هل يمكن أن يصبح Morpho عملاقًا جديدًا من مسار الإقراض Defi؟

يعد Morpho بقيمة 50 مليون دولار اتفاقية اقتراض مبتكرة.

وفقًا لبيانات Defillama ، بلغ إجمالي حجم القفل من Morpho (TVL) 1.4 مليار دولار أمريكي ، ويبلغ حجم الاقتراض (المقترض) أكثر من 880 مليون دولار أمريكي ، وقد بلغ إجمالي التمويل 68 مليون دولار أمريكي.

>

لذا ، ما هو نوع المشروع الذي يمكن أن يحقق مثل هذا الإنجاز في مجال Defi ، بحيث يأخذك سلسلة Teahouse لمعرفة ذلك.

لتوضيح Morpho ، يجب أولاً فهم مسار الإقراض Defi بالكامل.

حصل Morpho على كمية كبيرة من التمويل بما يكفي لإثبات أن سوق الإقراض اللامركزية أصبح جزءًا مهمًا من مجال Defi.كانت نسبة الصناديق غير المركزية دائمًا من بين الأفضل.

فيما يتعلق بنموذج أعمالها ، حقق سوق الإقراض اللامركزي PMF (ملاءمة سوق المنتجات) ، أي أن نموذج الأعمال المستدام موجود في بيئة لا مركزية.على الرغم من أن السوق المبكر يعتمد على الرموز الرموز العالية في الإلهام ، إلا أن السوق يتطور الآن تدريجياً إلى نموذج أكثر صحة ، ويعتمد على الطلب العضوي بدلاً من الدعم للحفاظ على العمليات.

ولكن بشكل عام ، يكون تركيز السوق لمسار الإقراض مرتفعًا ، ويحتل بروتوكول الرأس معظم حصة السوق.اعتمد Aave and Compound وغيره من المشاركين الرئيسيين على قوتهم العلامة التجارية القوية وسجلات الأمان الطويلة المدى لتشكيل خندق واضح.

بالإضافة إلى ذلك ، يحتاج اتفاقية الإقراض إلى إيجاد توازن بين السيولة والسلامة.على الرغم من أن النقطة التي يوفرها نموذج التجمع يوفر السيولة العالية ، إلا أن كفاءة رأس المال منخفضة ؛

ويوفر Morpho حلاً جديدًا من خلال الجمع بين نموذجين:

كنقطة -طبقة من نقطة (P2P) بناءً على تجمعات الاقتراض مثل المركب و AAVE ، قدمت Morpho آلية سعر الفائدة الفريدة: الجمع بين P2P و P2POOL (P2POOL). أدى انخفاض معدل الاستخدام لمجموعة القروض إلى تحسين كفاءة رأس المال.في الوقت نفسه ، يحافظ Morpho أيضًا على ضمان السيولة والسيولة مثل البروتوكول الأساسي.

بعبارات بسيطة ، فإن بروتوكول تجمع القروض التقليدي (مثل المركب و AAV) لديه مشكلة في ارتفاع أسعار الفائدة في القرض وانخفاض أسعار الفائدة في الإيداع الناجم عن انخفاض معدل استخدام مجمع المرافق.يوفر Morpho عوائد إيداع أعلى وتكاليف القروض المنخفضة من خلال المقترضين والمقرضين المطابقة المباشر لتحقيق تحسين كفاءة رأس المال.

على سبيل المثال ، تقدمت Xiaoming بطلب للحصول على 1 ETH من قبل Xiaohong إلى Morpho.تتم معالجة العملية بأكملها تلقائيًا بواسطة Morpho ، ولا يحتاج المستخدمون إلى إجراء معاملات إضافية.

يقوم محرك مطابقة Morpho بفرز المستخدمين ويتطابق مع المقترض والقرض لضمان استخدام 100 ٪ ، وزيادة الكفاءة الاقتصادية وتقليل تكاليف الغاز.

وبشكل أكثر تحديدًا ، عندما يتم مطابقة المورد والمقترض مع النقاط ، يمكن لمحسّن Morpho اختيار سعر الفائدة P2P بحرية ، ولكن يجب اختيار كلا الجانبين جيدًا.

>

على سبيل المثال ، عندما أصبحت Xiao Hong المورد الأول لمحسّن Morpho ، فإن رأس مالها سوف يودع في مجموعة السيولة الأساسية.عندما يدخل Xiaoming كمقترض ، سيأخذ مُحسّن Morpho تلقائيًا أموال Xiaohong من البركة ويتطابق بشكل مباشر مع Xiaoming ، ويمكن لكلا الجانبين الحصول على أسعار فائدة أفضل.

لذلك ، سواء كان المستخدم يستخدم Morpho مباشرة ، أو أودع الأصول في المركب ، يتم تخزين CToken في Morpho ، والتي يمكن الحصول عليها بشكل طبيعي.وبالمثل ، عندما يتطابق مع المقترض ، سيحصل كلاهما على P2P APY المحسّن ، وهو أعلى من المقرض APY وأقل من APY المدين ، وهو حافز أفضل لكلا الطرفين.

>

>

وفقًا لآلية المطابقة ، يستخدم Morpho Optimizer بنية بيانات قائمة انتظار الأولوية لمطابقة وفقًا لأمل المستخدم في الاقتراض أو الاقتراض.تتطابق سيولة المورد الجديد أولاً مع أكبر المقترض ، وادفعها بالترتيب حتى تتم مطابقة سيولة العرض بالكامل أو لم يعد هناك مقترض.وبالمثل ، فإن احتياجات المقترضين الجدد ستتطابق أولاً مع أكبر المورد والضغط على ترتيبها حتى تلبية احتياجات الاقتراض أو ليس لديهم المزيد من الموردين.

إذا فشل المطابقة ، فسيستخدم Morpho تجمع السيولة للبروتوكول الأساسي كآلية استرداد لضمان تلبية احتياجات المورد والمقترض.يختار Morpho Dao أسعار الفائدة P2P بين الإقراض APY و Rouring APY في البروتوكول الأساسي من خلال معلمة P2Pindexcursor.

سيمثل بروتوكول Morpho Optimizer تلقائيًا مكافآت توزيع البروتوكول الأساسية للمستخدم ، مما يعني أنه يمكن للمستخدمين تلقي مكافآت مثل البروتوكول الأساسي مباشرة.بالإضافة إلى ذلك ، توزع مُحسِّن Morpho أيضًا مكافأة Morpho الخاصة به لمستخدميها لإلهام المستخدمين.

بالإضافة إلى ذلك ، يتم دمج Morpho بسلاسة مع بروتوكول إقراض Defi الحالي (مثل المركب و AAV) للحفاظ على نفس خصائص السيولة والأمان.هذا يعني في الأساس أن أعمال Morpho تعتمد على AAVE والمركب كمجمع عازلة رأس المال لتوفير خدمات تحسين أسعار الفائدة لإيداع المستخدمين عن طريق المطابقة.لا يحتاج المستخدمون إلى القلق بشأن مشاكل السيولة ويمكنهم إجراء عمليات القروض في أي وقت.

تطور المورفو: مورفو الأزرق

في السابق ، كان الإصدار الأولي من Morpho Morpho Optimizer يعمل على المركب و AAVE لتحسين كفاءة نموذج سعر الفائدة.ومع ذلك ، فإن نمو مُحسّن Morpho كان محدودًا بتصميم تجمع الإقراض الحالي.

بعد التحول ، أطلقت Morpho Morpho Blue.

>

Morpho Blue هو اتفاقية للاقتراض غير مستضافة تم تنفيذها لجهاز Ethereum Virtual Machine (EVM).إنه يوفر نوعًا جديدًا من البدائية لا يتطلب الثقة (بدائية ، كتلة بناء أساسية أو بنية تحتية ، هنا تشير إلى وظيفة القرض الأساسية أو الآلية ، والتي هي الأساسية واتفاقية الاقتراض بأكملها). المرونة.

إنها تدرك الحد الأدنى من نشر سوق القروض المعزولة من خلال تحديد أصول قرض ، وأصل الرهن العقاري ، ونسبة قيمة القرض المصفاة (LLTV) وآلة نبوية.لا يلزم الوثوق بالاتفاقية ، ويهدف إلى أن تكون أكثر كفاءة ومرونة من أي منصة قرض غير مركزية أخرى.

سوق الإقراض Morpho Blue مستقل.تختلف عن تجمع الأصول المتعددة ، يمكن ضبط معلمات التصفية لكل سوق دون النظر في أكثر الأصول محفوفة بالمخاطر في السلة.لذلك ، يمكن للموردين إقراض القروض ذات LLTV أعلى ، وفي الوقت نفسه يتحملون نفس مخاطر السوق عند توفير تجمعات منخفضة الأصول ذات الأفعال المتعددة.

بالإضافة إلى ذلك ، لن تقرض أصول الرهن العقاري للمقترضين.هذا يقلل من متطلبات السيولة المطلوبة للتشغيل العادي في منصة القرض الحالية ، ويمكّن Morpho Blue من توفير معدلات استخدام رأس مال أعلى.بالإضافة إلى ذلك ، يعد Morpho Blue مستقلًا تمامًا ، لذلك لا يحتاج إلى تقديم تكلفة دفع صيانة النظام الأساسي أو مديري المخاطر أو خبراء أمان الكود.

تجدر الإشارة إلى أن Morpho Blue لديه وظيفة قائمة الأصول دون إذن.يمكن إنشاء سوق مع أي أصول رهن وقروض وأي معلمات مخاطر.تدعم الاتفاقية أيضًا سوق الترخيص لتحقيق حالات استخدام أوسع ، بما في ذلك RWA والأسواق المؤسسية.

خصائص إدارة المخاطر التي لا تحتاج إلى أن تكون مرخصة أيضًا تشكل الأزرق المورفو إلى أساس بسيط تم إنشاؤه في كتلة ، مما يتيح المزيد من الطبقات المنطقية لإضافة المزيد من الطبقات المنطقية.يمكن لهذه الطبقات تعزيز الوظائف الأساسية من خلال معالجة إدارة المخاطر والامتثال ، أو تبسيط تجربة المستخدم للمقرضين السلبيين.على سبيل المثال ، يمكن لخبراء المخاطر إنشاء مكتبة تأمين مختارة لعدم الاستضافة لجعل المقرضين يكسبون مزايا سلبية.أعيد بناء مكتبات التأمين هذه مجموعة قروض الرهن المتعددة ، لكنها مبنية على اتفاق دون ثقة.

Metamorpho هو بروتوكول مفتوح المصدر (GPL) لـ Morpho Blue ، والذي يمكنه بناء أي تجربة إقراض مع أسعار فائدة محسنة وإدارة المخاطر الشفافة فوق Morpho Blue.تقبل مكتبة Metamorpho Insurance رأس المال السلبي وتخزنها في السوق المورفو الأزرق.تتم إعادة تشغيل السيولة بين الأسواق المختلفة لإدارة المخاطر وتحسين العوائد.

>

يتيح Metamorpho للمستخدمين تكليف إدارة المخاطر بمخاطر الخبراء الذين يديرون مكتبات التأمين ، كما يفعلون في AAVE أو Compound ، وبالتالي تبسيط عملية الإقراض.

يمكن لكل مكتبة تأمين Metamorpho إيداع الأموال مع الأسواق ذات أصول الرهن العقاري المختلفة والمعلمات المختلفة لتلبية احتياجات المستخدمين الذين لديهم مخاطر مختلفة.

وبعبارة أخرى ، يدعم Metamorpho أي تجربة اقتراض على الأزرق البدائي والفعال الأزرق ، مثل AAVE ، المركب ، الشرارة ، التدفق وجميع شوكاته.

الرمز المميز

الرمز المميز (morpho) هو رمز الحوكمة لبروتوكول مورفو.يتكون Morpho Dao من حاملي ووكلاء يحملون رمز المورفو ، المسؤول عن إدارة بروتوكول مورفو.يستخدم نظام الحوكمة نظام تصويت مرجح ، ويحدد عدد الرمز المميز لعقد الرمز المميز وزن التصويت.

يمكن أن يصوت حامل التغييرات في الاتفاقية ، بما في ذلك نشر العقود الذكية وملكيةها ، وتمكين أو إغلاق مفتاح التكلفة لمحسّن Morpho و Morpho Blue ، واضطراب الاستضافة الأمامية ، والتحكم في Vault.

اعتبارًا من يونيو 2024 ، وزع Morpho على النحو التالي:

>

• المستخدم (المستخدمين): 4.2 ٪

• المساهمين الأوائل (المساهمين الأوائل): 5.4 ٪

• محمية Morpho Labs (احتياطي لـ Morpho Labs): 6.0 ٪

• محمية جمعية مورفو (محمية جمعية مورفو): 12.5 ٪

• المؤسسون (المؤسسون): 15.2 ٪

• المستثمرون (المستثمرون): 20.8 ٪

• مورفوداوالاحتياطي (محمية مورفو داو): 35.8 ٪

كرمز غير سائل ، على الرغم من أن الرموز المميزة تم إصدارها وتطبيقها في قرارات التصويت وحوافز المشروع ، إلا أنها في حالة لا يمكن الاستغناء عنها.لذلك ، لا يوجد سعر في السوق الثانوي.

على الرغم من أن معظم مشاريع Defi قد حققت سيولة رمزية في غضون بضعة أسابيع ، إلا أن Morph Dao يعتقد أن الأمر قد يستغرق عدة سنوات لتحقيق نظام بيئي طويل المدى ومستدام.لذلك ، سيتم تنفيذ تخصيص المستخدم ليس فقط أثناء مُحسّن Morpho ، ولكن أيضًا في بروتوكول المستقبل.

يتم تحديد الرموز المميزة لـ Morpho على دفعات ، والتي يتم تحديدها حسب الربع أو الشهر ، والتي تتيح لفريق الحوكمة ضبط شدة واستراتيجيات الحوافز المحددة وفقًا لتغييرات السوق.

>

على الرغم من عدم وجود سعر في السوق في الرموز الأولية ، إلا أن المستخدمين الذين يحملون الرموز لا يزال بإمكانهم المشاركة في قرار الحوكمة -وضع الاتفاقية.هذا الشعور بالمشاركة والحوكمة له قيمة متأصلة في حد ذاته ، والتي يمكن أن تلهم المستخدمين لعقد الرموز المميزة واستخدامها.

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للمستخدمين الذين يحملون الرموز الاستمتاع بالوظائف والامتيازات الفريدة في الاتفاقية.على سبيل المثال ، يمكن لحاملي الرمز المميز الحصول على أسعار فائدة أعلى للاقتراض أو انخفاض الرسوم أو الأولوية للمشاركة في اختبارات الوظائف الجديدة.تزيد هذه الامتيازات والوظائف من قيمة الاستخدام الفعلي للرموز ، ويمكن أن تحقق فوائد فعلية للمستخدمين حتى بدون أسعار السوق.

التوقعات المستقبلية

لقد طرح الكثير من الناس أسئلة من قبل ، هل سيكون Morpho خصمًا محتملًا لـ Aave ، وهل سيصبح أحد عمالقة الاقتراض الثلاثة؟

اقتراح هذه القضايا يكفي لإثبات إمكانات المورفو.

قد يشكل إطلاق Morpho Blue تهديدًا لـ Aave: على الرغم من أن Aave لديها حصة سوقية قوية وقاعدة مستخدمين ، إلا أن Morpho قد يجذب المزيد من المستخدمين إلى منصتها من خلال حلولها المرنة والفعالة.من ناحية أخرى ، فإن AAVE قادر أيضًا على بناء وظيفة تحسين أسعار الفائدة مماثلة لمورفو لتلبية احتياجات المستخدم والحفاظ على وضعه في السوق.

علاوة على ذلك ، أظهر Morpho زخم نمو أعمال قوي في سوق الإقراض ، خاصة بعد إطلاقه لـ Morpho Blue.

يسمح Morpho Blue لأي شخص بإنشاء سوق قروض بناءً على الاتفاقية لإنشاء سوق للاقتراض بناءً على الاتفاقية ، واختيار الرهن العقاري ، والأصول الإقراض ، والآلات النبوية ، ونسبة الاقتراض (LTV) ونسبة التصفية (LLTV).توفر هذه المرونة والكفاءة للمستخدمين اختيارات سوق أكثر ثراءً ، والتي تتماشى مع مبادئ السوق الحرة للتمويل اللامركزي (DEFI).

بالإضافة إلى ذلك ، تراكمت Morpho 1.4 مليار دولار في إدارة رأس المال. وظائف.

ميزانية الرمز المميز Morpho كافية ومرنة ، والتي يمكن أن تجذب المستخدمين من خلال الإعانات في المرحلة المبكرة.لقد تراكمت تاريخ التشغيل المستقر في Morpho ومقدار الأموال تراكمًا معينًا في الأمن والعلامة التجارية ، مما يزيد من ثقة المستخدم.

الكل في الكل ، Morpho ، كاتفاقية للاقتراض Defi مبتكرة ، لديه مزايا كافية في السوق والتقنية.ومع ذلك ، لتبرز في سوق Defi الشرسة ، يحتاج Morpho إلى الاستمرار في الابتكار ، مع الاهتمام بتجربة المستخدم وتعليم السوق ، وضمان الأمن والاستقرار ، وإنشاء آلية حوكمة فعالة.فقط Morpho يمكن أن يشغل مكانًا في النظام الإيكولوجي Defi المستقبلي؟دعنا ننتظر ونرى.

الرابط المرجعي:

https://mint-opentures.medium.com/will-rapidly-morpho-become-a-formidabl

https://docs.morpho.org/morpho-lue/tutorials/track- arates/

https://en.thebigwhale.io/article-en/morpho-the-killer-app-decentralisted-finance