وجاء تقرير الوظائف غير الزراعية متباينا، مع ارتفاع معدل البطالة إلى أعلى مستوى له منذ أربع سنوات، وارتفاع التوقعات بخفض أسعار الفائدة في العام المقبل.

المؤلف: وو يو، جين شي داتا

<ب>ارتفعت الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة يوم الثلاثاء بمقدار 64 ألف وظيفة في نوفمبر بعد تعديل موسمي.، وهي زيادة أكبر من إجماع السوق البالغ 50000.<ب>معدل البطالة في الولايات المتحدة يصل إلى 4.6% في نوفمبرمتجاوزة التوقعات بنسبة 4.4%، وهو مستوى مرتفع جديد منذ سبتمبر 2021.<ب>وسجل متوسط معدل الأجر بالساعة في الولايات المتحدة في نوفمبر معدلا سنويا قدره 3.5% ومعدلا شهريا قدره 0.1%.أقل من المتوقع 3.6% و0.3%.

<ب>وانخفضت العمالة غير الزراعية في الولايات المتحدة بمقدار 105 آلاف في أكتوبروهو أكبر انخفاض منذ نهاية عام 2020. وفي المقابل، كانت توقعات السوق تشير إلى انخفاض قدره 25 ألفاً.وأشار المحللون إلى أن هذا يعكس رحيل أكثر من 150 ألف موظف فيدرالي قبلوا عمليات الاستحواذ المؤجلة كجزء من جهود إدارة ترامب لتقليص حجم الحكومة الفيدرالية.واختفى معظمهم من كشوف الرواتب الحكومية في نهاية سبتمبر/أيلول.

وفي الوقت نفسه، قالت وزارة التجارة الأمريكية إنه بسبب ضعف مبيعات السيارات،<ب>ارتفعت مبيعات التجزئة الأمريكية بشكل غير متوقع بمعدل شهري صفر في أكتوبر، مخالفًا التوقعات البالغة 0.1%.وتم تعديل القيمة السابقة بالخفض من 0.2% إلى 0.1%.

بعد صدور بيانات التوظيف ومبيعات التجزئة في الولايات المتحدة،<ب>وزادت العقود الآجلة للأموال الفيدرالية الأمريكية بشكل طفيف احتمالات خفض أسعار الفائدة في يناير من العام المقبل، حيث ارتفعت إلى 31% من 22% سابقًا..<ب>لا تزال العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأمريكية تتوقع تخفيضين في أسعار الفائدة في عام 2026؛ومن المتوقع أن يكون التخفيف في العام المقبل 58 نقطة أساس.

وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى ما دون 98 للمرة الأولى منذ 6 أكتوبر بعد سماع الأخبار، ثم انتعش بسرعة.ارتفع السعر الفوري للذهب على المدى القصير، حيث ارتفع مرة واحدة إلى ما فوق 4310 دولارًا للأونصة.وارتفعت أزواج العملات غير الأمريكية، حيث ارتفع اليورو بأكثر من 10 نقاط مقابل الدولار الأمريكي؛وارتفع الجنيه أمام الدولار الأمريكي بنحو 20 نقطة؛ وتراجع الدولار الأمريكي أمام الين الياباني بمقدار 30 نقطة.

وقبل صدور البيانات غير الزراعية، قالت كلوديا سام، الخبيرة الاقتصادية السابقة في بنك الاحتياطي الفيدرالي وخبير سوق العمل،<ب>يجب على المستثمرين توخي الحذر بشأن معدل البطالة لشهر نوفمبر.وفي منشور على موقع X، أشارت إلى أن الحكومة حذرت من أن تقديراتها للقوى العاملة “ستكون أقل قليلاً من المعتاد”.

وأكد يارد، القائم بأعمال رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض، أن:<ب>إن ارتفاع معدل البطالة “ضئيل إحصائيا” ولا ينبغي أن نقرأه كثيرا.

وعلق المحلل أنستي بسرعة على تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة وأشار إلى أن “<ب>قد لا يكون ارتفاع معدلات البطالة خبراً سيئاً تماماً مع ارتفاع معدل المشاركة في القوى العاملة، مازلنا بحاجة إلى إلقاء نظرة فاحصة على البيانات المحددة. ارتفعت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية وانخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين مع تزايد التوقعات بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بمزيد من تخفيف السياسة النقدية بناءً على بيانات الوظائف غير الزراعية الضعيفة خلال الأشهر القليلة الماضية. تجدر الإشارة إلى أن بيانات شهري أغسطس وسبتمبر تم تعديلها أيضًا بالخفض بإجمالي 33000. “

وأشار نيك تيميروس، “الناطق باسم بنك الاحتياطي الفيدرالي”،<ب>وزاد التوظيف في القطاع الخاص بمتوسط 44 ألف وظيفة في الأشهر الستة الماضية حتى نوفمبر (مثل أكتوبر).هذه هي أبطأ وتيرة توظيف منذ ستة أشهر في دورة إعادة الفتح بعد الوباء.وفي الوقت نفسه، أظهرت البيانات غير المقربة أن معدل البطالة ارتفع إلى 4.573% في نوفمبر، بزيادة 13 نقطة أساس من 4.440% في سبتمبر.وقال باول الأسبوع الماضي إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتقد أن إعدادات سياسته ستسمح لمعدل البطالة بالاستقرار أو “الارتفاع بمقدار 0.1 أو 0.2 نقطة مئوية أخرى”.

ومن الجدير بالذكر أن تقرير التوظيف الأسبوعي الصادر عن ADP في وقت سابق من اليوم أظهر ذلك<ب>وبعد أربعة أسابيع من فقدان الوظائف، قد ينتعش نشاط التوظيف.في الأسابيع الأربعة المنتهية في 29 نوفمبر 2025، أضافت الشركات الخاصة الأمريكية ما متوسطه 16250 وظيفة أسبوعيًا، مما يسلط الضوء على<ب>وواصل سوق العمل تعزيزه في النصف الثاني من شهر نوفمبر.ومع ذلك، فإن هذه الأرقام أولية وقد تتغير مع إضافة بيانات جديدة.

وأشارت CNBC إلى أنه على الرغم من سلسلة التعقيدات، فإن أحدث تقرير غير زراعي يصور ظروف سوق العمل مماثلة لتلك التي كانت في الماضي.<ب>لا يزال وضع التوظيف منخفضًا مع انخفاض معدلات التوظيف وتسريح العمال.ومن منظور السياسات، يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي اختيارات صعبة، إذ يتعين عليه أن يحاول منع المزيد من الضعف في سوق العمل وفي الوقت نفسه منع التضخم المرتفع العنيد من التفاقم.<ب>لقد أصر مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي لفترة طويلة على أن سوق العمل ليس مصدر التضخم، ويدعم تقرير الوظائف الصادر اليوم هذا التأكيد.

وقال إيرا جيرسي، استراتيجي أسعار الفائدة الأمريكية: “على الرغم من أنه من الصعب وصف البيانات الإجمالية بأنها قوية، إلا أن رد الفعل الباهت من سوق أسعار الفائدة ليس مفاجئًا. نحن<ب>إيلاء المزيد من الاهتمام لنمو الرواتب—— تباطأ معدل النمو على أساس سنوي إلى 3.5%، وهو أدنى مستوى في هذه الدورة. لذلك<ب>لا يزال بإمكان بنك الاحتياطي الفيدرالي اتخاذ الإجراءات اللازمةولكن<ب>نحن بحاجة إلى رؤية بيانات المبيعات غير الزراعية ومبيعات التجزئة في ديسمبر للحكم على ما إذا كانت ستستمر في اتخاذ الإجراءات أم لا.ونظرًا لعدم وجود تحولات واضحة في الاتجاه في البيانات الحالية، نعتقد أن أسعار الفائدة طويلة الأجل ستظل ضمن نطاقها. “