ما هو احتمال روابط الخزانة المميزة؟ما هو تأثير انخفاض رسوم غاز Ethereum؟

المصدر: كايكو أبحاث

على الرغم من تشجيع بيانات التضخم في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي ، لا يزال سوق العملة المشفرة متقلبة.وفقًا لآخر تقرير ربع سنوي ، شغل جولدمان ساكس ومورغان ستانلي مناصب كبيرة في مختلف صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin اعتبارًا من نهاية الربع الثاني.بالإضافة إلى ذلك ، توصلت Binance إلى تسوية مع وكالات الاستخبارات المالية في الهند ، على أمل العودة إلى السوق الهندية.هذا الأسبوع ، سنناقش:

• آفاق مشاريع التشفير الاستثمار في سندات الخزانة ؛

• ضربت رسوم الغاز ETH أدنى نقطة لها منذ سنوات ؛

• لا تزال مصلحة المستثمر في مشاريع الرمز المميز الذكاء الاصطناعي بطيئة.

اتجاهات الأسبوع

من غير المرجح أن تحد التخفيضات في الأسعار من جاذبية الخزانة المميزة.

يعد صندوق BlackRock المميز على السلسلة Buidl (صندوق السيولة الرقمية المؤسسية من BlackRock) أحد الأموال التي تم إطلاقها في الأشهر الـ 18 الماضية ، مما يوفر الاستثمار في أدوات الديون التقليدية مثل سندات الخزانة الأمريكية.سرعان ما أصبح أكبر صندوق على نطاق الأصول (AUM).تم إطلاق الصندوق في مارس 2024 مع الأوراق المالية ، وقد اجتذب الصندوق أكثر من 520 مليون دولار حتى الآن.

يتم استثمار معظم هذه الأموال في أدوات الديون الأمريكية قصيرة الأجل.وتشمل أهم الصناديق الأخرى Franklin Templeton’s Fboxx و Ondo Finance’s OUSG و USDY و Hashnote’s USYC.يتوافق عائد كل صندوق مع معدل الأموال الفيدرالية.

مع استمرار تكهنات هذه الأموال المميزة في التسخين ، زادت تدفق رأس المال على السلسلة والسوق الثانوي للرموز ذات الصلة.شهدت رمز Ondo Finance’s Journance OnDO أكبر زيادة في المعاملات ، تزامنت مع إعلانها عن شراكة مع Blackrock’s Buidl.وسط زيادة في تدفقات Buidl Capital والاهتمام المتزايد في الصناديق على السلسلة ، بلغ سعر Ondo أعلى مستوى له على الإطلاق عند 1.56 دولار في يونيو.ومع ذلك ، فقد تلاشى الضجيج تدريجياً منذ ذلك الحين ، وقد تواجه تدفقات رأس المال مقاومة مع تغير بيئة أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.

منذ عمليات البيع في 5 أغسطس ، كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي متخلفًا عن الموقف ويحتاج إلى خفض أسعار الفائدة بقوة أكبر لتجنب الركود.من المتوقع حاليًا خفض السوق أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس هذا العام.

كانت بيانات التضخم في الولايات المتحدة أضعف مما كان متوقعًا الأسبوع الماضي ، مما زاد من التوقعات لخفض معدل في سبتمبر.ومع ذلك ، فإن تخفيضات أسعار الفائدة لا تعني بالضرورة تخفيف سياسة النقود.إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يقلل من سعر الفائدة الاسمي ، لكن انخفاض التضخم في نفس المعدل أو أسرع ، فقد يظل سعر الفائدة الحقيقي (معدل الفائدة الاسمي المعدل الذي تم تعديله) مستقرًا أو حتى ارتفاعًا.

في الواقع ، حتى مع الحفاظ على أسعار الفائدة الاسمية ، ارتفع معدل الأموال الفيدرالية المعدلة لمؤشر أسعار المنتج (PPI) ، وهو مؤشر على قوة تسعير الشركات ، بشكل معتدل هذا العام.

إذا ظلت أسعار الفائدة الحقيقية مستقرة ، فقد يكون تأثير التحفيز المحتمل لخفض معدل الاحتياطي الفيدرالي أضعف من المتوقع.في هذه الحالة ، قد لا تزال سندات الخزانة الأمريكية جذابة مقارنة بالأصول المحفوفة بالمخاطر ، حيث قد يفضل المستثمرون السيولة والأمن على المخاطر.

البيانات تستحق الاهتمام

تأثير انخفاض حاد في رسوم غاز Ethereum على العرض.

بلغت رسوم الغاز في Ethereum مؤخرًا أدنى مستوى لها في خمس سنوات ، وذلك بفضل زيادة نشاط المستوى الثاني وترقية Dencun في مارس ، مما قلل من رسوم المعاملات من المستوى 2.هذا تخفيض الرسوم له تأثير على ETH بسببالرسوم المنخفضة تعني أن أقل ETH يتم تدميرها ، وبالتالي زيادة إمداد الرموز.لذلك ، فإن إجمالي العرض من ETH استمر في الارتفاع منذ أبريل.على الرغم من سائقي الطلبات مثل SPOT ETH ETFs ، فإن هذا العرض المتزايد يمكن أن يحد من الزيادات المحتملة في الأسعار على المدى القريب.

AAVE الرهن العقاري الطلب يبرد.

AAVE V3 هو أكبر بروتوكول لإقراض Defi في TVL ، حيث بلغت تصفية أكثر من 260 مليون دولار في وسط انخفاض سعر العملة المشفرة وبيع السوق الواسعة التي بدأت في 5 أغسطس ، وبعد ذلك الطلب على الرهون العقارية AAVE V3 في أغسطس.

سجلت AAVE V3 تدفقًا صافيًا بين مايو ويوليو ، حيث تجاوز الاقتراض السداد.في يوليو ، بلغت قروض Stablecoin أعلى مستوى في سنوي قدرها 1.4 مليار دولار ، في حين بلغ إجمالي السداد 1.2 مليار دولار ، حيث بلغت تدفقات صافية حوالي 200 مليون دولار.ومع ذلك ، فقد انعكس الاتجاه بعد عمليات البيع الأخيرة ، حيث تتجاوز التدفقات الخارجية الصافية 200 مليون دولار منذ بداية الشهر.

تسعى عمليات دمج الرمز المميز لـ AI Crypto لإعادة إحياء مصلحة السوق.

في الشهر الماضي ، بدأ ثلاثة مشاريع تشفير تركز على الذكاء الاصطناعى-fetch.ai ، وبروتوكول Singularitynet و Ocean-المرحلة الأولى من الجمع بين رموزها الأصلية في رمز واحد ، يسمى عملة الذكاء الاصطناعي (ASI).يعد الاندماج ، الذي تم الإعلان عنه أصلاً في مارس ، جزءًا من خطة أوسع لتطوير منصة AI جديدة توفر “بديلاً لا مركزي لمشاريع الذكاء الاصطناعى الحالية التي تسيطر عليها شركات التكنولوجيا الكبيرة”.

منذ يوليو ، زادت حصة السوق الإجمالية لـ SingularityNet’s Agix و Ocean Protocol Ocean و Fetch.ai من 30 ٪ إلى 40 ٪.ومع ذلك ، فإن بيانات المعاملات الخاصة بنا تُظهر ذلككان هذا النمو مدفوعًا في المقام الأول بزيادة في عمليات البيع ، مما يشير إلى أن المتداولين ينظرون إلى الاندماج كحدث مخاطر.

انخفض إجمالي الطلب على رموز الذكاء الاصطناعى بشكل حاد منذ بداية الربع الثاني.في أوائل شهر أغسطس ، انخفض حجم التداول الأسبوعي إلى ملياري دولار ، بانخفاض بستة أضعاف من أعلى مستوى له في السنوات التي تزيد عن 13 مليار دولار في الربع الأول.

ترتبط Cryptokens المتعلقة بـ AI بالمشاريع التي تستخدم الذكاء الاصطناعي لتحسين الأمان أو تجربة المستخدم ودعم التبادلات اللامركزية أو تقديم خدمات توليد الصور والنص.ومع ذلك ، فإن ارتباطهم لمدة 60 يومًا مع صانع الرقائق Nvidia (NVDA) ، والذي يعتبر على نطاق واسع المراهنة على طفرة محتملة ذات صلة بالنيابة.حاليا ، يحوم الارتباط حوالي 0.1-0.2 ، انخفاضا من ذروة 0.3-0.4 في مارس.على النقيض من ذلك ، لا يزال ارتباطها مع Bitcoin قويًا ، حيث تتراوح ارتباطات تتراوح بين 0.5 و 0.7 في أوائل أغسطس ، مما يشير إلى أن المتداولين ينظرون إلى هذه العناصر على أنها رهانات تشفير بيتا العالية.

حصة سوق FDUSD على Binance تصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق.

في نهاية يوليو ، بلغ Stablecoin FDUSD أعلى مستوى في 39 ٪ على Binance ، مما عكس الاتجاه النزول المستمر خلال الأشهر الثلاثة الماضية.هذا النمو مدهش حيث تم إعادة عرض العمولات الصفر لأزواج تداول FDUSD للمستخدمين العاديين و VIP-1 في وقت مبكر من أبريل.

تُظهر إلقاء نظرة فاحصة على بيانات المعاملات على حدة أن الطفرة في حجم FDUSD يرجع بشكل أساسي إلى زيادة عمليات الشراء لأزواج Binance الأربعة الرئيسية FDUSD ، وكذلك دورات stablecoins الأخرى ، وخاصة USDT في Tether.

هذا أمر مثير للاهتمام بشكل خاص لأن Bitcoin عانت من عمليات بيع قوية في سوق Binance’s USDT خلال نفس الفترة (غير مخطط).

تم إطلاق First Digital Digital USD (FDUSD) ، التي تنظمها هونغ كونغ ، في يونيو 2023 وسيبدأ قريبًا التداول على Binance دون معلق أوامر ورسوم القبول.بحلول عام 2024 ، ارتفع حجم التداول اليومي إلى 6.5 مليار دولار في المتوسط ​​، أي أكثر من ستة أضعاف حجم التداول لثاني أكبر Stablecoin ، USDC (مليار دولار).ومع ذلك ، يعتمد نجاح FDUSD اعتمادًا كبيرًا على binance لأنه يتداول فقط على المنصة ويرتبط ارتباطًا وثيقًا بسياسة الرسوم الخاصة بها.

السوق اليابانية يقود عملية بيع العملة المشفرة.

كان ارتفاع أسعار الفائدة في بنك اليابان في نهاية يوليو بمثابة مقدمة للارتفاع في تقلبات السوق المالية في أغسطس.انخفض سوق العملة المشفرة إلى جانب سوق الأوراق المالية حيث شعر المستثمرون بالذعر باعتبارهم تغيير بيئات أسعار الفائدة في اليابان وسوء البيانات الاقتصادية الأمريكية.

حققت عواقب عطلة نهاية الأسبوع الأولى من أغسطس على الفور سوق العملة المشفرة.طوال عطلة نهاية الأسبوع ، انخفضت BTC بأكثر من 12 ٪ ، وبحلول صباح الاثنين ، انخفضت أقل من 50،000 دولار.خلال عملية البيع ، ارتفعت أحجام التبادلات في العملة المشفرة اليابانية ، وخاصة Bitbank و Bitflyer ، حيث وصلت إلى أعلى نقطة منذ أن بلغت Bitcoin أعلى مستوى جديد في أوائل مارس.

السبب الرئيسي للارتفاع في حجم التداول هو نشاط التداول في سوق BTC-JPY ، تليها أسواق ETH-JPY و XRP-JPY.ومع ذلك ، شهد سوق العملة المشفرة اليابانية زيادة مثيرة للاهتمام في الحجم ETH في الوقت الحالي ليل Saturday Night Japanese ، وهو ما يمثل أكثر من 30 ٪ من الحجم عند نقطة واحدة.حدثت الزيادة في حجم التداول في اليوم السابق لتتزامن معظم التقلبات مع التقارير التي تفيد بأن تداول القفز قد بدأ تصفية مواقف ETH التي تثير الذعر.

ما هو السبب وراء تحركات السوق اليابانية الوقائية بالنسبة للولايات المتحدة والمناطق الرئيسية الأخرى؟كان جزء كبير من التقلب في أوائل أغسطس مرتبطًا بتداول التحكيم.

يتضمن تجارة المراجحة المتداولين استعارة الأصل (في هذه الحالة ، الين) بمعدل فائدة منخفض وإعادة استثماره في أصول ذات عائدات أعلى ، مثل سندات الخزانة الأمريكية.بالنظر إلى أن المستثمرين اليابانيين هم أكبر مجموعة من غير الولايات المتحدة الأمريكية مع سندات الخزانة الأمريكية ، فقد يستثمر معظم الناس في كلا الأصول في نفس الوقت.يتزامن مثل هذا الاستثمار مع الزيادة في احتمال ارتفاع بنك من اليابان وإمكانية تخفيض معدل الاحتياطي الفيدرالي.

عندما يكون السوق مستقرًا ، يعمل تداول المراجحة بشكل أفضل.لذلك عندما رفع بنك اليابان أسعار الفائدة للمرة الثانية منذ عام 2007 ، فقدت الصفقة فجأة استئنافها.