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Autor: Viee, Amelia, Denise, equipo de contenido de Biteye
Recientemente, las siete principales asociaciones financieras del continente emitieron la última advertencia de riesgo, nombrando varios activos virtuales como monedas estables, RWA y monedas aéreas.Aunque Bitcoin no ha mostrado ningún cambio obvio en la actualidad, el reciente enfriamiento del sentimiento del mercado, la reducción de las cuentas y los descuentos de venta libre del USDT han recordado a la gente las escenas de pasadas rondas de endurecimiento de políticas.
Desde 2013, China continental ha estado regulando el campo del cifrado durante doce años. Se han implementado políticas una y otra vez y el mercado ha respondido una y otra vez.Este artículo quiere seguir la línea de tiempo, revisar la reacción del mercado en estos nodos clave y también aclarar una pregunta: después de la implementación de la supervisión, ¿el mercado de cifrado se quedará en silencio o cobrará fuerza y comenzará de nuevo?
1. 2013: Bitcoin se define como un “producto virtual”
El 5 de diciembre de 2013, el Banco Popular de China y otros cinco ministerios y comisiones emitieron conjuntamente el «Aviso sobre la prevención de riesgos de Bitcoin», que aclaraba por primera vez que Bitcoin es un «producto virtual específico» que no es legalmente compensable y no pertenece a la moneda.Al mismo tiempo, los bancos y las instituciones de pago tienen prohibido proporcionar servicios para transacciones de Bitcoin.
El momento de este aviso también es muy sutil, justo después de que Bitcoin alcanzara un máximo histórico de aproximadamente 1.130 dólares a finales de noviembre.A principios de diciembre, el precio de Bitcoin todavía fluctuaba entre 900 y 1.000 dólares, pero unos días después de que se implementara la política, el mercado comenzó a enfriarse rápidamente.A lo largo de diciembre, el precio de cierre de Bitcoin cayó a alrededor de 755 dólares, una caída mensual de casi el 30%.
En los meses siguientes, Bitcoin cayó en un largo rango de fluctuación a la baja, con el precio básicamente entre 400 y 600 dólares.Esta ronda de caída desde el máximo básicamente anunció el final del mercado alcista de 2013. El precio de Bitcoin continuó por debajo de los 400 dólares hasta finales de 2015.
La primera ronda de supervisión apagó el entusiasmo inicial y dio inicio al juego de «política y mercado».
2. 2017: Prohibición de las ICO y “Gran Migración” de Exchanges
2017 fue un año de extrema agitación en el mercado del cifrado, y también un año de esfuerzos regulatorios más decisivos. El 4 de septiembre, siete ministerios y comisiones emitieron el «Anuncio sobre la prevención de riesgos financieros de la emisión de tokens», definiendo las ICO como financiación ilegal y exigiendo el cierre completo de los intercambios nacionales.Bitcoin cerró en alrededor de 4.300 dólares ese día. Sin embargo, una semana después de que se publicara la política, BTC cayó a tan solo $3,000.
Aunque esta ronda de regulación cortó la posición dominante de las bolsas continentales en el corto plazo, no logró sacudir los cimientos del mercado alcista global.A medida que las actividades comerciales salieron rápidamente de Singapur, Japón, Corea del Sur y otros lugares, Bitcoin experimentó un repunte acelerado después de completar la compensación gradual.Comenzó a subir en octubre. Tres meses después, en diciembre de 2017, el precio de cierre de Bitcoin se disparó a 19.665 dólares.
La segunda ronda de regulación provocó un shock a corto plazo, pero también promovió de manera invisible la expansión de la globalización.
3. 2019: Rectificación local precisa
Desde noviembre de 2019, Beijing, Shanghai, Guangdong y otros lugares han realizado sucesivamente encuestas sobre actividades relacionadas con las monedas virtuales, y el método de supervisión ha cambiado a «rectificación de precisión local» y la intensidad no se ha relajado.Ese mes, Bitcoin cayó de más de 9.000 dólares a principios de mes a alrededor de 7.700 dólares, y el sentimiento del mercado estuvo alguna vez deprimido.
El verdadero punto de inflexión de la tendencia se produjo al año siguiente.En 2020, impulsado por la expectativa de reducir a la mitad y aliviar la liquidez global, Bitcoin salió del precalentamiento del mercado alcista de 7.000 dólares a más de 20.000 dólares y se conectó con éxito al épico mercado alcista en 2020-2021.
En cierto sentido, la tercera ronda de regulación ha despejado el camino para la siguiente etapa de crecimiento ascendente.
4. 2021: Bloqueo total, las minas cortan el suministro eléctrico
En 2021, la intensidad regulatoria alcanzará su punto máximo. Este año se produjeron dos eventos históricos que remodelaron por completo la estructura del mercado criptográfico mundial. A mediados de mayo, la Comisión de Asuntos Financieros del Consejo de Estado propuso claramente «tomar medidas enérgicas contra la minería y el comercio de Bitcoin».Posteriormente, las principales provincias mineras, como Mongolia Interior, Xinjiang y Sichuan, introdujeron sucesivamente políticas de retirada, formando una «ola de cortes de energía de las máquinas mineras» a nivel nacional.El 24 de septiembre, el banco central y otros diez ministerios y comisiones emitieron conjuntamente el «Aviso sobre prevención y tratamiento adicional de los riesgos de especulación en transacciones de moneda virtual», aclarando oficialmente que todas las actividades relacionadas con la moneda virtual son actividades financieras ilegales.
Bitcoin cayó de 50.000 dólares a 35.000 dólares en mayo. A principios de junio y julio, BTC cotizaba lateralmente en el rango de 30.000 a 40.000 dólares estadounidenses, y el sentimiento del mercado tocó fondo.Luego, Bitcoin tocó fondo y se recuperó en agosto, siguió subiendo impulsado por expectativas optimistas de liquidez global, y finalmente alcanzó un récord cercano a los 68.000 dólares estadounidenses en noviembre.
En la cuarta ronda de regulación, las políticas pueden trazar límites, pero no pueden detener la redistribución global del poder de computación y el capital.
5. 2025: Cambio de expectativas: de “pruebas innovadoras” a “un ajuste integral”
La narrativa regulatoria de 2025 está llena de giros dramáticos.En la primera mitad del año, una serie de señales hicieron que el mercado oliera el «hielo derritiéndose» y un optimismo cauteloso invadió el círculo: ya fuera la discusión sobre el marco de emisión de moneda estable en Hong Kong o la cadena «Malu Grape» en los suburbios de Shanghai, el mercado comenzó a discutir la posibilidad de una «vía de cumplimiento» y un «modelo chino».
La marea cambió repentinamente a finales de año. El 5 de diciembre, siete importantes asociaciones financieras emitieron conjuntamente una advertencia de riesgo. El mensaje central es muy claro:
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Dejar claro que la moneda virtual no es moneda de curso legal
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Nombrado para combatir conceptos populares como monedas de aire, monedas estables y RWA.
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No sólo está prohibido el comercio dentro del país, sino que también están prohibidas la publicidad y el desvío, y la supervisión ha comenzado a ser más detallada.
La actualización principal de esta advertencia de riesgo es que: No sólo reitera la ilegalidad de las transacciones de moneda virtual;Por primera vez, se ha extendido a las pistas segmentadas más populares (stablecoins, RWA) y actividades de promoción.
Entonces, ¿cómo se comportará el mercado esta vez?Lo que es diferente del pasado es que los fondos chinos ya no dominan el mercado, y los ETF de Wall Street y las posiciones institucionales se han convertido en los nuevos actores principales.Lo que se puede ver es que el USDT tiene una prima negativa, lo que demuestra que muchas personas están ansiosas por cambiar por moneda legal y abandonar el mercado.
6. Voces del mercado: las opiniones de KOL resumidas
El conocido periodista Wu dijo que @colinwu comienza desde el nivel de implementación y recuerda a todos que presten atención a las tendencias de CEX.La tendencia real depende de si la plataforma restringe la IP nacional, el registro KYC y las funciones C2C.
El fundador de XHunt, @defiteddy2020, comparó China continental y Hong Kong y creía que los dos mundos de la política de cifrado reflejan diferentes posicionamientos de mercado y filosofías regulatorias.
El cofundador de Solv Protocol, @myanTokenGeek, cree que esta ronda de regulación puede traer dos consecuencias: primero, los usuarios y proyectos acelerarán su expansión en el extranjero y, segundo, los canales grises subterráneos regresarán.
El abogado Liu Honglin @Honglin_lawyer, fundador de Shanghai Mankiw Law Firm, añadió desde una perspectiva legal que muchos proyectos de RWA de hecho no cumplen. Se involucran en financiamiento y solicitación bajo el lema de cumplimiento, que es esencialmente lo mismo que fraude.Para los equipos que realmente hacen cosas, viajar al extranjero es la única solución.
Cryptocurrency OG @Bitwux cree que esta es una confirmación oficial de algo que la industria sabe desde hace mucho tiempo, y el impacto es limitado.La supervisión consiste más en repetir viejas palabras y la atención puede centrarse en evitar el desbordamiento de los canales de la zona gris.
El comerciante independiente @xtony1314 dijo que esta vez la policía tomó la iniciativa y que ya no se limitaba a hablar.Si se inician acciones policiales posteriores y restricciones a las plataformas comerciales, se puede desencadenar una ronda de «huida activa + estampida del mercado».
El comerciante independiente @Meta8Mate cree que cada vez que un concepto se sobrecalienta, aparece una advertencia de riesgo.2017 fue ICO, 2021 es minería y esta vez es el turno de las stablecoins y RWA.
7. Conclusión: La tormenta nunca detiene la dirección de la marea, solo cambia la trayectoria de navegación.
Si echamos la vista atrás a los últimos doce años, podemos ver claramente una línea principal lógica, en constante evolución y con objetivos claros:
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Las políticas regulatorias son consistentes, necesarias y razonables..Un grano de arena de la época se convierte en una enorme montaña cuando cae sobre un individuo.No es necesario entrar en detalles sobre el impacto de las políticas regulatorias en la industria, pero tenemos que admitir que la regulación tiene como objetivo proteger a los inversores de riesgos financieros incontrolables y mantener la estabilidad del sistema financiero local.
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La acción regulatoria tiene una clara naturaleza «oportuna».A menudo se implementan políticas cuando el calor del mercado alcanza su punto máximo o su pico local, con el objetivo de enfriar el riesgo de sobrecalentamiento.Desde el Oxtail en 2013, la locura de las ICO en 2017, hasta el pico de la minería en 2021, y ahora el concepto de monedas estables y RWA se está calentando, este es el caso.
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Los efectos a largo plazo de las políticas se están desvaneciendo.Excepto por la primera ronda de regulación en 2013, que puso fin directamente al ciclo alcista del mercado en ese momento, varias fuertes intervenciones posteriores (cierre de las bolsas en 2017 y retirada de la minería en 2021) no han cambiado la tendencia alcista a largo plazo de Bitcoin.
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Bitcoin se ha convertido en un «juego global».Los ETF en Wall Street, los fondos soberanos en Medio Oriente, la custodia institucional en Europa e incluso el consenso de los inversores minoristas globales forman en conjunto el principal respaldo del precio actual.
Una conclusión central es: El patrón binario de «defensa estricta de Oriente» y «dominio occidental en los precios» puede convertirse en la nueva normalidad en el mundo de las criptomonedas.
