Autor: Donovan Choy, Thor Fuente: OnChaintimes Traducción: Shan Ouba, Bittain Vision

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En la industria de cifrado que cambia rápidamente, miles de proyectos van y vienen.El tiempo para resistir el tiempo de residencia es algunos proyectos envidiables, y han encontrado alguna forma de ajuste del mercado de productos.¿Qué acuerdos realmente pagan los usuarios?Este artículo analizará el modelo de negocio más rentable de la industria criptográfica desde 2024.

[8] Base

Base fue lanzada por Coinbase en el tercer cuarto de 2023. Es una cadena Ethereum L2 basada en la pila de optimismo.Menos de un año después del lanzamiento, Base creó un ingreso impresionante desde el comienzo del año hasta el presente, convirtiéndose en el octavo acuerdo desde principios de año hasta el presente.El ingreso proviene de la tarifa de pago del usuario en el acurrucado.

En términos de ingresos, las ganancias de la base son bastante considerables, y la ganancia al comienzo del día hasta el presente es de aproximadamente $ 35 millones.Hay dos factores clave aquí.En primer lugar, debido a que la tarifa de blob se utilizó en el EIP-4844 implementado el 13 de marzo, la base redujo en gran medida el costo de la disponibilidad de datos.La base inmediatamente aprovechó el costo de Blob.En segundo lugar, el alto rendimiento de la base en comparación con sus competidores L2 también se debe al costo de los incentivos para los tokens pagados, porque no tiene su propia moneda nativa.

[7] Lido

El modelo de negocio de Lido tiene una conexión fundamental con Ethereum.Históricamente, la responsabilidad de Lido es bloquear el compromiso en la cadena de referencia.Con sus derivados de Steth, Lido permite que ETH se compromete a obtener recompensas en línea (es decir, la emisión de ETH, tarifas prioritarias y recompensas MEV) por ETH comprometida y desbloquear su capital prometido.Todo esto cambió, hasta abril de 2023, la actualización de habilidades duras de Shapella Hardla permite que la letra -en -benchmarking se retire.

Hoy, Lido sigue siendo muy popular porque permite a los titulares de ETH participar en la verificación de la red y obtener un cierto porcentaje de recompensas de red.Otra ventaja que disfruta las promesas de Lido es la eficiencia del interés compuesto automático, mientras que las promesas individuales están limitadas por 32 ETH Block Promedge.

Lido en realidad actúa como un mercado bilateral que conecta a los titulares de ETH ordinarios y operadores de nodos profesionales.ETH prometió ETH guiado por el grupo de operadores de nodo diversos aprobado por Lido DAO.A partir de hoy, un total de 109 operadores de nodos, la mayoría de los cuales se agregaron cuando implementaron un módulo Simple DVT (tecnología de dispositivos de verificación distribuidos) en abril.

El gigante de la compromiso de líquido ocupa el séptimo lugar en ingresos.En lo que va del año, Lido ha creado un ingreso de $ 59 millones en sus dos cadenas: Ethereum L1 y Polygon Pos.El ingreso de Lido proviene del 10% de la recompensa de compromiso del usuario, y luego se distribuye a los operadores de nodos y la bóveda de Lido DAO en una proporción de 50:50.

Después de reducir el 5% de las recompensas de compromiso a los operadores de nodos y las recompensas de LDO pagadas al grupo de liquidez CEX/DEX, el beneficio total de Lido DAO al presente hasta el presente ha alcanzado los $ 22.5 millones.

[6] Aeródromo

Al entrar en el aeródromo, este es el AMM DEX en la base L2, fundada por el fundador del velódromo dex en el optimismo.Aeródrome se lanzó en agosto de 2023 y rápidamente se convirtió en el DEX más grande en la base, con un valor de bloqueo total de $ 470 millones.Según los datos de Tokenterminal, Aeródromo ha creado $ 85 millones en ingresos en lo que va del año, y ha pagado $ 29.7 millones a tokens en los últimos 30 días.

¿Cuál es el secreto del éxito de Aeródromo?Copia una locura y combina muchos mecanismos exitosos en el campo de Dex.

Para atraer una liquidez profunda, el aeródromo se basa en su vecrv de token aerodinámico (CRV de custodia votante) para sobornar tokens.Los titulares de tokens aerodinámicos pueden bloquear Aero durante cuatro años y obtener el derecho de votar.En el aeródromo, la tarifa del 100% de la transacción de la piscina se obtiene mediante casilleros aerodinámicos y los bloqueos LP y CRV en la curvaLa relación es 50:50EsenciaOtro cambio interesante es que, a diferencia de Curve, las recompensas son directamente proporcionales al volumen de transacciones del grupo, alentando así a los veainos a los votantes a emitir el grupo de negociación más productivo.Estos dos mecanismos de diseño de protocolo central son incentivos clave detrás del grupo de liquidez profunda de aeródromo.

Para simplificar su sistema de alojamiento de votación, Aerodrome tomó prestado del enfoque de Curve e implementó su propia versión «Votium», llamada «Relé». .

Otro factor del éxito de Aeródromo es «Slipstream», que es la bifurcación de los episodios de liquidez de UNISWAP V3.Sin duda, esto ayuda al aeródromo a competir con uniswap en un volumen de transacción particularmente grande como Weth/USDC.

[5] Ethena

El acuerdo más exitoso en 2024 es, sin duda, Ethena.Con el apoyo de los principales inversores Dragonfly y Arthur Hayes, Ethena ha saltado como una nueva entrada del mercado de divisas estabilizadas.Desde su lanzamiento en enero de 2024, el crecimiento del USDE ha alcanzado su impresionante valor de mercado de $ 3.6 mil millones, convirtiéndose en el cuarto mayor activo de divisas estable en la actualidad.Sin embargo, sus tokens del USDE no son técnicamente una moneda estable vinculada al dólar estadounidense, y con mayor precisión, es un dólar estadounidense sintético.

¿Cómo funciona Ethena?Al igual que el DAI de Maker, el USDE de Ethena es un activo estable vinculado al dólar estadounidense, principalmente respaldado por depósitos ETH y Steth.Sin embargo, la diferencia es la forma de los ingresos del USDE.El ingreso del USDE proviene de la estrategia de cobertura delta, que utiliza la diferencia de tasa de interés financiera entre el mercado de futuros perpetuos de CEX y DEX.Cuando la tasa de interés de financiamiento de CEX es positiva, Ethena gana tarifas de financiación por la posición corta del intercambio.Al mismo tiempo, la tarifa de financiamiento de pago de múltiples pulgadas de Ethena para DEX con una tasa de interés de financiamiento.Estas posiciones al mismo tiempo hacen que el USDE lo mantenga gancho, independientemente de la dirección del viento inversa direccional de ETH.

Ethena no cobra ningún acuerdo.En la actualidad, su ingreso principal proviene de ETH depositado por usuarios comprometidos para obtener distribución en línea y captura MEV.Según los datos de Tokenterminal, Ethena es la quinta compañía de ingresos más grande hoy con un ingreso anual de $ 93 millones.Después del costo de pagar en los ingresos de Susde, el ingreso de Ethena es de $ 41 millones, lo que lo convierte en el DAPP más rentable en lo que va del año.

Sin embargo, vale la pena señalar que el negocio de Ethena tiene como objetivo destacar en el mercado alcista, y el mercado alcista no puede continuar para siempre.Las actividades de puntos exitosos de Ethena también son insostenibles.Con cada ola de desbloqueo de Ena, el interés y la confianza de las personas en Ethena se debilitan constantemente.Para hacer frente a esta situación, Ethena trató de introducir la practicidad en ENA a través de dos maneras: bloquear ENA en el segundo trimestre para obtener los puntos más altos, y recientemente usó la bóveda de simbiótica para obtener beneficios de reconstrucción.

[4] Solana

Para la cadena de bloques que casi fue declarada muerta hace menos de un año, Solana funcionó bastante bien.La recuperación de Solana es promovida por múltiples factores: las transacciones de Memecoin, su actualización de «compresión de estado» (que ayuda a atraer a los fundadores de Depin) y las transacciones NFT, y JTO Airdrops, que han sido elogiados en diciembre de 2023, han causado grandes cantidades de flujo de capital en Solana.

Solana actualmente ocupa el cuarto lugar en ingresos, con un ingreso anual de US $ 135 millones desde el comienzo del año.Esta es la participación de la transacción que los usuarios pagaron a las verificaciones para usar la red.Sin embargo, si consideramos los tokens (costo), Solana parece no tener ganancias, y hemos pagado $ 311 millones a los tokens en los últimos 30 días.

Esto nos lleva al complicado tema de la valoración comercial de L1.Los partidarios de Solana pueden pensar que según lo anterior «Ingreso -cost = ganancias«La fundación para evaluar la rentabilidad de la cadena de bloques L1 no está relacionada. Esta crítica cree que la distribución en línea no es un costo, porque el titular de token L1 en la cadena POS puede puros promesas para acceder a estas corrientes de valor, como Jito o Lido en Ethereum. en Solana.

[3] Creador

Maker se lanzó a fines de 2019, y su modelo de negocio es simple y fácil de entender, la hipoteca encriptada que recauda las tasas de interés es emitida por el acuerdo para emitir Dai Stablecoins.Sin embargo, detrás de escena, la operación interna de Maker es bastante complicada.

Desde su establecimiento inicial, Maker ha experimentado muchos cambios.Para estimular la demanda de DAI, el fabricante generó costos a través de la «tasa de ahorro DAI» (DSR), y DSR es el rendimiento de compromiso de DAI.Para sobrevivir en el mercado Bear, Maker estableció un departamento central para centrarse en la compra de activos del mundo real, como el cupón del Tesoro de EE. UU.Para expandir la escala, Maker se ha basado en depósitos de divisas estables de USDC desde 2022, que ha sacrificado la descentralización.

Hoy, el suministro total de DAI es de 5.200 millones, una disminución del 55%del nivel más alto histórico de aproximadamente 10 mil millones en el mercado alcista en 2021.El acuerdo ha generado $ 176 millones en ingresos en lo que va del año.de acuerdo aDatos, el ingreso anualizado del acuerdo fue de US $ 289 millones.Una gran parte del ingreso en los últimos meses (14.5%) se debe a la controvertida decisión tomada por DAO en abril, es decir, permitiendo>La hipoteca del USDE de Ethena en Morpho Vault emisor Dai Loan para hipotecaEsenciaEl ingreso de RWA también es bastante considerable, con un ingreso anualizado de $ 74 millones, lo que representa el 25.6%de los ingresos totales.

¿Cuánto dinero puede ganar Maker?Como se mencionó anteriormente, uno de los métodos que Maker intenta motivar las necesidades de DAI son los beneficios pagados por el usuario del DAI prometido a través de DSR.No todos los titulares de DAI pueden usar DSR, porque también se usa en varios fines en Defi.Suponiendo que el DSR es del 8%y la tasa de compromiso es del 40%, el costo del fabricante es de aproximadamente 166 millones de dólares estadounidenses.Por lo tanto, después de deducir los costos operativos fijos de otros $ 50 millones, el ingreso anualizado del fabricante se estima en aproximadamente $ 73 millones.

[2] Tron

La segunda fuente más grande de ingresos en Web3 es la red L1 Tron.

El éxito de Tron se deriva en gran medida de una gran cantidad de actividades de divisas estables en su red.existir>ArtemisaEn una entrevista con David Uhryniak, director del desarrollo del ecosistema Tron Dao, la mayoría de estos tráfico de divisas estable provino de usuarios de economías en desarrollo como Argentina, Turquía y África.Según la siguiente figura, podemos ver que Tron generalmente se ató con Ethereum y Solana para estabilizar el volumen de transferencia más alto.

El caso de uso principal de TRON, como una red de divisas estable, también se refleja en su suministro de divisas estable de 50-60 mil millones de yuanes, solo solo por Ethereum.

[1] Ethereum

Finalmente, echemos un vistazo al negocio de los más altos ingresos en Web3 hoy: Ethereum.Calculado desde el comienzo del año hasta el presente, el ingreso de Ethereum es de aproximadamente 1,42 mil millones de dólares estadounidenses.

Entonces, ¿cuál es la rentabilidad de Ethereum?Cuando restamos la tarifa de transacción pagada por la red principal de Ethereum para restar la recompensa de inflación pagada a las verificaciones de POS, podemos ver en la cifra a continuación que la red es rentable en el primer trimestre, pero pierde en el segundo trimestre.En el segundo trimestre, las pérdidas pueden deberse a la transferencia de la mayoría de las actividades de transacción a Ethereum para resumir para usar costos de gas más bajos.

Sin embargo, como otros L1 «,Ingresos menos ganancias«El marco confunde el verdadero flujo de valor del ETH prometido, porque los usuarios pueden obtener un cierto porcentaje de distribución de red por compromiso en la plataforma de compromiso móvil.