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現在、暗号業界には2つの大きな傾向があります。第一に、業界は徐々に規制当局の収束の期間に入り、「テクノロジーファーストと監督ラグ」の元のパターンが再形成されています。第二に、オンチェーンと従来の金融産業の統合はますます近づいてきており、RWA（現実世界資産）の発行であろうと、スタブコインと金融デリバティブのオンチェーン処理であろうと、不可逆的な一般的な傾向を形成しています。
この背景に対して、「公共チェーンのコンプライアンス」は重要な問題になり始めており、「チェーンコンプライアンス機能」もアクセス価値を評価するための従来の機関の中心的な要素になりつつあります。
この記事は焦点を当てていますなぜパブリックチェーンが準拠しているのか、何が準拠しているのか、どのように準拠しているのか3つの問題があり、2つの強く準拠した公共チェーンが分析されます。ベースとSUIであり、このパラダイムでは、ロビンフッドチェーンが将来ロビンフッドによって開始され、公共チェーンの選択、ビジネスドッキング、ビジネス戦略の判断の読者に参照を提供することができます。
1。パブリックチェーンコンプライアンスの理由
最初に述べたように、パブリックチェーンコンプライアンスの必要性は2つの側面から来ています。第一に、規制要件、および第二に、ユーザーが必要とします。それで、私たちはさらにいくつかの手順を尋ねるかもしれません：なぜ監督はパブリックチェーンのコンプライアンスを必要とするのですか？誰の興味がないのは、非準拠の公共チェーンを傷つけていますか？なぜユーザーは準拠した公共チェーンを使用したいのですか？準拠したパブリックチェーンを使用して、どのような価値をもたらすことができますか？
（1）なぜ監督はパブリックチェーンコンプライアンスを必要とするのですか？
世界中のさまざまな管轄区域の規制当局は、いくつかの最優先責任、つまり金融犯罪（マネーロンダリング、詐欺、テロの資金調達など）を防ぎ、金融市場の安定性を維持し、消費者を保護します。これらには、金融市場の最も基本的な信頼とセキュリティの問題が含まれており、米国にとっては、国家安全保障とグローバルな覇権にも関連しています。
違法な資金がチェーンで「白塗り」された後、彼らは隠された形で法的分野に流れます。暗号通貨関連の詐欺と頻繁なハッキング攻撃により、投資家の富が蒸発し、市場パニックを引き起こすことがよくあります。また、大規模な暗号企業またはプラットフォームがチェーン上の抜け穴のために盗まれたり、関連する法律の違反で罰金を科された場合、膨大な量の資金を失うだけでなく、金融システムの流動性に直接影響します。
2022年5月、Terra（アルゴリズムの安定性に焦点を当てたパブリックチェーン）のStablecoinであるUSTは大量に完売し、学部長になり、ガバナンストークンLunaの価格は雪崩で40億米ドルの市場価値があり、ユーザーのミリオンに影響を与えました。その後、有名なクリプトヘッジファンドのサンジアンの首都は大量のルナを保持し、その資産は急激に縮小し、最終的に破産し、いくつかの取引プラットフォームに影響を与え、業界の体系的な危機を引き起こしました。そのようなイベントが将来再び発生した場合、それはもはや数十億ドルの規模ではなく、その害は2008年の金融危機に匹敵する可能性さえあると想像できます。
暗号の世界が従来の金融システムとますます関係するようになると、規制当局はそれが持つかもしれないマイナスの影響を考慮し、回避する必要があります。特に、暗号市場の継続的な拡大と主流の金融市場への継続的な統合により、将来の不適切な監督によって損失が引き起こされる場合、その結果は悲惨なと言えます。
（2）なぜユーザーは準拠したパブリックチェーンを使用するのですか？
Crypto市場のユーザーは、通常の小売投資家や機関ユーザーに分けることができます。ここでは、主に機関ユーザーのニーズについて説明します。機関のユーザーは通常、暗号市場に参加していないユーザーを個人として紹介します。金融機関、企業ユーザー、政府および国営の資本バックグラウンド機関およびWeb3ネイティブ機関。
暗号産業全体のインフラストラクチャとして、機関ユーザーがオンチェーンサービスを展開する唯一の実行可能な方法はパブリックチェーンです。ブラックロックはイーサリアムで最初のトークン化されたファンドBuidlを立ち上げました。すべてのWeb3起業家チームが考慮しなければならない最初の問題は、どのパブリックチェーンエコシステムに参加するかを検討することです…
銀行がダークウェブに展開することを選択しないように、機関は「法的な灰色のエリア」のチェーンにビジネスを展開しません。したがって、これのすべての前提はコンプライアンス、信頼性、規制です。そうしないと、規制当局がいつでも訴訟を起こしてチーム全体の努力を打ち破ることができるため、「実際にチェーンに行く」ことはできません。
避けられないビジネスの選択と規制上の理由に加えて、制度的ユーザーにとって、準拠した公共チェーンは、新しい成長の「チケット」を育てています。
チェーンが機関のコンプライアンスニーズを満たすことができる場合、RWA、中央銀行のデジタル通貨、企業金融アプリケーションなどの新規事業を引き受けることができ、兆ドルの資産市場に参入し、VC、LP、銀行などの伝統的な資本から膨大な量の資金を集めて集団ケーキを大きくすることができます。同時に、「選択的プライバシー」、「オンチェーンアイデンティティ」、「オンチェーンクレジット」などのモジュールは、監督が徐々に新しいインフラストラクチャレイヤーになるため、新しいインフラストラクチャレイヤーになります。過去に改善を見たことがないこれらの分野は、将来的には実質的な大量採用を達成するために馬鹿げたように勃発する可能性があります。
（iii）真の準拠のパブリックチェーンとは何か
パブリックチェーン分野では、明確で統一された規制基準が長い間不足しています。規制当局は、規制当局からの主観的要因を含め、証券法とHowieテストに基づいてプロジェクトについて判断を下します。バイデン政権の間、イーサリアム、EOS、トンなどは厳密に規制されており、コンプライアンスベンチマークのコインベースでさえ、SEC召喚状を何度も受けています。
米国における3つの主要な暗号通貨法案の通過とSECの肯定的な声明により、暗号産業の「コンプライアンス」はもはや川を渡るための曖昧な要件ではありません。同じことが公共チェーンにも当てはまります。
現在、米国には「公共チェーン」コンプライアンスの統一された基準はありませんが、複数の法律と法案が徐々に明確な規制の枠組みを形成しています。しかし、公的チェーンの場合、エコシステム内の行動を合法かつ準拠することを望むなら、これらの要件を満たす能力が必要です。この記事で言及されている強力なコンプライアンスのパブリックチェーンはすべて、テクノロジーの観点から規制要件を積極的に満たし、「彼らの好みを考慮し、真剣に変革する」公的チェーンを指します。
規制要件は、主にこれらから得られます銀行秘密法（BSA）、Daamla Digital Assets Anti-Money Laundering Act、The Genius Act and The Clarity Act、CFTCおよびSEC Cross-decortion、Fincen Guidance。
これらの要件を満たすには、技術的にアーキテクチャに組み込まれなければなりません。たとえば、ID検証（KYC/KYB）、トランザクション監査可能性、およびスマートコントラクトのコンプライアンス制御。同時に、特定の環境でオンチェーンアプリケーションをテストしてレビューすることを許可し、認定された規制機関が必要なオンチェーンデータなどにアクセスできるようにすることも必要です。
審査官は基準を明確にしませんでしたが、答えはほとんどテーブルにありました。
2。強力なコンプライアンスのパブリックチェーンの現在の状況と実装パス
現在、「強力なコンプライアンスパブリックチェーン」の定義に沿った代表的なプロジェクトには、将来開始されるベース、SUI、およびRobinhoodチェーンが含まれます。次に、これら3つがコンプライアンスで行ったステップと、それらがどのように行われたかを見てみましょう。
（i）ベース
米国市場のコンプライアンス代表プラットフォームとして、Coinbaseはベースチェーンを立ち上げ、「規制に優しい」オンチェーンエコシステムを確立することを目的としています。将来、そのWeb3ビジネスは、基本チェーンを介した財務、アイデンティティ、および資産発行の3つのコアシナリオになります。このため、ベースはその設計以来コンプライアンスに焦点を合わせてきました。
1。技術アーキテクチャ
まず、技術的なアーキテクチャの観点から。コンプライアンスはコアであるため、規制要件に必要なさまざまな機能を考慮する必要があり、パブリックチェーンアーキテクチャを柔軟にする必要があります。Baseの解決策は、既存のテクノロジーを直接使用することです。
ベースは、OPスタックに基づいて構築された各パブリックチェーンにさまざまなモジュールとコンポーネントを提供する、モジュール式のプラグ可能なブロックチェーン開発フレームワークであるOptimismのOPスタックに基づいて構築されています。
したがって、「カメラ、スピードリミッター、およびアイデンティティ識別システム」を柔軟に組み立てることができる高速道路の路盤としてベースを想像できます。たとえば、特定のコンプライアンス要件が必要な場合は、スケールブロックをカスタマイズして実行レイヤーに書き込むことができます。
Coinbaseは「Toll Station + Identity Inspector」の役割を果たし、オフチェーンコンプライアンスサービスとチェーン上の世界の間の重要な橋になります。ベースチェーンに入る前に、ユーザーはまず、CoinbaseプラットフォームでID検証（KYC）とマネーロンダリングアンチマネーリング監査（AML）を完了する必要があります。これらのコンプライアンスデータはチェーンに直接さらされることはありませんが、制御されたインターフェイスのセットを介してチェーンに渡されます。その時点で、ユーザーのウォレットアドレス（Ethereumアドレス）がタグを取得します。このタグは、ユーザーが監査に合格したことを証明しています。その後、すべてのユーザーのオンチェーン動作が追跡可能になり、ベースのオンチェーンアドレスは匿名ではなくなります。
オフチェーンアイデンティティとオンチェーンアクティビティのこの方法は、本質的に「法的高速道路システム」を構築します。ベース自体は、Defiプロトコルを実行したり、NFTマーケットプレイスを展開したり、チェーンゲームを打ち上げたりするなど、さまざまなWeb3アプリケーションを実行するためのインフラストラクチャです。コインベースは、この高速道路に入るすべての「車両」（ユーザーまたはファンド）が法的アイデンティティレビューを受けており、マネーランダーや不正などのコンプライアンスリスクをもたらさないことを保証します。
成熟したモジュラーフレームワークを再利用することにより、ベースはコンプライアンス機能を実装するための技術的なしきい値を下げるだけでなく、より複雑な規制要件に対する将来の対応のための調整の余地を留保します。
2。機能設計
KYC/AMLの主要な問題は解決されており、他の規制要件はまだ満たされていません。Coinbaseのアプローチは、対応するコンプライアンス関数を開発することです。
スマート契約は依然としてスマートコントラクトですが、BaseはRWAおよび証券トークンの発行をサポートするコンプライアンスチャネルを設計しています。そのスマートコントラクトは、資産の作成、保有、譲渡、償還のプロセス全体をサポートできます。将来、凍結や天才法やその他の規制で提案された資金の破壊などの資金の対応機能も満たされます。JPMorgan Chaseが発行したチェーン上のデポジットトークンであるJPMDは、ベースに実装され、機関レベルのコンプライアンス機能を検証しました。
監査は依然として監査ですが、ベースは長く監査されており、標準化されたAPIまたは専用ノードを規制当局に提供する計画を立てて、オンチェーンデータへのリアルタイムアクセスを容易にする計画です。これらのインターフェイスは、チェーンオリシスなどのRegTechツールと組み合わせて、リアルタイムのリスク制御、異常なトランザクション識別、アドレストラッキングを実現します。
Baseは、ブラックリストとホワイトリストの両方の関数を紹介します。ブラックリストは認可された住所を自動的にブロックできますが、ホワイトリストメカニズムにより、コンプライアンス監査に合格した住所間で機密資産が配布されることが保証されます。将来的には、ユーザーのプライバシーを保護しながら、コンプライアンスを達成するために、プライバシー強化技術（プライバシープール +ゼロ知識証明など）を導入することができます。
3。取得サプリメント
さらに、Coinbaseは近年、いくつかの主要なチームとプロジェクトを連続して取得し、基地のオンチェーンコンプライアンス機能とデータインフラストラクチャを強化しました。
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リキフィ：準拠資産の発行をサポートし、オンチェーン証券とスタブコインの準拠の発行経路を補います。
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spindl：ユーザーの動作の追跡と広告の属性機能を強化します。
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デリビット株式投資：デリバティブ市場の重要なデータを制御し、リスクモニタリングを強化します。
25年間のフィンテック企業での合併および買収インシデント
この一連の統合は、エンタープライズサービスからプロトコルレイヤー、データインターフェイスまでの完全なスタックをカバーし、標準化された複製可能なL2ビルディングテンプレートをベースに提供します。
要するに、ベースは、外部ガバナンスに頼ってその後それを補うのではなく、システム設計に「コンプライアンス」を埋め込みます。アーキテクチャの選択 – 機能開発 – 取得サプリメントから、リンク全体が最も基本的なコンプライアンス要件を順番に満たしています。このデザインのアイデアにより、基本は、主流のコンプライアンス要件に最も近い将来のWeb3世界の公共チェーンの1つになることを期待しています。
（ii）sui
2023年5月に開始されたパブリックチェーンプロジェクトとして、SUIは独自の技術アーキテクチャとユーザーフレンドリーなデザインで、ブロックチェーンフィールドにすぐに登場しました。他の多くのパブリックチェーンプロジェクトと比較して、SUIは、特に規制のコンプライアンスとネットワークセキュリティで、ほぼ2年間の打ち上げにおいて顕著な堅牢性を示しています。これまでのところ、SUIは起訴も起訴もされていません。これは、テクノロジーとコンプライアンスにおける開発チームの厳密な態度を強調するだけでなく、非常に競争の激しいブロックチェーン市場で信頼と評判を獲得しています。
一方、SUIの最近のパフォーマンスは、市場の可能性をさらに示しています。SUIチェーンのエコシステムの急速な発展とコミュニティの人気の継続的な増加により、SUIの市場価値は130億米ドル以上に急上昇し、グローバルな仮想通貨市場価値ランキングのトップ13にランクされています。この市場価値の尺度は、SUIの技術革新とアプリケーションの見通しに対する市場の高い認識を反映しているだけでなく、公共チェーン分野での競争における重要な地位を示しています。
それでは、SUIはどのようにしてコンプライアンスを維持しながら、急速に成長し、公共チェーンの激しい競争で足場を獲得しましたか？
1。言語の利点
また、コンプライアンスの要件を満たし、柔軟性もありますが、既存の技術アーキテクチャのBaseの選択とは異なり、SUIの柔軟性の利点は「自然」です。
SUIは、特にゲームやファイナンスなどのリアルタイムアプリケーションでは、移動プログラミング言語を使用し、高いトランザクション速度と低レイテンシを強調し、高速で安全なトランザクション実行を優先します。より広く採用されているEVM言語と比較して、移動言語は、現在のブロックチェーン開発により高度で適切であるという利点があります。
移動言語のモジュラー設計により、開発者はコードを再利用可能なモジュールに整理することができます。これにより、リソースと機能を共有し、アップグレードと組み合わせを促進し、開発者エクスペリエンスでより有利になります。
つい最近、Ethereum（ETH）の創設者Vitalikは、Ethereum Virtual MachinesをRISC-Vに置き換えることを提案したと述べました。RVIS-Vには、移動言語と多くの類似点があります。最も重要なポイントは、モジュール性とスケーラビリティです。RISC-VとMOVEの両方は、設計のモジュール性とスケーラビリティを強調し、ユーザー定義の命令拡張機能をサポートし、さまざまなブロックチェーンアプリケーションでの拡張と使用を容易にするために、さまざまなアプリケーションシナリオに適応できるようにします。これにより、移動言語の技術的な利点がさらに撤回されます。
そして、これはSUIのコンプライアンスパスの強固な基盤を築きました。
2.開発者 /協力 /アクセスの第三者に力を与えます
SUIブロックチェーンは、規制要件の遵守を確保するためにいくつかの措置を講じています。
初めにコンプライアンスツールは、開発者がオンデマンドを呼び出すことを可能にする「モジュール」になります。分散型ブロックチェーン自体としてのSUIは、AMLまたはKYCを直接強制しませんが、規制基準を満たすためにプラットフォーム上に構築されたプロジェクトに必要なツールとインフラストラクチャを提供します。さまざまなツールを通じて、開発者が地理的制限をターゲットにするなどのコンプライアンスを自己規律と保証するのに役立ちます。たとえば、SUIはNetkiと協力してDefi Sentinelを立ち上げました。これは、リアルタイムKYC/AML（顧客の既知/マネーロンダリングを知る）、財布のスクリーニング、金融取引監視などの自動コンプライアンスツールを開発者に提供するコンプライアンスオラクルです。これらのツールは、DAPPがユーザーの場所を確認し、準拠領域のユーザーのみがサービスにアクセスできるようにするのに役立ちます。たとえば、ダブルアップギャンブルプロジェクトは、ギャンブルに準拠した分野のユーザーのみが利用できます。
もちろん、SUIは、いくつかの違法なプロジェクトまたは逃した可能性のある個人に直面して、サービス条件で法的協力義務を表明します。資金は凍結し、法的要件に従ってアクセスを制限することができます。SUIチェーンでBybitが14億6,000万ドルを盗まれた場合、盗まれたお金を条件で凍結することができます。
2つ目は、パートナーからサポートを求めることです。SUIの分散型自然により、AML/KYCを従来の金融機関と直接実装することが困難になりますが、透明なトランザクションレコードとパートナーツールを提供することにより、規制のニーズを満たすプロジェクトをサポートします。たとえば、SUIブロックチェーンは、ZANプラットフォームを使用してKYCおよびAMLツールを提供し、ANTデジタルとのパートナーシップを通じて実世界資産（RWA）のコンプライアンストークン化をサポートしています。Zanは、SUIのRPCノードオペレーターとして、SUIのインフラストラクチャに接続しています。これは、ZanのツールがSUIのブロックチェーンネットワークとシームレスに通信し、スケーラビリティとセキュリティを強化できることを意味します。
最後に、それは第三者の導入です。SUIチェーンは、チェーン溶解などの第三者と協力して、コミュニティ主導のSUI Guardianプログラムを通じてコンプライアンスを改善します。SUI Guardianは詐欺とフィッシングのWebサイトを追跡し、Chainalysisの分析ツールは、チェーン上のトランザクションを監視および分析し、既知の違法活動に関連するアドレスまたはパターンを特定することができます。取引パターンを分析することにより、チェーンオリシスはフィッシング攻撃の潜在的な被害者を特定し、交換とユーザーが予防策を講じるのを支援します。これにより、SUIは、EUの5番目のマネーロンダリングディレクティブ（5AMLD）や米国銀行秘密法（BSA）など、世界中のAMLおよびKYCの規制要件に準拠するのに役立ちます。
これらの3つのポイントは、コミュニティの動機からも見ることができます。SUIトークン割り当てモデルには、SUIエコロジカルコミュニティ構造をサポートするための3つの用途があります。コミュニティアクセスプログラム：5.82％。利害関係補助金：9.49％;コミュニティリザーブ：10.65％。 SUIエコロジカルコミュニティの建設をサポートするために使用されるトークンの割合は26％で、発表されたリリース計画の54.37％（2030年までにリリースされた47.82％）に達し、循環の総トークンの半分以上を占めています。その中で、コミュニティアクセス計画は、チェーン上のプロジェクトを奨励し、プロジェクトをサポートするために使用されます。コミュニティリザーブは10.65％で、Move LanguageのDappsの開発、コミュニティガバナンスをサポートする、または準拠エコシステムの建設を導くための将来の拡張のための準備金の開発への資金提供など、SUIエコシステムの長期的な建設により多くの注意を払っています。
このようにして、SUIはコンプライアンス要件を満たすだけでなく、リスク分離を達成します。
ブロックチェーンエコシステムでは、通常、パブリックチェーンは基本層としてサービスを提供します。ユーザーは、プロジェクトパーティーによって書かれたスマートコントラクトを通じてさまざまなDAPPと対話し、利害関係者は主にプロジェクトパーティーとユーザーです。現在、法的紛争と司法の先例のほとんどの当事者は、プロジェクトパーティーとその参加者です。ユーザーの損失に直接つながる公共チェーンに大きな抜け穴がない限り、公共チェーンが被告としてリストされることはめったにありません。
たとえば、SUIは最近、XmoneyとXportalとのパートナーシップを発表し、ヨーロッパのSUIトークンをサポートするデジタルマスターカードを立ち上げました。技術プラットフォームとして、SUI自体は主にインフラストラクチャと資産生態学の構築を担当しています。支払い側は、ライセンスされた機関Xmoneyによって行われ、アプリケーション側のユーザーエクスペリエンスはXportalによって管理されます。
3。データコンプライアンス
SUIは、明示的に構築された数少ないものの1つですGDPR（EU一般データ保護規制）コンプライアンス機能公共チェーンの1つ。3つのネイティブテクニカルツールを通じて、EUなどの厳密に規制された市場向けのコンプライアンスシステムが確立されました。
このメカニズムを通じて、SUIユーザーは、プライベートキーを公開したり、アイデンティティを漏らしたりすることなく、Web2ログインを使用してWeb3アプリケーションを使用できます。エクスペリエンスとコンプライアンスは同時にアップグレードされます。
SUIのパスは、コンプライアンスをアーキテクチャと製品設計の一部に内面化していることもわかりますが、ベースと比較して、SUIのソリューションは、コンプライアンスと地方分権化のバランスを見つけます。
デザインの最初からトップレベルアーキテクチャにコンプライアンスを統合することは、グローバルな規制の要件を満たすだけでなく、コミュニティのインセンティブ、主要なプロジェクト構築、およびオフラインアクティビティを通じて、活気に満ちた堅牢なエコシステムを構築します。ユーザーコンプライアンス、パートナーのサポート、プロジェクトレベルでの特定の測定値は、第三者と協力してKYC/AMLツールを提供し、GDPRコンプライアンスをサポートするための革新的なテクノロジーを採用するなど、規制上の課題への対応において将来を見据えた実行能力を示しています。
公共チェーンのレイアウトは、全体的な観点から始まり、基礎となるロジックからの将来の開発の方向に適応する必要があります。パブリックチェーンプロジェクトとして、開発計画は単一のプロジェクトの観点からは作成できません。多様化されたアプリケーションシナリオと開発動向を考慮し、事前にレイアウトを行う必要があります。チェーンを統治することは、国を統治するようなものです。チェーン上の完全なインフラストラクチャ構造を持ち、高投資プロジェクトの開発にリードし、インセンティブを合理的に割り当てることによってのみ、より多くの開発者とユーザーを引き付け、徐々に豊富なチェーンエコシステムを開発できます。
（iii）ロビンフッドチェーン
インターネット証券会社であるRobinhoodは、パイオニアとして小売取引市場をオープンし、その後Cryptoで積極的にフォローアップし、複数の通貨をリストし、独自のウォレットアプリケーションを開発しました。 6月末に、それがトークン化された米国の株式を提供することを発表しました。しかし、Robinhoodは困難な状況にも遭遇しました。2020年に「注文フロー支払い」の問題で最大7000万ドルの罰金を科されました。これは、米国史上最大の単一証券会社の1つになっただけでなく、製品設計におけるコンプライアンスフレームワークの深い埋め込みを強化しました。したがって、Robinhoodは本質的にコンプライアンスをリードする金融テクノロジー企業であり、そのビジネスモデルは「コンプライアンスイノベーション」に基づいています。
1。arbitrumからロビンフッドチェーンまで
6月末にRobinhoodによって開始されたRobinhoodのトークン化された在庫は、イーサリアムメインネットワークと比較して、ガス料金が低く、スループットが高い2階のパブリックチェーンArbitrumで発行されました。ただし、Arbitrum自体は強力なコンプライアンスパブリックチェーンの定義を満たしていないため、今回は選択は戦略的な便宜のようなものであり、したがって、そのトークン化された米国の株は、基地ではなくヨーロッパのユーザーのみを対象としています。
Web3が産業用ドッキング段階に入ると、Robinhoodの次のステップは、資産発行のプラットフォーム、オンチェーン決済、データ管理のためのプラットフォームとして独自のパブリックチェーンロビンフッドチェーンを開始し、チェーンに従来の金融資産（在庫やETFなど）を完全に導入し、24時間年中無休の全天候型取引、Defi Infriratureationとの深い統合を達成することを目指しています。これは、「Web2.5準拠の交換」から「Web3準拠の金融インフラストラクチャ」へのロビンフッドにとって重要な飛躍となります。このような重要な戦略は、米国市場に準拠してビジネスを行うことができることが最優先事項になります。したがって、Arbitrumと比較して、Robinhoodチェーン開発の重要なポイントの1つは「スケールブロックの組み合わせ」です。
2。準拠する3つのステップ
Robinhoodはこれまで公開チェーンの技術的ロードマップを開示していないことに注意する必要がありますが、公式のトークン化メモ（以下、メモと呼ばれる）とSECに提出されたコンプライアンスレターを通じて、Robinhoodチェーンは将来以下を採用する可能性が高いと推測します。コンプライアンステクノロジー：
1つ目は「オンチェーン +鎖オフチェーンアイデンティティバインディング」です。ベースと同様に、Robinhoodは「オフチェーンKYC+チェーンオンチェーン認証アドレスバインディング」を選択します。これは、SECに提出されたコンプライアンスレターで明確に言及されています。このように、ロビンフッドエクスチェンジのオンチェーンアドレスに結合するすべての動作は追跡可能になり、バインドされていないオフチェーンアカウントのアドレスはトークンの転送が禁止されます。
2つ目はスマートコントラクトです。このステップはベースにも似ています。KYCに加えて、メモは必須のトランザクション管理方法、さまざまな管轄区域のルールなどについても言及しています。メモで言及されているこれらのルールは、実際にはスマートコントラクトの論理判断に変換できます。技術レベルでは、IF/他の判断の集まりであり、転送またはミント機能に追加されると有効になります。これは、契約自体が、手動のレビューに依存することなく、「地域の制限」、ブラックリスト、ポジションキャップなどのオンチェーン実行機能を強化することを意味します。
最後に、コンプライアンスAPIサポート。米国に提出された手紙で言及されたロビンフッドは、将来、そのトークン化された株式、債券、およびその他の資産が、資産のセキュリティを確保し、資産の盗難または乱用を防ぐために、ライセンスされたブローカー（ロビンフッド自体や規制された第三者など）によって排出されなければならないことを将来提出した手紙で述べました。これらのブローカーは、ユーザーのプライベートキーを維持し、トランザクションブックを記録し、定期的な監査を受けている責任があります。これらの資産はオンチェーンですが、OTCや自動取引システムなどの従来のチャネルを介した取引は依然として許可されています。同時に、これらのオンチェーントランザクションは、従来の金融システム（DTCクリアリングシステムなど）に接続して、チェーンオフチェーンデータのデータが一貫していることを確認できる必要があります。
これらをサポートするために、Robinhood Chainは、将来的に標準化された「規制インターフェイス」を構築します。これは、APIに似た技術モジュールです。これらのインターフェイスを通じて、規制当局は、トランザクションレコードを表示し、リスクに関連する住所を「フリーズ」するか、ユーザーのトランザクション履歴を取得して、オンチェーンの動作がコンプライアンスルールに準拠するようにすることができます。
3。未来は5月に
Robinhood CEOのVlad Tenevは、Coinbaseが彼の非常に尊敬されている相手であることをライブブロードキャストで明確に述べました。 Web3のBig Chess Boardで、CoinbaseはBase Public Chainの立ち上げをリードしました。将来のロビンフッドチェーンはベースと同じコンプライアンスルートにあり、2人はお互いから学び、独力で発展します。
ロビンフッドとベースは、コンプライアンスのパス選択の点でほぼ同じです。柔軟な基礎となるアーキテクチャ、自己構築されたスケールブロック、および規制オープンAPIインターフェイス。これはまた、米国市場の公共チェーンに準拠して見ることができる最も一般的な運用でもあります。
3。コンプライアンスとプライバシーの優先順位パブリックチェーン：中央ゾーンでのパスの探索
基地、ロビンフッドチェーン、およびSUI、これらの公共チェーンは、設計の開始時に法的コンプライアンスを考慮しており、従来の金融システムでの昇進に適しています。 ZksyncやStellarなどの他の公共チェーンもコンプライアンスに注意を払っていますが、依然として規制の認識にいくつかの論争があります。彼らは「弱いコンプライアンス」の真っin中にあります。また、感覚にあり、主流の機関によって完全に受け入れられない公的チェーンと規制機関のグループもあります。
（i）弱いコンプライアンスパブリックチェーン
プラズマは、イーサリアムに基づくレイヤー2パブリックチェーンです。そのコア機能は、USDTをネイティブ資産として使用することです。まさに、そのコンプライアンスが広く疑問視されているのは、テザー（USDT）などのスタブコインとの関連のためです。ファンドリザーブの透明性が不十分で、不完全なマネーロンダリング（AML）措置など、コンプライアンスの問題により、テザーは近年質問されています。プラズマチームは、データの可用性の向上や監査メカニズムの導入などの技術的手段を通じて規制に応えるための戦略を積極的に適応させていますが、主流の規制当局によってまだ正式に認識されていません。
Zksyncは、近年従来の金融機関の注目を集めているイーサリアムZK-Rollup拡張ソリューションです。Deutsche BankはZksyncに基づいて開発していますプロジェクトダマ2、目標は、シンガポールMASに関連する準拠した金融チェーンを確立し、規制当局に監査権限を提供することです。Zksyncは、コンプライアンスシナリオで妥協し、プロジェクトに積極的につながることをいとわないが、その基礎は依然としてオープンで自由にアクセス可能な合意である。組み込みの義務的なKYCや取引制限メカニズムはないため、米国SECと財務省による規制調査の対象となり、公式の規制当局によってまだ公式に認められていません。
AZTECは、プライバシートランザクションとスマートコントラクトを中心としたEthereum Layer 2であり、匿名性とプログラマ性の組み合わせを可能にします。そのシステムは、ゼロナレッジプルーフオブザノウンド（ZKP）テクノロジーに基づいており、プライベートスマートコントラクトの実行をサポートするための独自のノワール言語の開発を提供します。アカデミアとテクノロジーコミュニティのプライバシー +コンプライアンスの研究の方向性を促進していますが、主流の規制当局によって明示的に確実または承認されていません。AZTECはコンプライアンスとプライバシーのバランスを求めていますが、そのコアポジショニングは依然としてプライバシーの優先事項です。そのコンプライアンスは、後続のエコシステムが「オプションのスケールブロック」を採用する方法に依存しますが、プロトコル自体には必須のKYC/AMLインターフェイスがありません。
（ii）非準拠のパブリックチェーン
弱く準拠した公共チェーンがコンプライアンスでうまくいっていないが、少なくともそれらがコンプライアンスに近づいていることを示している場合、非準拠の公共チェーンは規制要件を完全に無視する公共チェーンです。
2025年1月、米国SECは、発行した3つのトークン – ヘリウムネットワークトークン（HNT）、ヘリウムモバイルトークン（モバイル）、ヘリウムIoTトークン（IoT）が疑われるという理由で、Nova Labsに対して正式に訴訟を起こしました。未登録の証券の違法販売。SECはまた、投資家を誤解させ、ネスレやセールスフォースなどの大手企業とのパートナーシップを誤って追求していると非難したが、実際には対応する承認と署名はない。
典型的なdepin（分散型インフラストラクチャネットワーク）として、HeliumのProject CoreはIoT Hotspotデバイスを中心に展開し、KYCレビューをまったく受けず、オンチェーンスケールブロックもありません。そのトークン循環は非常に公開され、匿名であるため、規制当局が説明責任を持たせることは困難です。それはまだ訴訟の初期段階にあり、プロジェクト当事者はSECの申し立てを完全に否定しています。コンプライアンスサポートメカニズムはありません、「完全に準拠していない」公共チェーンの典型的な代表者の一人です。
また、完全なコンプライアンス違反の典型的な例であるTerraもあります。SECは、2023年以来、親会社のTerraform Labsに対して訴訟を起こしており、アルゴリズムの安定性メカニズムを使用して、UST StablecoinsとLUNAを発行することにより、投資家が未登録の証券販売に参加するように誘導したと非難しています。しかし、最終分析では、SECは嵐のためにハンドルをキャッチでき、プロジェクトプロセス全体の基本的なKYC/AMLメカニズムの欠如、およびファンドの凍結、住所の制限、オンチェーン監査、規制インターフェイスなどの合計スケールブロックは組み込まれていません。このプロジェクトは、設立以来規制の道から逸脱しており、証券法の違反の典型的なケースと見なされています。
4。傾向判断：準拠した公共チェーンの長期的な進化論理
過去数年間で、多くのプロジェクトが「自立した公共チェーンの構築」に取り組んできましたが、現実は、パフォーマンス、セキュリティ、エコロジーの3つのレベルで究極のものを達成できない限り、チェーンを構築することの限界的な利点は、主流の鎖を直接接続することによってもたらされる互換性とコンプライアンスの格差よりもはるかに少ないことを証明しています。
それから、尋ねられる本当の質問は3になりました：
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さまざまな種類の資産またはデータが大規模にチェーンに掲載されますか？
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準拠した公共チェーンの市場構造はどのように進化しますか？
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オンチェーンシステムが進化し続け、規制環境の変化を続けている将来、どのような新しい技術が出現しますか？
最初の質問への答えは疑う余地がありません。BlackRockは、Treasury ETF株式をEthereum Networkにトークン化するだけでなく、完全にチェーン上の発行、和解、管理である最初のプライベートエクイティファンドを立ち上げました。ゴールドマンサックスやシティなどのウォールストリートの機関も、チェーン上のRWAの実装パスを調査し続けています。取引データでさえ徐々に「チェーン」されていることは注目に値します。ブラックロックやフィデリティなどの企業は、イーサリアムなどの公共チェーンを通じていくつかのファンド運用を記録しています。海の反対側では、香港SFCは41の仮想資産プラットフォームを正式に発行し、Guotai Junanはライセンスを取得した最初の中国の証券会社になりました。この一連のアクションは、明確に信号を送信します。準拠資金とオンチェーン資産の間の交差点期間が到着しました。
この時点で、パブリックチェーンを選択することは避けられないリンクになります。機関が本当に必要とするのは、「チェーンを再作成する」のではなく、主権とコンプライアンス、チェーン上の自律性、クロスチェーンの相互運用性、安全な自己ホーストのバランスを見つけることができるアーキテクチャを見つけます。
将来のパブリックチェーンアーキテクチャは、「モジュラーコンプライアンス機能」を埋め込む傾向を示します。ベースとロビンフッドチェーンで表される新しいパラダイムは、標準化された調節APIと組み合わせて、オフチェーンアイデンティティ認証 +チェーン上の動作追跡を通じて、コンプライアンスとオープンエコシステムの調整が達成される傾向を示しています。この設計モデルは、将来、施設の市場向けに、より多くのチェーンによって再利用されます。もう1つの技術的な方向性は、「選択的コンプライアンス」です。開発者またはアプリケーションレイヤーは、スケールベースのブロックを自由に呼び出し、KYCサービスプロバイダーにアクセスし、SUIやZKSYNCなどのチェーンに反映される資産管理ルールを設定できます。
コンプライアンスの監督が2トラックの並列パターンを提示すると予想されます。まず、金融資産のコンプライアンス要件はますます厳しくなり、KYC、AML、規制データアクセスなどのフルプロセスコンプライアンスをカバーしています。第二に、分散化されたアーキテクチャと革新的な探査の包括性は、特にスマートコントラクトロジック、DAOガバナンス、ZKプライバシーコンピューティングなどの分野で慎重な監督を維持します。
コンプライアンスパブリックチェーンが徐々に成熟した後、「ネイティブコンプライアンス」プロジェクトのバッチがアプリケーションレイヤーで生まれます。これらのプロジェクトは、発行および運用の際に規制要件を考慮するだけでなく、「サービスとして規制」機能を直接提供する場合があります。KYC、AML、リスク制御エンジン、身元保護、契約監査、およびその他の機能は、標準化されたインターフェイスを形成し、オンチェーンエコシステムの公共サービスになり、従来の金融機関のアクセスしきい値をさらに削減します。
たとえば、セキュリティレベルでは、マルチシグネチャアーキテクチャが標準的な答えになりました。 Nexvaultを例にとると、エンタープライズレベルのマルチシグネチャーウォレットソリューションは、資産の自立、セキュリティ監査、権限管理、および企業、家族のオフィス、財団、DAOの継承論理に焦点を当てた12の主要なチェーンをサポートし、香港とシンガポールの規制順応コンプライアンスパスのレイアウトを実現しました。
5。最後の言葉
暗号業界が徐々にコンプライアンスの時代に入ると、公共チェーンの建設はもはやパフォーマンスとコストを追求することはなくなりましたが、「コンプライアンス」をトップレベルの設計の前提条件と見なし始めます。CoinbaseからRobinhoodまで、基地からSUIまで、トレンドを見ることができます。将来の主流のチェーンは、現実世界の資産とユーザーにサービスを提供する必要があり、規制機関の要件も満たさなければなりません。
「コンプライアンス」という言葉は、もはや抑制と抑制ではなく、生産性の新しいツールを表します。
規制ロジック、技術アーキテクチャ、ユーザーのニーズを体系的な方法で理解している限り、オープンで準拠するブロックチェーンインフラストラクチャを作成できます。将来のWeb3の世界は、匿名のトランザクションと反論であるだけでなく、RWA発行、アイデンティティクレジット、オンチェーンガバナンス、産業金融などの多様なシナリオが共存するエコシステムでもあります。パブリックチェーンの役割は、「技術研究所」から「新しいデジタルプラットフォーム」にアップグレードされます。
