Venturas atípicas: el ciclo de cuatro años de BTC ya no se establece

Título original: Bitcoin reduciendo.

Autor: Jasper de Maere, la persona a cargo

Después de cuatro meses de bitcoin, hemos sido testigos del peor rendimiento de los precios después de la mitad de la disminución.En este artículo, explicaremos por qué la reducción ya no es un impacto fundamental en los precios de BTC y otros activos digitales.Con la madurez del mercado de activos digitales, los fundadores e inversores son el momento de deshacerse del concepto del ciclo de cuatro años.

Puntos en este artículo:

• Mitad en 2024, el quinto período para que bitcoin se interpusiera a la mitad,BEl precio de TC funcionó el peor dentro de los 125 días posteriores a la mitad.El precio cayó en un 8% en comparación con la mitad en comparación con el díaEl aumento promedio en el período anterior fue de+22%.

• Creemos,En 2016, la reducción de la producción es la última vez que la disminución de la mitad del precio del BTC tiene un impacto fundamental significativo en la tendencia de los precios de BTC.EsenciaDesde entonces, en el contexto de mercados de cifrado cada vez más maduros y diversificados, la escala de las recompensas de bloqueo BTC de los mineros se ha vuelto insignificante.

• Después de la mitad en 2020, el fuerte rendimiento del BTC y el mercado de criptomonedas es puramente coincidencia, porqueLa mitad de 2020 ocurrió en el período de inyección de capital sin precedentes del mundo después de la nueva epidemia de la Corona.El suministro de divisas (M2) de los Estados Unidos solo (M2) en ese año aumentó en un 25,3%.

• Algunas personas piensan4 añosEl ciclo todavía se establece en 2024, pero en enero de 2024Como resultado, BTC se levantó fuertemente antes de reducir a la mitad.Esta declaraciónEstá mal.La aprobación del ETF de BTC es un catalizador para la demanda, y la mitad de la mitad es el catalizador para el suministro, por lo que no se excluyen entre sí.

Los precios de Bitcoin tienen un impacto significativo en un mercado más amplio, por lo que también afecta el de la Fundadora a través del patrimonio,PañueloY la capacidad de recaudar fondos para la colocación privada o las ventas de tokens.En vista de la liquidez traída por las criptomonedas para el capital de riesgo, el fundador debe comprender los factores impulsados ​​por el mercado de arriba hacia abajo para predecir mejor las oportunidades de financiamiento y predecir su trayectoria de desarrollo.En este artículo, desmontaremos el concepto del ciclo de mercado de cuatro años y sentaremos las bases para el factor impulsor real para explorar el trabajo futuro.La verdad para exponer el ciclo de cuatro años no significa que tengamos una visión confusa del mercado general.

Primero veamos el rendimiento del precio de BTC antes de reducir a la mitad los últimos ciclos.Obviamente,En los 125 días posteriores a la mitad, el quintoEste ciclo (2024) es el peor período desde la mitad de la mitad, y también es el único ciclo de disminución del precio de BTC en comparación con la mitad del día.

imagen1: Diferentes ciclos se reducen a la mitadBTCRendimiento del precio

fuente:Venturas atípicas

Entonces, ¿qué efecto tiene la reducción en el precio?En resumen, hay dos razones principales.

• Fundamentos:Bitcoin se reduce a la mitad de la nueva oferta, lo que resulta en la escasez.Esta nueva dinámica también cambió la situación económica de los mineros.

• Nivel psicológico:La disminución de Bitcoin ha mejorado la conciencia de las personas sobre la escasez, fortaleció el precio esperado de los precios basados ​​en modelos históricos y atrajo la atención de los medios, lo que puede aumentar la demanda y impulsar el precio.

En este artículo, pensamosEl factor de conducción fundamental detrás de la tendencia de precios de BTC ha sido exagerado y no ha sido relacionado en los últimos dos ciclosEsenciaCombinaremos estos números para probarEl efecto neto de la mitad no es suficiente para tener un impacto significativo en el precio de BTC o un activo digital más amplio.

Observación preliminar -inspiración del bloque BTC diariamente

Si aprendes una cosa de este artículo, es:

El argumento más poderoso para las mitades en el mercado es que, además de reducir la inflación de BTC, también afecta las condiciones económicas de los mineros y conduce a cambios en su gestión financiera.

Entonces,Consideremos situaciones extremas, es decir, todas las recompensas de bloques mineros se venderán inmediatamente en el mercado.¿Cuánto será de presión de venta?A continuación, las recompensas del bloque total diaria (en el dólar estadounidense) obtenidas por todos los mineros serán evaluadas además del volumen total de transacciones en el mercado (en el dólar estadounidense) para evaluar el impacto.

Hasta mediados de 2017, el impacto de los mineros en el mercado excedió el 1%.Hoy, si los mineros venden todas sus recompensas de bloque BTC, solo representa el 0.17%del volumen de transacciones del mercado.Aunque esto no incluye el BTC acumulado por los mineros antes, muestra queCon la disminución de las recompensas de bloque y la madurez del mercado, el impacto de las recompensas del bloque BTC se ha vuelto insignificante en comparación con todo el mercado.

imagen2: Si todos los mineros venden su diarioBTCLas recompensas de bloques pueden tener el impacto en el mercado

fuente:Venturas atípicas

Revisión -Half El impacto

Antes de continuar, mira hacia atrás rápidamente.Bitcoin se reduce a la mitadEn el caso de aproximadamente cada cuatro años, las recompensas de bloque de los mineros se reducen a la mitadEsenciaEsto reduce la generación de nuevos BTC, reduciendo así la nueva oferta en el mercado.General de BTCEl límite superior de la oferta es de 21 millonesLa velocidad de este límite superior se volverá más lenta al medio tiempo.El período entre cada mitad se llama cicloDesde un punto de vista histórico, una mitad de la mitad a la vez afectará el precio de Bitcoin, porque la oferta disminuye y la escasez aumenta.Todo el contenido se explica en la Figura 3.

imagen3: Bitcoin menos dinámica, recompensas de bloque, suministro total y ciclo

fuente:Venturas atípicas

Rendimiento de la mitad de bitcoin

A partir de lo más importante para muchos de nosotros, el impacto en el rendimiento del precio, encontramosLa actuación después de 2024 es la peor desde el nacimiento de BTCEsenciaA partir de hoy (2 de septiembre de 2024), el precio de las transacciones BTC era aproximadamente un 8%más bajo que el precio de 63,800 dólares estadounidenses el 20 de abril de 2024.

imagen4: Después de reducir a la mitad cada vezBTCRendimiento del precio

fuente:Venturas atípicas

«¿Cuál es la situación antes de 2024 a la mitad?«De hecho, experimentamos una tendencia inusualmente fuerte antes de reducir a la mitad.Mirando hacia atrás en la actuación antes de 2024, encontramos que BTC aumentó casi 2.5 veces.Esto es casi lo mismo que el segundo ciclo,En ese momento, el 99%de BTC representaba el 99%del valor de mercado total de los activos digitales, lo que todavía era significativo.

imagen5: Antes de reducir a la mitad cada vez200CelestialBTCRendimiento del precio

fuente:Venturas atípicas

Dicho esto, también es importante recordar lo que sucedió durante ese tiempo.2024A principios de año, recibimos la aprobación de BTC ETF.Promovió enormemente el aumento de los precios.Entonces, para ser honesto.El aumento no es a partir de la expectativa de la mitadEsencia

La Figura 6 muestra el rendimiento de BTC entre la aprobación de ETF BTC y la mitad de la mitad.En enero de 2024, la aprobación de BTC ETF aumentó la demanda de BTC, lo que resultó en el aumento de 100 días en el quinto ciclo aumentó en el ciclo promedio +17%.

imagen6: Antes de reducir a la mitad cada vez200CelestialBTCRendimiento del precio

Fuente:Venturas atípicas, Google

La Figura 7 muestra el rendimiento de la aprobación de BTC ETF y la mitad de BTC después de medio día.Obviamente, el papel de la aprobación de ETF sobre la tendencia de los precios es más significativo que la mitadSe puede ver desde la brecha de aproximadamente 29% entre 100 días de rendimiento.

imagen7: Después de la mitad100cieloBTCRendimiento yETFcatalizador

fuente:Venturas atípicas

«por lo tanto,ETF BTC¡Promueva las necesidades y las tendencias de precios que generalmente vemos por adelantado!»

Este es un argumento débil para el ciclo de 4 años.El hecho es queAmbos catalizadores son independientes e independientes entre sí.ETFEs un catalizador con demanda impulsada, y la mitad de la mitad se considera un catalizador para la oferta.No se excluyen entre sí.

2016 es la última vez

Creo que los ciclos de 2016 y el tercer son la última vez que la disminución de las mitades en el mercado.Como se discutió en la Figura 2, la siguiente figura muestra que si todos los mineros se venden el día de las recompensas de bloque, el impacto en el mercado.Como puede ver, alrededor de mediados de 2017, esta proporción cayó a menos del 1%, y hoy en día no hay más del 0.20%, lo que indica que el impacto de la mitad es mínimo.

imagen8: Si todos los mineros se venden a diarioBTCBloquear recompensas, que pueden tener el impacto en el mercado

fuente:Venturas atípicas

Para comprender la disminución de la importancia de la toma de decisiones financieras de los mineros, echemos un vistazo más de cerca a las diferentes variables que funcionan.

variable:

• Cantidad total de recompensa del bloque BTC BTC– Cada ciclo disminuirá (↓)

• Volumen de transacción diario BTC– A medida que el mercado madura, aumenta (↑)

→ Con el tiempo, los premios de bloque disminuirán, y el mercado madurará gradualmente, reduciendo así la correlación de la influencia de los mineros.

La Figura 9 muestra el volumen de transacción BTC y las recompensas acumulativas del bloque BTC de los mineros.El fuerte aumento en el volumen de transacciones es la verdadera razón de la relevancia de las recompensas de bloque de mineros.

imagen9:a diarioBTCRecompensas de mineros y transacciones diarias

fuente:Venturas atípicas

Para aquellos que estaban presentes en ese momento, era obvio que promovió el crecimiento del volumen de transacciones durante ese período.Mirando hacia atrás: después del lanzamiento de Ethereum y desbloquear la función de contrato inteligente en 2015, el boom ICO siguió, lo que resultó en muchos tokens nuevos en la plataforma Ethereum.El aumento en la emisión del nuevo token ha llevado a una disminución en la posición dominante de BTC.EmocionanteLa afluencia de emoción de los nuevos activos (i) promovió el volumen de negociación en varios campos del mercado de activos digitales, incluido BTC;

imagen10: Primero3Nuevo cicloETHEmisión de tokenBTCPosición dominante

fuente:Venturas atípicas

Entonces … ¿qué pasa con 2020?

Muchas cosas sucedieron en el tercer ciclo.¿Qué pasa con 2020?Ese BTC subió unas 6.6 veces dentro de un año después de la mitad.Esto no se debe a la mitad, sino por la emisión de monedas sin precedentes para hacer frente a Covid-19.

Aunque la mitad de la mitad no es un factor fundamental, puede afectar la tendencia de los precios de BTC desde una perspectiva psicológica.A medida que BTC se convierte en titulares antes de la mitad, proporciona un objetivo para que las personas inviertan en un exceso de capital cuando casi no hay otras opciones de consumidores.
La Figura 11 muestra la verdadera razón del rebote.InmediatamenteHace unos meses, en mayo de 2020, el suministro de divisas estadounidenses (M2) se disparó a velocidades sin precedentes en la historia occidental modernaActivó la especulación y la inflación, incluidas varias categorías de activos, incluidos bienes inmuebles, acciones, capital privado y activos digitales.

imagen11El2020El suministro de divisas de EE. UU. Es de medio año de suministro de divisas de EE. UU.(M2)yBTCprecio

Fuente:Venturas atípicas, Banco de la Reserva Federal

Además de fluir hacia BTC, es importante darse cuenta de que la actividad de impresión de dinero ocurrió después de Defi Spring, y luego se convirtió en un verano de verano.Muchos inversores se sienten atraídos por las oportunidades de ingresos seductores en la cadena y ponen capital en criptomonedas y tokens prácticos para obtener este valor.Debido a que todos los activos digitales tienen una fuerte correlación, BTC se beneficia naturalmente de ella.

imagen12ElSuministro de divisas estadounidenses (M2)yDefi tvl

Fuente:Venturas atípicasAsí comoDefalama

Cuando la mitad acaba de pasar,Una variedad de factores promovidos por helicópteros globales han desencadenado el mayor rebote de criptomonedas hasta ahora, lo que hace que el cambio en el bloque sea recompensasparecerTiene un impacto fundamental en la tendencia de los precios.

Suministro de mineros restantes

«Entonces el excedente restante se mantuvo en la bóvedaBTC¿Qué pasa con el suministro?Este volumen de suministro se acumuló en los pocos períodos anteriores.«

La Figura 13 estudia la tasa de suministro de los mineros, es decir, la cantidad total de BTC en poder de los mineros es, excepto el suministro total de BTC, que muestra efectivamente cuánto suministro de los mineros controló.El impacto de las decisiones de bóveda de los mineros en el precio de BTC es en gran medida el resultado de sus recompensas de bloque acumuladas en los primeros días.

Como se muestra en la figura,La relación de suministro de los mineros ha disminuido constantemente, actualmente alrededor del 9.2%.Recientemente, las ventas de los mineros de BTC han aumentado, lo que puede ser evitar mucho impacto en los precios del mercado.Esta tendencia puede deberse a las bajas recompensas de bloque, los altos costos de entrada de hardware y energía, y el precio de BTC no ha aumentado bruscamente a los mineros para vender sus BTC más rápido para mantener las ganancias.

Entendemos el impacto de reducir a la mitad la rentabilidad de la industria minera, y necesitan ajustar la gestión de los fondos para mantener la rentabilidad.Sin embargo, la dirección de desarrollo a largo plazo es clara.El impacto del precio de Bitcoin solo disminuirá solo con el tiempo.

imagen13: La proporción de mineros y la tasa de facturación del mes -on -mes de cambios

fuente:Venturas atípicasAsí comoCriptoquante

en conclusión

Aunque la disminución puede tener algunos efectos psicológicos, recordar a los titulares que presten atención a sus billeteras BTC polvorientas, pero es obvio que su impacto fundamental se ha vuelto irrelevante.

La última disminución significativa fue en 2016.En 2020, no se redujo a la mitad, sino la respuesta a Covid-19 y la impresión posterior para Covid-19.

Para los fundadores e inversores que intentan comprender el momento del mercado,Es hora de prestar atención a los factores impulsores macroeconómicos más importantes, en lugar de confiar en el ciclo de cuatro añosEsencia

Teniendo en cuenta esto, exploraremos las verdaderas macro -drives detrás del ciclo del mercado en los tokens futuros.