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2025年7月、米国経済は重要な転換点にあります。財務省の毎月の予算報告書は、予期しない余剰、関税、貿易戦争が大幅に熱くなることを示しています。一緒に、これらの出来事は、財政政策、貿易戦略、金融政策の深いゲームを含む、複雑な経済状況の概要を示しています。この記事では、これらの傾向を詳細に分析し、最新のデータを組み合わせて、米国経済とグローバル市場への潜在的な影響を調査します。
1。財務省の月次報告書：予期しない余剰の背後に
2025年6月、財務省は、政府が270億ドルの予算余剰を達成し、収益5260億ドルと5,000億ドルの支出を達成したと報告しました。この結果はエキサイティングであり、2024年6月の700億ドルの赤字とは対照的です。収益は4,660億ドルから5億2,60億ドルに増加し、約13％増加しています。支出は5370億ドルから5,000億ドルに減少し、約7％減少しました。この改善は、税金と支出管理を増やすための二重の努力によって推進されています。
1.1収入構成：個人所得税が支配的、関税収入の急増
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個人所得税：個人は6月に2,360億米ドルを支払い、2025年度（2024年10月から2025年10月まで）に2兆米ドルの累積額は2兆ドルで、前年同期の1.89兆から6％増加しました。個人所得税は、政府の収入の大部分を占めており、税負担が主に個人にあることを反映しています。
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法人所得税：6月はわずか660億米ドルで、2025年度は累積3,660億米ドルで、昨年の同期の3,920億米ドルから6.6％減少しました。法人税の拠出金の減少は、企業の利益の急増とは対照的であり、税政策の不均衡を強調しています。
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関税収入：6月の関税収益は260億米ドルで、2025年度には1,080億米ドルの累積金額、300％の増加、2024年度の同時期の550億米ドルからの急増。関税収益の急増は、貿易政策の最近の調整に密接に関連しています。
1.2支出構造：強制支出の課題
政府支出は、主に社会保障（約1.2兆ドル）、メディケアとメディケイド（約1.4兆ドル）、純利息支出（約7,500億ドル）を含む必須プログラムによって支配されています。これらのプロジェクトは、2025年度の支出で推定5.3兆ドルの大多数を占めており、政治的に減らすことは困難です。たとえば、社会保障支出は1970年以来GDPの3倍に増加しており、全体的な経済成長をはるかに上回っています。
利息費用は別の大きなプレッシャーポイントです。連邦債務の急増（2025年度の推定33兆ドル、GDPの約120％を占める）により、高金利環境は債務コストを押し上げました。2025年度の純利息支出は、歴史的高値に近い総支出の14％を占めると予想されています。利息費用を削減する唯一の方法は、「財政主導の」戦略を採用することです。これは、連邦資金率をゼロに引き下げ、負の実質金利と金融抑制政策を実施することですが、これによりインフレと資産の価格が押し上げられ、大きなリスクがもたらされます。
1.3赤字の傾向：短期的な改善、長期的な隠れた心配
6月の余剰にもかかわらず、2025会計年度の累積赤字は1.3兆米ドルに達し、年間赤字は2024年度の1.2兆ドルから悪化すると予想されます。非危機時間。2026会計年度の赤字は1.6兆ドルに低下すると予想されており、それが安定する可能性があることを示していますが、確認するにはさらに多くのデータが必要です。
長期的には、赤字の成長は、収益をはるかに超える支出の成長率によって推進されています。1950年以来、GDPに対する税収の割合は15〜17％で安定していますが、GDPへの政府支出の割合は2025年に15％から25％以上増加しています。債務の増加は特に驚異的です。追加された1ドルの負債は、33セントの経済的利益のみをもたらし、財政の非効率性を強調しています。
2。関税と貿易戦争：世界経済における新しい変数
2025年、貿易赤字のバランスをとり、財政収入を増やし、国内産業を保護することを目的とした、関税政策が米国の経済戦略の中核となっています。しかし、関税の急速なエスカレーションにより、世界的な対策と市場のボラティリティが引き起こされました。
2.1最新の関税の更新
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カナダへ：非Mexico-Canada契約商品に対する35％の関税の脅威。カナダは報復を延期しており、交渉を通じて新しい貿易協定に到達することを望んでいます。
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EUとメキシコのために：8月1日から、EUとメキシコの商品に30％の関税が課され、EUは対抗すると脅しています。
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銅関税：銅の50％の関税が課されており、銅価格を17〜18％押し上げ、現在の増加は11.8％で安定しています。業界の「銅の医師」として、その価格の変動は世界的な経済的期待を反映しています。
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ブラジルへ：ブラジルとの米国の貿易黒字にもかかわらず、ブラジルの関税方針を強化します（2024年には約150億ドル）。この動きは政治的に動機付けられていると考えられており、二国間関係に損害を与える可能性があります。
2.2関税の経済的影響
関税収入の急増は、財政に新たな推進力を提供しました。関税収入は、2025会計年度に3,000億米ドルに達すると予想されます。これは、低所得グループの個人所得税総額に相当します（下75％）。政府は、関税収入を通じてほとんどの人の所得税を削減またはキャンセルすることを約束しています。理論的には、関税は主に小売価格ではなく輸入コストを目的としています。たとえば、1,000ドル相当のiPhoneの費用は約500ドルで、50％の関税は費用に250ドルしか追加されません。普通所得者（年間収入40,000ドルなど）は、関税のために所得税以上を支払う前に60,000ドルの関税財を消費する必要があります。
ただし、関税のインフレ効果は無視できません。連邦準備制度の役人（Goolsbeeなど）は、関税の上昇が価格を押し上げ、金利削減を検討するには数か月のインフレデータ（PCEなど）が必要だと警告しました。2025年6月、コアPCEインフレ率は2.6％で、連邦準備制度の2％の目標よりもわずかに高く、関税は輸入インフレのリスクをさらに押し上げました。
2.3グローバル応答のチェーン効果
EU、ブラジル、その他の国による関税に対する抵抗は、世界的な貿易戦争を引き起こし、サプライチェーンを混乱させる可能性があります。銅価格の上昇は製造コストに影響を及ぼし、2025年には世界的な銅需要が3.2％増加すると予想されており（国際銅研究機関からのデータ）、関税は供給の緊張を悪化させる可能性があります。貿易戦争はまた、米国の輸出の競争力を弱める可能性があります。 2024年の米国の商品輸出総額は2.5兆米ドルで、GDPの10％を占めています。報復措置は、関連産業に影響を与える可能性があります。
3。企業の利益と賃金の間のギャップ：税政策の不公平
1971年のゴールドスタンダードの終わり以来、企業の利益は5878％増加しましたが、平均時間給は821％しか増加していません。グローバリゼーションは、高賃金の仕事のアウトソーシング、低コストの国々に利益をもたらし、企業の利益を急増させ、アメリカ人労働者の賃金の成長につながりました。2025年、法人所得税は6.6％減少しましたが、個人所得税は6％増加し、税負担の不平等を悪化させました。
たとえば、2025年度には、個人所得税が所得の78％を占め、法人所得税は14％しか占めていません。このギャップは、企業の利益の爆発的な成長とはまったく対照的です。2024年のS＆P 500企業の平均利益率は12.5％、20年の高値に達しましたが、アメリカ人労働者の実際の賃金の伸び（インフレを除く）はわずか1.2％でした。関税方針は、輸入コストを増やすことで国内産業を保護し、間接的に賃金の伸びを支援する可能性がありますが、税構造の調整はより緊急です。
4。パウエルの辞任の金融政策と噂
4.1パウエルの辞任についての噂の内と外
最近、連邦住宅部門（Pyの疑い）の長は、「パウエルが辞任することを聞いた」とツイートしましたが、信頼できる情報源を提供しませんでした。彼はその後、彼のツイートを「証拠」と報告したメディアを循環引用を形成することを引用しました。確固たる証拠の欠如にもかかわらず、噂はパウエルへの圧力と見なされており、政権とFRBの政策の違いを反映しています。政府は財政の拡大を支援するために金融政策を緩める傾向がありますが、連邦準備制度はインフレとの戦いと注意を強調しています。
4.2 FRBの政策ジレンマ
FRBは二重圧力に直面しています：関税と高い連邦債務によって引き起こされるインフレリスク。2025年6月、連邦基金率は4.75〜5％のままであり、市場は2025年末までに40％（CME FedWatchツール）の可能性があると予想しています。Goolsbeeは、Trendを確認するには、より多くのインフレデータが必要であると述べ、FRBの待機と見られる態度を示しています。
4.3財務債券市場動向
CBOTデータは、財務省の利回りに対する市場の期待が増加していることを示しています。
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5歳の財務省債券先物：純ショートポジションは39,785株増加し、総純ショートポジションは2516百万株でした。
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10歳の財務省債券先物：ネットショートポジションは56,000増加し、合計ネットショートポジションは840,000です。
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2歳の財務債券先物：純ショートポジションは14,000株増加しました。
これらのデータは、市場の賭けがより急な曲線を獲得し、長期金利（特に10年）がより速く上昇することを示唆しています。これは、インフレと債務コストを抑える可能性のある「財政主導の」戦略（金利削減、短期債務の発行など）と一致しています。2025年6月、10年財務債の利回りは4.2％に達し、2024年の同じ期間から0.5パーセントポイント上昇しました。
5。将来の見通しとポリシーの推奨事項
5.1財政改革の必要性
赤字をGDPに2〜3％の持続可能なレベルに減らすには、収入と支出の両方から始める必要があります。
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収入側：税制を改革し、法人所得税の割合を増やし、個人税の負担を軽減します。たとえば、最低法人税率を25％（現在21％）に復元すると、約2,200億ドルの収益が追加される可能性があります。
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支出側：医療保険改革によるコストの増加を管理するなど、強制的な支出の効率を最適化します。2024年、医療保険金はGDPの5.8％を占めており、2030年には7％に上昇すると予想されています。
5.2関税方針の残高
関税収入の増加は財政システムのバッファーを提供しますが、過度の依存を避ける必要があります。提案：
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低所得グループへの消費財のコストを削減するために、透明な関税免除メカニズムを確立します。
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取引パートナーと交渉して、報復関税を軽減し、グローバルなサプライチェーンの安定性を維持します。
5.3金融政策の調整
FRBは、戦闘インフレと経済成長を支援することとのバランスを見つける必要があります。提案：
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早期速度削減を回避するために、データ駆動型のポリシーを維持します。
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債務管理戦略を明確にし、利回りの上昇に関する市場の懸念を軽減するために、財務省と調整します。
6。結論
米国経済は2025年に岐路に立たされています。6月の予算余剰は、財政状況に楽観主義のヒントを注入しましたが、高い障害、税不正、貿易戦争のリスクは依然として課題をもたらします。関税政策の進歩は、収益の成長のための新たな推進力を提供しますが、インフレとグローバルな対策に警戒しながら、減税のコミットメントを果たす必要があります。連邦準備制度と政府の政策の違いは激化しており、利回りの上昇に対する市場の期待は不確実性を反映しています。将来的には、構造改革と政策の調整がこれらの課題に対処するための鍵となります。
財政データ、関税効果、金融政策のダイナミクスを継続的に監視することにより、米国は複雑な環境でバランスをとり、経済の安定性と成長を維持することが期待されています。
