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著者：Sam Broner、A16Z Cryptoの投資パートナー：0xjs@Bitchain Vision
今日の支払いは、普遍性と利便性の名でこれらの費用と接触し、擁護するすべてのビジネスの収益性を損なう高い料金を請求するゲートキーパーによって支配されています。
Stablecoinsはより良くすることができます。
Stablecoinsには、料金が低く、支払いプロバイダーの競争が増え、アクセシビリティが増えています。Stablecoinsが取引コストをほぼゼロに削減するにつれて、既存の代替品から摩擦から企業を引き出すことができます。Stablecoinsを使用する人は、現在の支払い方法の影響を最も受けている企業から始めます、このプロセスは、支払い業界を混乱させます。
Stablecoinsは、米ドルを譲渡する最も安価な方法になっています。先月、2850万人の独立したStablecoinユーザーが6億人以上のトランザクションを送信しました。Stablecoinユーザーは、ほぼすべての国に広がっており、安全で安価で膨張防止耐性のある方法を節約して消費するため、Stablecoinsを使用しています。現金と金に加えて、Stablecoinsは、銀行、支払いネットワーク、中央銀行などのゲートキーパーなしで実行できる広く採用された支払い方法です。一方、Stablecoinsはプログラム可能で、スケーラブルで、許可なく統合されています。誰でもStablecoin PaymentトラックにStablecoin Paymentプラットフォームの構築を支援できます。
この混乱には時間がかかるかもしれませんが、多くの人が期待するよりも速く起こる可能性があります。レストラン、小売業者、企業、支払いプロセッサなどの企業は、Stablecoinプラットフォームから最も利益を得ており、利益率は大幅に改善されます。この需要は採用を促進し、Stablecoinの採用が増加し続けるにつれて、Stablecoinの他の利点 – 複合性のライセンスとプログラム性の向上 – は、多くの利点を増やし続ける範囲でより多くの利点をもたらします。以下でより多くの理由と方法を共有し、最初に支払い業界の背景を紹介します。
支払いトラック
•支払いチャネル：トランザクションを処理するテクノロジー、ルール、ネットワーク
•支払いプロセッサ：トランザクションを容易にする支払いトラックのオペレーター
•支払いサービスプロバイダー：エンドユーザーまたは他のシステムへの支払いシステムアクセスを提供するエンティティ
•支払いソリューション：支払いサービスプロバイダーが提供する製品
•支払いプラットフォーム：プロバイダー、プロセッサ、トラックをカバーする関連する支払いソリューションのセット
支払い業界の背景
支払い業界の規模を過小評価することはできません。2023年、グローバル決済業界は最大1.8兆ドル相当の3.4兆トランザクションを処理し、2.4兆ドルの収益を生み出しました。米国だけでのクレジットカードの支払いは5.6兆ドルになりますが、デビットカードの支払いは4.4兆ドルになります。
ユビキタスで大規模な業界にもかかわらず、支払いソリューションは依然として高価で複雑であり、支払いアプリケーションは多くの場合、消費者の経験をブロックします。たとえば、ピアツーピア支払いアプリのフロントエンドは簡単に思えますが、バックエンドでは、製品は複雑な銀行統合、デビットカードの脆弱性、無数のコンプライアンス義務を隠しています。多くの場合、支払いソリューションは相互依存しており、複雑さを追加しますが、人々は依然としてさまざまな支払い方法を使用しています：現金、デビットカード、クレジットカード、ピアツーピア支払いアプリケーション、ACH（自動クリアリングハウス）、小切手など。
支払い製品の4つの主要な測定指標は、適時、コスト、信頼性、利便性です。
消費者の優先事項には、「私はいくら支払う必要がありますか？」
企業は物理的な元帳で不正なクレジットカードを探す必要があるため、イノベーションの波は支払いの経験を継続的に改善しました。イノベーションの各波は、より速く、より信頼性が高く、より便利で、より安価な支払い方法をもたらしました。これにより、トランザクションの量と消費が増加しました。
しかし、多くの顧客はまだ現代のサービスを享受していないか、適切なサービスを楽しんでいません。商人にとって、クレジットカードは高価であり、利益を直接侵食します。リアルタイムの支払い（RTP）の採用が増加しているにもかかわらず、米国の銀行の転送はまだ遅すぎて数日かかります。ピアツーピアアプリケーションは地域およびネットワーク固有のものであり、生態系間の転送が遅く、費用対効果が高く、複雑になります。
企業や消費者は、支払いプラットフォームがより複雑な機能を提供することを期待し始めていますが、すべてのユーザーが既存のソリューションから利益を得ることができるわけではありません。実際、ほとんどのユーザーは多額の支払いをしすぎて、バンドルされたすべての支払い製品を使用しません。しかし、彼らは現在の状況を受け入れました。
この方法で安定したコインが含まれています
業界を破壊する鍵は、既存の支払いソリューションの失敗（高コスト、低価格、または高摩擦性）の失敗であり、支払いソリューションのバンドルされた製品（アイデンティティ、貸出、コンプライアンス、詐欺保護、銀行統合を含む）は最小です。必要。
たとえば、送金を受けて、それは絶望の中で生まれました。多くの送金ユーザーは銀行サービスが不十分で、高度に断片化された銀行サービスを使用しています。したがって、これらのユーザーは、従来の支払いと銀行サービスとの間のネイティブ統合は価値がないと考えています。Stablecoinの支払いは、即時の確実性、低コスト、および仲介者なしを提供します。これは、支払いユーザーまたはビルダーにとって構造的な利点です。結局のところ、Stablecoinを使用して、米国からコロンビアに200ドルを送信するか費用は0.01ドル未満でしたが、従来のチャネルでは12.13ドルかかります。（送金ユーザーは、取引費用に関係なくお金を家に送る必要がありますが、料金の低下は大きな利益をもたらします。）
国際的な商業支払い、特に新興市場の中小企業も、高額の問題、処理時間の遅い、低銀行の承認率の問題に直面しています。たとえば、メキシコの衣料品メーカーとベトナムの繊維メーカー間の支払いには、地元の銀行、外国為替、代理店銀行、代理店銀行、地元銀行の4つ以上の仲介者が関与します。各仲介機関は一定の割合の料金を請求し、仲介者が破産するリスクがあります。
幸いなことに、これらのトランザクションは、通常の関係を持つパートナー間で発生します。Stablecoinsを使用すると、メキシコの支払者とベトナムの支払者は、ゆっくりとした官僚的で高価な仲介者を実験し、排除することができます。ローカルチャネルやワークフローを見つけるために一生懸命働く必要があるかもしれませんが、最終的には、より速く、より安価なトランザクションを享受し、支払いプロセスをより多くの制御を享受できます。
小規模なトランザクション（特に、レストラン、コーヒーショップ、コーナーショップで行われているような低燃費の対面トランザクション）も有望な機会です。利益率が低いため、これらの企業はコストに敏感であるため、支払いソリューションによって請求される15セントの取引手数料は、収益性に大きな影響を与えます。
コーヒーに費やした2ドルごとに、1.70ドルから1.80ドルのみがコーヒーショップに行き、残りの15％近くがクレジットカード会社に行きました。ただし、クレジットカードは便利なためにここにあります。消費者や店のいずれかの料金を正当化するために追加機能は必要ありません。消費者は詐欺保護（ちょうど一杯のコーヒーを手に入れただけ）またはローン（コーヒーの費用は2ドルしかかからない）を必要としません。また、コーヒーショップのコンプライアンスと銀行の統合要件は限られています（コーヒーショップは通常、統合されたレストラン管理ソフトウェアを使用するか、まったく使用しません）。したがって、安価で信頼できる代替品がある場合、これらのビジネスはそれを利用します。
より安い支払いは収益性を向上させます
現在の支払いシステム取引手数料は、多くの企業の利益を直接害します。これらの費用を削減することは、大きな収益性につながります。最初のブーツが上陸しました。Stripeは、Stablecoinの支払いに対して1.5％の料金を請求することを発表しました。この取り組みをサポートするために、StripeはBridge.xyzの買収を約10億ドルで発表しました。
スタブコインをより広く採用すると、コーヒーショップやレストランなどの中小企業だけでなく、多くの企業の収益性が大幅に向上します。2024会計年度の3つの公開企業の財務状況を見て、支払い処理率を0.1％に引き下げることの影響について大まかな考えを得てみましょう。（便宜上、この評価は、ビジネスがハイブリッド支払いプロセッサのコストの1.6％を支払うことを前提としており、預金と引き出しコストは非常に低いです。これの詳細については以下を参照してください。）
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ウォルマートは年間収益で6,480億ドルを稼いでいます。おそらく100億ドルのクレジットカード料金と155億ドルの利益を支払う。計算：支払い手数料の廃止とウォルマートの収益性を考慮して、その評価（他のすべての要因を制御）は、より安価な支払いソリューションだけで60％以上増加する可能性があります。
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チポトレは、年間収益が98億ドルの急成長しているファーストフードレストランです。その年間利益は12億ドルで、そのうちクレジットカード料金は1億4,800万ドルです。Chipotleの収益性は、料金だけを削減することで12％増加する可能性があります– これは、その利益と損失の声明で他の場所では利用できない驚くべき数です。
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国立食料品店のクロガースは最も低い利益率を持っているため、最も利益を上げています。驚くべきことに、クロガーズの純利益と支払いコストはほぼ等しい可能性があります。多くの食料品店と同様に、その利益率は2％未満であり、クレジットカードを処理するために企業が支払う料金よりも少ないです。Stablecoinの支払いにより、Krogersの利益は2倍になりました。
Walmart、Chipotle、Krogersは、Stablecoinsとの取引手数料をどのように削減しますか？まず、理想的な状況を考慮してください。消費者は一度にスタブコインをすべて受け入れませんが、特に使用を開始して停止する場合、十分な受け入れが得られるまでかなりの料金がかかります。第二に、小売業者と支払いプロセッサはどちらも高コストの支払いソリューションに反対しています。支払いプロセッサは低営利事業でもあり、その利益の大部分をクレジットカードネットワークに配り、銀行を発行しています。支払いプロセッサがトランザクションを処理すると、ほとんどの料金は支払いネットワークに渡されます。したがって、Stripeがオンライン小売チェックアウトプロセスを処理すると、彼らは手数料の2.9％と総取引から0.30ドルを取得しますが、ビザと発行銀行に70％以上を支払います。ブロックフォーマリースクエア、フィザーブ、ストライプ、トーストなどの支払いプロセッサが増えると、ストーブコインを採用して利益率を高めるため、より多くの企業がスタブコインを取得しやすくなります。
Stablecoinsの料金は低く、ネットワークGateKeeperに支払う必要はありません。これは、支払いプロセッサがStablecoinトランザクションではるかに高い利益率を獲得することを意味します。より高い利益率は、支払いプロセッサに、より多くの企業やユースケースがStablecoinsを使用するためにサポートし、奨励するように促す可能性があります。しかし、支払いプロセッサがスタブコインの採用を開始するにつれて、定期コインの支払い料は時間とともに圧縮されると予想されます。Stripeの1.5％の料金は低下する可能性があります。
次のステップ：消費者が採用します
今日、Stablecoinsは、許可なく通貨を送信および保管するための新しい方法です。起業家はすでに、StablecoinトラックをStablecoinプラットフォームに変換するためのソリューションを構築しています。以前のイノベーションと同様に、消費者の需要の端から始まり、プラットフォームが毎日のユーザーや慎重なビジネスのニーズを満たすのに十分な成熟するまで、採用が徐々に行われます。3つのトレンドにより、より多くの主流企業がスタブコインを採用するようになります。
1. Stablecoin集計により、バックグラウンド統合を増やします
Stablecoin集計（Stablecoinsを監視、ガイド、統合する能力）は、まもなくStripeなどの支払いプロセッサに統合されます。これらの集約製品により、企業は、主要なプロセスやエンジニアリングの変更なしに、現在のメカニズムよりもはるかに低いコストで支払いを処理できます。消費者は、請求書、給与、サブスクリプションのデフォルトでは構造コストが低いため、気付かないうちに安価な製品になる可能性があります。
これらのStablecoin集合企業の多くは、即時の決済、低コスト、広く利用可能な企業間または企業間の支払いを望んでいる顧客を引き付け始めました。バックエンドにスタブルコインを統合することにより、企業はスタブコインの利点の恩恵を受けます。これは、ユーザーの品質を支払いプロバイダーから中断または低下させることはありませんが、スタブコインの採用も増加します。
2。エンタープライズエントリのプロセスを改善し、共有インセンティブを増やす
Stablecoinビジネスは、インセンティブを共有し、エントリーソリューションを改善することにより、エンドユーザーをチェーンに導入することでますます成熟しています。
入場は安価で、より速く、より一般的になり、ユーザーが暗号通貨の使用を開始しやすくなります。一方、ますます多くの消費者アプリケーションが暗号通貨をサポートし、ユーザーが新しいアプリケーションやユーザーの行動を採用することなく、拡張されたStablecoinエコシステムから利益を得ることができます。Venmo、ApplePay、PayPal、CashApp、Nubank、Revolutなどの人気アプリはすべて、顧客がStablecoinsを使用できるようにします。
さらに、企業はこれらのチャネルを使用して、スタブコインを統合し、資金をスタブコインに預け入れる意欲を持っています。Circle、PayPal、Tetherなどのフィアット支援のStablecoin発行者は、Visaが契約したクレジットカードユーザーからUnited and Chaseと利益を共有しているように、平均的なビジネスと利益を共有しています。このようなコラボレーションと統合は、利益を得るためにより大きな資産プールを作成できるため、Stablecoin発行者に利益をもたらします。しかし、彼らはまた、ユーザーをクレジットカードからStablecoinsに成功裏に変換するビジネスに利益をもたらすことができます。これらのビジネスは、製品から資金によって生み出される収益の一部を獲得できるようになりました。このビジネスモデルは、ユーザーフロートを通じてお金を稼ぐ銀行、フィンテック企業、ギフトカード発行者にのみ適用できることがよくあります。
3.規制の透明性とコンプライアンスソリューションの可用性を改善する
企業が規制環境に自信を持っている場合、彼らはスタブコインを採用する可能性が高くなります。スタブコインの包括的なグローバルな規制は見ていませんが、多くの管轄区域では、起業家が勤勉さを開始し、従順でユーザーフレンドリーなビジネスを構築できるようにする安定性の規則とガイダンスを発行しています。
たとえば、EUの暗号資産市場監督規則（MICA）は、慎重さや行動要件を含む、Stablecoin発行者の規則を設定しています。この規制は、今年初めにStablecoin条項が施行されて以来、ヨーロッパのStablecoin市場を大きく変えました。
米国には現在、Stablecoinフレームワークがありませんが、両当事者の政策立案者は、効果的な安定法を策定する必要性をますます認識しています。このような規制では、発行者が高品質の資産でトークンを完全にサポートし、第三者による準備金を監査し、違法な金融活動と戦うための包括的な措置を講じることを保証する必要があります。同時に、法律は、クリエイターが分散化されたスタブコインを作成する能力を維持し、仲介者を排除することでユーザーのリスクを削減し、地方分権化を活用する必要があります。
これらの政策努力により、あらゆる生活の展開の企業が、従来の支払い方法から安定したインフラストラクチャへの移行を検討することができます。コンプライアンスソリューションは魅力的ではありませんが、Stablecoinsを採用するすべての人は、Stablecoinsが従来の支払い問題に対する信頼性が高く、安全で規制され、改善されたソリューションであることを既存のビジネスに証明するのに役立ちます。
Stablecoinsの人気により、プラットフォームのネットワーク効果はより強く、より強くなります。Stablecoinsが販売時点で、または銀行口座の代替として使用されるまでに数年かかる場合がありますが、Stablecoinsユーザーの数が増えるにつれて、Stablecoin中心のソリューションは、消費者、企業、起業家にとってもより主流になります。魅力的。
トレンド：Stablecoinsが改善し続ける理由
採用プロセス中、製品自体が改善され続けます。Web3コミュニティは、正当な理由でStablecoinsの採用を祝っています。Stablecoinsは、インフラストラクチャおよびチェーンオンチェーンアプリケーションへの長年の投資により、Value Innovation S Curveを登っています。インフラストラクチャの改善、オンチェーンアプリケーションの濃縮、およびオンチェーンネットワークの成長により、Stablecoinsはユーザーにとってより魅力的になります。これは2つの方法で達成されます。
第一に、暗号インフラストラクチャの努力により、1セント未満の安定コインの代金を支払うことができます。将来の投資は、トランザクションをより安く、より速くし続けます。同時に、より良い財布、橋、堆積物と離脱、開発者の経験、AMMを通してのみ、Stablecoinの集約と改善されたエントリーエクスペリエンスは可能です。
このテクノロジーファンデーションは、起業家に、より良い開発者エクスペリエンス、豊富なエコシステム、幅広いアプリケーション、およびオンチェーン通貨のライセンスのない複合性を提供するための増加するインセンティブを提供します。
第二に、Stablecoinsは、オンチェーン通貨の許可されていない複合性を通じて新しいユーザーシナリオのロックを解除します。他の支払いプラットフォームには、クレジットカード取引や国際支払いの高価な仲介者など、起業家が離脱ネットワークを扱うことを強制するゲートキーパーがいます。しかし、Stablecoinsは自立してプログラム可能であり、新しい支払いエクスペリエンスを作成し、付加価値サービスを統合するためのしきい値を下げます。また、Stablecoinsは組み合わせ可能であり、ユーザーはますます強力なオンチェーンアプリケーションとますます激しい競争の恩恵を受けることができます。たとえば、Stablecoinユーザーは、すでにDefi、オンチェーンサブスクリプション、およびソーシャルアプリケーションの恩恵を受けています。
結論
Stablecoinsは、私たちを無料でスケーラブルな即時支払いの世界に導くことができます。ストライプのCEOであるパトリック・コリソンが言ったように、スタブコインは「金融サービスの室温超伝導体」です。彼らは、そうでなければ、既存の支払いチャネルの負担や伝統的な門番の摩擦に耐えられない新しい機会を求めることができます。
短期的には、支払いが無料でオープンになると、スタブコインは金融商品に構造的な変化を引き起こします。既存の支払い会社は、収益の一定の割合を請求するか、この新しいコモディティ化されたプラットフォームを補完するサービスを販売することにより、利益を上げる新しい方法を求めます。これらの伝統的な企業が変化する状況を認識しているため、起業家はこれらのビジネスがスタブコインを活用するのを支援するための新しいソリューションを作成します。
長い目で見れば、スタブコインの人気とテクノロジーの進歩により、スタートアップは、無料で摩擦のない、即座の支払いの世界によってもたらされる機会をつかみます。これらのスタートアップは本日発売され、新しい予期しないシナリオのロックを解除し、グローバルな金融システムが提供する機会をさらに民主化します。
謝辞：ティム・サリバン、エイデン・スラビン、エディ・ラザリン、ロバート・ハケット、ジェイ・ドレイン、リズ・ハルカビー、マイルズ・ジェニングス、スコット・コミナーズに、この記事を完成させてくれた思慮深いフィードバックとアドバイスに感謝します。
