jakiro
المؤلف: لي شياويين ، وول ستريت نيوز
في التوقيت المحلي يوم الأربعاء ، سيتم عقد اجتماع FOMC للاحتياطي الفيدرالي تحت ضغوط متعددة ، وقد يواجه رئيس مجلس الإدارة باول أكثر اللحظات أهمية خلال فترة ولايته.
على الرغم من أن السوق يتوقع تقريبًا أن تظل مستويات سعر الفائدة دون تغيير في هذا الاجتماع ، إلا أن الضغط العام لترامب على باول ، واختلافات السياسة بين أعضاء اللجنة الداخلية ، ومخاوف السوق بشأن استقلال البنك المركزي تجعل الاجتماع مهمًا سياسيًا.
حث ترامب مرارًا وتكرارًا باول على خفض أسعار الفائدة في الآونة الأخيرة ، وحتى هدد بإطلاق النار على رئيس البنك المركزي ، وزار فجأة مقر الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي للضغط على السوق ، والذي استمر في تسخين مخاوف السوق بشأن استقلال الاحتياطي الفيدرالي.
هناك أيضًا علامات نادرة على الخلاف داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي.في وقت سابق ، أعرب مدير مجلس الاحتياطي الفيدرالي والير ونائب رئيس بومان عن دعمه علنًا لخفض الأسعار.إذا قررت اللجنة الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير والتصويت ضد بعضهما البعض ، فسيحدث رقما قياسيا لأول مرة منذ 30 عامًا ، صوت مديرين ضد بعضهما البعض في اجتماع في نفس الوقت.
يعتقد المحللون أن أي إشارة لاستقلال البنك المركزي المعرض للخطر يمكن أن يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض للمستهلك وتؤثر سلبًا على الاقتصاد.لم تكن القضية الأساسية باول في مؤتمره الصحفي يوم الأربعاء هي مستوى سعر الفائدة ، ولكن ما إذا كان سيواصل العمل كمدير بعد انتهاء المدة الرئاسية في مايو من العام المقبل.
يتصاعد ضغط ترامب ، يتم اختبار استقلال البنك المركزي
تصاعد ضغط ترامب على باول بشكل كبير خلال الأسابيع القليلة الماضية.لم يقتصر الأمر على التقليل من قلة باول على المستوى الشخصي ، بل هدد أيضًا بإطلاق النار على التكلفة المفرطة لتجديد مقر بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2.5 مليار دولار ، بل قام بزيارة مفاجئة لمقر الاحتياطي الفيدرالي للضغط على الأخير.
وصف بنسون دورهام ، رئيس السياسة العالمية وتخصيص الأصول في بايبر ساندلر ، زيارة ترامب بأنها “أكثر الأداء السخيف والمصدمة والكليشيه” بهدف ردع باول.وهو يعتقد أن محاولة ترامب لجعل باول يشعر بعدم الارتياح ، مما دفعه إلى التخلي عن مقعد مجلس الإدارة في نهاية ولايته.
بعد زيارة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، قال ترامب إنه أجرى محادثة خاصة مع باول حول أسعار الفائدة وقال “انطباعي هو أن باول قد يكون مستعدًا لخفض أسعار الفائدة”.يعتقد كريس هودج ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في Natixis CIP Americas ، أن خطوة ترامب تهدف إلى خلق توقع أن “باول سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر” وبالتالي دفع باول إلى “زاوية فضفاضة”.
ومع ذلك ، قال جوليا كورونادو ، رئيس فريق الاحتياطي الفيدرالي السابق في مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، وقالت جوليا كورونادو ، رئيس ترامب لردع رئيس البنك المركزي.أشارت:
“هذا الرأي القائل بأن باول يتم دفعها بسهولة إلى مشكلة أو يتجاهل الإجهاد في الواقع كل ما نعرفه عنه.”
انقسم الاحتياطي الفيدرالي لأول مرة منذ 30 عامًا
بالإضافة إلى الضغط الخارجي ، يواجه باول أيضًا تحديات من الداخل. وقد أعرب حاكم بنك الاحتياطي الفيدرالي وولر ونائب رئيس بومان ، الذي أشرف على دعمه علنًا لخفض الأسعار في اجتماع السياسة القادم.
ذكرت سابقًا أن والير يعتقد أن التضخم الناجم عن التعريفات سوف ينتقل بسرعة ، وأشار إلى أن انخفاض الإنفاق على المستهلكين والطلب الضعيف للعمالة هو أسباب خفض المعدل الحالي.انضم بومان مؤخرًا إلى معسكر الدعم ، قائلاً إنه إذا استمر التضخم في التخفيف ، “لقد حان الوقت للنظر بجدية في تخفيضات الأسعار”.
إذا قررت اللجنة يوم الأربعاء الحفاظ على معدل الأموال الفيدرالية دون تغيير ما بين 4.25 ٪ و 4.5 ٪ ، في حين يصوت والير وبومان لسياسة فضفاضة ، فإنه سيصادف المرة الأولى منذ ديسمبر 1993 أن يتفق المديران مع الرئيس في نفس الاجتماع.
من بين 60 اجتماعًا دعمه باول ، حصل حوالي 16 ٪ منهم فقط على تصويت واحد على الأقل ، و 3 ٪ فقط من القرارات التي تم التصويت عليها.
أشار فنسنت راينهارت ، كبير الاقتصاديين في BNY Investments والاقتصاديين السابقون ، إلى أنه من الأسهل على المديرين التصويت ضدهم في نهاية فترة ولايتهم ، لأن التصويت يمكن أن يكون “شريحة مساومة” تدفع الرئيس إلى إيلاء المزيد من الاهتمام لآرائهم في بيانات ما بعد المؤتمر أو المؤتمرات الصحفية.
تظل توقعات السوق دون تغيير ، لكن تخفيضات أسعار الفائدة تبقى متغيرة
يدعو باول إلى الصبر ، قائلاً إنه يأمل في مراقبة تأثير سياسات التعريفة الجمركية وخفض أسعار الفائدة بعد اكتساب ثقة أكبر في الانخفاض المستدام للتضخم إلى 2 ٪.ومع ذلك ، انتعش التضخم في مؤشر أسعار المستهلك الأمريكية إلى 2.7 ٪ في يونيو ، مما يشير إلى أن تأثير انتقال الأسعار للتعريفات يستمر في تكثيفه.
حاليًا ، تظهر بيانات التداول الآجلة في الأموال الفيدرالية أن احتمال تخفيض أسعار الفائدة في يوليو هو صفر تقريبًا.
يعتقد جيمس بولارد ، رئيس مجلس الإدارة السابق في سانت لويس ، أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه مساحة لتخفيضات أسعار الفائدة وأن سبتمبر هو خيار جيد.وفقًا لأداة CME FedWatch ، فإن الاحتمال المتوقع للسوق لخفض 25 نقطة أساس في سبتمبر أعلى قليلاً من 60 ٪.
لكن معظم الاقتصاديين يظلون حذرين.أشار كورونادو إلى أنه قبل اجتماع سبتمبر ، هناك تقريرين للتوظيف وتقريرين من مؤشرات أسعار المستهلكين يتم إصدارهما ، وستكون هذه البيانات مفتاح اتخاذ القرارات.
وقال جوناثان ميلار ، خبير اقتصادي أمريكي كبير في باركليز:
“قد تنتعش بيانات التضخم من أغسطس إلى أكتوبر ، مما يجعل من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بحلول ديسمبر. أعتقد أن ديسمبر غير مؤكد بعض الشيء”.
