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出典：Anthony Pompliano Podcast
このポッドキャストAnthony Pomplianoは、Vaneckのデジタル資産研究責任者であるMattew Sigelと話し、投資戦略、新しい誓約規制、暗号関連株の市場サイクルについて議論します。
彼は管理します5月の発売以来、Node ETFは4か月未満で28-30％を生み出し、ビットコインとS＆P 500をはるかに超えています、多様な「バーベル」戦略を採用し、トレーダー、インフラストラクチャ、フィンテック企業をカバーしています。
インタビューで、彼は現在のノードETFポートフォリオと特定のターゲットを詳細に開示しました、ビットコインマイニングにおけるEntergyやTepcoなどの企業の可能性を分析し、投資のレバレッジリスクと、Ethereum、Solanaなどに対するSEC誓約の非セキュリティ化決定の影響を強調しました。
彼は信じています4年間のビットコインサイクルは続くかもしれませんが、より穏やかです、資本料金や未実現の利益などの共有市場の指標を共有し、暗号市場の現在の規制傾向に関する意見を表明しました。
以下は会話の抜粋です。
Q1：Node ETFは3か月以上発売され、28〜30％、ビットコインの2倍、S＆P 500などのインデックスをはるかに超えています。暗号通貨関連の株式のポートフォリオをどのように構築しますか？
マシュー・シゲ：招待をありがとう。私たちは5年近く暗号在庫戦略を実行しており、それらが非常に揮発性であることを観察しています。高度にレバレッジされた株式は、最大の利益を得て市場のトップで最高のパフォーマンスを発揮しましたが、レバレッジは過去数サイクルで証明されている暗号通貨にとって有毒です。
市場の最上位では、暗号通貨株価指数は非常に活用された資産でいっぱいであり、変更中に急激に低下しました。多くの暗号通貨在庫製品のパフォーマンスが低下しており、投資家の観点から見ると、ビットコイン関連製品への投資収益率は理想的ではありません。したがって、Node ETFは、Coinbase、Bullish、その他のトレーダー、インフラストラクチャプロバイダーなど、オンチェーン経済から明らかに利益を上げている企業をカバーする広く投資することを目指しています。。
ビットコインは約65％を支配しており、大規模なインフラ企業には電力、電気機器、産業インフラストラクチャが含まれています。さらに、Magnificent 7に似たが、ラテンアメリカまたはアジアに焦点を当てたFintechのeコマース企業は、大規模にスタブコインを採用し始め、コスト削減をもたらしました。当社の投資範囲は、デジタル資産戦略を備えた150を超える企業をカバーしています。
私たちは、純粋な暗号通貨株式に投資している資金の3分の1、電子商取引、フィンテック周辺セクター、ユーティリティ、エネルギー、インフラストラクチャなどの低揮発性セクターであり、安定性を提供するバーベル戦略を採用します。。
高い多様化を通じて大規模なドローダウンを避けることにより、ビットコインが歴史的高値に近づくと、多様化が特に重要です。上昇する潮はすべての船を上昇させますが、1年前の戦略であった在庫の10倍を逃す可能性があります。市場が引き戻されると、ボラティリティを高めるために低ボラティリティ部分を販売します。創業以来、過剰なパフォーマンスにはボラティリティが低下しており、2倍の収益率とボラティリティが低く、これが私たちのスイートスポットです。このパフォーマンスが繰り返されるという保証はありませんが、これが目標です。
Q2：ユーティリティや電気ハードウェア会社に言及したとき、どのような具体的な例がありますか？彼らはビットコインマイナーのみにサービスを提供していますか、それとも暗号通貨と他の交差点を持っていますか？
Matthew Sige：一部のユーティリティは、アーカンソーやオクラホマなど、ビットコインマイニングの成長分野で動作します。
これは、公共の株式投資家の考え方に似ており、システム全体の垂直統合を研究しています。ビットコインマイニングの成長は、ハードウェア、エネルギー、地理的位置の需要を意味します。私たちはチェーンを整理し、成長地域と電力サプライヤーを見つけ、彼らのビジネスを評価します。暗号通貨の部分は重ね合わせであり、機会を特定するのに役立ち、その後、会社の基本的な分析を実行して、それが高価であるか、戦略に準拠しているかを判断します。
会社がビットコイン、ブロックチェーン、または暗号通貨をビジネスドライバーとして明示的に言及していない限り、投資の範囲に入りません。ビットコインとS＆P 500を使用したボラティリティレベル管理ポートフォリオに基づいて、サプライチェーン全体に焦点を当てています。たとえば、Solaris SEIは、ビットコインマイニングとAIの混合用途に適したデータセンターの共局在化に適した発電機を生産します。ビットコインマイナーは、単一のマイニングから生産能力の一部をAIに割り当てるためにシフトしており、機器をアップグレードする必要があります。また、このエリアにも注意を払っています。
Q3：業界とエネルギー分野では、他の企業が投資範囲に含まれていますか？暗号通貨会社のスクリーニング基準は何ですか？
Matthew Sige：暗号通貨セクターについての楽観主義のために楽観的な企業を開催する傾向があり、多様化アプローチは投資家により穏健なボラティリティエクスペリエンスを提供します。スクリーニング基準には、会社の相対的な収益性のレバレッジ比率が含まれます。
たとえば、MicroStrategyは、純粋な暗号通貨在庫指数の10％を占めていますが、レバレッジが高いため、3％以下しか保持していません。市場が最上位にあるとき、インデックスは非常に活用された企業で過剰に割り当てられており、これは最も危険です。最後のサイクルでは、多くのテクノロジー企業がビットコインバンクになった後、破産しました。このレバレッジ生成のサイクルはより専門的ですが、ビットコインなどの裸の資産は株よりも不安定です。私たちは、基本的な投資哲学である強力なバランスシートを持つ企業を見つけることにより、複利の利益の成長を追求し、ドローダウンを減らします。
Q4：TEPCO株は、ビットコインと暗号通貨によって推進されて、最近50％上昇しました。その可能性をどのように見ますか？
Matthew Sige：Tepcoは、限られた情報とメディアの報道がほとんどないBitcoin Mining Company Agile Xに投資しています。フランスのEDFもビットコインマイニングを開始し、マラソンはデータセンター事業の4分の3を獲得しました。フランス議会は、債務を返済するためにビットコイン採掘を正式にすることを提案し、フランスの余剰電力はドイツに輸出されました。日本の議員は、採掘努力の増加についても議論しており、原子力発電の再起動の物語は熱くなりました。
Tepcoの市場価値は300億米ドルから60億人民元に低下し、リスクが高いが低価格で低下しています。フランスの受け入れは増加しており、日本が続くと、Tepcoが恩恵を受ける可能性があります。この傾向がなくても、リスクと報酬は魅力的です。
Tepcoが鉱業ビジネスについてもっと話すように奨励するためにツイートしました。基本的なストーリーは、ビットコインの統合と組み合わされており、ビジネスが拡大すると、株価が急上昇する可能性があります。社内のユーティリティとエネルギーの専門知識を使用して、天然資源戦略のアナリストと協力し、うまく機能しています。
Q5：レバレッジは、特にデジタル資産財務会社（DATS）における投資リスクの1つであると述べました。クマ市場に参入した場合、どのようなトラップを警戒すべきですか？
Matthew Sige：レバレッジが主なリスクです。当社のデジタル資産エクスポージャーは、特に80％、90％、または100％のボラティリティを持つ資産を扱う場合、ポジションサイズが重要であることを示しています。一部の企業をサポートしていますが、競合他社よりも慎重です。公共の株式資金では、評価裁定の機会を探しています。評価は、DATS、特に小型企業にとって重要です。経営陣は、買戻し承認やその他の業務を通じて市場シグナルに影響を与える可能性があります。。
私は特に弱気ではありません。一部の企業は、MicroStrategyと同様に成功し、純資産よりも高い価値で取引を続けています。しかし、多くの企業が失敗する可能性があり、資本が閉じ込められており、幹部は何百万もの給与を保持しています。彼らが0.8倍NAVで取引する場合、株主が正しい決定を下すことは困難です。さらに、将来のコーポレートガバナンスのトピックについて説明することができます。
Q6：SECは、誓約は証券ではないことを明確に述べています。個人、プライベートエクイティファンド、公開会社の誓約戦略にどのような影響がありますか？
マシュー・シゲ：SolanaETFは秋に間もなく登場します。、マーケットメーカーは、Solanaを使用して株式を作成し、摩擦を減らし、ステーキングを専門としています。 ETFステーキングコインのデューデリジェンスのしきい値は高く、組織の認識が必要です。規制上の注意はパートナーに支払われます。SOC認定は重要であり、米国の検証者のコレクションが必要になる場合があります。 3年前、海外の検証はより安全であり、今では中国ではより有益かもしれません。
誓約の重要性はあまり変わっていません。多くのアルトコインには高インフレ率があり、投資家は希釈されています。彼らはネットワークシェアを維持するために誓約をロックする必要があり、リターンはインフレを相殺するだけです。米ドルは50年間で年間4％減価し、財務省の債券のリターンは平坦または陰性のままです。誓約されたイーサリアムまたはソラナが希釈のみを相殺した場合、非剥がれた人は損失を被り、実際の利益はほぼゼロになります。EthereumとSolanaは、アクティブなブロックチェーンにプラスのリターンを持ち、合理的なポジションを持っています。この分野の初期には、ほとんどのブロックチェーン料金は低く、トークンホルダーメカニズムは、高速性ベンチャーキャピタル資産と同様に、未熟でした。
Q7：政府はビットコインと暗号通貨に対して前向きな姿勢を持っており、財務大臣は「予算中立」の購入に言及しました。ワシントンではどのような規制の傾向に注意を払いますか？
Matthew Sige：財団が敷設されたため、最近ワシントンにあまり注意を払いませんでした。私は連邦政府がビットコインを購入することを期待していますが、ベッサントのコメントは真実を明らかにするかもしれません、彼らはそれを売らないでしょう。ビットコインの大規模な予算中立の買収には立法支援が必要であり、たとえ中立であっても、主要な財政的問題には法律が必要です。
Q8：一部の人々は、政府がMicroStrategyなどの多数のビットコイン企業を国有化する可能性があると推測しています。この可能性はどのように見ていますか？
Matthew Sige：Twitterの誰かが、彼が政府のためにビットコインを購入していると述べました。これは世代の問題であり、合理的な投資家はそれに基づいて投資しません。私たちはこの可能性を考慮しますが、会社またはビットコインを売買することはこれに基づいていません。
政府がビットコインが重要であると考えている場合、米国には、大量のビットコインを保有する上場企業とETFがあります。政府は100年前に資産を引き渡すように求め、今日、インターネットと政府と人々の関係がこれを困難にしました。財務大臣は、犯罪に対する手続きを没収することを提案しました。これは、インターネット時代に誤解を引き起こすのは簡単です。ビットコインが新しい財務省債の20％の発行をサポートしている場合、道徳的リスクを考慮して、合理的であり、99％減少します。現在および今後数年間で、政府はビットコインマイニングコンセッションや自己義務取引に課税するなど、金融抑制を通じて利益を上げる可能性が高く、運用が容易になります。。
Q9：Stablecoinsの発行は、「お金の生産」を部分的に民営化する可能性があります。どのような関連する機会やリスクに焦点を当てていますか？
マシュー・シゲ：Stablecoinトランザクションの機会クリア。連邦政府はスタブコインを発行せず、法律はCBDCを不可能にする可能性があり、個々の州が試みられる可能性がある、とワイオミングリードはリードしています。
マーチャントの受け入れは、ワイオミング州のスタブコインがマイアミで利用できるかどうかなどの問題です。州のチャーターされた銀行は、ブランドの電子ドルと同様に、ドルを支持した馬鹿げた馬鹿げたものを発行することができます。Vaneck VenturesはCircleからチームを密猟し、Wyattは次世代のStablecoin Clearing Housesに投資しました。
Q10：4年間のビットコインサイクルは続きますか、それともETFと企業の購入により変更されますか？
マシュー・シゲ：私はそれが続くと思いますが、それはより穏やかです。サイクルは長い間存在しており、信頼できます。中期選挙は来年激化し、ワシントンは進歩を減らし、金利が削減される可能性があります。それはまだ早いですが、私は衰退年に焦点を当てており、サイクルは回復し、ETFと企業の購入はバランスを提供します。
Q11：市場がトップに近いかどうかを判断するために、どのデータポイントを使用しますか？ユニークな指標は何ですか？
マシュー・シゲ：資本料金を使用して、短期トップを判断します。レバレッジされた位置のコストが数週間連続して2桁に達した場合、それは終わりを示し、履歴データはサポートします。現在、そのような状況はありません。市場の価格は時々急上昇し、継続していません。ブロックチェーンの未実現の利益の割合はわずかに増加しており、危険なゾーンに到達していません。アプリケーションのダウンロードや元妻などの逸話的なデータも、イーサリアムテキストメッセージを送信します。私はそれを受け取りました、そして少し心配しています。
