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著者：Dong Jing、Wall Street News
グローバルファンドのトークン化市場は爆発的な成長を導いており、ウォール街の巨人は次々とこの新興分野に入ってきました。
Goldman Sachsの最新のレポートによると、トークン化された資産管理の規模は、今年上半期に230億米ドルに達し、1月から260％の急増がありました。その中で、トークン化された財務省債券市場の総市場価値は75億米ドルに達しました。
ゴールドマン・サックスはそれを期待しています2030年代までに、トークン化されたファンドは、6,000億米ドルを超えるグローバル資産管理の1％を占めます。従来のマネーマーケットファンドだけでなく、プライベートエクイティなどの代替資産のトークン化も迅速に続きます。
ゴールドマン・サックスは、この驚くべき成長の背後にあると信じています。これは、従来の金融分野におけるブロックチェーン技術の機関投資家の認識の大幅な増加を反映しています。
報告書にはその報告書が述べていますゴールドマン・サックスは最近、ニューヨーク・メロン銀行と協力して、米国で最初のトークン化されたマネーマーケットファンドソリューションを立ち上げ、米国市場におけるこの革新的な金融ツールの公式実装をマークしました。BlackRock、Fidelity Investment、Goldman Sachs Asset Managementなどの有名な機関が最初のリリースに参加しました。
ゴールドマン・サックスは、グローバルファンドのトークン化の急速な発展は、ますます完璧になっているグローバルな規制環境と、流動性の改善とコストの削減に対する機関投資家の需要の成長によるものだと考えています。
マネーマーケットファンドは、トークン化の先駆者になります
トークン化されたマネーマーケットファンドは、この革新の波の先駆者になりつつあります。Goldman Sachsのレポートによると、335を超えるトークン化された物理的資産製品がチェーンで運営されており、その中でマネーマーケットファンドが重要な地位を占めています。
BlackRockのBuidlファンドは、証券と提携して開始され、資産管理尺度は29億米ドルを超え、世界最大のトークン化されたマネーマーケットファンドになりました。その他の重要な参加者は次のとおりです。
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フランクリン・テンプルトンのオンチェーン上の米国政府マネーファンドは、2021年にオンチェーン取引を開始し、2025年初頭に5億1,200万米ドルに達しました。
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Fidelityは最近、専用のトークン化されたマネーマーケットファンドを立ち上げるために申請しましたが、Ondo FinanceのOusg製品スケールは約2億5,300万ドルです。
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知恵ツリーの政府マネーマーケットデジタルファンドは、2025年半ばまでに約1億3,000万米ドルになります。
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米国の資産管理会社Vaneckが立ち上げたトークン化された財務省マネーマーケットファンドであるVBillは、複数のブロックチェーンネットワークで使用できます。
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State Streetは、マネーマーケットファンドトークン化プロジェクトを担保として使用するための開発プロジェクトを開発していると発表しました。
ゴールドマンサックスのアナリストは、これらのヘビー級機関の商業化が、ブロックチェーンネイティブの流動性に対する市場の需要が高まっていることを示していると考えています。
プライベートエクイティなどの代替資産のフォローアップ
プライベートエクイティと代替資産トークン化も注目を集めています。
ゴールドマンサックスの予測によると、トークン化されたファンド市場は、2023年の400億ドルから2028年の3,170億ドルに大幅に拡大し、主に民間株式、民間債務、不動産、その他の代替戦略に集中しています。
PWCの調査によると、機関投資家の54％が、優先される代替投資としてプライベートエクイティをリストしました。
Apolloの多様化された信用基金などのトークン化された民間信用戦略は、コンプライアンスフレームワークの下で資格のある機関に投資機会を提供します。
投資家は、アポロの伝統的なクレジットファンドにおけるチェーン上のエクイティを代表するアクレードトークンを取得できます。重要な特徴の1つは、派生物のトークンを神聖なトークンで造り、分散型金融プラットフォームでstablecoinsを借りるための柔軟な担保に投資を変換することです。
トークン化された代替投資は、資本コールオートメーション、ポートフォリオのカスタマイズ、これらの一般的に不十分な液体ツールへのアクセスなど、投資サイクルの簡素化、自動化、および簡素化をサポートする最大4,000億ドルの流通機会を促進する可能性があると推定されています。
米国はマイルストーンの到来を告げました
ゴールドマンサックスのニューヨークバンクメロンとのパートナーシップは、米国のトークン化されたマネーマーケットファンドにとって重要なマイルストーンです。
このソリューションにより、米国のファンドマネジメント企業は、New York MellonのLiquisityDirectプラットフォームを通じてマネーマーケットファンドの共有サブスクリプションを可能にし、Goldman SachsのブロックチェーンベースのGS DAPプラットフォームを活用できます。
ニューヨーク銀行のMellonのLiquidityDirectプラットフォームは、トークン化マネージャーとして機能し、マネーマーケットファンドのサブスクリプションと償還を促進し、トークンのチェーン造りと破壊を促進します。トークンは、オフチェーン証券の株式のミラー記録を表し、将来の段階で証券の株式自体を直接表すことができます。
Goldman Sachsの流動性ソリューションのパートナーであるShaun Cullinanは言いました最大の最初の機会は、担保管理にあります。従来のミューチュアルファンドには、所有権の記録保持に制限があり、生態系の担保として効果的に使用することはできません。トークン化された資金の将来の可能性は、これらの摩擦を軽減し、資産クラスの価値を解き放つことができます。
Goldman Sachs Americasのデジタル資産の責任者であるAmar Amlaniは、市場のボラティリティ期間にはマージンコールの大きな変動がしばしば伴うことが多く、通常は現金を満たす必要があると指摘しました。これは、多くの場合、マネーマーケットファンドの償還につながり、基礎となる資産への圧力が高まります。T+0に基づいて、マネーマーケットファンドを動員し、担保フローでの使用を拡大することは、財務の安定性の観点から利益をもたらすと予想されます。
規制環境は徐々に明らかになっています
ゴールドマン・サックスは、グローバルな規制当局が一般的にファンドの象徴化に対して前向きな姿勢を採用し、市場開発に有利な条件を生み出したと述べた。
2025年4月、香港証券取引委員会は、世界初のトークン化されたマネーマーケットETFを承認し、潜在的な流動性リターンをさらに拡大し、相互運用可能なトークン形式に強い関心を示しました。
2023年にリリースされた英国のファンドトークン化実装ブループリントは、投資市場の効率と透明性を向上させることを目的とした段階的なアプローチを提供します。
金融行動当局は、業界の努力を支援しており、ファンドトークン化の可能性を認識しています。代理店は、2025年の第3四半期にガイダンスに相談して、青写真トークン化モデルをサポートする予定です。
米国では、SECはまだトークン化されたファンド向けに規制の枠組みを発行していませんが、規制信号はますます肯定的になっています。
SECコミッショナーのヘスター・パースは、トークン化を公然と提唱し、資本形成を強化し、より効率的な担保の使用を可能にすることができると指摘しています。
米国の主要な業界のプレーヤーは、トークン化されたファンド製品を立ち上げ、現場でのビジネスの勢いを示しています。
