لماذا هو السلسلة العامة الأكثر تلا

المؤلف: ماجد تويجيري ، باحث أمبر لابز المصدر: Amber Labs Substack ، الترجمة: سلسلة البتات Xiaozou

1،ملخص

Ton هو دليل على دليل الأسهم على blockchain ، والذي يدعم بشكل غير مباشر شركة Telegram Inc من خلال مؤسسة Ton.يمتد أفقياً من خلال وضع يسمى Sharding Infinite Dynamic Sharding ، ويتم إدارته في بيئة الاختبار ، وحصل على أكثر من 100 ألف TPS (Sorana 60K TPS).نعتقد أن الرمز الأصلي للسلسلة مقومة بأقل من قيمتها ، والأسباب هي كما يلي:

· تركيز التوريد والقيمة النادرة هي نقص نسبيا إلى L1.

· استراتيجية الإدراج الواضحة وقنوات توزيع الفوضى الأولى.

بالنظر إلى وضع مؤشرات الأداء الرئيسي الحالي ، هناك مجال كبير للنمو.

· عامل تحفيزي محدد للتشفير.

2إلى جانبطنملخص

((1.طنتاريخ السلسلة

تم تسمية Ton سابقًا Network Telegram Open Network ، ويمكن تتبع جذرها حتى عام 2018. في ذلك الوقت ، بدأ مؤسس مؤسس Telegram Pavel و Nikolai Durov استكشاف محلول blockchain من Telegram Messenger.في تلك السنة ، جمعوا ما مجموعه 1.7 مليار دولار من الأموال من خلال ICO لرمز TON TON (GRAMS السابقة) ، ثم أصدروا ورقة Ton White بعد فترة وجيزة ، وأصدرت أول شبكة اختبار للطن في ربيع عام 2019.بعد أن واجهت سلسلة من التحديات التنظيمية (النهاية هي أن لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية رفعت دعوى على Telegram لإصدار الأوراق المالية غير المسجلة في أكتوبر 2019) ، وافقت Telegram على استرداد الأموال التي تم جمعها من المستثمرين وقبل مايو 2020 تدفع تسوية بقيمة 18.5 مليون دولار.

على الرغم من أن فريق Telegram أوقف نشاط التطوير على السلسلة على السطح ، إلا أن مجموعة جديدة من المطورين الجدد تدعى نيوتن (أعيد تسمية Ton Foundation) تجمع حول المشروع ، واصلت التطور ، والتركيز على الولاء للورقة البيضاء ، فإن مبدأ التصميم هو هيكل “blockchain blockchain”.في الوقت نفسه ، اعتبارًا من يونيو 2020 ، يمكن أن تكون جميع الرموز المميزة للطن المتاحة من خلال العقد الذكي “المانح” لاستخدام نظام عبء العمل (POW).لاحظنا أنه على الرغم من أن طريقة التوزيع هذه تهدف إلى تعزيز تطوير اللامركزية وتحسين الإنصاف ، إلا أن بنية البحث تُظهر بوضوح أن جزءًا كبيرًا من العرض يتم حفره بواسطة عنوان المطلعين أو على أساس TON فقط. حفرت 85 ٪ الرموز في غضون شهرين (يوليو إلى أغسطس 2020).

>

>

حتى الآن ، أثرت مؤسسة Ton Ton بشدة على سعر رمز Ton Ton ، وهو أمر ضروري لنجاح المشروع.منذ إنشاء المؤسسة ، لا يأتي مصدر أموالها فقط من أنشطة التعدين الأصلية ، ولكن أيضًا من المعاملات التي تم إيقافها مؤخرًا للمستثمرين المحترفين.من أجل تثبيت اتجاهها الاستراتيجي ، أعلنت مؤسسة Ton في سبتمبر 2023 أنها أنشأت شراكة مع Telegram.يمثل خاتمة هذه العلاقة التعاونية خطوة أساسية نحو التنمية المستمرة وتحديد المواقع في السوق في نطاق أوسع من مجالات التشفير ، وتعزيز سبب التثبيت ، مما يوفر جوهر التأثير الفعال وزيادة الاتساق المتسق في أسعار الرمز الرمزي.

((2) حالة النظام البيئي الحالي

يتكون Ton حاليًا من أربعة أجزاء رئيسية ، وهي: Ton Blockchain ، و Ton Payments ، و Ton Proxy ، و Ton Storage (التخزين اللامركزي).Ton Blockchain هو blockchain عام ، والذي يحتوي على طبقة تنفيذ قياسية تسمح بعدم النقل.Ton Payments هي قناة دفع صغيرة الحد الأدنى من النظام الأساسي تتيح الدفع السريع الفوري بين الأقران.يمكنه حاليًا الوصول إلى BOT BOT على Telegram ، والتي شكرًا لك على الراحة في التطبيق.يدعم Ton Storage وتوزيع الملفات على Ton ، على غرار صندوق Dropbox اللامركزي.أخيرًا ، يُسمح بوكيل TON لضمان encamination من خلال السماح للمستخدمين بتشغيل أسماء المجال IP/مركزية ثابتة.تحتوي جميع هذه المكونات الأربعة على خريطة طريق غنية ، والتي يمكن أن تضمن أنه يمكن ضمان توافق واتصال في المستقبل بشكل جيد.

في الأسابيع الأخيرة ، نظرًا لأن مؤسسة Ton Foundation و Telegram و Partners قد عملت بجد لتعزيز تطوير النظام الإيكولوجي على السلسلة ، فقد شهدت سلسلة Ton ton حدث سلسلة طراز Cambrian.أبرز شيء هو أننا رأينا أن Tether أعلنت في أبريل عن التكامل الداخلي للاتجاه مع Ton لدعم الفداء الأصلي للرموز ، مما سمح لسيولة DEX DEX والمزيد من تدفقات رأس المال.لا تزال مؤسسة TON تدير العديد من حوافز تعدين السيولة ، مثل 11 مليون طن (حوالي 50 مليون دولار أمريكي) المحددة لـ Defi LP.بالإضافة إلى تدابير الحوافز الخاصة بـ Defi ، لا تزال الأساس يدير مجموعة واسعة من خطط الحوافز ، مع ما مجموعه أكثر من 30 مليون طن.ونتيجة لذلك ، كان Tonl ، الذي تم تسعيره في Ton ، ينفجر.لقد لاحظنا أن Defi TVL مربح بشكل عام.

>

>

بالنظر إلى أن تعدين سيولة Defi هو لعبة حل ، وقد ظهرت العديد من التكرارات في ALT-L1 السابقة.تتمثل خطة الجوائز الحالية في مكافأة المشاريع التي تجذب المستخدمين من خلال آلية اللعبة الفيروسية ، مثل الألعاب التي تروج لها Notcoin (نقرات بسيطة ولكن تسبب الإدمان على النقرات ، وأكثر من 3.5 مليون مستخدم يومي يومي).بعد ذلك ، هي مكافأة إكمال المهام الداخلية (مثل صب اسم مجال NFT و DNS) ، وأخيراً تعدين السيولة لأكبر DEX على الطن المذكور سابقًا.الهدف النهائي هو استخدام قنوات التوزيع المتاحة لـ Ton في أي وقت لتقديمها ببطء وتدريجي إلى عملية العمل على السلسلة والاحتفاظ بجمهور Telegram الجذب.

>

أدى هذا الجهد إلى زيادة في أنشطة blockchain على جميع المؤشرات ، على النحو التالي (انظر الشكل أدناه):

زاد حجم المعاملة10BEEMING: منذ مارس 2024 ، كان حجم المعاملات ما بين 2 مليون و 4 ملايين في اليوم ، وهو أعلى من 200000 في اليوم الماضي.

· زاد عدد المحافظ التي تم تنشيطها على السلسلة3.6PERM: من 600000 عنوان في يناير 2024 إلى 3.5 مليون في نهاية أبريل 2024.

· محفظة معيشة يومية (داو) يزيد الرقم إلى ستة أرقام: من 30،000 إلى 160،000 من بداية هذا العام.

فيطنالرسوم اليومية قيد التشغيل5عشرة دولارات25ما بين 10000 دولار: نصف تكلفة طن هو حرق.

>

على الرغم من أن هذه الأرقام التي ترتفع نفسها قد تشير إلى مشاركة السلاسل غير العضوية وغير اللاسعة ، إلا أنها ليست كبيرة (مقارنة بخطة حوافز Avax 2021) لخطة مكافأة الحوافز (مقارنة مع 180 مليون دولار أمريكي في Avax) ، مثل هذا النمو السريع يستحق الاهتمام ، سواء كان يجب مراقبة الوضع المستدام لهذا النشاط و TVL بعد فترة المكافأة.

>

3نظرة عامة على الاقتصاد الرمزي

يكمن أساس وجهة النظر هذه في خصائص اقتصاديات الرمز المميز.على الرغم من أن التقييم مرتفع نسبيًا ، فإن القيمة السوقية البالغة 24 مليار دولار أمريكي FDV و 16 مليار دولار أمريكي ، والكمية الكبيرة من العرض ، والتحقق من انخفاض معدل التضخم للشبكة من قبل مؤسسة Ton وشركاتها التابعة لها ، وتوريد العرض للمستثمرين خارج مبيعات المبيعات جيدة.

يبلغ إجمالي العرض الحالي 5،105،734،318 (تم إصدار 5 مليارات قطعة في الرموز المميزة) ، والتوزيع الأولي لـ 85 ٪ من الرموز التي يواجهون مستخدمين و 5 ٪ موزعة على التحقق.تتوسع السلسلة بمعدل 0.6 ٪ سنويًا ، ويدفع سيارة أصيل للحفاظ على الإجماع.بالنظر إلى ذلك ، لاحظنا أن حوالي 1.3 مليار رمز تم إغلاقه في العقد الذكي الخزانة (يسمى صندوق المؤمنين) ، وتم إغلاق أكثر من 20 ٪ من التوزيع الشهري.يشمل المبلغ الإجمالي للتوزيع حوالي مليار طن مغلق من قبل المستخدمين و 284 مليون تبرع تم التبرع به لخطة الحوافز.

>

بالإضافة إلى عقد الخزانة ، أغلقت مؤسسة Ton حوالي 1.1 مليار طن من محافظ عمال المناجم المبكرة.نتيجة لهذين الإجراءين ، سيختفي حوالي 47 ٪ (2.4 مليار رمز) من التداول من التداول في المستقبل المنظور.لذلك ، فإن القيمة السوقية للتشغيل الفعال حوالي 8.5 مليار دولار.

من ناحية أخرى ، فإن عدد الرموز المميزة لـ OTC التي تم بيعها أكثر صعوبة في التقييم بالدولار الأمريكي. الشركات الرأسمالية والمستثمرين المحترفين

قامت MEXC Ventures باستثمار “ثمانية -digit” في Ton في أكتوبر 2023.

· في نوفمبر 2023 ، استثمرت شركة Animoca Brands في شبكة Ton Network وأصبحت أكبر محقة.

· استثمرت Mirana Ventures 8 ملايين دولار أمريكي في مارس 2024 لدعم Ton Ton Token.

بالنظر إلى أن TON لا يزال في المرحلة المبكرة ، فإن تراكم القيمة للرمز لا يزال ضعيفًا بعض الشيء.ومع ذلك ، مع استمرار نمو نشاط السلسلة من خلال آلية الحرق (ستحترق تكلفة 50 ٪ طن) ، يجب أن يتحسن الموقف.

>

الأهم من ذلك ، أن البرقية تقوم بنشاط بتطوير الوظيفة العملية لرمز طن لزيادة قيمتها.على سبيل المثال ، أعلنت Telegram مؤخرًا أنها ستستخدم الرموز المميزة للإعلان.أي أن المعلنين بحاجة إلى استخدام Ton لتمويل أنشطتهم التسويقية ، وسيتم تقسيم دخلهم بين برقية ومبدعي المحتوى.بالإضافة إلى ذلك ، بدأت Telegram في قبول Ton Ton for Telegram Premium (Telegram Premium) من خلال Flegram Premium.تُظهر هذه التدابير أن جهود فريق Telegram قد تم النظر فيها بعناية لضمان أن Ton لا يزال يمثل الرموز ذات القيمة العملية ولديها آلية واضحة ذات قيمة مضافة مرتبطة مباشرة بخدمة Telegram.

4المبدأ الأساسي للاستثمار

((1) تركيز الإمداد وعدم الحملL1

0.6 ٪ من معدل التضخم المنخفض المعتدل (أقل من البيتكوين) سنويًا ، بالنظر إلى أن حوالي 50 ٪ من العرض مقفل في صندوق المؤمنين ومحافظ عمال المناجم غير النشطة ، بالإضافة إلى حوالي 86 ٪ من الرموز المحفورة كانت سيطرة مؤسسة طن طن ، أو إلى حد ما ، يتم تمييزه إلى أساس Ton Foundation ، وبالتالي فإن المدى المتوسط ​​العائم منخفض نسبيًا.

بالإضافة إلى ذلك ، يتم الانتهاء من معظم الرموز الرموز المميزة للانتباه و OTC من قبل المشاركين الآسيويين ، مما يدل على أن المشاركين في الاتحاد الأوروبي/الأمريكيين يشاهدون (انظر العائد المستقبلي المتراكم على الشكل أدناه).

>

يتم الترويج للارتفاع الحاد في الشهرين الماضيين بشكل أساسي في آسيا

من وجهة نظر فنية ، يتراوح سعر التداول الحالي للرمز المميز بين 2-3 أضعاف النقطة المنخفضة لهذا العام و 2023.بالمقارنة مع Sol و Avax و Near ، وما إلى ذلك ، فإن الزيادة الرمزية صغيرة جدًا ، مما يجعل خطر الوصلة الهابطة أصغر بشكل أكبر.

((2) استراتيجية إدراج واضحة ورؤية طويلة المدى

تتمثل الرؤية الرائعة في أنه يمكنك بسهولة إنشاء أو التنافس مع WeChat على هاتفك المحمول.تشير هذه الرؤية إلى أن عددًا كبيرًا من blockchain المشفرة و DAPP يخدمون الوضع الراهن للمضاربين والتقنيات الماهرة قد شهدت تغييرًا أساسيًايوفر Tether دعمًا ناعمًا من خلال إعلان التكامل.

((3) فرص نمو كبيرة

بالنظر إلى أن هناك حوالي 3.5 مليون محافظ نشط على السلسلة ، ويبلغ عدد مستخدمي المعيشة الشهري (MAU) 800 مليون ، ومن المتوقع أن يصل إلى 1.5 مليار في السنوات الخمس المقبلة. الإمكانات كبيرة جدا.هذا يمثل إجمالي مجموعة كبيرة من الأسواق الكلية المعالجة (TAM).الهدف الاستراتيجي لمؤسسة Ton هو تحويل مستخدمي المعيشة الشهري لـ Telegram بنسبة 30 ٪ في السنوات 3-5 القادمة.إذا تمكنت Telegram من تحويل 0.2 ٪ من الأسر التي تبلغ تكلفتها 200 مليون الأسر اليومية ، فسوف يتجاوز العدد الحالي للمستخدمين المباشرين اليوميين حوالي 400000 في Ethereum.من الواضح أن هذه فرصة كبيرة لتوسيع قاعدة المستخدمين.

((4.تشفيرعامل محدد

في الأشهر الأخيرة ، يتجاوز حجم المعاملات اليومية لـ Ton 170 مليون دولار أمريكي.

((5) المخاطر والتدابير لتقليل المخاطر

هل يمكن لهذا المشروع الحفاظ على التقييم الحالي؟هذا مشروع طموح ، يمكن القول أنه يقدر بالكامل تقريبًا.في ظل هذه الظروف ، يجب أن تلعب المميزات في السلسلة والغاز الأصلي دورًا للعملة ، وليس أداة للمضاربة الفنية.من الصعب الحصول على قسط العملة من القسط التقني ، لأنه أقصر في الطبيعة.

· يجب مناقشة التفاصيل حول معاملات Ton -on -Indivers ، لأن رأس المال الذي قد يصبح صانعي الأسعار هامشيًا سيختار شراء رموز OTC المخفضة لتقليل الضغط على شراء السوق المفتوح.

· فتح العرض ، سيتم إلغاء قفل صندوق المؤمنين في أكتوبر 2025 ، مع فترة توزيع قدرها ثلاث سنوات.

· المخاطر التنظيمية لا تزال عاملاً.ومع ذلك ، نعتقد أنه ، في ضوء المسابقات المتعددة والجري -مع لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) من قبل ، تم تقليل المخاطر التنظيمية إلى حد كبير.من الواضح أن Telegram تأمل في دمج الرموز في المنصة.

5لتلخيص

نعتقد أن معظم نمو Ton لن يأتي من المستخدمين على سلسلة EVM الحالية و Rust Blockchain.تفتح Ton مستقبلًا رأسيًا أكثر لفتح سوقها البيئي للمستهلكين.على المدى الطويل ، تبلغ القيمة المماثلة للطن 90 مليار دولار.