المؤلف: Donovan Choy ، Thor المصدر: Onchaintimes الترجمة: شان أوبا ، رؤية Baitchain

يقدم

في صناعة التشفير السريعة المتغيرة ، تأتي الآلاف من المشاريع وتذهب.إن الوقت المناسب لتحمل وقت الإقامة هو عدد قليل من المشاريع التي تحسد عليها ، وقد وجدوا شكلًا من أشكال سوق المنتجات.ما هي الاتفاقات التي يدفعها المستخدمون مقابل؟ستقوم هذه المقالة بتحليل نموذج الأعمال الأكثر ربحية في صناعة التشفير منذ عام 2024.

[8] قاعدة

>

تم إطلاق القاعدة بواسطة Coinbase في الربع الثالث من عام 2023. إنها سلسلة Ethereum L2 تعتمد على مكدس التفاؤل.بعد أقل من عام من الإطلاق ، أنشأت Base دخلًا مثيرًا للإعجاب من بداية العام إلى الوقت الحاضر ، ليصبح الاتفاق الثامن من بداية العام إلى الوقت الحاضر.الدخل يأتي من رسوم دفع المستخدم على Rollup.

>

من حيث الدخل ، فإن أرباح قاعدة كبيرة جدًا ، والربح في بداية اليوم إلى الوقت الحاضر حوالي 35 مليون دولار.هناك عاملان رئيسيان هنا.بادئ ذي بدء ، نظرًا لاستخدام رسوم blob في EIP-4844 المنفذة في 13 مارس ، قللت Base من تكلفة توفر البيانات.استفادت القاعدة على الفور من تكلفة توافر البيانات.ثانياً ، يرجع العائد المرتفع من القاعدة مقارنة بمنافسي L2 أيضًا إلى تكلفة الحوافز للرموز المدفوعة ، لأنه ليس لها عملاتها الأصلية.

[7] ليدو

نموذج أعمال Lido له علاقة أساسية مع Ethereum.تاريخياً ، تقع مسؤولية Lido على قفل ETH ETH على السلسلة القياسية.من خلال مشتقاتها المضطربة ، يسمح Lido بتعهدات ETH بالحصول على مكافآت عبر الإنترنت (أي إصدار ETH ، ورسوم الأولوية ومكافآت MEV) من خلال ETH التعهد وإلغاء تأمين رأس مالهم المعهد.كل هذا تغير ، حتى أبريل 2023 ، تتيح ترقية Shatla Hardla Hardla Hard Skill للرسالة -في الصدد للانسحاب.

اليوم ، لا يزال Lido شائعًا جدًا لأنه يسمح لحاملي ETH بالمشاركة في التحقق من الشبكة والحصول على نسبة مئوية معينة من مكافآت الشبكة.ميزة أخرى تتمتع بها Lido Pledges هي كفاءة الاهتمام المركب التلقائي ، في حين أن التعهدات الفردية محدودة بتعهد 32 ETH كتلة.

يعمل Lido فعليًا كسوق ثنائي يربط حاملي ETH العاديين ومشغلي العقدة المهنية.يتم توجيه ETH ETH ETH من قبل مجموعة مشغل العقدة المتنوعة المعتمدة من LIDO DAO.اعتبارًا من اليوم ، تمت إضافة ما مجموعه 109 من مشغلي العقدة ، والتي تمت إضافة معظمها عند تنفيذ وحدة DVT (تقنية جهاز التحقق الموزعة) في أبريل.

تحتل عملاق التعهد السائل المرتبة السابعة في الإيرادات.حتى الآن هذا العام ، أنشأت Lido دخلًا بقيمة 59 مليون دولار على سلسلتها: Ethereum L1 و Polygon POS.يأتي دخل Lido من 10 ٪ من مكافأة تعهد المستخدم ، ثم تم توزيعه على مشغلي العقدة و Lido Dao Vault بنسبة 50:50.

بعد تخفيض مكافآت تعهد بنسبة 5 ٪ لمشغلي العقدة ومكافآت LDO المدفوعة إلى CEX/DEX السيولة ، وصل إجمالي ربح Lido Dao إلى الحاضر إلى الوقت الحاضر إلى 22.5 مليون دولار.

[6] Aerodrome

عند دخول المطار ، هذا هو AMM DEX على قاعدة L2 ، التي أسسها مؤسس Velodrome DEX على التفاؤل.تم إطلاق Aerodrome في أغسطس 2023 وسرعان ما أصبح أكبر DEX على القاعدة ، بقيمة إجمالية قفل قدرها 470 مليون دولار.وفقًا لبيانات TokenterMinal ، أنشأت Aerodrome إيرادات 85 مليون دولار حتى الآن هذا العام ، ودفعت 29.7 مليون دولار للرموز في الثلاثين يومًا الماضية.

ما هو سر نجاح Aerodrome؟إنه يمسك بالجنون ويجمع بين العديد من الآليات الناجحة في مجال DEX.

من أجل جذب السيولة العميقة ، تعتمد Aerodrome على الرمز المميز لـ Aero VECRV (CUSTING CUSTODY CRV) لرشوة الرموز.يمكن لحاملي الرمز المميز Aero قفل Aero لمدة أربع سنوات والحصول على الحق في التصويت.على المطار ، يتم الحصول على رسوم معاملات البلياردو بنسبة 100 ٪ بواسطة خزانات Aero ، وأقفال LP و CRV على المنحنىالنسبة 50:50جوهرتغيير آخر مثير للاهتمام هو أنه ، على عكس المنحنى ، تتناسب المكافآت بشكل مباشر مع حجم المعاملات في المجمع ، وبالتالي تشجيع الناخبين Veaero على إصدار تجمع التداول الأكثر إنتاجية.هاتان آليتان لتصميم البروتوكول الأساسي هما حوافز رئيسية وراء تجمع السيولة العميقة المطار.

من أجل تبسيط نظام استضافة التصويت الخاص به ، استعار Aerodrome من نهج Curve وتنفيذ إصداره “Pottium” الخاص به ، والذي يسمى “Relay”. .

عامل آخر لنجاح Aerodrome هو “Slipsstream” ، وهو شوكة حلقات Uniswap V3 لعقود السيولة.يساعد هذا بلا شك Aerodrome على التنافس مع UNISWAP على حجم معاملة كبير بشكل خاص مثل Weth/USDC.

[5] إيثينا

الاتفاقية الأكثر نجاحا في عام 2024 هي بلا شك إيثينا.بدعم من كبار المستثمرين Dragonfly و Arthur Hayes ، قفز Ethena كدخول جديد لسوق العملات المستقرة.منذ إطلاقها في يناير 2024 ، وصل نمو USDE إلى قيمته السوقية المثيرة للإعجاب بقيمة 3.6 مليار دولار ، ليصبح رابع أكبر أصول عملات مستقرة اليوم.ومع ذلك ، فإن رموزها في USDE ليست عملة مستقرة من الناحية الفنية مرتبطة بالدولار الأمريكي ، وبشكل أكثر دقة ، إنها دولار أمريكي اصطناعي.

كيف تعمل إيثينا؟مثل Maker’s Dai ، يعد إيثينا هو أحد الأصول المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي ، مدعومًا بشكل رئيسي من الودائع ETH و Steth.ومع ذلك ، فإن الفرق هو طريق دخل USDE.يأتي دخل USDE من استراتيجية التحوط في دلتا ، والتي تستخدم فرق سعر الفائدة التمويلي بين CEX و DEX Perpetual Futures Market.عندما يكون سعر فائدة تمويل CEX إيجابيًا ، تكسب Ethena رسوم تمويل من خلال المركز القصير للبورصة.في الوقت نفسه ، فإن رسوم تمويل الدفع المتعددة للدفاع من إيثينا لصالح DEX بسعر فائدة تمويل.هذه المواقف في نفس الوقت تجعل USDE يحتفظ به ، بغض النظر عن اتجاه الرياح العكسية الاتجاهية في ETH.

إيثينا لا يتقاضى أي اتفاق.في الوقت الحاضر ، يأتي دخلها الرئيسي من ETH التي ويبدها المستخدمون الذين تعرضوا لكسب التوزيع عبر الإنترنت و MEV Capture.وفقًا لبيانات TokenterMinal ، تعد Ethena خامس أكبر شركة دخل اليوم حيث يبلغ دخلها سنويًا 93 مليون دولار.بعد تكلفة الدفع في دخل SUSDE ، يبلغ دخل Ethena 41 مليون دولار ، مما يجعلها أكثر دبابة ربحية حتى الآن هذا العام.

ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن أعمال إيثينا تهدف إلى التميز في السوق الثور ، ولا يمكن للسوق الثور الاستمرار إلى الأبد.أنشطة النقاط الناجحة لـ Ethena غير مستدامة أيضًا.مع كل موجة من ENA فتح ، يتم إضعاف اهتمام الناس وثقتهم في إيثينا باستمرار.للتعامل مع هذا الموقف ، حاولت إيثينا إدخال التطبيق العملي في طريقين من خلال طريقتين: قفل ENA في الربع الثاني للحصول على أعلى النقاط ، واستخدمت مؤخرًا قبوًا على تكافلي للحصول على مزايا إعادة البناء.

[4] سولانا

بالنسبة إلى blockchain التي تم إعلانها تقريبًا قبل أقل من عام ، كان أداء سولانا جيدًا.يتم تعزيز استرداد Solana من خلال عوامل متعددة: معاملات Memecoin ، وتحديث “ضغط الدولة” (المساعدة في جذب مؤسسي Depin) ومعاملات NFT ، و JTO Airdrops ، التي تم الإشادة بها في ديسمبر 2023 ، تسببت في كميات هائلة من تدفق رأس المال إلى سولانا.

يحتل سولانا حاليًا المرتبة الرابعة في الإيرادات ، مع دخل سنوي قدره 135 مليون دولار أمريكي منذ بداية العام.هذه هي حصة المعاملة التي دفعها المستخدمون إلى التحقق لاستخدام الشبكة.ومع ذلك ، إذا نظرنا إلى الرموز (التكلفة) ، يبدو أن سولانا ليس لديها ربح ، وقد دفعنا 311 مليون دولار للرموز في الثلاثين يومًا الماضية.

هذا يقودنا إلى القضية الصعبة من تقييم الأعمال L1.قد يعتقد أنصار سولانا أنه وفقًا لما ورد أعلاه “الدخل -cost = الربح“إن الأساس لتقييم ربحية L1 blockchain غير مرتبط. هذا النقد يعتقد أن التوزيع عبر الإنترنت ليس تكلفة ، لأن حامل الرمز المميز L1 على سلسلة POS يمكنه تعهدات بالوصول إلى تدفقات القيمة هذه ، مثل JITO أو LIDO على Ethereum على سولانا.

[3] صانع

تم إطلاق Maker في نهاية عام 2019 ، ونموذج أعمالها بسيط وسهل الفهم -الرهن العقاري المشفر الذي يجمع أسعار الفائدة يتم إصداره من خلال إصدار Dai StableCoins.ومع ذلك ، وراء الكواليس ، فإن العملية الداخلية للصانع معقدة للغاية.

منذ إنشائها ، شهدت صانع العديد من التغييرات.من أجل تحفيز الطلب على DAI ، تولد صانع التكاليف من خلال “معدل توفير DAI” (DSR) ، و DSR هو عائد تعهد DAI.من أجل البقاء في سوق Bear ، أنشأ Maker قسمًا أساسيًا للتركيز على شراء الأصول الحقيقية للعالم مثل قسيمة الخزانة الأمريكية.من أجل توسيع نطاق المقياس ، اعتمد صانع على رواسب عملة مستقرة USDC منذ عام 2022 ، والتي ضحت باللامركزية.

اليوم ، يبلغ إجمالي العرض من DAI 5.2 مليار ، وهو انخفاض بنسبة 55 ٪ عن أعلى مستوى تاريخي يبلغ حوالي 10 مليارات في السوق الثور في عام 2021.وقد حقق الاتفاقية إيرادات 176 مليون دولار حتى الآن هذا العام.وفق<أMakerburnالبيانات ، كان الدخل السنوي للاتفاقية 289 مليون دولار أمريكي.جزء كبير من الدخل في الأشهر الأخيرة (14.5 ٪) يرجع إلى القرار المثير للجدل الذي اتخذته DAO في أبريل ، أي السماح>رهن إيثينا العقاري في Morpho Vault قضى قرض DAI للرهن العقاريجوهردخل RWA كبير أيضًا ، مع دخل سنوي قدره 74 مليون دولار ، وهو ما يمثل 25.6 ٪ من إجمالي الإيرادات.

كم من المال يمكن أن يكسبه صانع؟كما ذكر أعلاه ، فإن إحدى الطرق التي يحاول صانعها تحفيز احتياجات DAI هي الفوائد التي يدفعها مستخدم DAI المعدلة من خلال DSR.لا يمكن لكل حامل DAI استخدام DSR ، لأنه يستخدم أيضًا في أغراض مختلفة في Defi.على افتراض أن DSR هو 8 ٪ وأن معدل التعهد هو 40 ٪ ، فإن تكلفة صانعها حوالي 166 مليون دولار أمريكي.لذلك ، بعد خصم تكاليف التشغيل الثابتة البالغة 50 مليون دولار أخرى ، يقدر الدخل السنوي للصانع بحوالي 73 مليون دولار.

[2] ترون

ثاني أكبر مصدر للدخل في Web3 هو شبكة L1 Tron.

إن نجاح ترون مستمد إلى حد كبير من عدد كبير من أنشطة العملات المستقرة على شبكتها.يخرجفي مقابلة مع David Uhryniak ، مدير تنمية Tron Dao للأنظمة الإيكولوجية ، جاءت معظم حركة المرور المستقرة هذه من مستخدمي الاقتصادات النامية مثل الأرجنتين وتركيا وأفريقيا.وفقًا للشكل أدناه ، يمكننا أن نرى أن Tron عادة ما يرتبط مع Ethereum و Solana لتحقيق الاستقرار في أعلى حجم نقل.