هل يولد العبقري “صيف ديفي” مرة أخرى؟

المصدر: cryptoslate

إذا كانت 2024 هي “سنة التنين” ، فإن 2025 هي “سنة العملات المستقرة”.على وجه الخصوص ، أصبحت الأصول الرقمية المدعومة بالدولار الأمريكي محور التركيز وحتى اكتسبت اعترافًا من أعلى مستوى.

في مارس من هذا العام ، أطلقت منصة Defi التي تسيطر عليها عائلة ترامب العالم العالمي StableCoin usd1. في شهر مايو ، ألقى نائب الرئيس JD Vance خطابًا في مؤتمر Bitcoin ، وتوضيح الموقف الإيجابي للحكومة في StableCoins ويعتقد أنه يمكن أن يصبح “مضاعفًا للقوة الاقتصادية الأمريكية”.أثار هذا البيان الجمهور.

بعد ذلك ، أكملت STABLECOIN Issuer Circle الاكتتاب العام بقيمة 20 مليار دولار ، مما أدى إلى ما يسمى الثنائي البودكاست الذي يطلق عليه “Summer of Stablecoin”.الأسبوع الماضي،تم توقيع قانون العبقري رسميًا إلى القانون وأصبح أول تشريع في الولايات المتحدة ينظم الأصول الرقمية مباشرة، فتح نقطة تحول للتمويل العالمي.

حتى جيمي ديمون ، المتشكك شخصيًا في العملات المشفرة ، انضم إلى هذه الخطوة.على الرغم من أنه ذكر علنا أنه لم يفهم جاذبية العملات المشفرة ، كانت هناك فجوة بين كلماته وأفعاله: كان هذا البنك الأكبر في الولايات المتحدة رائدًا في تكنولوجيا blockchain ، وقد قام بتطوير عملة Stablecoin JPM الخاصة به منذ عام 2019.

إذن ، ماذا تعني هذه التطورات الأخيرة في مجال نقل القيمة العالمية؟ما هو تأثير قانون العبقري على مستقبل العملات المشفرة والتمويل التقليدي (TradFI) والاقتصاد العالمي؟يفسر الخبراء في مجالات التكنولوجيا والقانون والتمويل هذا ويحلل التطورات التكنولوجية المحتملة في السنوات القادمة.

ملخص أساسي: ما هو فعل العبقري؟

إذا كنت معزولة عن العالم ، اسمحوا لي أن أخرجك من الضباب الآن.الاسم الكامل لقانون العبقري هو “توجيه وإنشاء الابتكار الوطني لقانون Stablecoins في الولايات المتحدة لعام 2025” ، لكن مصطلح “عبقري” أكثر جاذبية. هذا هو أول قانون اتحادي في الولايات المتحدة ينظم بشكل شامل “دفعات الدفع” (أي الرموز الرقمية المرتبطة بالعملة فيات).

أنشأ قانون العبقري إطارًا ترخيصًا وتنظيميًا طال انتظاره لمصدري StableCoin ، ويتطلب من stablecoins دعمه مع صندوق الاحتياطي الكامل 1: 1 ، وتنفيذ تدابير صارمة للحماية من المستهلك ، ووضع أساس قانوني واضح لـ StableCoins للاندماج في النظام المالي الرئيسي.

يحظر القانون أيضًا الشركات غير المالية مثل Facebook و Google من إصدار Stablecoins دون موافقة خاصة ، ويفرض عقوبات شديدة على الانتهاكات (يمكن تغريم المخالفات ما يصل إلى 200000 دولار في اليوم ، وتشمل العقوبات الجنائية حتى خمس سنوات في السجن).

لماذا يتصرف العبقرية؟لأنه في الولايات المتحدة ، كان مصدري Stablecoin في غموض وعدم اليقين التنظيمي لسنوات عديدة ، ويوفر مشروع القانون إطارًا قانونيًا اتحاديًا لأول مرة ، وتوضيح معايير التشغيل.كشركة محاماة دولية وينستون & amp ؛ قال Strawn LLP في مدونة حديثة:

“إن مشروع القانون يجلب مصدري StableCoin إلى النظام التنظيمي للطبقة المصرفية. بالنسبة للعديد من الشركات ، وهذا يعني توظيف موظفي الامتثال ، والاستثمار في أنظمة إدارة المخاطر ، وربما العمل مع الوكالات المنظمة ذات الخبرة لتلبية المعايير التي وضعها الكونغرس.”

شارك Utkarsh Ahuja ، مؤسس صندوق Crypto Investment Fund Formuit Freaso Frefit Freash ، آرائه حول الأهمية المطلقة لقانون العبقرية:

“لا يمثل قانون العبقري تقدمًا كبيرًا في مجال العملة المشفرة ، ولكن أيضًا خطوة مهمة في القيادة الأمريكية في التمويل العالمي. ولأول مرة ، وضعنا قواعد واضحة للستابلات ، والتي هي في صميم المطورين المفتوحين والقابل للبرمجة للبنية التحتية القابلة للبرمجة للبنية الأساسية لتوفير البنية الأساسية للثلاثين. استخدام أوسع للعملات المشفرة. “

Genna Garver ، شريكة في Troutman Pepper Locke LLP من شركة المحاماة الدولية Troutman Pepper Locke LLP ، شاركت أيضًا وجهات نظرها مع قراء التشفير:

“هذه لحظة فاصلة للخدمات المالية المؤسسية.يسمح قانون العبقري برصيد الرموز المميزة واللوائح ذات الصلة لتمكين تقنين الدولار الرقمي.”

العاصفة المثالية للأصول الرقمية: ترقية شاملة للرياح الخلفية

Alchemy هي منصة مطور تعالج أكثر من 100 مليار دولار من المعاملات للشركات داخل النظام البيئي كل عام (من شركات Fortune 500 مثل Robinhood و Visa و JPmorgan Chase و PayPal ، إلى الشركات الأصلية المشفرة مثل Coinbase و Circle). وقال كبير مسؤولي التكنولوجيا Guillaume Poncin في تعليق مكتوب:

“إن قانون العبقري يجلب الوضوح الذي طال انتظاره بأن المؤسسات ساعدت في تقنين العملات القابلة للبرمجة بسرعة الإنترنت.أهمية هذا التشريع هي أنه يقلل من عدم اليقين التنظيمي الذي يعيق التبني المؤسسي.“

بالإضافة إلى ذلك ، فإن إدخال قانون العبقرية ليس حادثًا معزولًا.إن الدعم الحالي للحكومة للأصول الرقمية مزدهرة ، ويتم ترقية الريح بالكامل.إن الرفع التدريجي للعملات المشفرة أثناء إدارة بايدن وإلغاء التشريعات التقييدية مثل SAB 121 ، التي تمنع البنوك الأمريكية من تقديم خدمات حضانة الأصول الرقمية ، خلقت عاصفة مثالية. قال بونسين بحماس:

“نرى الاهتمام الفوري للبنوك الكبيرة التي كانت حذرة من قبل. الآن ، مع تنفيذ قانون العبقرية ، نعتقد أن جميع البنوك الكبيرة ستصدر أو تدعم stablecoins بشكل ما. هذا سوف يدخل في حقبة جديدة من العملات القابلة للبرمجة التي تستحق الثقة ، وتنظيمها وتوليدها من أجل مقياس الإنترنت.”

سيعزز مشروع القانون أيضًا هيمنة الدولار ، ويعزز الابتكار بناءً على الدولار ، ويعزز حالة عملة الاحتياطي العالمية للدولار لعقود قادمة.وعلق كريس بيركنز ، رئيس شركة الاستثمار في Crypto-Native Coinfund ،

“سيكون قانون العبقري في التاريخ ويصبح القانون الأساسي الذي يعزز العملات المشفرة لتصبح فئات الأصول السائدة. من خلال تحفيز الابتكار في أكثر منتجات التصدير الأساسية في الولايات المتحدة ، سيسمح مشروع القانون للدولار الأمريكي بالحفاظ على حالة عملة الاحتياطي العالمية لعقود قادمة ، مما يعزز الفرص المالية للأمن الوطني ، وفرص مالية خالفة للعالم.

من الواضح أن stablecoins عملية من خلال توفير خدمات الدفع منخفضة التكلفة و 7 × على مدار 24 ساعة. بالإضافة إلى ذلك ، من خلال توفير وصول سلس وفعال إلى الدولار الأمريكي للبلدان النامية ، يمكن أن يكون StableCoins بمثابة متجر ذو قيمة عند فشل السياسة النقدية المحلية.”

تظهر stablecoin “تطبيقات القاتل”

الغرض من StableCoins يتجاوز بكثير “أداة تخزين الثروة الأصلية التي تحرف تقلب الأصول الرقمية مثل Bitcoin و Ethereum” ، وقد تم الاعتراف بها الآن باعتبارها بنية مالية حرجة من قبل فواتير Milestone. لذا ، ما هي سيناريوهات التطبيق الرئيسية التي سيؤديها فعل العبقري؟ ماذا يمكن أن نتوقع في السنوات القليلة المقبلة؟ علق Ahuja:

“سوف يفتح قانون العبقري الابتكارات الحقيقية بما في ذلك التحويلات الفورية ، والمدفوعات الأصلية من الذكاء الاصطناعي ، والتجارة العالمية بدون الوسطاء.“

وأضاف بونسين: “إن فرصة StableCoins ليست في الاعتبار ، ما لم يتم استخدامها للحصول على دخل من Defi. الفرصة الحقيقية هي الشركات التي تصدر stablecoins الخاصة بها ، مثل معالجات الدفع التي تدمج stablecoins وشركات Fintech التي تطلق الرموز الخاصة بها.

نرى أن شركات Fintech تحصل على إيرادات كبيرة من محميات StableCoin من خلال إدارة الصناديق.مع مقياس الإيداع يتراوح بين 2 و 3 مليارات دولار أمريكي ، يمكن أن يصل الدخل السنوي المحتمل إلى أكثر من 100 مليون دولار أمريكي. يكمن خلق القيمة الحقيقية لـ StableCoins في كيفية تمكين النظام المالي الجديد.”

بالإضافة إلى محاولة إصدار stablecoins الخاصة بها ، تصدرت JPMorgan عناوين الصحف هذا الأسبوع للسماح للعملاء ، وخاصة العملاء المؤسسيين ، باستخدام البيتكوين كضمان للقروض. بفضل قانون Genius ، يقوم البنك بتطوير خطة جديدة تتيح للعملاء تعهد Bitcoin أو Ether بالحصول على قروض نقدية ، على غرار نموذج استخدام الأسهم أو الرهون العقارية.

في حين أن JPMorgan سمح للعملاء بالاقتراض من خلال Crypto ETFs ، فإن قبول أصول التشفير المباشرة كضمان لا يزال تحولًا في النموذج للمؤسسات التي يقودها أكثر النقاد في هذا المجال.

إن تأثير قانون العبقري يغطي الصناعة بأكملها ، وقد اجتذب منصات Defi و RWA المميز الكثير من الاهتمام.قال أوريست غافريلياك ، كبير المسؤولين القانونيين في مختبرات Dex Aggregation Pioneer 1Inch::

“أصبحت تكنولوجيا الرمز المميز محورًا أساسيًا للعمالقة المالية التقليدية مثل BlackRock و JPMorgan Chase ، لأنها تعمل بشكل كبير على تحسين النظام المعياري المالي الحالي ويحسن بشكل كبير من إمكانية الوصول إلى السيولة. بمساعدة تقنية blockchain ، فإن الرمز المميز ينفصل عن القيود الجغرافية في العالم.

وأوضح بونسين كذلك: “ستوفر البنوك للعملاء” فرصًا مؤسسية “مثل معاملات الأسهم الخاصة ، والاقتران من خلال المقتنيات. يمكن للشركات الصغيرة الاستفادة في النهاية من مزايا عصر الاتصالات للاتصالات” ستقوم بتكاليف “، وسيكون ما هو مبلغ من الخلق في صياغة التكلفة ، ويكون هناك ما يقرب من ذلك ، حيث سيكون هناك ما يقرب من ذلك ، حيث إن الخلق في صرف القاتل في الأساليب. منذ.

روابط الخزانة المميزة تنمو بشكل كبير.يحتفظ المصدرون StableCoin مثل Tether بمبالغ كبيرة من ديون الولايات المتحدة. لقد رأينا مصلحة الرمز المميز للسوق في الأصول التقليدية غير السائلة مثل ائتمان الأسهم الخاصة والعقارات لإطلاق السيولة.في الوقت نفسه ، تتطور البنية التحتية التي تجعل بروتوكولات RWA و DEFI قابلة للتأليف باستمرار.يكمن الابتكار الحقيقي في جعل هذه الأصول قابلة للبرمجة ، والتي ستولد منتجات مالية جديدة مثل الإقراض الآلي بناءً على الأصول الرمزية ، أو العقود الذكية التي يمكن أن تتفاعل مع ضمانات العالم الحقيقي. “

هل يولد العبقري “صيفًا سوبر ديفي”؟

يتمثل أحد الحكم المثير للاهتمام في قانون العبقرية في حظر دفع الفائدة أو الدخل لحاملي StableCoin ، مما قد يؤدي إلى انفجار للطلب على فرص أرباح Defi. يقول بيركنز:

“بموجب قانون العبقري ، لا تدفع stablecoins فائدة للمستخدمين النهائيين ، لذلك تصبح stablecoins أصولًا مناهضة للاعتداء. سيسعى حاملو الأرباح ، وهذا هو المكان الذي يأتي فيه Defi. إذا كانت تنبؤات وزارة المالية صحيحة ، فسيتم جذب تريليونات من الدولارات من خلال جذب استراتيجية متعددة من خلال استراتيجيات متعددة من خلال الجذب إلى حد كبير. قبو ووكلاء الذكاء الاصطناعى لتحسين العوائد.

مع عودة الولايات المتحدة إلى موقعها الرئيسي ، سيتعين على البلدان في جميع أنحاء العالم تسريع تحسين سياسات العملات المستقرة الخاصة بها. سوف يستفيد سوق صرف العملات الأجنبي اليومي بقيمة 7.5 تريليون دولار. يرجى إيلاء اهتمام وثيق لهذا المجال. “

وعلق Beeson ، مؤسس Multiliquid والمشارك السابق في منصة الرمز المميز لبنك Standard Chartered: “إن الحظر الكامل على إرجاع Stablecoin يمثل نقطة تحول رئيسية. بدأت العاصمة في التحول. Ethereum يتفوق على Bitcoin حيث يسعى التجار إلى العائدات من خلال بروتوكولات Ethereum وملامح الرموز.

يدخل سوق StableCoin مرحلة جديدة ، ولا يمكن إلا للمؤسسات التي يمكنها استخدام رأس المال بكفاءة البقاء على قيد الحياة. ولكن هناك عنق الزجاجة: يمكن أن تعمل stablecoins على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع ، في حين أن السندات الحكومية لا تستطيع ذلك.البنية التحتية للسيولة التي تسد هذه الفجوة أصبحت الآن أولوية أساسية.“

وأضاف Gavryliak: “يتيح الوضوح التنظيمي الذي رفعه قانون العبقري للشركات والمؤسسات استخدام StableCoins لتنفيذ المدفوعات عبر الحدود السريعة والمنخفضة التكلفة ، وتحسين الصناديق والتسوية في الوقت الفعلي ، وتجاوز القنوات المصرفية المالية التقليدية وفتح الكفاءة التشغيلية.هذا هو التقدم الإيجابي لـ DEFI.

كما يوفر الأمن للمؤسسات وغيرهم من اللاعبين الماليين التقليديين للاستثمار في هذا المجال.يمكن للمؤسسات التي سبق أن جربت المياه فقط أن تدخل السوق بالكامل بموجب إطار واضح.”

هل ستعيق السياسة هذه الثورة؟

عندما تصبح الأصول الرقمية على نحو متزايد قضايا حزبية ، وما زال الديمقراطيون الأساسيون مثل إليزابيث وارن يقود معسكر مكافحة كريبتو ، هل سيواجه قانون العبقري أو غيره من التشريعات ذات الصلة خطر الإلغاء إذا عاد الديمقراطيون إلى السلطة؟ بالإضافة إلى ذلك ، استفادت عائلة ترامب بوضوح من الأصول الرقمية. هل هذا تضارب واضح في المصالح يمثل تهديدًا؟ يعتقد Poncin أن الوقت قد فات الأوان:

“يتجاوز زخم اعتماد العملة المشفرة الانقسامات السياسية. نحن نعمل مع المؤسسات في مختلف المجالات ، وهم جميعا يدركون إمكانات blockchain.إن إلغاء SAB 121 له أساسًا متقاطعًا ، مع أنصار العملة المشفرة في كلا الطرفين.البنوك الكبيرة وشركات إدارة الأصول وشركات الدفع تتفق إلى الحظر لأنها توفر تقنية أفضل للبرمجة.

أيضًا،أظهرت صناعة العملة المشفرة مرونة على مر السنين في مجموعة متنوعة من التحديات. المفتاح هو أن المؤسسات تبني فائدة حقيقية على blockchain.تحل سيناريوهات التطبيق مشكلات حقيقية مثل سرعة التسوية وتكاليف التشغيل وتوافر 24/7 ، وهذه هي القوة الدافعة للتبني الدائم.”

يتفاؤل غارفر أيضًا بشأن التغييرات الدائمة الناجمة عن قانون العبقرية: “خلال العملية التشريعية ، كانت هناك العديد من المحاولات لمناقشة واقتراح تعديلات بشأن تضارب المصالح ، لكن لم يتم إدراج هذه التعديلات في الفاتورة النهائية.اليوم ، قد تم تقديم التشريع النهائي الذي يسمح بدفع StableCoins ، وعلى اعتماد الأسباج الرقمية قد تعتمد بشكل أكبر على التطبيق.

على غرار شعبية الجيل السابق من أجهزة الصراف الآلي ، سيقبلها الناس في النهاية عندما تكون التكنولوجيا مريحة ومفيدة..لا أعتقد أن المستخدمين المحتملين سينتظرون ويرون بسبب الاحتجاجات.أعتقد أن الاتجاه لم يعد قابلاً للانعكاس وأن العملات المشفرة ستدمج بسرعة في قلب الاقتصاد الأمريكي والاقتصاد العالمي والخدمات المالية. “

في مواجهة توسيع الديون العالمية ، وتوسع السيولة ، وعدم اليقين الجيوسياسي ، وانخفاض أسعار الفائدة ، قد يعني تنظيم الأصول الرقمية للولايات المتحدة “هذا القطار غير قابل للتوقف”. كما يؤكد Ahuja:

“بصراحة ، هذه هي أكثر البيئة البناءة التي يمكنك طلبها من حيث المخاطر التي تعتمد على الحدث مثل التعريفة الجمركية أو التصعيد في الشرق الأوسط.ولكن من منظور السوق البحت ومنظور السيولة ، تنضج الظروف.

نحن ندخل فترة نافذة نادرة ، مع تحسن الأساسيات والسيولة وديناميات الكلي في جميع النواحي ، وهذه هي اللحظة لإلغاء قفل الحد الأقصى للمساحة الصعودية.”