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Autor: Wu Yu, Jin Shi Datos
El martes, las nóminas no agrícolas de EE.UU. aumentaron en 64.000 en noviembre tras el ajuste estacional., un aumento mayor que el consenso del mercado de 50.000.La tasa de desempleo en Estados Unidos alcanza el 4,6% en noviembre, superando las expectativas en un 4,4%, un nuevo máximo desde septiembre de 2021.El salario medio por hora en Estados Unidos registró en noviembre una tasa anual del 3,5% y una tasa mensual del 0,1%., inferiores a los esperados 3,6% y 0,3%.
El empleo no agrícola en EE.UU. cayó en 105.000 personas en octubre, la mayor caída desde finales de 2020. Por el contrario, las expectativas del mercado eran de una caída de 25.000.Los analistas señalaron que esto refleja la salida de más de 150.000 empleados federales que aceptaron adquisiciones diferidas como parte de los esfuerzos de la administración Trump para reducir el tamaño del gobierno federal.La mayoría de ellos desaparecieron de la nómina del gobierno a finales de septiembre.
Mientras tanto, el Departamento de Comercio de Estados Unidos dijo que debido a las débiles ventas de automóviles,Las ventas minoristas de Estados Unidos crecieron inesperadamente a una tasa mensual de cero en octubre, incumpliendo las expectativas del 0,1%.El valor anterior se revisó a la baja del 0,2% al 0,1%.
Después de la publicación de los datos de empleo y ventas minoristas de EE. UU.,Los futuros de fondos federales de Estados Unidos aumentaron ligeramente las probabilidades de un recorte de tasas en enero del próximo año, aumentando al 31% desde el 22% anterior..Los futuros de las tasas de interés estadounidenses todavía predicen dos recortes de tasas en 2026; Se espera que la flexibilización del próximo año sea de 58 puntos básicos.
El índice del dólar estadounidense cayó por debajo de 98 por primera vez desde el 6 de octubre después de conocer la noticia, y luego se recuperó rápidamente.El oro al contado subió en el corto plazo, superando los 4.310 dólares la onza.Los pares de divisas no estadounidenses subieron, y el euro subió más de 10 puntos frente al dólar estadounidense;la libra frente al dólar estadounidense subió casi 20 puntos; El dólar estadounidense frente al yen japonés cayó 30 puntos.
Antes de la publicación de los datos no agrícolas, la ex economista de la Reserva Federal y experta en el mercado laboral Claudia Sam dijo:Los inversores deberían ser cautelosos con la tasa de desempleo de noviembre.En una publicación en X, señaló que el gobierno advirtió que sus estimaciones de la fuerza laboral «estarán ligeramente fuera de lo habitual».
Yared, presidente interino del Consejo de Asesores Económicos (CEA) de la Casa Blanca, también aseguró que,El aumento del desempleo es «estadísticamente insignificante» y no debería darle demasiada importancia.
El analista Anstey rápidamente comentó sobre el informe de nóminas no agrícolas de Estados Unidos y señaló: «El aumento del desempleo puede no ser del todo malas noticias a medida que aumenta la tasa de participación de la fuerza laboral, todavía necesitamos echar un vistazo más de cerca a los datos específicos. Los futuros de acciones estadounidenses subieron y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años cayeron a medida que crecieron las expectativas de que la Reserva Federal flexibilice aún más la política monetaria basándose en los débiles datos de nóminas no agrícolas de los últimos meses. Cabe señalar que los datos de agosto y septiembre también fueron revisados a la baja en un total de 33.000. «
Nick Timiraos, el “portavoz de la Reserva Federal”, señaló:El empleo en el sector privado aumentó en un promedio de 44.000 puestos de trabajo en los últimos seis meses hasta noviembre (lo mismo que en octubre).Este es el ritmo de contratación más lento en seis meses en el ciclo de reapertura pospandemia. Mientras tanto, los datos no redondeados mostraron que la tasa de desempleo aumentó al 4,573% en noviembre, 13 puntos básicos más que el 4,440% de septiembre.Powell dijo la semana pasada que la Reserva Federal cree que su política permitirá que la tasa de desempleo se estabilice o «simplemente aumente otros 0,1 o 0,2 puntos porcentuales».
Vale la pena señalar que el informe semanal de empleo de ADP de hoy mostró queDespués de cuatro semanas de pérdida de empleos, la actividad de contratación puede estar recuperándose.En las cuatro semanas que terminaron el 29 de noviembre de 2025, las empresas privadas estadounidenses agregaron un promedio de 16,250 empleos por semana, destacandoEl mercado laboral siguió fortaleciéndose en la segunda quincena de noviembre.Sin embargo, estas cifras son preliminares y pueden cambiar a medida que se agreguen nuevos datos.
CNBC señaló que a pesar de una serie de complicaciones, el último informe no agrícola describe condiciones del mercado laboral similares a las del pasado.La situación del empleo sigue siendo baja, con bajas contrataciones y despidos.Desde una perspectiva política, la Reserva Federal enfrenta decisiones difíciles, ya que debe tratar de evitar una mayor debilidad en el mercado laboral y al mismo tiempo evitar que empeore una inflación persistentemente alta.Los funcionarios de la Reserva Federal han insistido durante mucho tiempo en que el mercado laboral no es la fuente de la inflación, y el informe de empleo de hoy respalda esa afirmación.
Ira Jersey, estratega de tipos de interés de Estados Unidos, dijo: «Si bien es difícil calificar de sólidos los datos generales, la reacción mediocre del mercado de tipos de interés no es sorprendente.Prestar más atención al crecimiento salarial.——La tasa de crecimiento interanual se ha desacelerado hasta el 3,5%, el nivel más bajo de este ciclo. Por lo tantoLa Reserva Federal aún podría tomar medidas, peroNecesitamos ver los datos de ventas minoristas y no agrícolas de diciembre para juzgar si seguirá tomando medidas.Dada la falta de cambios de tendencia claros en los datos actuales, creemos que las tasas de interés a largo plazo seguirán dentro de un rango limitado. «
