan la optimización de la eficiencia de capital y contrarrestan la tendencia de la toma de ganancias centralizadas.
Compatibilidad futura:Como herramienta financiera nativa digital, es más adecuado para el desarrollo de aplicaciones financieras de grado consumidor que la antigua API bancaria.
Las establo descentralizadas están construyendo un sistema monetario confiable, eficiente y sin confianza: cualquiera puede emitir formularios de divisas altamente transparentes a través de un mecanismo sin licencia/semi-licencia.Estos sistemas tienen como objetivo reconstruir un mecanismo de verificación y saldo con valor de valor, conectar directamente los activos (reservas) y los pasivos (tokens), creando así una verdadera moneda nativa digital.
Por favor participe en más«¿Por qué necesitamos establo descentralizados»
