“مسودة عملة هونغ كونغ المستقرة” ، يتم إدخالها رسميًا لتحليل إشراف الأصول الرقمية في هونغ كونغ

المؤلف: Zhao Qirui ، لين

“إن الإطار التنظيمي للأصول الرقمية التي صممتها هونغ كونغ وممارسات قضية استخدام صندوق الرمل الرائدة لها تقدم بوضوح المسار المحدد لكيفية تحقيق الابتكار في تطور ثابت في إطار الامتثال. كما هو مذكور في هونغ كونغ ديجيتر لتطوير الأصول ، سيستمر الإعلان عن وضعه في المجال الرقمي ، وتصبح هونغ أمينًا مستمرًا ، وتصبح هونغ أمينًا عالميًا ، وترويجًا ، وترويجًا ، وأصبحت هونغ هونغ ، وتزويجًا ، وتصدرت هونغ هونغ ، وهي ترويجية. مركز الابتكار. “

1. تاريخ تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ

1.1 Overture: “زر الإيقاف المؤقت” في البر الرئيسي و “الزر السريع السريع” في العالم (2017-2022)

في عام 2017 ، اعتمدت الصين البر الرئيسي سياسة إيقاف سوق الأصول الافتراضية بشكل شامل ، والضغط على “زر الإيقاف المؤقت” لتطوير الأصول الرقمية. في سبتمبر من ذلك العام ، أصدرت سبع وزارات ولجان الصين بشكل مشترك “الإعلان عن منع خطر إصدار الرمز المميز وتمويله” ، والتي أوقفت تمامًا أنشطة إصدار الرمز المميز الأولي (ICO) وأغلقت جميع منصات تداول العملات الافتراضية في البلاد ، بهدف مسح مخاطر السوق بشكل مؤثر.منذ ذلك الحين ، عززت البر الرئيسي حملة على “التداول المقنن” و “التداول دون وصفة طبية” ، وفي سبتمبر 2021 ، تميزت بوضوح بجميع الأعمال المتعلقة بالعملة الافتراضية (بما في ذلك المعاملات ، الفداء ، الوسيط ، الإعلان ، إلخ) بأنها أنشطة مالية غير قانونية.هذه السلسلة من التدابير التنظيمية ذات الضغط العالي تحافظ بشكل فعال على الاستقرار والتحكم في المخاطر للنظام المالي.

بالطبعوهذا صارمأصبح “التسلسل” عن غير قصد “محفزًا” لصناعة التشفير العالمية ، مما أدى إلى موجة من “الذهاب إلى الخارج” للمواهب ورأس المال والمشاريع.بدأ عدد كبير من رواد الأعمال والفرق الفنية والأموال الذين كانوا نشطين في الأصل في البر الرئيسي في البحث عن مساحة تطوير الامتثال في الخارج.تسريع بذر وتوسيع مفاهيم Web3 في جميع أنحاء العالم.

في حين أن البر الرئيسي ينفذ إشرافًا صارمًا ، فإن دور هونغ كونغ أكثر حكمة ودقيقة.ليس فقط “جدار الحماية” لتجنب عمليات الانحناء المخاطر ، ولكنها أيضًا تصبح “منشورًا للمراقبة” بهدوء لمراقبة تطور Web3 العالمي.من أجل تشجيع ابتكار التكنولوجيا المالية مع حماية مصالح المستثمرين ، اتخذت هيئة النقد في هونغ كونغ زمام المبادرة في إطلاق “صندوق الرمل التنظيمي للتكنولوجيا المالية” في سبتمبر 2016. وبعد ذلك ، أطلقت SFC والهيئة التنظيمية للتأمين (HKIA) أيضًا صناديق الرمل الخاصة بكل منها ، وترقية إلى “Sandbox 2.0” في عام 2017 لتحقيق العمليات المتقاطعة.في سبتمبر من نفس العام ، أصدرت لجنة Hong Kong Securities والعقود الآجلة (SFC) بيانًا عن ICO لأول مرة ، مشيرًا إلى أنه إذا كان لدى الرمز المميز سمة “الأوراق المالية” ، فقد يتم تنظيمها من قبل مرسوم الأوراق المالية والعقود الآجلة ، مع التركيز على المبدأ التنظيمي “بشكل أساسي على الشكل”.منذ ذلك الحين ، استمرت SFC في التركيز على عمليات مديري صناديق الأصول الافتراضية ومنصات التداول ، وأطلقت صندوق الرمل التنظيمي Fintech في عام 2018 ، مما يسمح للشركات باختبار مشاريع الابتكار الخاصة بهم ، بما في ذلك الشركات المتعلقة بالأصول الافتراضية ، في بيئة خاضعة للرقابة.

على مستوى التطبيق ، تستكشف حكومة هونغ كونغ بنشاط التطبيق العملي لتكنولوجيا blockchain.على سبيل المثال ، في عام 2020 ، تم الانتهاء من أربعة مشاريع تجريبية blockchain ، تغطي الخدمات الحكومية مثل نقل العلامات التجارية ، وتقييم الأثر البيئي ، وتتبع المنتجات الصيدلانية ، وأرشيفات ووثائق الشركة ، لاستكشاف جدوى وفوائد تطبيق تقنية blockchain.في يونيو 2022 ، أطلقت الحكومة كذلك “منصة blockchain المشتركة” وتخطط لتطوير المزيد من الخدمات العامة ووحدات البرامج المرجعية لمساعدة مختلف مكاتب/أقسام السياسة في تطوير المزيد من تطبيقات blockchain.

بالإضافة إلى ذلك ، تستكشف هونغ كونغ أيضًا بشكل نشط رمز العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) والأصول الواقعية (RWA).أطلقت السلطة النقدية في هونغ كونغ البحث عن مشروع “الأمن السيبراني في هونغ كونغ الدولار” في يونيو 2021 وأصدرت “وثيقة أصول التشفير ومناقشة Stablecoin” في يناير 2022 ، مما اقترح مفهوم الإطار التنظيمي Stablecoin.أكملت هيئة النقد في هونغ كونغ ومركز هونغ كونغ بموجب مركز الابتكار لبنك التسوية الدولي المشترك مشروع “سفر التكوين” في عام 2021 ، بهدف تجربة إصدار سندات خضراء رمزية في هونغ كونغ. في عام 2022 ، شاركت حكومة هونغ كونغ شخصيًا أيضًا في برنامج تجريبي لإصدار NFT في أسبوع هونغ كونغ ، بهدف اختبار الفوائد التكنولوجية التي تقدمها الأصول الافتراضية.

خلال هذه الفترة ، من الصعب عدم تذكير الناس عن سبب قيام هونغ كونغ ، الذي يقف مع الشعب الصيني بحزم ، بإعداد ودرس الإطار التنظيمي للأصول الافتراضية بطريقة منخفضة بينما يشرف البر الرئيسي بشكل صارم؟على الرغم من أنها بدأت ببطء نسبيًا في السياسة ، إلا أنها وضعت الأساس لتخطيط أكثر نشاطًا في المستقبل مع تراثها العميق كمركز مالي دولي ، وأسسه قوية للصناعة المالية التقليدية وقدرات الخدمات المالية المهنية.

1.2 مفتاح لعبة الشطرنج: “صنع التحركات” في هونغ كونغ والنوايا الاستراتيجية (2023-2025)

منذ نهاية 2022 إلى 2023 ، وصلت السياسة التنظيمية للأصول الرقمية في هونغ كونغ في نقطة تحول تاريخي ، والتي يُنظر إليها على أنها مفتاح هونغ كونغ “تحرك” في هذه اللعبة الإستراتيجية العالمية للاقتصاد الرقمي.في 31 أكتوبر 2022 ، أصدرت حكومة المنطقة الإدارية الخاصة في هونغ كونغ “إعلان السياسة بشأن تطوير الأصول الافتراضية في هونغ كونغ” ، والتي ذكرت بوضوح لأول مرة أنها “ستعزز” تنمية الأصول الافتراضية بفعالية ، مما يمثل تحولًا في التفكير التنظيمي من “المخاطرة” إلى “الفرصة”.بعد ذلك مباشرة ، في 7 ديسمبر 2022 ، تمت الموافقة على مشروع قانون “مكافحة غسل الأموال والتمويل الإرهابي” لعام 2022 “من قبل المجلس التشريعي في هونغ كونغ ، ونظام ترخيص إلزامي لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP). دخل النظام حيز التنفيذ في 1 يونيو 2023 ، مما يسمح بمنصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة (VATPS) لتوفير الخدمات لمستثمري التجزئة على فرضية الامتثال لتدابير حماية المستثمرين الصارمة. منذ ذلك الحين ، وافقت هونج كونج على صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية ، مما يجعلها أكبر سوق للأصول الافتراضية ETF في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. اعتبارًا من يونيو 2025 ، أصدرت SFC تراخيصًا رسميًا إلى 10 ضريبة القيمة المضافة ، وتقدم 11 مؤسسة أخرى. بالإضافة إلى ذلك ، قامت حكومة هونغ كونغ SAR أيضًا بتعيين مرسوم العملة المستقرة التي سيتم تنفيذها رسميًا في 1 أغسطس 2025 ، مما أدى إلى تحسين الإطار التنظيمي للأصول الرقمية.

اختر “افتح الباب” في هذا الوقت ، ويقوم المؤلف بتفسيره باعتباره المستوى الوطني.شاهقالاختيار الاستراتيجي.بعد جولة من النمو البري والتعرض للمخاطر (مثل FTX ، Luna ، وما إلى ذلك) ، أصبح طلب السوق على الامتثال والشفافية والثقة قوية بشكل غير مسبوق.في هذا الوقت ، تعتبر هونغ كونغ “Bridgehead” وتمثل الصين تدخل السوق في نموذج “متوافق” و “يمكن التحكم فيه” ، وجمع موارد الأصول الرقمية العالمية والتنافس على الجيل القادم من صوت التكنولوجيا المالية ، وهو بلا شك أفضل وقت لآلة.يمكّن إطار “One Country و Systems” الفريد من نوعه في هونغ كونغ موازنة مهمة المركز المالي الدولي باعتبارات الأمن المالي للبر الرئيسي.أشار رئيس هيئة النقد في هونغ كونغ يو ويوين إلى أن المرسوم ينشئ “بيئة تنظيمية قائمة على المخاطر ومرنة ومرنة” ويوفر ظروف تنمية صحية ومسؤولة ومستدامة لشركة Stablecoins في هونغ كونغ والنظام الإيكولوجي الأصول الرقمية الأوسع. هدفها هو تعزيز جاذبيتها بشكل كبير لمواهب Web3 العالمية والأموال والمشاريع مع بنية تنظيمية كاملة ونظام إيكولوجي.لتمكين الاقتصاد الحقيقي ، توفير قوة دافعة جديدة للتنمية الاقتصادية.سيؤدي ذلك إلى انتقال هونغ كونغ من المركز المالي الدولي التقليدي إلى مركز ابتكار أصول رقمي رائد عالميًا ، ويعزز موقعه الاستراتيجي كجسر و “اتصال فائق” لتدويل RMB.أكد Chan Mo-Po ، السكرتير المالي في هونغ كونغ ، أن موقف هونغ كونغ تجاه Web3.0 لا يتعلق فقط بالتنظيم ، ولكن حول تحقيق توازن لضمان سلامة السوق مع عدم قتل الابتكار.

كما تم ربط سياسة “التجارب الأولى الأولى” في هونغ كونغ وترددها بنشاط من قبل مدن البر الرئيسي ، مما يشير إلى نموذج محتمل لـ “Hong Kong Pilot and Mainland Linkage”.وضع.على سبيل المثال ، أدرجت ANT Digital هونغ كونغ كمقرها في الخارج وقد نجحت في اجتياز اختبار صندوق الرمل التنظيمي. تم التحقق من ممارسة الرمز المميز لـ RWA (أصول العالم الحقيقي).على سبيل المثال ، تعاونت Langxin Group و ANT Digital Technology مع التكنولوجيا الرقمية ANT لإكمال أول مشروع RWA استنادًا إلى الأصول المادية للطاقة الجديدة في الصين ، و GCL Energy و ANT Digital Technology لإكمال RWA استنادًا إلى الأصول المادية الكهروضوئية.تم الإعلان عن هذه المشاريع من خلال مجموعة Sandbox لمشروع Ensemble التابع لهونج كونج للسلطة النقدية.توضح هذه الحالات أن الوضوح التنظيمي في هونغ كونغ والانفتاح الدولي يوفران قناة مهمة لشركات البر الرئيسي للمشاركة في سوق الأصول الرقمية العالمية تحت فرضية الامتثال.تقرير صادر عن Zeng Shengjun ، ومعهد مالية Bay Greater في فرع شنتشن في بنك الصين ، و Guan Zhenqiu ، معهد هونغ كونغ للتمويل في بنك الصين ، يعتقد أن تجربة طيار Stablecoin في هونغ كونغ يمكن أن يعزز.بالإضافة إلى ذلك ، لعبت حكومة هونغ كونغ SAR نفسها أيضًا دورًا قياديًا ، مثل إصدار NFTS في عام 2022 ، ثم أصبحت أول منطقة في البلاد تصدر سندات حكومية خضراء في عام 2023 ، وأصدرت الدفعة الثانية من الروابط الخضراء الحكومية المميزة في عام 2024.لا يعزز هذا التعاون الاستراتيجي تطوير النظام الإيكولوجي للأصول الرقمية في هونغ كونغ فحسب ، بل إنه يبني أيضًا جسرًا جديدًا للاتصال بين البر الرئيسي وسوق رأس المال الدولي.

2. إطار عمل الأصول الرقمية في هونغ كونغ “Twin Peaks”

يتميز نظام الإشراف على الأصول الرقمية في هونغ كونغ بنموذج “Twin Peaks” كميزة أساسية.قسمت لجنة Hong Kong Securities and Futures (SFC) والسلطة المالية في هونغ كونغ (HKMA) العمل وتعاونت لبناء بيئة تنظيمية مشتركة تشجع الابتكار المالي وتلتزم بشكل صارم بالمخاطر السفلية.يكمن جوهر هذا النموذج في التقسيم الواضح للقوى والمسؤوليات: تركز SFC على سمات “الاستثمار” للأصول الافتراضية ، بينما تركز HKMA على وظيفة “الدفع”. سوف يوضح الجدول التالي بشكل منهجي الوظائف والأساس القانوني والولاية القضائية والنبرة التنظيمية للوكالين التنظيميين الرئيسيين ، مما يوفر دليلًا واضحًا لفهم المخطط التنظيمي في هونغ كونغ.

الجدول: مقارنة عن حقوق ومسؤوليات الوكالات التنظيمية الأساسية

شكلت هونغ كونغ SFC و HKMA هيكل تنظيمي منسق وتكميلي من خلال الانقسام الوظيفي الواضح والتعاون الوثيق (مثل التوقيع على مذكرة التفاهم)..بصفتها الوصي على سوق الأوراق المالية ، يمتد SFC مبدأ حماية المستثمر الناضج إلى مجال استثمار الأصول الافتراضية ؛في حين أن HKMA ، كمركز للنظام المالي ، يضمن أن ابتكار الرموز المميزة لن يهز مؤسسة هونغ كونغ النقدية.يشكل هذا النموذج من القمم المزدوجة والحقوق والمسؤوليات الواضحة معًا ضمانًا مؤسسيًا قويًا لهونغ كونغ للتطور إلى مركز أصول افتراضي رائد عالمي.

3. ترخيص VASP وإصدار stablecoinالتحليل الأساسي للتنظيم

يتكون إطار الإشراف على الأصول الافتراضية في هونغ كونغ من عمركتين: نظام ترخيص خدمة الأصول الافتراضية (VASP) والإشراف على إصدار StableCoin.سيوفر هذا القسم تفسيرًا متعمقًا للنقاط الرئيسية والمنطق التنظيمي لهذين الإطارين.

3.1 نظام ترخيص VASP: ترسيم الخطوط الحمراء لمنصات التداول

يعد نظام ترخيص VASP ، الذي سيحدث حيز التنفيذ في 1 يونيو 2023 ، جوهر تنظيم هونغ كونغ لمعاملات الأصول الافتراضية. يتطلب هذا النظام أن يتم ترخيص جميع منصات تداول الأصول الافتراضية المركزية (VATPs) التي تعمل في هونغ كونغ أو تطوير أعمالهم مع مستثمري هونغ كونغ بغض النظر عما إذا كانوا يتاجرون في الرموز المميزة للأوراق المالية.تهدف هذه الخطوة إلى دمج جميع المنصات ذات الصلة في نظام تنظيمي موحد وصارم.

1. حماية المستثمر: مستنيرة ، فهم التأمين ، بأسعار معقولة

لحماية مستثمري التجزئة ، وضع المنظمون عتبات متعددة. قبل فتح حساب لعملاء البيع بالتجزئة ، يجب على المنصة تقييم مستوى معرفته حول الأصول الافتراضية وإجراء الكشف الكافي للمخاطر.عند التوصية بالمعاملة ، يحتاج المنصة أيضًا إلى التأكد من أن التوصية تتماشى مع الظروف الشخصية للعميل.المنطق وراءه واضح للغاية: تأكد من أن المستثمرين “على علم وفهم وبأسعار معقولة” قبل دخول السوق ، وتجنب الخسائر غير الضرورية الناجمة عن عدم تناسق المعلومات.بالإضافة إلى ذلك ، تحتفظ CSRC أيضًا بالحق في وضع الأسقف الاستثمارية للأصول الافتراضية عالية الخطورة ، مما يضيف خطًا آخر من الدفاع إلى الأمن المالي لمستثمري التجزئة.

2. سلامة أصول العميل والاستقرار المالي

في ضوء الدروس المستفادة من قبل منصات مثل FTX انهارت بسبب إساءة استخدام صناديق العملاء ، وضعت هونغ كونغ أعلى معايير صارمة في العالم لأمن أصول العملاء.

الأصول “العزلة الصعبة”:المطلب الأساسي هو أن المنصة يجب أن تسلم الأصول الافتراضية للعميل إلى حارس مستقل من طرف ثالث (عادةً ما تكون شركة ثقة في هونغ كونغ المرخصة) ومتابعة أفضل ممارسات الصناعة بتخزين بارد بنسبة 98 ٪ وتخزين ساخن 2 ٪. تم تصميم هذه الخطوة لتقليل إمكانية اختلاس الأصول.يجب أيضًا تخزين عملة العميل فيات في حساب ثقة أو محدد.
عتبة مالية عالية:يجب ألا يكون للمنصة رأس مال لا يقل عن 5 ملايين دولار هونج كونج ورأس المال السائل البالغ 3 ملايين دولار هونج كونج ، ولكن يجب أيضًا حجز الأصول السائلة التي تكفي لتغطية 12 شهرًا على الأقل من نفقات التشغيل. هذا يضمن أن المنصة لديها القدرة على مقاومة مخاطر السوق ومواصلة العمل ، وتجنب إتلاف مصالح المستثمرين بسبب مشاكلها المالية.بالإضافة إلى ذلك ، تحتاج المنصة أيضًا إلى شراء التأمين المعتمد من قبل لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية لأصول العملاء.

إن عدم الكشف عن هويته والخصائص عبر الحدود للأصول الافتراضية تجعلها عرضة لتصبح أرضًا للتكاثر للأنشطة غير القانونية. لذلك ، يتطلب ترخيص VASP من النظام الأساسي لتنفيذ تدابير AML/CFT بدقة مثل “معرفة عميلك” (KYC) ، العناية الواجبة للعميل (CDD).ويشمل ذلك مراقبة المعاملات بشكل مستمر ، والإبلاغ عن النشاط المشبوه ، وتشجيع استخدام أدوات تحليل blockchain لتحسين قدرات التتبع.تم تصميم هذه اللوائح لتعزيز شفافية المعاملات ، ومكافحة الجرائم المالية ، وحماية سمعة هونغ كونغ كمركز مالي دولي وسلامة نظامها المالي.

4. رمز الإدراج ونطاق التداول

للتحكم في المخاطر من المصدر ، يجب على المنصة إنشاء لجنة مراجعة رمزية مستقلة.اللجنة مسؤولة عن إجراء العناية الواجبة الصارمة على جميع الرموز المميزة المخطط لها ، وتقييم شرعيتها ، والأمن ، وخلفية الفريق ، وحتى الأسس التقنية.ينص اللوائح بوضوح على أنه يمكن فتح الرموز المرتفعة للسيولة التي هي غير أمنية فقط والتي يتم تضمينها في الفهارس السائدة لمستثمري التجزئة.تهدف آلية الفحص الحكيمة هذه إلى حماية المستثمرين (وخاصة مستثمري التجزئة) من المشاريع الدنيا أو الاحتيالية وضمان الإنصاف والشفافية في السوق.

5. حظر أنشطة الأعمال

لضمان حياد النظام الأساسي ، يحظر على VATP إجراء معاملات تديرها ذاتيا لحساباتها الخاصة.الغرض الأساسي هو منع تضارب المصالح بين المنصة وعملائها.بالإضافة إلى ذلك ، لا تزال الإرشادات الحالية تمنع المنصات من إصدار أو تداول العقود الآجلة للأصول الافتراضية والمشتقات ذات الصلة.هذا يعكس الموقف الحذر للمنظمين عند مواجهة المنتجات المعقدة والعالية الخطورة ، ويعطي الأولوية لضمان استقرار السوق. وقالت CSRC إنها ستراجعها في الوقت المناسب في المستقبل والنظر في إمكانية فتح مثل هذه المنتجات للمستثمرين المؤسسيين.

3.2 الإطار التنظيمي Stablecoin: إنشاء لوائح لـ “العملة شبه”

يعد تنظيم StableCoin خطوة أساسية في مركز الأصول الظاهرية العالمية في هونغ كونغ ، بقيادة هيئة نقدية هونغ كونغ (HKMA).تم اعتماد مسودة اللوائح ذات الصلة في 21 مايو 2025 وستدخل حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس من نفس العام.

1. التركيز على عملة فيات مربك stablecoin

يتمثل الهدف الأساسي للإطار التنظيمي في “تحديد stablecoins” المرتبط بعملة واحدة أو أكثر ، لأن هذه الأصول لها إمكانات الدفع واستقرارها يرتبط مباشرة بالأمان المالي.استنادًا إلى الدروس المستفادة من انهيار Terra/Luna ، يتم استبعاد stablecoins الخوارزمية التي تفتقر إلى دعم الأصول المادية بشكل صريح من التنظيم.تجدر الإشارة إلى أن اللائحة لها تأثير خارج الأرض: بغض النظر عن مكان المصدر ، طالما يصل إلى مستخدمي هونغ كونغ ، يجب أن يتوافق مع لوائح ترخيص هونغ كونغ.

2. تأكد من أن كلمة “الاستقرار” صحيحة

لإصدار stablecoins في هونغ كونغ ، يجب على المصدر الحصول على ترخيص HKMA.تدور المتطلبات الأساسية حول “الاستقرار” و “الجدارة بالثقة”:

1: 1 احتياطي كامل:يجب تزويد الدعم الاحتياطي بنسبة 100 ٪ بأصول سائلة عالية الجودة.
شفافخطاب:يجب أن تخضع الاحتياطيات إلى عمليات تدقيق منتظمة لجهة خارجية والكشف عنها للجمهور.
عملية مستقرة:يجب إنشاء آلية استرداد موثوقة ، ومقاييس وخطط AML/CFT صارمة لضمان أمان الشبكة واستمرارية العمل.

تم تصميم متطلبات العتبة العالية هذه لضمان استرداد stablecoins في أي وقت ، مما يمنع خطر “Deaning” وبالتالي بناء ثقة السوق.

3. ابدأ بحكمة وشجع الابتكار

ستقوم HKMA بتبني موقف حذر للغاية في المراحل المبكرة من إصدار الترخيص ، ومن المتوقع أن تصدر فقط عددًا صغيرًا من التراخيص ، ويتطلب من المتقدمين إثبات أن stablecoins لها سيناريوهات تطبيق واضحة وحقيقية.

أنشأت هونغ كونغ آلية “صندوق الرمل” للسماح للمؤسسات المتعمدة باختبار نماذج أعمالها وقدرات التحكم في المخاطر في بيئة خاضعة للرقابة.تهدف هذه الاستراتيجية “TRUVENT LURECENSING + SANDBOX Trial” إلى ضمان أن تكون الدفعة الأولى من المؤسسات المرخصة لها دورًا قياسيًا ، مع توفير خبرة عملية قيمة للإشراف والسوق ، وتشجيع في نهاية المطاف على التطبيق المتوافق للابتكار في المدفوعات في المدفوعات ، والتحويلات عبر الحدود وغيرها من الحقول ، وتوحيد هونغ كونغ.في الفصل الأخير ، سنستمر في تحليل كيفية عمل هذه الآلية.

4. من منظور مقدم الطلبشاهد عملية رمل الإشراف البانورامية

استراتيجية هونغ كونغ الأساسية في مجال الإشراف على الأصول الظاهرية هي آلية “صندوق الرمل التنظيمي” المصممة بعناية. هذه ليست أداة تنظيمية فحسب ، بل هي أيضًا منصة استراتيجية لتعزيز تطوير النظام الإيكولوجي للتكنولوجيا المالية ، بهدف البحث عن توازن بين تبني ابتكار التكنولوجيا المالية والحفاظ على الاستقرار المالي وحماية المستثمرين.“صندوق الرمل التنظيمي” في هونغ كونغ هو في الأساس “آلية حوار بين التنظيم والابتكار” و “أرض اختبار لعزل المخاطر”.

هذه العملية ليست تطبيق ترخيص بسيط ، ولكنه تفاعل طويل وصارم ومتعمق في رحلة “التطور المشترك”.إنه يضع متطلبات عالية للغاية على رأس مال المتقدمين ، والتكنولوجيا ، وقدرات الامتثال ومستوى إدارة المخاطر.

الجميعتصميم عمليةتعكس السلطات التنظيمية في هونغ كونغصارمة وتفاعلية واختراق.

1. الاستعداد ليكون ملكًا (مرحلة التطبيق):ينصب تركيز هذه المرحلة على “الصياغة الدقيقة” الداخلية.تتوقع HKMA من المتقدمين إكمال تصميم نموذج الأعمال الناضج للغاية ، وبناء النظام التقني ، بناء إطار عمل الامتثال قبل التقديم الرسمي.هذا في الواقع يضع معظم الاستعدادات مقدمًا ، مما يضمن أن يكون الدخول إلى صندوق الرمل مشاركًا جيدًا وعالي الجودة.

2. التفاعل المتعمق (مرحلة الاختبار):رملالمربع بعيد عن فترة المراقبة السلبية ، ولكن “مختبر” حيث يصطدم الإشراف والابتكار ويتطوران معًا.من خلال تعيين “مسؤولي الحالات” ، وإنشاء آلية “غرفة الدردشة” ، وتتطلب مشاركة البيانات المستمرة وإعداد التقارير ، تمكنت HKMA من الحصول على فهم متعمق لمخاطر التشغيل الفعلية للشركات المبتكرة ، ويمكن للمؤسسات أيضًا ضبط وتحسين خططها تحت إشراف الإشراف على تقليل مخاطر عدم التوافق النهائي.

3. التخرج العالي (مرحلة التقييم):عتبة “التخرج” مرتفعة للغاية ، وتشير معايير التقييم مباشرة إلى جوهر الاستقرار المالي – الاحتياطيات وآليات الفداء وأنظمة التحكم في المخاطر والأمن التقني.من تصميم “الموافقة المبدأ (AIP)” إلى “الترخيص الرسمي” ، يتم إعداد التأمين الأخير للوصول النهائي في السوق لضمان وجود جميع رأس المال والأنظمة الموعودة بالكامل.

هذه العملية الصارمة ليست نقطة تفتيش تنظيمية بسيطة ، كما أنها تبني نظامًا بيئيًا من الفوائد المتبادلة ونتائج الفوز بين الوكالات التنظيمية والمؤسسات المبتكرة.التأثير الفعلي الذي تنتجه هو في اتجاهين ، وهو ما ينعكس في الجانبين التاليين:

باختصار ، تعد آلية صندوق الرمال التنظيمية في هونغ كونغ ، وخاصة تصميم المسار لمصدري StableCoin ، العنصر الأكثر استراتيجية وتصبحًا في إطارها التنظيمي للأصول الرقمية.إنه يتجاوز النموذج التقليدي أحادي البعد للموافقة ويدمج بشكل خلاق المفهومين المعاكس على ما يبدو لـ “الإشراف الصارم” و “الابتكار الحدودي”.

من خلال هذه العملية المصممة بعناية ، لا تحدد هونغ كونغ معايير الامتثال الرائدة في العالم للسوق فحسب ، بل تحدد أيضًا نظامًا بيئيًا للتفاعل التنظيمي والصناعي الديناميكي والمتحسّن ذاتيًا.هذا لا يرافق فقط ثباته المالي ، ولكنه يعلن أيضًا للعالم أن هونغ كونغ لديها القدرة والحكمة على السيطرة على مستقبل التمويل الرقمي ، وتلتزم بأن تصبح المركز الأكثر أمانًا والأكثر توحيدًا والأكثر ديناميكية في مجال الأصول الافتراضية العالمية.هذا Sandbox “التمكين ثنائي الاتجاه” هو حجر الزاوية في قيادة التمويل الرقمي العالمي في هونغ كونغ.في الجزء الخامس من المقالة ، سندخل صندوق الرمل لتحليل هذه العملية التفاعلية الديناميكية.

5. صندوق الرمل التنظيمي— – الحالات النموذجية تحت المسار إلى الامتثال

يحلل هذا الفصل الحالات العملية لصندوق الرمل التنظيمي في هونغ كونغ في مجال الأصول الرقمية ، ويكشف عن الاعتبارات الأساسية من المنظور التنظيمي ، ويحاول فهم “تنمية النبض” لهونغ كونغ في تبني عملية الابتكار Web3.

5.1 STABLECOIN SANDOXBOX: كن عمليًا أولاً وحل نقاط الألم

في يوليو 2023 ، أجرت هيئة نقدية في هونغ كونغ مشاورات حول الاقتراحات التشريعية حول تنفيذ النظام التنظيمي لمصدر StableCoin وأعلنت عن إطلاق ترتيب صندوق الرمل.في يوليو 2024 ، أعلنت HKMA عن قائمة المشاركين الأولى الذين يدخلون صندوق الرمل ، بما في ذلكتقنية سلسلة عملة العملات المعدنية JD (هونغ كونغ)وتقنية يوانبيوبنك ستاندرد تشارترد (هونغ كونغ)، مجموعة Ansu و Hong Kong Telecomمفصل يتكون منمزيج.يتم حساب الدفعة الأولى من ثلاث شركاتأول إصدار من stablecoins مرتبط بدولار هونغ كونغ.

تقنية سلسلة عملة العملات المعدنية (هونغ كونغ):وفقًا لـ Liu Peng ، تركز Coin Coin JD.com ، وتركز مشروع Stablecoin (JD-HKD) بشكل أساسي علىمدفوعات عبر الحدودوالاستثمار في المعاملاتودفع البيع بالتجزئةثلاثة سيناريوهات الاستخدام العملي.قم بتوسيع المستخدمين في سيناريوهات الدفع عبر الحدود من خلال اكتساب العملاء المباشر واكتساب العملاء غير المباشر (مثل التعاون مع تجار الجملة المتوافقة) ، وتوسيع العملاء الاستثماريين والتجارة مع تبادل الامتثال العالمي.فيما يتعلق بدفع البيع بالتجزئة ، تم إطلاقه لأول مرة في JD Global Shopping Hong Kong و Macau Station ، بحيث يمكن للمستخدمين أن يأخذوا زمام المبادرة في استخدام StableCoins لدفع الفواتير في JD Hong Kong و Macau للتجارة الإلكترونية في JD Hong Kong و Macau.فيما يتعلق باستراتيجيات محددة ، ستقوم JD “بتكييف” خطة دفع StableCoin للصناعات المختلفة ، وفي الوقت نفسه ، بين سيناريوهات اللوجستيات الدولية لـ JD ، ستضع بيانات مثل مستودعات الطلبات الصغيرة والمتوسطة الحجم في الخارج على السلسلة على تحسين كفاءة الدفع والتمويل للمؤسسات.وتفيد التقارير أن سلسلة عملة JD.com من JD.com قد سجلت “JCoin” و “Joycoin” ، ويعتقد السوق عمومًا أن هذين الاسمين سيتم استخدامهما كـ stablecoins.

تقنية يوانبي:كشركة أسسها الرئيس السابق للهيئة النقدية في هونغ كونغ تشين ديلين ، ستطلق تقنية Yuanbi قريبًا HKD Stablecoin HKDR ، والتي تستهدف بشكل أساسي ثلاثة سيناريوهات أعمال رئيسية:التجارة عبر الحدود ، تداول الأصول الافتراضية و RWA.بالاعتماد على تراخيص SVF التي حصلت عليها شركتها الأم ، بالإضافة إلى المساهمين والشركاء مثل Hashkey Exchange ، و COBO Digital Asset Custodian ، و Lianlian Payment ، إلخ.الأساس والقنوات المتراكمة في مجالات Web3 ، الحضانة ، الدفع والمعاملات، من خلال مزايا التعاون البيئي ، من المتوقع أن تضع تقنية Yuanbi الرابط الكامل للدفع البيئي لـ Web3 وتحقيق الاتصال السلس بين Web2 و Web3.

بنك ستاندرد تشارترد ، مجموعة Amptomatic Group و Hong Kong Elecommunications:كممارس في حقل Web3 الأصلي ، تكون Aiming Group مسؤولة عن تطوير سيناريوهات تطبيق Web3 الأصلية. بنك ستاندرد تشارترد هو بنك صدر الدولار في هونغ كونغ لقيادة موارد عملاء البنك. لدى Hong Kong Telecom برنامج دفع إلكتروني TAP & amp ؛GO ، مع التركيز على اتصال عملاء البيع بالتجزئة.من خلال التطبيق المشترك ، حققت الأطراف الثلاثة تعظيمًا لترويج Stablecoin ، وتداول وتطبيق واسع النطاق ، وحققوا التغطية الكاملة للعملاء المصرفيين التقليديين وعملاء الدفع التقليديين ومستخدمي Web3.فيما يتعلق بسيناريوهات التطبيق ، فإنه يشمل تداول الأصول الظاهرية في ألعاب Web3 ، والتجارة عبر الحدود والتسوية المالية في التمويل التقليدي ، إلخ.

تجدر الإشارة إلى أنه في 23 يوليو ، ذكر رئيس هيئة النقد في هونغ كونغ يو ويوين مرة أخرى أن العديد من العشرات من المؤسسات المهتمة بالتقدم بطلب للحصول على تراخيص stablecoin تفتقر إلى سيناريوهات التطبيق العملية ، والخطط العملية والعملية والعملية المحددة ، ناهيك عن الوعي والقدرة على السيطرة على المخاطر.تفتقر بعض المؤسسات التي يمكن أن توفر سيناريوهات التطبيق إلى التكنولوجيا لإصدار stablecoins والخبرة والقدرة على التحكم في المخاطر المالية.يوصى بأنه لا يحتاج إلى أن يصبح الكيان المصدر ، ولكن يتعاون مع الطرف المصدر لتقديم سيناريوهات الطلب.بشكل عام ، ستوافق HKMA فقط على العديد من تراخيص stablecoin ، والتي “قد” قد تخيب العديد من المتقدمين “.

يعتقد المؤلف أنه من بين المصدرين الحاليين الذين يدخلون الصندوق ، لدى HKMA الاعتبارات الثلاثة التالية لمصدري StableCoin:أولاً ، ركز على ما إذا كان المصدر لديه سيناريوهات تطبيق حقيقية، لا سيما في مجالات الخدمات الاقتصادية الحقيقية مثل التجارة عبر الحدود والتجارة الإلكترونية والتمويل ، هل يمكننا استخدام مزايا تكنولوجيا stablecoin لتحسين كفاءة الدفع وغيرها من وسائل الراحة المالية في المعاملات؟ثانياً ، سواء كان لديك الوعي وقدرة إدارة المخاطر المالية، قادرة على ضمان إنشاء تدابير حماية المستثمرين المناسبة.ثالثًا ، تحكم في العدد الإجمالي من الصفقات، تجنب المخاطر المالية وإهدار الموارد التنافسية الناجمة عن عدم وجود أول متطلبات ضرورية.

5.2 فرقة Sandbox: ابتكار البنية التحتية للسوق المالية وتعزيز التطبيقات الرمزية

في مارس 2024 ، أعلنت هيئة نقدية هونغ كونغ عن إطلاق مشروع الفرقة إلىتعزيز استخدام العملة الرقمية للبنك المركزي بالجملة (WCBDC) لتسوية الإيداع المميز بين البنوك ، واستخدام العملة الرمزية لمعاملات الأصول المميزة. في شهر مايو من نفس العام ، تم إنشاء مجموعة عمل هندسة Ensemble Project لإنشاء معايير مشتركة وتقديم اقتراحات مع الصناعة لتعزيز التشغيل البيني بين WCBDC ، والعملات الرمزية والأصول الرمزية.في أغسطس ، أعلنت هيئة نقدية هونغ كونغ عن المرحلة الأولى من مشروع الفرقة وقدمت حالات استخدام موضوع الرمز المميز الأربع ، بما في ذلكصناديق الدخل والاستثمار الثابتة ، وإدارة السيولة ، والتمويل الأخضر والمستدام ، وتمويل سلسلة التجارة وسلسلة التوريد.

وقال ليونج فينجي الرئيس التنفيذي لجنة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ ،مشروع “Ensemble” هو مشروع لبناء بنية رئيسية ، والتي ستعزز حجم النظام الإيكولوجي المميز في مرحلة جديدة من التطوير وهو جوهر مرافق البنية التحتية المالية المبتكرة في هونغ كونغ..إن الرمز المميز لعملة البنك المركزي والودائع المصرفية على مستوى الجملة سوف يضخ قوة دافعة قوية في مشروع الرمز المميز العام.العملات والودائع المميزة هي الشروط المسبقة لإطلاق العنان بالكامل لإمكانية الرمز المميز.

في العام الماضي ، أعلن مشروع الفرقة على التوالي عن العديد من حالات الاستخدام ، وسيختار هذا الفصل النقاط الرئيسية لتقديمها.

1. التمويل الأخضر والمستدام

عائلة النمل الرقمية خضراءوالتمويل والتجارة المستدامةيعد تمويل سلسلة التوريد yihe مشاركًا مهمًا في مجالين رئيسيين ، وقد نفذ حالات استخدام متعددة.بالإضافة إلى الاستثناءات الثلاثة للاستثناءات من تعاون التكنولوجيا الرقمية في China Resources ، تم اختيار علبة الرمز المميز لمحطة الشحن الكهربائية من “Charge Meihao” من Hong Kong ، ونموذج أعمالها مشابهًا لنموذج Langxin Technology.تم تطوير هذا القسم بثلاث حالات استخدام للتعاون الرقمي.

شحن الصناعة كومةRWA (مع Langxinالعلوم والتكنولوجياتعاون):Langxin Technology هي شركة رائدة في مجال تكنولوجيا الطاقة في الصين ، وقد طورت عددًا من المنتجات الرقمية للطاقة ومنصات إنترنت الطاقة الجديدة. على سبيل المثال:منصة دفع الحياة التي تتعاون مع Alipay والبوابات الأخرى، توفير أكثر من 450 مليون مستخدم مع “الاستفسار ، والدفع ، والفواتير ، والفواتير” للخدمات عبر الإنترنت للمرافق العامة مثل المياه ، والكهرباء ، والحرارة ، وما إلى ذلك ؛منصة سحابة Xinyao Photovoltaic، تديرها من خلال منصات الطاقة الكهروضوئية الموزعة ، وتوصيل محطات الطاقة المختلفة على نطاق واسع ، والهوامش الإجمالية بالإنترنت ؛منصة شحن الطاقة الجديدة – Xindun، قم ببناء “AI Digital Hub” لربط الطلب على مركبات الطاقة الجديدة بأكثر من مليوني معدات شحن. يمكن ملاحظة أن Langxin ليس مؤسسة طاقة جديدة تستخدم التكنولوجيا الرقمية لتحويلها بالمعنى التقليدي ، ولكنها مورد حلول التكنولوجيا الرقمية الصناعية مع التكنولوجيا الرقمية باعتبارها تنافسية أساسية ، أي “مزود التكنولوجيا والخدمات التي تركز على أنظمة المعلومات التجارية في مجال الأداة المساعدة العامة”.

جمعت أول شركة شحن Pile Industry RWA صناديق قدرها 100 مليون يوان.تستخدم Langxin Group بعض أكوام الشحن التي يتم تشغيلها على منصة Xindun كأصول دعم ، والمشكلات “شحن الأكوام” على الأصول الرقمية على blockchain استنادًا إلى البيانات الموثوقة.يمثل كل أصل رقمي جزءًا من حقوق دخل أكوام الشحن المقابلة.من بينها ، توفر سلسلة ANT داخل المنتجات البيانات الدعم الفني على السلسلة.تواجه محطات الشحن المحلية والصغيرة والمتوسطة المتصلة بطريق الطاقة الجديد صعوبات تمويل مماثلة للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة ، مثل الائتمان المنخفض للكيان وصعوبة التمويل المصرفي ، ولكن لديها أيضًا مزايا التعرف على الموارد المحلية وتوسع السوق ونماذج التشغيل المرنة.من خلال ربط بيانات تشغيل المعدات ، من المتوقع أن يوفر المشروع دعمًا للبناء والتشغيل لآلاف من مشغلي كومة وشحن الطاقة الصغيرة والمتوسطة الحجم على المنصة ، ويساعدمساعدة تخزين الطاقة وشحن المشغلين وغيرهم من الطاقةتعمل مؤسسات المصدر على تنشيط الأصول عالية الجودة.

الكهروضوئيةصناعةRWA (التعاون مع GCL):تعاونت ANT Digital Technology مع GCL Energy Technology لإكمال RWA بنجاح استنادًا إلى أصول الكيانات الكهروضوئية ، بما في ذلك مبلغ أكثر من 200 مليون يوان. تقوم العلامة التجارية “Xinyangguang” بموجب تقنية الطاقة الشينكسين ، والتي تعتمد على الأعمال المنزلية الكهروضوئية ، على نظام أعمال كامل بما في ذلك أبحاث المنتجات وتطويرها ، ومبيعات التسويق ، والبناء الهندسي ، والتشغيل الوظيفي وصيانة أنظمة الخلايا الكهروضوئية المنزلية.ستستخدم GCL Energy Technology الخلايا الكهروضوئية “Xinyangguang” في مقاطعة هوبي ومقاطعة هونان كأصول دعم RWA.من خلال مزيج من تقنية blockchain وتكنولوجيا LOT ، ستقوم بتعبئة وتخزين البيانات مثل قيمة وتشغيل ودخل المشروع الكهروضوئي للأسرة على blockchain لتشكيل رمز رقمي.

أعمال تبديل البطارية ذات العجلتين RWA (التعاون مع مجموعة Xunying):سيتم إصدار حوالي 4000 من خزائن استبدال بطاريات بطارية تعمل بالبطاريات و 16000 بطارية ليثيوم على مستوى البلاد التي تديرها مجموعة طاقة New Anhui Xunying إلى سوق الأسهم الخاصة مع 20 مليون يوان في التمويل.يتم الجمع بين تقنية Lot و blockchain والقيمة والتشغيل والدخل والبيانات الأخرى لمشروع مبادلة البطارية على blockchain لتشكيل الرموز الرقمية لتنشيط الأصول الحالية وتسريع استرداد رأس المال ، مع تعزيز السيولة ومعاملة أصول تبادل البطارية.سهلالجنس.

من خلال الحالات الثلاث الجديدة للطاقة RWA التي تم تطويرها بشكل مشترك بواسطة ANT Digital Technology ، يمكننا أن نرى بعض الميزات الشائعة:

واحدبالمقارنة مع أصول التشغيل مثل المنتجات الزراعية والعقارات وعمليات المطاعم ، وما إلى ذلك التي تتطلب تدخلًا بشريًا ، فإن أصول شحن ومبادلة صناعة الطاقة الجديدة لها المزايا المتأصلة في التوصيل بمصدر الطاقة والشبكة. يمكنهم تشغيل البيانات وتحميلها بشكل مستقل دون تدخل الموظفين ، الذي يستبعد الموقف الذي يعتقد فيه بعض التعليقات أن “توظيف 100000 يوان من معدات مناديل العمة لمدة شهر” يستخدم كنفقات تشغيل ، والتي تضر بحقوق المستثمرين ومصالحها.

ثانية،مقارنة بالتمويل المباشر للأصول الأساسية مع الشركات الكبيرة ككيانات تمويل وطرق تمويل غير مباشرة ككيانات ائتمانية ، فإن تمويل RWA في شكل مشاريع (جميعها كبيرة الحجم (الملايين) صغيرة الحجم مع المعدات الطرفية المتوسطة والمتوسطة الحجم) ، وتوفير الدعم للدعم المفروضة على الحجم أو الدعم لدعمها لدعمها لدعمها في الحجم أو الدعم لدعمها لدعمها.تطوير صناعة الطاقة المحلية الجديدة.

ثالث،توفر ANT Digital Technology عددًا من التقنيات لحماية حقوق المستثمرين ومصالحهم.على سبيل المثال: تضمن تقنية LOT الاتصال في الوقت الفعلي للأصول ، وتتبع ديناميات تشغيل الأجهزة على الفور ، تعمل الذكاء الاصطناعى على تحسين الكفاءة التشغيلية ، وبيانات الأصول على السلسلة ، وتضمن البيانات الحقيقية والموثوقة ، وما إلى ذلك ، وأخيراً تزامن البيانات التفصيلية التفصيلية لمشغلي الطاقة الجديدة ، وهي مرئية معرفات الشحن ، وهي مرئية ومقاومة للشحن ، وهي مبلغ الشحن ، ومرئيًا للبيانات ذات التفاصيل المتعددة ، وذلك.

وفقًا للحالات المذكورة أعلاه ، فإنه يوفر أيضًا أفكارًا وإلهامًا جديدًا للأصول الأساسية المحتملة لمنتجات RWA اللاحقة.أصول الأسهم مع أربع خصائص رئيسية: إدارة الشبكة ، والتشغيل المحلي ، ومصدر الطاقة واتصال الشبكة ، وتوليد الإيرادات المباشرة ، لديها إمكانات كبيرة لتصبح أصولًا مدعومة بـ RWA في المستقبل.على سبيل المثال ، معدات الإيجار المحلية المشتركة (سيارات الأطفال والدراجات البخارية التي هي استئجار خدمة ذاتية في مراكز التسوق) ، وآلات البيع بالتجزئة الذكية غير المأهولة ، وحقوق الدخل لمعدات الإيجار الصناعية ، وحقوق دخل وقوف السيارات الذكية ، وحقوق الحوسبة الحوسبة لحقوق إيجار إيجار الطاقة ، وما إلى ذلك ، وما إلى ذلك.

2. تمويل سلسلة التجارة وسلسلة التوريد

هناك العديد من الوثائق التجارية الدولية المشاركة في التجارة عبر الحدود. قد يتطلب النقل عبر المحيط 50 صفحة من المستندات و 30 من الأطراف ذات الصلة. يحمل فاتورة شحن البحر ، وهي شهادة حقوق الملكية المهمة ، وظيفة ضمان تسليم البضائع إلى المرسل إليها على مشروع قانون الشحن النهائي.ومع ذلك ، في الوقت الحاضر ، لا تزال فواتير الشحن للشحن تعتمد بشكل أساسي على أساليب الورق التقليدية للنقل ، وتكون نسبة الفواتير الإلكترونية للشحن في عام 2024 أقل من 4 ٪.في عام 2018 ، بدأ Cosco Shipping إنشاء منصة شبكة الشحن العالمية (GBSN). تم تسجيل GBSN وتأسيسها في هونغ كونغ في عام 2021 ، وأطلقت أول منتج “تسليم بلا ورق” في يوليو من نفس العام.في يونيو 2022 ، تمت الموافقة على أول فاتورة شحن إلكترونية blockchain استنادًا إلى منصة GSBN ، IQAX EBL ، والاعتراف بها من قبل مجموعة تعويضات التأمين الدولية.

فاتورة الشحن الإلكترونية (EBL):تساعد ANT Digital Technology على الإدارة المالية لبناء منصة أصول رمزية في صندوق الرمل لتعزيز معاملات صفقة من الفضة إلى العوامل (DVP) بين الأصول التقليدية والودائع المميزة ، بحيث يمكن أن تكون الفواتير الإلكترونية للشحن (EBL) الصادرة عن شبكة أعمال الشحن العالمية (GSBN) معاملات مميزة على المنصة.وقد شجع HSBC و Hang Seng Bank و Bank of China (هونغ كونغ) استخدام الرواسب المميزة لتسوية نقل الفواتير الإلكترونية للشحن.يحسن الحل بشكل كبير من كفاءة العمليات التجارية ، ويعزز أمان البيانات والمعاملات ، ويفتح طرقًا جديدة لحل فجوات تمويل التجارة.

3. الدخل الثابت وصناديق الاستثمار

تركز صناديق الدخل والاستثمار الثابتة على رمز السندات والأموال.في سوق السنداتومرت هونغ كونغ Evergreenhubاستكشف رمز السندات الخضراء:

في فبراير 2023 ، أعلنت حكومة هونج كونج SAR أنها ستصدر بنجاح سندات خضراء مميزة بقيمة 800 مليون دولار هونج كونج بموجب برنامج السندات الخضراء ، والتي تعد أيضًا أول سندات خضراء رمزية صادرة عن الحكومة في العالم.يتم استخدام هذا الإصدار على مستوى السندات على شبكة blockchain الخاصة لتسوية رموز الأوراق المالية التي تمثل الأسهم الفعلية للسندات والرموز النقدية التي تمثل سندات عملة HKD في HKMA في عملة T+1 (DVP).يتم توفير التسوية من قبل نظام التسوية المركزي لأدوات الديون (CMU) ، منصة الرمز المميز لـ Goldman Sachs ، GS DAPTM مسؤولة عن التسليم.كما سيتم تنفيذ عمليات السندات اللاحقة (بما في ذلك دفع القسيمة ، وتسوية المعاملات في السوق الثانوية واسترداد الاستحقاق) في شكل رقمي على شبكة السلسلة الخاصة.
في فبراير 2024 ، أعلنت حكومة المنطقة الإدارية الخاصة في هونغ كونغ عن بيع السندات الخضراء الرقمية المقومة في هونغ كونغ ، وهونغ كونغ الدولارات ، وهونغ كونغ الدولار واليورو بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 6 مليارات دولار هونج كونج بموجب خطة ديون حكومة هونغ كونغ الخضراء.نظام التسوية والتسوية المستخدمة من قبل هذه الدفعة من السندات الخضراء الرقمية هو منصات الأصول الرقمية CMU و HSBC Orion ، وهو أيضًا أول دفعة من الروابط الرقمية متعددة العملة في العالم.
يمريستغرق إجراءات التسوية لإصدار السندات الموحد أو تداول الصندوق عمومًا يومين إلى 5 أيام عمل ، بينما تدعم السندات والأموال المميزة 7*24 ساعة من الدفع في الوقت المناسب وعقدةيمكن أن يؤدي الحساب إلى تقصير الوقت المطلوب بشكل كبير ، مع تبسيط عملية المعاملة ، والقضاء على تأخير التسليم ، وتقليل المقابلةمخاطرة.
202في 4 أغسطس ، في حفل إطلاق صندوق الرمل ، قال لي دازي ، نائب رئيس هيئة النقد في هونغ كونغ ، إن إصدار السندات التي تم التحقق منها في صندوق الرمل هي التحقق من عملية المعاملة الشاملة ، والتي تختلف تقنيًا عن الروابط الراقية السابقة. لا يحدث تطوير التمويل المميز بين عشية وضحاها ، ويجب التحقق منه على مستويات فنية مختلفة.يمكن الاستنتاج من هذا أن تركيز اختبار الإصدار المبكر هو على عملية الإصدار والتسوية على شبكة blockchain ومنصة الأصول الرقمية.في المرحلة اللاحقة ، سوف يتحقق من أن السندات تتدفق بين نطاق أوسع من الكيانات المختلفة ، وبالتالي التحقق من أن الروابط الخضراء المميزة يمكن أن تحقق معاملة مدتها 7*على مدار 24 ساعة.تكنولوجيا.

أموال سوق المالوكان HSBC و BOC Hong Kong من بين أوائل المشاركين تحت هذا الموضوع.وفقا للكشف عن البنكين ،في الوقت الحالي ، تم تحقيق جدوى الودائع الرمزية والأصول المالية ، والتداول بين الودائع الرمزية والأصول المميزة ، بالإضافة إلى تحويل الرموز المميزة للإيداع إلى حظر في المؤسسات المالية المختلفة.

تعكس حالة الاستخدام هذه بشكل أفضل كيف تعزز Ensemble التحويل المميز ومعاملات الأصول المالية التقليدية بين البنوك وبناء البنية التحتية الجديدة للسوق المالية.يوضح الشكل التالي العملية المحددة ، حيث تشير الأسهم السميكة إلى التقنيات الجديدة وقنوات التداول التي تم اختبارها في صندوق الرمل.

الشكل: Ensemble Sandbox يدعم رمز الأصول المالية وبناء بنية تحتية جديدة

4. إدارة السيولة

تركز إدارة السيولة على اتفاقيات إعادة الشراء وحالات استخدام الخزانة ، وتعزز البنوك لبناء حلول إدارة خزانة الشركات القائمة على الودائع للعملاء.في مايو 2025 ، تم استخدام البنية التحتية للإيداع المميز لـ HSBC وأطلق أول خدمة تسوية blockchain التي توفرها البنوك في هونغ كونغ.Ant International هو أول عميل من الشركات يتبنى هذا الحل. بعد أن تم تصميم ودائع حساب HSBC الخاص بها ، أصدرت تعليمات إلى HSBC لتحويل معاملات الإيداع المميز من خلال حوت منصة إدارة الصناديق الداخلية ، وإكمال تخصيص الصندوق الداخلي الفوري بنجاح.من خلال الاستفادة من خصائص التسليم القابل للبرمجة والفوري للودائع المميزة ، من المتوقع أن تحسن حلول إدارة الصناديق المميزة حلول دفع الشركات وإدارة الصناديق الأكثر شفافية وكفاءة ومريحة.

6. آفاق المستقبل

يقدم الإطار التنظيمي للأصول الرقمية التي أنشأتها هونغ كونغ وممارسات استخدام علبة الرمل الرائدة بوضوح المسار المحدد لكيفية تحقيق الابتكار في تطوير مستقر في إطار الامتثال.كما هو مذكور في “إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0” ، تقوم هونغ كونغ باستمرار ببناء “نظام إيكولوجي أصول رقمي موثوق ومبتكرة” وستستمر في توحيد موقعها الرئيسي في مجال الأصول الرقمية العالمية وتعزيز هونغ كونغ لتصبح مركزًا عالميًا للابتكار.

من خلال التنفيذ الرسمي لـ “مرسوم StableCoin” في 1 أغسطس ، فإنه يوفر أيضًا أساسًا مؤسسيًا أكثر صلابة ومساحة تطوير واسعة لهونغ كونغ للترويج لسيناريوهات تطبيق StableCoin ، وتوسيع أنواع المنتجات الرمزية ، وتحسين سيولة وشعبية StableCoins والمنتجات المالية المميزة.

بالنظر إلى المستقبل ، والاعتماد على الأساس العميق للمراكز المالية الدولية التقليدية ، والميزة الأولى للمحرك للإطار التنظيمي المنهجي في مجال الأصول الرقمية ، والمركز الطبيعي الذي يربط البر الرئيسي وسوق الأصول الرقمية العالمية ، من المتوقع أن تقفز هونغ كونغ إلى أن تصبح عقدة رئيسية في الأصول الرقمية العالمية ومركزًا أساسيًا في الأسباج في العالم الحقيقي.