jakiro
Autor: James Ho, Fuente: Autor Twitter @jamesjho_;
La capa 2 en Ethereum ha progresado significativamente en los últimos años.
Hoy, ETH L2 tiene más de $ 40 mil millones en TVL, frente a los $ 10 mil millones hace un año.
En @L2Beat, encontrará una lista de más de 50 L2, aunque los 5-10 L2 superiores representan más del 90% de TVL.
Después de EIP-4844, los costos de TXNS son muy baratos, con base, árbitro y más costos de menos de $ 0.01.
a pesar de esto,En comparación con ETH, los tokens L2 funcionan bastante mal como inversiones de liquidez en general (obviamente son excelentes capital de riesgo).
Regresamos y trazamos la valoración del L2 principal vs. ETH.Una observación notable:
Incluso si aumenta el número de L2s enumerados, su porcentaje de FDV total en ETH sigue siendo el mismo.
Hace dos años, el único L2 enumerado fue el optimismo y el polígono.Representan el 8% de ETH.
Hoy, tenemos arbitraje, Starkware y Zksync, todos uniéndose a los rangos L2.Ahora representan el 9% de ETH.
Cada nuevo token L2 ingresa al mercado, en realidad diluyendo la valoración de los tokens que se cotiza previamente.
En comparación con ETH, el rendimiento de invertir en tokens L2 es bastante menor que ETH.
Devuelve en los últimos 12 meses (a partir de hoy):
ETH +105%;
OP +77%;
Matic -3%;
ARB -12%.
El token L2 líder ha tenido un FDV de aproximadamente $ 10 mil millones.En cierto sentido, esto es bastante arbitrario, y no creo que haya una buena razón para que los participantes del mercado expliquen por qué la valoración es de $ 10 mil millones frente a $ 20 mil millones frente a $ 3 mil millones.En última instancia, hay una gran presión de suministro en forma de pertenencia, desbloqueo, etc., de personas que necesitan liquidez y/o un gran aumento.
¿Por qué no hay más liquidez para comprar estos L2s?El L2 anterior incurre en una tarifa mensual de US $ 20 millones.Desde EIP-4844, los gastos han caído y ahora suman $ 3-4 millones por mes.Esto es equivalente a una tarifa anual de $ 40-50 millones.
Los blobs son muy baratos ahora.La mayoría de los ingresos fluyen al resultado final.
(Incluyendo optimismo, arbitrum, polígono, starkware, zksync)
Estos L2 principales valen actualmente aproximadamente $ 40 mil millones de FDV, con una tarifa anualizada de $ 40 millones.Eso es aproximadamente 1000 veces.
Esto está en marcado contraste con grandes protocolos DEFI que se valoran mucho más bajos que los protocolos Defi (a continuación se basa en los gastos anualizados de los últimos 1 mes).Generalmente en el rango de 15-60 veces.
Dydx – 60x;
SNX – 50X;
Pendle – 50x;
LDO – 40x;
Aave – 20x;
MKR – 15X;
GMX – 15x.
Hay más L2 en preparación.A medida que estos productos ingresan al mercado, puede continuar presionando y diluyendo la categoría FDV de L2.El suministro es demasiado grande y el mercado de liquidez es difícil de apoyar fácilmente.
Últimos pensamientos:
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L2 puede generar considerables ingresos de gastos a largo plazo.L2 incurre en una tarifa anual de $ 150 millones (incluida la base, la explosión, el desplazamiento).Esto puede crecer de manera significativa con la actividad de L2.
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Los comentarios anteriores no están dirigidos a ningún L2 en particular, lo que se trata más de la categoría.Parece difícil comprar una canasta de L2S por un valor de aproximadamente $ 40 millones en aproximadamente $ 40 mil millones en FDV a una tarifa de aproximadamente $ 40 mil millones y esperar superar a ETH a largo plazo.
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Es obvio que las cadenas de alto rendimiento como L2, Solana, Sui y Aptos no carecen de espacio en bloque.Las limitaciones se utilizan principalmente en aplicaciones.Quiero ver a las personas prestar más y más atención a las aplicaciones y en los próximos años el mercado móvil recompensará la capa de aplicación en lugar de la pila de infraestructura.
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En el ciclo anterior, era más común que los proyectos se hicieran público antes.El FDV de Matic en el mercado líquido es inferior a $ 50 millones, y ahora es más de 100 veces mayor, alcanzando más de $ 5 mil millones.Esta apreciación se logra a través del mercado líquido.Sin embargo, este no ha sido el caso con $ OP $ ARB $ STRK $ ZK y la mayoría de los otros tokens L2 que pueden terminar en el mercado.
