jakiro
المؤلف: جاك إينابينيت ، بلا بنك ؛
شهدت الرموز المميزة لـ Ethena لمصدر عملة الاستقرار الثابتة بالدولار الأمريكي الاصطناعية ارتفاعًا مثيرًا للإعجاب بعد الإصدار ، ولكن بمجرد أن يضعف الارتفاع الأولي تدريجياً ، وجد Ena أنه سقط في انخفاض دائم!لماذا تستمر ENA في الانخفاض؟ما هي التدابير التي يتخذها الفريق لتعزيز استخدام العملة المستقرة؟
في 11 أبريل ، وصلت فئة ENA للدولار الأمريكي إلى ارتفاع قياسي. شرق.
على الرغم من أن معدل فائدة التمويل في BTC و ETH و ETH السقوط المستدام (المصدر الرئيسي لدخل إيثينا) قد تم تبريده بشكل كبير في أبريل ، إلا أن تخمين الموجة الثانية القادمة من مكافآت Airdrop ENA قد حفز الطلب على أصول إيثينا ويحافظ على العائد من العوائد.
منذ ذلك الحين ، انهار دعم السداد هذا ،عائدات ثابتة من Pendle مضغوط من أكثر من 100 ٪ في أوائل أبريل إلى 29 ٪.
في الأسابيع الأخيرة ، بدأ المزيد والمزيد من الأدلة في إظهار ذلكربما تحول سوق العملة المشفرة إلى نظام أسعار فائدة تمويل أكثر سلبية ، واستمر سعر الفائدة في التمويل في انخفاض أبريل ومايو.
على الرغم من أن BTC قد وصلت إلى مستوى قياسي في المرات السابقة ، إلا أن عائد الإستراتيجية المحايدة في إيثينا قد ارتفع بشكل كبير ، فقد ارتفع سعر الفائدة الرأسمالي بشكل كبير ، وقد تدفقت الوديعة بكميات كبيرة.التعامل مع مخاوف الناس بشأن تدفق رأس المال المستقبلي.
نظرًا لأن سعر الفائدة الصافي للأموال السلبية سيؤدي إلى تعرض المتخزين للخسائر ، أنشأت إيثينا صندوق تأمين في بداية مؤسستها التي تلقى جزءًا من الدخل الناتج عن الصندوق الذي يتلقى وتراكم احتياطيًا قدره 39.4 مليون دولار أمريكي لمنع منعه من منعه. 2.32 مليار دولار في 2.32 مليار دولار أمريكي.
اليوم ، أعلنت إيثينا أنها ستقلل من الإيرادات المخصصة لصندوق التأمين من 50 ٪ إلى 20 ٪ ، بحيث يتوقع معدل العائد السنوي لـ SUSDE إلى 37 ٪. استخدم USDE كمعاملة رهن عقاري.
من الواضح أن ضغط معدلات التمويل يؤثر على إيثينا ، وإجبار الاتفاق على اتخاذ تدابير شديدة بشكل متزايد لتعزيز استخدام الأصول المرتبطة بالدولار الأمريكي.
لسوء الحظ ، فإن هذا الإجراء الأخير هو مجرد مقياس للخطر ، يتفرق انتباه الناس مؤقتًا للمشاكل الأساسية.حتى مع ارتفاع أسعار الفائدة بنسبة 50 ٪ ، فإن صندوق التأمين على إيثينا لا يكفي على محمل الجد للتعويض عن الخسائر الناجمة عن أسعار الفائدة على الصناديق السلبية طويلة المدى.
بدأ المشاركون المؤسسيون في تحكيم الأساس بين العقود الفورية والعقود الآجلة ، مما يدل على أن صندوق التحوط يحتفظ بتوقيت شرق BTC ، الذي يحسن القدرة التنافسية لنوع التداول الذي تستخدمه إيثينا وضغط على هامش الربح
إذا انتقال العملة المشفرة إلى بيئة أسعار فائدة أكثر سلبية للتمويل ، فستستمر ENA في المتاعب ، فمن المحتمل أن تُجبر إيثينا على استخدام صناديق التأمين ، وقد يؤدي استنفاد صناديق التأمين إلى أزمة استئمانية لدعم USDE.
