MorphoはDefi Lendingトラックの新しい巨人になることができますか？

5,000万ドルのモルフォは、革新的なdefi借入契約です。

Defillamaのデータによると、Morphoの総ロックボリューム（TVL）は14億米ドルに達し、借入量（借入）には8億8,000万米ドル以上があり、総資金は6800万米ドルに達しました。

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したがって、どのようなプロジェクトがモルフォであり、それがdefiの分野でそのような成果を上げることができるので、チェーンティーハウスがあなたを見つけるためにあなたを連れて行くことができます。

明確なモルフォを作成するには、まずdefi貸し出しトラック全体を理解する必要があります。

Morphoは、分散型の融資市場がDefi分野の重要な部分になったことを証明するのに十分な量の資金調達を得ています。分散型借入基金の割合は常に最高のものです。

そのビジネスモデルに関する限り、分散型貸出市場はPMF（製品市場適合）を達成しました。つまり、持続可能なビジネスモデルは分散型環境で見られます。初期の市場はインスピレーションの高いトークンに依存していますが、市場は現在、より健康なモデルに徐々に発展しており、運用を維持するために補助金ではなく有機的な需要に依存しています。

しかし、一般に、貸付トラックの市場集中は高く、ヘッドプロトコルは市場シェアのほとんどを占めています。AaveとCompound、およびその他の主要な参加者は、強力なブランド力と長期セキュリティ記録に依存して、明確な堀を形成しました。

さらに、貸付契約は、流動性と安全性のバランスを見つける必要があります。プールモデルのポイントは高い流動性を提供しますが、資本の効率は低いですが、ポイントからポイントモデルは高いものですが、流動性は不十分です。

Morphoは、2つのモデルを組み合わせて新しいソリューションを提供します。

Morphoは、化合物やAaveなどの借入プールに基づくポイントからポイント（P2P）層として、P2PとP2POOL（P2POOL）を組み合わせた独自の金利メカニズムを導入しました。ローンプールの使用率が低いため、資本効率が向上しました。同時に、Morphoは、基本的なプロトコルと同じ流動性と流動性と清算保証も維持しています。

簡単に言えば、従来のローンプールプロトコル（複合施設やAAVEなど）には、高い融資金利と低電力会社のプール利用率によって引き起こされる低預金金利の問題があります。Morphoは、直接一致する借り手と貸し手を通じて、資本効率の改善を達成するために、直接一致する借り手と貸し手を通じて、より高い預金収益率と低いローンコストを提供します。

たとえば、Xiaomingは、XiaohongがMORPHOに提供する1つのETHを適用しています。プロセス全体がMorphoによって自動的に処理され、ユーザーは追加のトランザクションを実行する必要はありません。

Morphoのマッチングエンジンはユーザーをソートし、借り手とローンを一致させて、100％の利用を確保し、経済効率を最大化し、ガスコストを最小限に抑えます。

より具体的には、サプライヤーと借り手がポイントと一致する場合、MorphoオプティマイザーはP2Pの金利を自由に選択できますが、選択する必要があります。

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たとえば、Xiao HongがMorpho Optimizerの最初のサプライヤーになったとき、彼女の資本は基本的な流動性プールに預けます。Xiaomingが借り手として入ると、Morpho OptimizerはXiaohongの資金をプールから自動的に取得し、Xiaomingに直接一致させ、双方がより良い金利を得ることができます。

したがって、ユーザーがMorphoを直接使用する場合でも、資産を化合物に堆積させる場合でも、CTOKENはMORPHOに保存され、通常は取得できます。同様に、借り手に一致する場合、両方とも改善されたP2P APYを取得します。これは、貸し手APYよりも高く、デビットAPYよりも低くなります。これは、両当事者にとってより良いインセンティブです。

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マッチングメカニズムによれば、Morpho Optimizerは、優先キューのデータ構造を使用して、ユーザーの借入または借入の希望に応じて一致させます。新しいサプライヤーの流動性は、最大の借り手と最初に一致し、供給の流動性が完全に一致するか、借り手がなくなるまで順番にプッシュします。同様に、新しい借り手のニーズは、最初に最大のサプライヤーと一致し、すべての出会いを借りるか、より多くのサプライヤーがいないまで、順番にプッシュします。

マッチングが失敗した場合、Morphoは払い戻しメカニズムとして基本プロトコルの流動性プールを使用して、サプライヤーと借り手のニーズを満たすことができるようにします。Morpho Daoは、P2PindexCursorパラメーターを介して基本プロトコルでAPYの貸付と借用の間のP2P金利を選択します。

Morpho Optimizerプロトコルは、ユーザーの累積基本プロトコル分布の報酬を自動的に表します。つまり、ユーザーは基本プロトコルのような報酬を直接受信できます。さらに、Morpho Optimizerは、ユーザーをさらに刺激するために、ユーザーに独自のMorpho報酬を配布します。

さらに、Morphoは、同じ流動性とセキュリティの特性を維持するために、既存のDefi Lendingプロトコル（複合およびAAVEなど）とシームレスに統合されています。これは、基本的に、Morphoのビジネスは、マッチングによってユーザーを預け入れる金利最適化サービスを提供するために、AaveとCompoundに基づいていることを意味します。ユーザーは流動性の問題を心配する必要はなく、いつでもローン業務を実行できます。

Morpho Evolution：Morpho Blue

以前は、Morpho Morpho Optimizerの初期バージョンは、金利モデルの効率を向上させるために複合およびAaveで実行されていました。ただし、MORPHOオプティマイザーの成長は、現在の基礎となる融資プール設計によって制限されています。

変換後、MorphoはMorpho Blueを発射しました。

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Morpho Blueは、Ethereum Virtual Machine（EVM）に実装された非採用された借入契約です。信頼を必要としない新しいタイプのプリミティブ（基本的な構築ブロックまたはインフラストラクチャを提供します。ここでは、高効率と比較して、基本的なローン機能またはメカニズムを指します柔軟性。

ローン資産、住宅ローン資産、清算ローン価値比（LLTV）、および預言機械を指定することにより、最小および孤立したローン市場の展開を実現します。契約は信頼する必要はなく、他のどの分散ローンプラットフォームよりも効率的で柔軟性があることを目指しています。

Morpho Blueの貸付市場は独立しています。マルチアセットプールとは異なり、各市場の清算パラメーターは、バスケット内の最も危険な資産を考慮せずに設定できます。したがって、サプライヤーはLLTVの高いローンを貸すことができ、同時に低い-LLTVマルチアセットプールを供給するときに同じ市場リスクを負担します。

さらに、住宅ローン資産は借り手に貸し出されません。これにより、現在のローンプラットフォームでの通常の運用に必要な流動性要件が削減され、Morpho Blueがより高い資本利用率を提供することができます。さらに、Morpho Blueは完全に自律的であるため、プラットフォームのメンテナンス、リスクマネージャー、またはコードセキュリティの専門家の支払いコストを導入する必要はありません。

Morpho Blueには許可なく資産リスト機能があることは注目に値します。住宅ローンおよびローン資産、およびリスクパラメーターを備えた市場を作成できます。この契約はまた、RWAや機関市場など、より広範なユースケースを達成するためのライセンス市場を支援しています。

ライセンスを取得する必要のないリスク管理の特性は、モルフォブルーをブロック内で構築した単純な基礎に形成し、より論理的なレイヤーがより論理的なレイヤーを追加できるようにします。これらのレイヤーは、リスク管理とコンプライアンスを処理することにより、コア機能を強化したり、パッシブ貸し手のユーザーエクスペリエンスを簡素化できます。たとえば、リスクの専門家は、貸し手が受動的に利益を得られるようにするために、非抱負のために選択された保険図書館を設立することができます。これらの保険図書館は、現在のマルチモルトローンプールを再構築しましたが、信頼せずに合意に基づいて構築されています。

Metamorphoは、Morpho Blueのオープンソース（GPL）プロトコルであり、Morpho Blueの上に最適化された金利と透明なリスク管理を伴う貸出エクスペリエンスを構築できます。Metamorpho Insurance Libraryは受動的な資本を受け入れ、Morpho Blue市場に保管しています。流動性は、リスクを管理し、リターンを最適化するために、さまざまな市場間で再起動されます。

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Metamorphoにより、ユーザーは、AaveまたはCompoundで行うように、保険図書館を管理する専門家のリスク管理にリスク管理を委託し、それによって貸出プロセスを簡素化できます。

各Metamorpho Insurance Libraryは、さまざまなリスクを持つユーザーのニーズを満たすために、異なる住宅ローン資産と異なるパラメーターを持つ市場で資金を預け入れることができます。

言い換えれば、Metamorphoは、Aave、Compound、Spark、Flux、そのすべてのフォークなど、原始的で効率的な原始的なモルフォブルーでの借入経験をサポートしています。

モルフォトークン

Morpho Token（Morpho）は、Morphoプロトコルのガバナンストークンです。Morpho DAOは、Morphoプロトコルの支配を担当するMorphoトークンを保持しているホルダーとエージェントで構成されています。ガバナンスシステムは加重投票システムを使用し、モルフォトークンを保持するためのトークンの数が投票の重みを決定します。

保有者は、スマートコントラクトの展開と所有権を含む契約の変更に投票し、Morpho OptimizerとMorpho Blueのコストスイッチを有効または閉鎖し、フロントエンドのホスティングを分散化し、DAO Vaultを制御できます。

2024年6月現在、モルフォは次のように分配されました。

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• ユーザー（ユーザー）：4.2％

• 初期の貢献者（初期の貢献者）：5.4％

• Morpho Labs Reserve（Morpho Labsの予備）：6.0％

• モルフォ協会保護区（モルフォ協会保護区）：12.5％

• 創業者（創業者）：15.2％

• 投資家（投資家）：20.8％

• モルフォダオ予備（モルフォダオリザーブ）：35.8％

非液体トークンとして、Morphoトークンは投票決定とプロジェクトのインセンティブに発行および適用されていますが、それらはかけがえのない状態にあります。したがって、トークンを受け取る投資家は投票ガバナンスに参加できますが、販売することはできません。

ほとんどのDefiプロジェクトは数週間以内にトークンの流動性を達成していますが、Morph Daoは、長期的かつ持続可能な生態系を達成するには数年かかるかもしれないと考えています。したがって、ユーザーの割り当ては、モルフォオプティマイザーだけでなく、将来のプロトコルでも実行されます。

Morphoのトークンはバッチで決定されます。バッチは、四半期または月によって決定されます。これにより、ガバナンスチームは、市場の変化に応じてインセンティブの強度と特定の戦略を柔軟に調整できます。

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最初のトークンには市場価格はありませんが、トークンを保持しているユーザーは、ガバナンスの決定 – 契約の制作に依然として参加できます。この参加とガバナンスの感覚には固有の価値自体があり、ユーザーがトークンを保持および使用するように促すことができます。

さらに、トークンを保持しているユーザーは、契約のユニークな機能と特権を楽しむことができます。たとえば、トークン保有者は、新しい機能テストに参加するために、より高い借入金利、より低い料金、または優先度を得ることができます。これらの特権と機能は、トークンの実際の使用価値を高め、市場価格がなくてもユーザーに実際の利点をもたらすことができます。

将来の見通し

多くの人々が以前に質問をしたことがありますが、モルフォはAaveの潜在的な敵になるでしょうか？

これらの問題の提案は、モルフォの可能性を証明するのに十分です。

Morpho Blueの発売はAaveに脅威をもたらす可能性があります。Aaveには強力な市場シェアとユーザーベースがありますが、Morphoは柔軟で効率的なソリューションを通じてより多くのユーザーをプラットフォームに引き付ける可能性があります。一方、Aaveは、ユーザーのニーズを満たし、市場の位置を維持するために、MORPHOと同様の金利最適化機能を構築することもできます。

さらに、Morphoは、特にMorpho Blueの発売後、貸付市場で強力なビジネス成長の勢いを示しています。

Morpho Blueを使用すると、誰でも契約に基づいてローン市場を作成して、契約に基づいて借入市場を作成し、住宅ローン、貸付資産、預言機械、借入率（LTV）、清算比（LLTV）を選択できます。この柔軟性と効率性は、ユーザーがより豊富な市場の選択を提供します。これは、分散型財務（DEFI）の自由市場原則に沿ったものです。

さらに、Morphoは14億ドルの資本管理を蓄積していますが、これらの資金は現在、金利オプティマイザー機能に集中していますが、それらを新しいものに紹介する方法はたくさんあります。関数。

Morphoトークンの予算は十分で柔軟であり、初期段階での補助金を通じてユーザーを引き付けることができます。Morphoの安定した運用履歴と資金額は、セキュリティとブランドに特定の蓄積を蓄積し、ユーザーの信頼を高めています。

全体として、モルフォは革新的な拒否協定として、十分な市場の可能性と技術的利点を持っています。ただし、激しいDefi市場で際立っているため、Morphoは革新を続ける必要があり、ユーザーエクスペリエンスと市場教育に注意を払い、セキュリティと安定性を確保し、効果的なガバナンスメカニズムを確立する必要があります。Morphoだけが将来のDefi Ecosystemで場所を占領することができますか？待って見てみましょう。

参照リンク：

https://mint-opentures.medium.com/will-rapidly-morpho-become-a-formidabl

https://docs.morpho.org/morpho-blue/tutorials/track-raates/

https://en.thebigwhale.io/article-en/morpho-the-killer-app-decentralised-finance