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Auteur: Jack Inabinet, sans banque;
Les jetons d’Ethena de l’émetteur synthétique de pièces de monnaie stable ont connu une augmentation impressionnante après l’émission, mais une fois que la montée initiale s’est progressivement affaiblie, Ena a constaté qu’il était tombé dans un déclin permanent!Pourquoi Ena continue-t-il de chuter?Quelles mesures l’équipe prend-elle pour promouvoir l’utilisation de la monnaie stable?
Le 11 avril, la dénomination d’Ena du dollar américain et de la BTC a atteint un record. Est.
Bien que le taux d’intérêt de financement de la BTC et de l’ETH et de l’ETH durable chute (la principale source de revenu d’EtHena) s’est considérablement refroidi en avril, la supposition de la deuxième vague à venir de ENA Airdrop Rewards a stimulé la demande d’actifs Ethena et conserve le rendement de rendements.
Depuis lors, ce soutien de remboursement s’est effondré,Les rendements fixes de l’USDE de Pendle sont compressés de plus de 100% début avril à 29%.
Ces dernières semaines, de plus en plus de preuves ont commencé à montrer queLe marché des crypto-monnaies peut s’être déplacé vers un système de taux d’intérêt de financement plus négatif, et le taux d’intérêt du financement a continué de diminuer tout au long du mois d’avril et de mai.
Bien que le BTC ait atteint un record de haut en temps précédent, le rendement de la stratégie neutre de Delta d’EtHena a considérablement augmenté, le taux d’intérêt du capital a considérablement augmenté et le dépôt a versé en grande quantité.Traiter les préoccupations des gens concernant les sorties de capitaux futures.
Comme le taux d’intérêt des fonds négatifs nets fera subir des pertes aux acheteurs, Ethena a créé un fonds d’assurance au début de son établissement qui a reçu une partie du revenu généré par le fonds recevant et a accumulé une réserve de 39,4 millions de dollars américains pour empêcher 2,32 milliards de dollars en 2,32 milliards de dollars.
Aujourd’hui, Ethena a annoncé qu’elle réduirait les revenus réservés au fonds d’assurance de 50% à 20%, de sorte que le taux de rendement annualisé de Susde sera presque doubler à 37%. Utilisez USDE comme hypothèque de transaction.
La compression des taux de financement affecte évidemment Ethena et obligeant l’accord à prendre des mesures de plus en plus graves pour promouvoir l’utilisation des actifs liés au dollar américain.
Malheureusement, cette action récente n’est qu’une mesure compromise, qui disperse temporairement l’attention des gens aux problèmes fondamentaux.Même avec des taux d’intérêt de 50%, le Fonds d’assurance Ethena n’est vraiment pas suffisant pour compenser les pertes causées par les taux d’intérêt à long terme à terme.
Les participants institutionnels ont commencé à arbitrer la base entre les contrats de BTC et à terme, qui montrent que le fonds de couverture détient le SPOT BTC ETF, ce qui améliore la compétitivité du type de trading utilisé par Ethena et a serré la marge bénéficiaire.
Si la crypto-monnaie passe à un environnement de taux d’intérêt de financement plus négatif, ENA continuera de tomber en difficulté, Ethena est susceptible d’être obligé d’utiliser des fonds d’assurance et l’épuisement des fonds d’assurance peut déclencher une crise de fiducie pour un soutien de l’USDE.
