jakiro
Escrito por: 0xjs@Bittain Vision
¡Bitcoin superó los 80,000 dólares estadounidenses!¡Bitcoin superó los $ 90,000!¡Bitcoin superó los $ 95,000!¡Bitcoin rompió $ 99,000!
Obviamente, Bitcoin pronto romperá la marca de $ 100,000.
El sentido común nos dice queLa razón directa del fuerte aumento de los precios es que algunas personas están comprando en grandes cantidades con dinero real y plata..
En esta ronda del mercado de cripto al alcance, los tokens criptográficos se han diferenciado severos, y los dos sectores más impresionantes son Bitcoin y Solana.El ascenso de Solana está impulsado principalmente por la afluencia de jugadores criptográficos en meme, mientras que el ascenso de Bitcoin proviene principalmente de los ETF de Bitcoin de EE. UU. Y algunas compañías listadas, especialmente MicroStrategy.En este artículo, nos centramos principalmente en Microstrategy.
El 21 de noviembre, un reportero de Bitcoin Vision pasó una noche leyendo los documentos presentados por Microstrategy desde 2021 en el sitio web oficial de la SEC de los Estados Unidos, y desmontó profundamente el comportamiento de Microstrategy y las fuentes de financiación de la compra de Bitcoin.Se concluyó que Microstrategy es una versión mejorada de «Grayscale + Luna».
Primero echemos un vistazo a la situación general de Microsstrategy, luego desarme la fuente de fondos para que Microstrategy compre bitcoin, y finalmente compare la escala de grises y la luna.la siguiente.
MicroStrategy no tiene miedo de Bull and Bear: gastar más de $ 16 mil millones para comprar firmemente Bitcoin
Microstrategy ha implementado la estrategia de reserva de bitcoin desde septiembre de 2020, y ha implementado firmemente la estrategia de reserva de bitcoin a través del ciclo durante cuatro años sin temor a Bull y Bear. Más de $ 59,000.
Microstrategy continúa comprando BTC
Las estadísticas de los reporteros de BitLink Vision encontraron que al 22 de noviembre de 2024,Microstrategy ha gastado $ 16.58 mil millones para comprar bitcoinActualmente posee 331,000 bitcoins, y el valor de mercado de los bitcoins retenidos es de casi US $ 33 mil millones.
Desde la emisión exitosa de Bitcoin ETF en enero de 2024, el ETF de Bitcoin ha logrado más de 1.24 millones de bitcoins, el valor total de activos ha superado los US $ 120 mil millones, y la entrada de capital neta total es de aproximadamente US $ 30.3 mil millones.Los ETF de bitcoin son los objetivos de inversión de muchos inversores, no de un solo inversor.
Por lo que puede ver, Microstrategy puede ser la entidad única que más gasta en comprar bitcoin.
Entonces, la pregunta es, ¿de dónde proviene tanto dinero MicroStrategy al comprar bitcoin?
Bittain Vision Reporter leyó el informe presentado por MicroStrategy a la Sec.Sus fondos provienen principalmente de dos fuentes: notas mayores convertibles y ofertas de capital en el mercado.
Entre ellos, Convertible Senior Notes está dirigido a inversores institucionales calificados, y las ofertas de capital en el mercado están dirigidas directamente al mercado secundario.
Notas mayores convertibles: US $ 7.26 mil millones Inversores institucionales calificados
A continuación se presentan las notas emitidas por Microstrategy desde 2020. Excepto por el bono garantizado de $ 500 millones garantizado en junio de 2021, el resto son notas mayores convertibles.
en,El 21 de noviembre de 2024, el recién emitido efectivo convertible de US $ 3 mil millones de Microstrategy se puede usar en cualquier momento para comprar Bitcoin.Quizás en los últimos dos días, cuando Microstrategy usó estos $ 3 mil millones para comprar Bitcoin, fue cuando Bitcoin excedió los $ 100,000.
Aprenda qué notas convertibles es y encontrará una herramienta financiera realmente buena.
Las llamadas notas de prioridad convertibles son valores de deuda especiales que contienen opciones que pueden convertir las notas en un número predeterminado de acciones de emisores.Si las acciones aumentan, se puede convertir en acciones.Y se prefieren las notas convertibles prioritarias sobre todos los demás valores de deuda emitidos por la misma organización y se pueden compensar primero.por lo tantoEs un vínculo con altos rendimientos en la parte superior y garantizada.
Es importante destacar que las deudas prioritarias convertibles generalmente tienen cláusulas de redención obligatorias.El emisor puede iniciar una redención obligatoria después del período de canje prohibido especificado en los términos o cuando se desencadena la cláusula de redención temprana.Antes de la fecha de redención especificada, los inversores deben convertir el bono convertible en acciones de la compañía, de lo contrario, el emisor tiene el derecho de canjear con fuerza el bono convertible al precio del valor nominal del bono más intereses acumulados.yEn la mayoría de los casos, los inversores se convertirán activamente en acciones.
Tome las notas convertibles de 2025 redimidas de Microstrategy como ejemplo.peroMicroStrategy emitió un anuncio el 13 de junio de 2024, que requiere que los titulares de notas convertibles de 2025 eligieran convertir 2.5126 acciones comunes de Clase A de Microstrategy por cada $ 1,000 antes de las 5:00 p.m. Tiempo de Nueva York el 11 de julio de 2024 Tasa de conversión aplicable (refleja el precio de conversión de la conversión de la conversión de la conversión de USD 397.99 por acción) Notas de conversión.De lo contrario, MicroStrategy forzará la redención de todas las notas pendientes el 15 de julio, con el precio de redención igual al principal interesante no remunerado principal.
El precio de las acciones de Microstrategy en ese día era de alrededor de $ 1,300 (Microstrategy completó una división de 1:10 el 8 de agosto, y el precio de $ 1,300 era el precio previo a la división), y era obvio que los acreedores elegirían convertir la deuda en acciones.Los acreedores completan el arbitraje después de recibir las acciones.
¿Por qué los inversores institucionales compran activamente bonos convertibles de Microstrategy?Debido a que su riesgo es extremadamente pequeño, es básicamente estable obtener ganancias y no se pierde ninguna compensación, y los bonos convertibles prioritarios tienen reclamos prioritarios.Actualmente, los bonos convertibles de Microstrategy tienen una responsabilidad total de US $ 7.26 mil millones, y el valor de mercado de Bitcoin en poder de Microstrategy es de casi US $ 33 mil millones.
Entonces, para decir,La motivación más importante detrás de los bonos convertibles es que el emisor pide a los inversores que elijan activamente convertir la deuda en acciones, para que el emisor no tenga que usar efectivo para pagar la deuda.
Ofertas de capital en el mercado: mercado secundario de casi $ 10 mil millones
A continuación se presentan los datos de emisión de acciones de mercado de Microstrategy desde 2020.En los últimos cuatro años, Microstrategy ha recaudado un total de US $ 9.8235 mil millones al emitir nuevas acciones en el mercado secundario.
La llamada oferta de acciones de precio de mercado se refiere a la emisión de acciones posterior realizada por una compañía cotizada para recaudar fondos después de su OPI.En la emisión de cajeros automáticos, las empresas que cotizan en bolsa venden gradualmente acciones recién emitidas al mercado de negociación secundaria al precio de mercado al momento del momento a través de corredores designados.Los corredores venden acciones de la compañía emisora en el mercado abierto para obtener ganancias en efectivo y luego entregar los ingresos a la empresa emisora.
Tomemos la oferta de capital ATM de MicroStrategy como un ejemplo para ilustrar.El 1 de agosto de 2024, MicroStrategy firmó un acuerdo de venta con TD Securities (EE. UU.), La compañía de referencia, BTIG, Canaccord Genuity, Maxim Group y SG Americas Securities Brokers («Agosto de 2023» Acuerdo de venta «).Según el acuerdo, MicroStrategy puede, de vez en cuando, emisión y vender sus acciones comunes de Clase A a través de agentes de ventas, ofreciendo hasta $ 2 mil millones en acciones.Según el documento de 8-K proporcionado por Microstrategy a la SEC de los Estados Unidos el 11 de noviembre de 2024, Microstrategy emitió un total de 7.854647 millones de acciones, ganando un total de US $ 2.03 mil millones y compró las 27.200 bitcoins.
El 30 de octubre de 2024, Microstrategy lanzó su plan 21/21, diciendo que recaudó $ 42 mil millones en capital en el próximo año, incluidos $ 21 mil millones en capital y $ 21 mil millones en valores de ingresos fijos para invertir en bitcoin.MicroStrategy reveló el mismo día que Microstrategy y TD Securities (EE. UU.), Barclays Capital, Benchmark Company, BTIG, LLC, Canaccord Genuity, Cantor Fitzgerald & amp; Acuerdo para la emisión de precios de mercado $ 21 mil millones en acciones de Microstrategy.El documento de 8-K presentado por Microstrategy a la SEC el 18 de noviembre de 2024 muestra que entre el 11 y el 17 de noviembre, Microstrategy vendió 13.594 millones de acciones, recibió aproximadamente US $ 4.6 mil millones y compró las 51,780 bitcoins.
Según el plan de Microstrategy, los corredores aún tienen alrededor de $ 16.4 mil millones en acciones recién emitidas de Microstrategy disponibles para la venta.
¿Por qué es MicroStrategy una versión mejorada de «Grayscale+Luna»
Ahora que estoy familiarizado con los dedos de oro «Bonos convertibles» de MicroStrategy y los dedos de oro de «emisión de acciones de mercado», piense en ello, se parecen mucho a Grayscale y Luna del último mercado alcista, y son versiones mejoradas.
Grayscale vs. Bonos:
Recordando el mecanismo operativo de la escala de grises antes de convertirse en un ETF, las existencias de fideicomiso de escala gris solo se emiten a inversores calificados, y los inversores usan efectivo fuera del mercado para comprar acciones de GBTC (la capa inferior de Grayscale Trust debe intercambiarse para GBTC de la correspondiente Activos de bitcoin) o acciones físicas.Al mismo tiempo, las acciones de GBTC están aisladas de los activos subyacentes de Bitcoin y los inversores no pueden canjearlas.
Las notas mayores convertibles de Microstrategy también están dirigidas a los inversores calificados.Las notas senior convertibles también se aislan de Bitcoin de Microstrategy.
En el mercado alcista de Bitcoin en 2020 y 2021, la prima de GBTC atrajo una gran cantidad de fondos de arbitraje, y GBTC también acumuló más de 650,000 bitcoins a la vez, que fue llamado el «mercado alcista de Mingpai» por muchos expertos de la industria en ese momento en ese momento .
En este mercado alcista, Microstrategy ha atraído a más de $ 7 mil millones en inversores institucionales calificados a través de bonos convertibles.El plan 21/21 de Microstrategy también se está preparando para emitir más bonos.
La diferencia es que los enlaces convertibles de microstrategias tienen una larga fecha de vencimiento, y la fecha de vencimiento más reciente es en 2027, lo cual es suficiente para alcanzar una nueva ronda de ciclos.Si es necesario, MicroStrategy puede canjear de manera contundente los bonos convertibles, permitiendo a los inversores convertir bonos convertibles en acciones recién emitidas de Microstrategy con casi cero costo, y no requiere que Microstrategy pague el dinero.Incluso si se canjee hasta la fecha de vencimiento, MicroStrategy puede emitir nuevos bonos convertibles para reemplazar los antiguos bonos convertibles, al igual que Microstrategy redime 2028 Notas seguras en efectivo emitido el 20 de septiembre de 2024.Obviamente, los enlaces convertibles de Microstrategy son más estables.
Luna vs. Emisión de acciones del mercado:
En el caso de Luna, la luna de $ 1 puede acuñar $ 1 algorítmico stablecoin usst.Mientras aumente el precio de Luna, se puede acuñar más UST.Luna está directamente dirigida a los inversores comunes sin permiso.
Emisión de participación de mercado de MicrostrategyAl igual que esto, es rectoConéctese con inversores comunes en el mercado secundario.Cuanto mayor sea el precio de las acciones de Microstrategy, más dólares podrá obtener a través de la emisión de participación de mercado y más dólares pueden comprar más bitcoin.«Pon el pie izquierdo en el pie derecho» sube.Después de que el ETF de Bitcoin estableció un mercado alcista en enero de 2024, la prima de activos netos de Microstrategy (precio de mercado por acción/correspondiente al valor de Bitcoin-1) subió hasta 2.7.Actualmente, Microstrategy posee un total de 331,200 bitcoins, por un valor de aproximadamente US $ 32.84 mil millones, mientras que el valor de mercado total de Microstrategy una vez superó los US $ 100 mil millones.
Luna y UST se pueden lanzar en dos direcciones.De hecho, si Luna Foundation LFG compró más bitcoins antes en el ciclo ascendente (solo compró $ 1.5 mil millones en bitcoins), si UST a Luna puede temporalmente menta unidireccional, Luna probablemente no colapsará.
Microstrategy va un paso más allá.La emisión de cuota de mercado de Microstrategy es unidireccional y no caerá en una espiral de muerte, y es casi cero de costo.Microstrategy es obviamente más seguro que Luna.Incluso durante el mercado bajista 2022, la prima de activo neto de Microstrategy está en un mínimo del 60%.
Fuente: MSTR-Tracker
Mientras alguien esté dispuesto a comprar acciones de MicroStrategy emitidas por acciones a precios de mercado,Cuanto más compra la microestrategia de bitcoin durante su alta NAV premium, más grueso es el cojín de seguridad de Microstrategy.Al extremo, el valor de mercado de Microstrategy es completamente igual a su valor de mercado de Bitcoin.MicroStrategy en sí no¿Cuáles son los riesgos?Porque el riesgo se ha transferido a los inversores de acciones.
En resumen, ¿es completamente posible decir que Microstrategy es una versión mejorada de «Grayscale+Luna»?
Conclusión: triple maximismo
El CEO de MicroStrategy, Michael Saylor, en la Conferencia de Bitcoin en Nashville a fines de julio de 2024Discurso de apertura en «Revolución de Bitcoin».
Después de cuatro años de práctica, propuso la metodología de individuos, empresas, instituciones y estados para tratar la revolución de Bitcoin, y propuso la estrategia maximista triple.Para una empresa, es comprar bitcoin a través de tres maneras: flujo de efectivo, emisión de acciones cuando el precio de las acciones se sobrevalora y la deuda de emisión cuando la tasa de interés es baja.
Eso es lo que dijo e hizo.
Microstrategy ha acumulado 331,200 bitcoins.
